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　　視覺中國圖片 制圖/王力

　　截(jie)至(zhi)24日記者發稿時，Wind數(shu)據顯示，兩市已有(you)1225家上市公司(si)(si)公布(bu)了(le)前三季(ji)度業(ye)績預告(gao)，披露進度接近四成。除(chu)56家公司(si)(si)不確定(ding)外，其中預喜公司(si)(si)（包括預增、略增、續盈和(he)扭虧(kui)）家數(shu)達到937家，預喜比例達74.7%。分行(xing)業(ye)來看(kan)，鋼鐵、交通運輸、輕(qing)工制造和(he)有(you)色(se)金(jin)屬等6個行(xing)業(ye)的公司(si)(si)業(ye)績預喜比例在85%以(yi)上，食品(pin)飲(yin)料、房地產(chan)和(he)金(jin)融類(lei)企業(ye)預喜比例在六成左(zuo)右(you)。而公用事(shi)業(ye)、休閑服務和(he)綜合三個行(xing)業(ye)的景氣度處于低(di)位，整(zheng)體預喜比例不到50%。

　　整(zheng)體來看(kan)，部分(fen)周(zhou)期行業(ye)表(biao)現亮(liang)眼(yan)，以鋼(gang)鐵、煤炭(tan)、有色(se)等為代表(biao)的(de)資源類行業(ye)向好，三季(ji)(ji)度多家公(gong)(gong)司主要(yao)產品價格繼續上漲，前三季(ji)(ji)度利潤水平有望創新高。而化工、輕工等板塊(kuai)(kuai)分(fen)化較為明(ming)顯。公(gong)(gong)用事業(ye)、畜牧養殖等行業(ye)受成(cheng)本、需求等不利因素影響表(biao)現較為低迷。此(ci)外，中小(xiao)創三季(ji)(ji)度業(ye)績預告顯示(shi)，并購仍(reng)然是板塊(kuai)(kuai)業(ye)績增長的(de)重要(yao)驅動力。

　　鋼鐵煤炭造紙向好

　　鋼(gang)鐵行(xing)業目前(qian)有9家(jia)公(gong)(gong)司公(gong)(gong)布了三季度業績預告，披露進度約為(wei)三成。蘭格鋼(gang)鐵研究(jiu)中(zhong)心行(xing)業盈利(li)(li)模型測算結果顯示，三季度鋼(gang)企主(zhu)要產品噸利(li)(li)潤水平(ping)均(jun)高于一(yi)季度和(he)二季度。分產品來(lai)看，三季度方坯噸平(ping)均(jun)利(li)(li)潤環比大幅提升，已經接近1000元/噸。線材、三級(ji)螺紋鋼(gang)和(he)帶(dai)鋼(gang)噸平(ping)均(jun)利(li)(li)潤均(jun)超過1000元/噸。熱(re)卷和(he)冷卷三季度噸平(ping)均(jun)利(li)(li)潤環比增長(chang)數倍(bei)。可謂形勢一(yi)片大好。

　　從目(mu)前(qian)公(gong)布的業(ye)(ye)績(ji)情況來看(kan)，盡管(guan)部分公(gong)司前(qian)三(san)季(ji)(ji)(ji)度(du)凈(jing)(jing)(jing)利(li)(li)增速(su)較中報持平或略有降(jiang)低，但由于行(xing)(xing)業(ye)(ye)三(san)季(ji)(ji)(ji)度(du)仍處(chu)(chu)于高景(jing)氣期，鋼(gang)企凈(jing)(jing)(jing)利(li)(li)規模處(chu)(chu)在(zai)(zai)高位。產品結構中以線材為(wei)主的三(san)鋼(gang)閩光和韶(shao)鋼(gang)松(song)山(shan)從清理(li)“地條鋼(gang)”政(zheng)策(ce)中獲益，目(mu)前(qian)凈(jing)(jing)(jing)利(li)(li)增速(su)領先同(tong)業(ye)(ye)，分別為(wei)328%至(zhi)378%、1652.6%至(zhi)1652.6%。韶(shao)鋼(gang)松(song)山(shan)表示，預(yu)計(ji)前(qian)三(san)季(ji)(ji)(ji)度(du)實現凈(jing)(jing)(jing)利(li)(li)17.5億元(yuan)；2017年(nian)(nian)以來在(zai)(zai)國家供給側改革(ge)、淘汰中頻爐以及整治“地條鋼(gang)”等政(zheng)策(ce)措施的大力推進(jin)下，鋼(gang)材價格(ge)比(bi)去年(nian)(nian)同(tong)期大幅上(shang)漲，公(gong)司產線有效產能充分釋放；同(tong)時，公(gong)司管(guan)理(li)變(bian)革(ge)和降(jiang)本增效成效顯著，盈(ying)利(li)(li)同(tong)比(bi)大幅增加(jia)。長(chang)江證券鋼(gang)鐵行(xing)(xing)業(ye)(ye)分析師指出，今(jin)年(nian)(nian)以來廣東地區螺紋鋼(gang)均(jun)價超過(guo)全(quan)國均(jun)價200元(yuan)以上(shang)，創9年(nian)(nian)以來新(xin)高。同(tong)時，四季(ji)(ji)(ji)度(du)受(shou)北方地區環(huan)保減產限制，以往北材南(nan)下的不利(li)(li)因(yin)素(su)將得到緩解。因(yin)此后市持續(xu)樂觀。

