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據中(zhong)(zhong)國證券(quan)報記者梳理，今年(nian)以來，80多家上市公司披露了中(zhong)(zhong)標(biao)PPP項(xiang)目(mu)情況(包括簽訂框(kuang)架協議)，涉及項(xiang)目(mu)百余項(xiang)，總金(jin)額數(shu)千(qian)億元。基建、環(huan)保企業是PPP項(xiang)目(mu)拿單大戶，園林(lin)工程類上市公司在此(ci)輪(lun)PPP大潮中(zhong)(zhong)表現搶眼。機構人(ren)士表示，下半(ban)年(nian)PPP項(xiang)目(mu)落地速(su)度有可能提升(sheng)，訂單與(yu)業績增速(su)強勁(jing)的(de)行(xing)業龍頭公司將(jiang)顯著受益，看好下半(ban)年(nian)的(de)A股(gu)PPP相關投資(zi)機會。

　　基建和園林類公司表現搶眼

　　截至目(mu)前，龍元(yuan)建(jian)設(she)成為今(jin)年中(zhong)標(biao)PPP項(xiang)(xiang)目(mu)數量最多的上市公司。財匯大(da)數據(ju)終端統計顯示，今(jin)年以來，龍元(yuan)建(jian)設(she)已經中(zhong)標(biao)25項(xiang)(xiang)PPP項(xiang)(xiang)目(mu)，總中(zhong)標(biao)金額235億元(yuan)。龍元(yuan)建(jian)設(she)9月2日(ri)公告，公司及(ji)關聯公司聯合預中(zhong)標(biao)淄川區文化中(zhong)心(xin)及(ji)城區南部工業遺址(zhi)旅游PPP項(xiang)(xiang)目(mu)，項(xiang)(xiang)目(mu)總投資(zi)為5.89億元(yuan)。

　　東方園林(lin)今(jin)年PPP項(xiang)目訂單(dan)繼續保(bao)持高(gao)增長，今(jin)年以來公(gong)司累積囊獲(huo)PPP項(xiang)目24個，訂單(dan)總額達(da)354億(yi)元(yuan)。其中，最大(da)額項(xiang)目為54億(yi)元(yuan)的保(bao)山中心(xin)城市(shi)青華(hua)海(hai)國家濕地公(gong)園及保(bao)山中心(xin)城市(shi)萬畝東山生態恢復(fu)工程PPP項(xiang)目。

　　基建類(lei)央企上半(ban)年的(de)經營狀況繼續“火爆”，新簽合同金額(e)增(zeng)速均超過了30%。統計顯示，今年上半(ban)年，中(zhong)(zhong)國鐵建累計中(zhong)(zhong)標PPP項目(mu)預計總投資額(e)約1053億(yi)元。2017年中(zhong)(zhong)國交建計劃以PPP項目(mu)為主(zhu)的(de)投資類(lei)項目(mu)預算(suan)達1800億(yi)元。

　　受益PPP項目訂單的穩步(bu)增(zeng)加，相(xiang)關上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)今年(nian)(nian)半年(nian)(nian)報業(ye)(ye)績(ji)(ji)表現突出。據Wind數據統(tong)計(ji)，38家(jia)(jia)PPP概念上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)發布了2017年(nian)(nian)半年(nian)(nian)報。其中(zhong)，蒙草生(sheng)態、科(ke)融環(huan)境、興(xing)源環(huan)境、京藍(lan)科(ke)技4家(jia)(jia)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)半年(nian)(nian)報業(ye)(ye)績(ji)(ji)翻(fan)倍增(zeng)長，嶺南園(yuan)林(lin)、文科(ke)園(yuan)林(lin)、中(zhong)金(jin)環(huan)境、東方園(yuan)林(lin)等12家(jia)(jia)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)的半年(nian)(nian)報業(ye)(ye)績(ji)(ji)增(zeng)速也在50%以上(shang)。

