為對沖稅期(qi)(qi)、政府債券發(fa)行繳(jiao)款和MLF到期(qi)(qi)等因素的影響,維護銀行體系流動性基(ji)本穩定(ding),央行18日(ri)進行2800億(yi)(yi)(yi)7天(tian)、200億(yi)(yi)(yi)28天(tian)期(qi)(qi)逆回(hui)(hui)購(gou)操作(zuo),逆回(hui)(hui)購(gou)規模創近兩個月(yue)新高。由(you)于當日(ri)無(wu)逆回(hui)(hui)購(gou)到期(qi)(qi),單日(ri)凈投放3000億(yi)(yi)(yi)。自此(ci),在公(gong)開市場操作(zuo)上,加上上周(zhou)四和上周(zhou)五超千億(yi)(yi)(yi)投放資金,央行已連續三日(ri)凈投放6000億(yi)(yi)(yi)元。
“逆回購3000億元也(ye)難(nan)改(gai)資金(jin)緊張,因為對(dui)沖MLF到期后,實際投放(fang)量(liang)也(ye)沒多少。”有(you)市(shi)場(chang)交易(yi)人(ren)士表示,因月度繳稅(shui)在(zai)途(tu),逆回購投放(fang)在(zai)對(dui)沖當(dang)日MLF到期后,凈投放(fang)量(liang)對(dui)場(chang)內資金(jin)改(gai)善仍(reng)極為有(you)限,不少中小(xiao)機構(gou)拆借難(nan)度有(you)增無減(jian),非(fei)銀類機構(gou)價(jia)格亦居(ju)高(gao)不下(xia)。另(ling)外,因繳稅(shui)、季末MPA(宏觀審慎評估)考核以及國慶長(chang)假備(bei)付(fu)需求等疊加影響(xiang),資金(jin)面本周(zhou)仍(reng)面臨不小(xiao)壓力,債市(shi)料暫時(shi)走強動力不足,或維持(chi)偏弱整理。
上(shang)周(zhou),央(yang)行(xing)(xing)(xing)明顯加大(da)(da)了資金投放力度,并且加大(da)(da)了對28天期資金的(de)(de)投放,體(ti)現央(yang)行(xing)(xing)(xing)繼(ji)續(xu)呵護(hu)跨季資金面的(de)(de)意(yi)圖,但因(yin)為繳稅、政府債券(quan)發(fa)行(xing)(xing)(xing)繳款等短期因(yin)素流(liu)動性(xing)偏緊,資金利率多數上(shang)行(xing)(xing)(xing)。Wind數據顯示(shi),上(shang)周(zhou)(9月8日(ri)-15日(ri))央(yang)行(xing)(xing)(xing)公(gong)開市場(chang)共(gong)開展逆(ni)回(hui)(hui)購操作(zuo)3700億(yi)(yi)元(yuan)(yuan),考慮逆(ni)回(hui)(hui)購到期1100億(yi)(yi)元(yuan)(yuan),累計凈投放2600億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。而本周(zhou)央(yang)行(xing)(xing)(xing)公(gong)開市場(chang)有900億(yi)(yi)逆(ni)回(hui)(hui)購到期,其(qi)中周(zhou)一到周(zhou)五分(fen)別到期0、0、300億(yi)(yi)、600億(yi)(yi)、0;無正回(hui)(hui)購和(he)央(yang)票(piao)到期。此外(wai),央(yang)行(xing)(xing)(xing)上(shang)周(zhou)末到期的(de)(de)1135億(yi)(yi)MLF順延至周(zhou)一到期。
中信建投證(zheng)券表示,盡管9月末(mo)面(mian)臨季末(mo)考核因素(su),資(zi)金利(li)率仍有(you)上行壓力(li),但(dan)央(yang)行公開市場維穩力(li)度(du)加強(qiang)同時,下旬(xun)迎來財政支出的利(li)好,因此后續資(zi)金面(mian)無需過度(du)擔心。
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