　　目前公(gong)布(bu)三季度業績(ji)預告的煤(mei)炭上(shang)市公(gong)司中，業績(ji)預喜的達到9家，多(duo)家企業三季度預計扭虧，預喜比例超過(guo)八成。目前僅中國神華和露(lu)天煤(mei)業公(gong)布(bu)了(le)其前三季度凈利增速區間(jian)，分別(bie)為100%、95%至145%。不過(guo)，由(you)(you)于(yu)9月動力煤(mei)價(jia)格(ge)再(zai)度創出新高，焦煤(mei)由(you)(you)于(yu)下游鋼企需求旺盛，價(jia)格(ge)持續(xu)攀升，不排(pai)除后續(xu)凈利規模及增速會有所(suo)調整。

　　化(hua)(hua)工行(xing)(xing)業(ye)(ye)中(zhong)(zhong)已(yi)有130多(duo)家公司披露三季(ji)度業(ye)(ye)績預(yu)(yu)告，披露進度接近三成。根(gen)據國金證券測算(suan)，前(qian)(qian)(qian)三季(ji)度行(xing)(xing)業(ye)(ye)景(jing)氣度有所提高。不過，由于化(hua)(hua)工子(zi)板塊較多(duo)，板塊分(fen)(fen)化(hua)(hua)明顯，滌綸、氯堿、農(nong)藥、民爆和炭(tan)(tan)黑景(jing)氣度居前(qian)(qian)(qian)。其中(zhong)(zhong)，炭(tan)(tan)黑行(xing)(xing)業(ye)(ye)三家公司黑貓股份、龍(long)星化(hua)(hua)工、永東股份分(fen)(fen)別(bie)預(yu)(yu)計三季(ji)度凈(jing)利同比增長(chang)區間為7636.9%至(zhi)(zhi)8115.4%、240%至(zhi)(zhi)308%、162.9%至(zhi)(zhi)211.5%。黑貓股份還(huan)是(shi)前(qian)(qian)(qian)三季(ji)度的“預(yu)(yu)增王”，公司表示(shi)，公司主營炭(tan)(tan)黑行(xing)(xing)業(ye)(ye)下(xia)游市場(chang)需求穩定，受供(gong)給(gei)側(ce)改革和環保高壓執法等宏(hong)觀政(zheng)策(ce)影響，炭(tan)(tan)黑行(xing)(xing)業(ye)(ye)供(gong)需格(ge)局及競爭秩序進一步(bu)改善，炭(tan)(tan)黑產品(pin)價格(ge)上漲，公司規模(mo)和產能布局優勢突(tu)顯，產品(pin)銷售毛利率顯著提升(sheng)，公司業(ye)(ye)績大幅增長(chang)。

　　水(shui)泥板塊中(zhong)(zhong)，盡管行(xing)業(ye)仍處于上行(xing)，但(dan)相關公司表現分化。天(tian)山股份預(yu)計前三季(ji)度(du)實(shi)現凈利潤2.7億(yi)元，同比增(zeng)6138.5%，較(jiao)中(zhong)(zhong)報(bao)的121.2%大幅提升。而華新水(shui)泥則預(yu)計前三季(ji)度(du)凈利同比增(zeng)長500%，這(zhe)一增(zeng)速較(jiao)中(zhong)(zhong)報(bao)的8954%下降明顯。