　　園(yuan)(yuan)林(lin)(lin)(lin)工程(cheng)類上(shang)市(shi)公司(si)(si)在此輪PPP大潮中表現搶(qiang)眼，嶺南園(yuan)(yuan)林(lin)(lin)(lin)、文(wen)科園(yuan)(yuan)林(lin)(lin)(lin)、東(dong)方(fang)園(yuan)(yuan)林(lin)(lin)(lin)、鐵漢生(sheng)態(tai)上(shang)半年凈利潤(run)增長均超(chao)過50%。中泰證(zheng)券(quan)分(fen)析師楊濤認為，2017年上(shang)半年，東(dong)方(fang)園(yuan)(yuan)林(lin)(lin)(lin)、鐵漢生(sheng)態(tai)、嶺南園(yuan)(yuan)林(lin)(lin)(lin)新(xin)簽(qian)PPP訂單分(fen)別同比增長88%、147%和497%，園(yuan)(yuan)林(lin)(lin)(lin)生(sheng)態(tai)類PPP項目需求旺盛。同時，PPP模式動態(tai)改善(shan)園(yuan)(yuan)林(lin)(lin)(lin)公司(si)(si)現金流(liu)明顯(xian)。

　　看好下半年投資機會

　　申萬宏(hong)源分(fen)析師(shi)認為(wei)，看好今年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)PPP相關投資機會(hui)。2017-2018年(nian)(nian)是PPP公(gong)司訂單的(de)(de)高(gao)峰期，而PPP訂單從中標到開工平均需要1年(nian)(nian)時間，所以2018年(nian)(nian)之后業績仍可以保持比較(jiao)強(qiang)勁(jing)的(de)(de)增長動(dong)力。

　　上(shang)述分析師認為(wei)，從訂(ding)單(dan)(dan)(dan)角(jiao)度(du)來(lai)看，PPP公司目前(qian)訂(ding)單(dan)(dan)(dan)非常充足(zu)，對(dui)未來(lai)收(shou)入(ru)的(de)保障倍數高(gao)。東方園林、龍元建設、鐵漢生態(tai)的(de)訂(ding)單(dan)(dan)(dan)收(shou)入(ru)比最(zui)高(gao)，大多(duo)數公司即使(shi)下半年(nian)和明年(nian)不簽單(dan)(dan)(dan)，也可以(yi)(yi)保證(zheng)2018年(nian)收(shou)入(ru)40%以(yi)(yi)上(shang)的(de)增長。從可投(tou)資(zi)資(zi)金(jin)角(jiao)度(du)來(lai)看，資(zi)金(jin)是業績達成的(de)首要(yao)約束條件。從當前(qian)的(de)市場情(qing)況(kuang)看，上(shang)市公司至少需要(yao)出總投(tou)資(zi)額(e)15%的(de)資(zi)本金(jin)。經測算，基本所有(you)公司的(de)可投(tou)資(zi)資(zi)金(jin)可以(yi)(yi)保證(zheng)2017-2018年(nian)的(de)高(gao)增長。

　　從項(xiang)目(mu)質(zhi)量角度(du)來看(kan)，選取(qu)入(ru)庫率和(he)示(shi)范(fan)率為(wei)兩個評判指標，項(xiang)目(mu)入(ru)庫后續才(cai)能正常推進，而(er)通(tong)過(guo)示(shi)范(fan)項(xiang)目(mu)可以(yi)認為(wei)其后續施工和(he)運營的現金流保障性更高。目(mu)前(qian)龍元建設、棕櫚股份、東方(fang)園(yuan)林的入(ru)庫率都超(chao)過(guo)70%，鐵漢(han)生態(tai)、美尚生態(tai)入(ru)庫率超(chao)過(guo)60%。龍元建設、棕櫚股份、東方(fang)園(yuan)林的示(shi)范(fan)率超(chao)過(guo)15%，總體項(xiang)目(mu)質(zhi)量高。

　　中泰證券分(fen)析師表(biao)示(shi)，下半年PPP落(luo)地速(su)度(du)有可能加速(su)提升，訂單與業(ye)績增速(su)強勁的行業(ye)龍頭公司(si)將(jiang)顯著受益。

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