　　在輕工行業中，造紙行業增速一(yi)枝獨(du)秀。造紙行業是受環保(bao)(bao)督查影響(xiang)最大的(de)行業之(zhi)一(yi)。榮晟環保(bao)(bao)、太陽紙業和景興紙業前三季度凈利(li)增幅均接近或(huo)超過100%。

　　并購是中小創增長引擎

　　從目前的披露進度來看，中(zhong)小(xiao)(xiao)創業績披露比例遠高于(yu)主板公司。國金證券指(zhi)出，根據當前預告情況，中(zhong)小(xiao)(xiao)板、中(zhong)小(xiao)(xiao)板(剔除金融)三季報(bao)增(zeng)速分別為27.1%、27.8%，較中(zhong)報(bao)23.2%、24.9%的增(zeng)速環比回升。

　　若以(yi)凈利最大(da)變(bian)動幅度(du)計，目(mu)前凈利同比(bi)翻倍的公(gong)司有252家。不過從目(mu)前增速(su)居前的中小(xiao)創公(gong)司來看，并購重組和資產(chan)處(chu)置等非經常性(xing)損(sun)益仍是中小(xiao)創公(gong)司業績(ji)大(da)幅增長的主要原(yuan)因。

　　開元股(gu)份預計前三季度實現凈利(li)1.09億(yi)元至(zhi)1.11億(yi)元，同比增(zeng)長(chang)1474.7%至(zhi)1504.7%。公(gong)(gong)司表示，業(ye)績大幅增(zeng)長(chang)主要是由(you)于自3月起將上海(hai)恒企(qi)(qi)教育培(pei)訓有限(xian)公(gong)(gong)司、中大英(ying)才(cai)（北(bei)京）網絡教育科技(ji)有限(xian)公(gong)(gong)司納入(ru)合并財務(wu)報表范圍，恒企(qi)(qi)教育公(gong)(gong)司、中大英(ying)才(cai)公(gong)(gong)司業(ye)績穩定增(zeng)長(chang)，影響2017年3至(zhi)9月歸屬于上市公(gong)(gong)司股(gu)東(dong)的凈利(li)潤大幅增(zeng)長(chang)。

　　主營(ying)瀝(li)青業務(wu)的(de)(de)國創高新前三季度(du)預計實現凈(jing)利潤3345.3萬元至(zhi)(zhi)(zhi)3500萬元，同比(bi)增(zeng)長980%至(zhi)(zhi)(zhi)1030%。公(gong)司凈(jing)利同比(bi)大幅增(zeng)長是由于今年收(shou)購深圳云房后將(jiang)其納(na)入合并范圍(wei)將(jiang)對公(gong)司經營(ying)業績(ji)產生積(ji)極影響(xiang)。與(yu)之類似的(de)(de)還有金財互(hu)聯、藍(lan)英(ying)裝備(bei)和寧波東力等，主要受益于收(shou)購資產的(de)(de)并表，這(zhe)三家公(gong)司前三季度(du)凈(jing)利潤增(zeng)長區間分別為1316.3%至(zhi)(zhi)(zhi)1443.6%、1363.7%至(zhi)(zhi)(zhi)1393.7%和1080%至(zhi)(zhi)(zhi)1280%。

　　不過，隨著(zhu)并(bing)(bing)購重組監管趨嚴，中(zhong)(zhong)小創公司以往依(yi)賴的并(bing)(bing)購模式(shi)面(mian)臨挑(tiao)戰。部(bu)分中(zhong)(zhong)小創公司三季度(du)業績(ji)預(yu)告顯示，并(bing)(bing)購標的業績(ji)不達標帶來的資產減值跡象和并(bing)(bing)購費用的增長(chang)成(cheng)為公司業績(ji)下滑(hua)的主要原(yuan)因。

　　二六三預(yu)(yu)計前(qian)三季度(du)業績(ji)略減，預(yu)(yu)計實現凈(jing)利6192萬(wan)元至(zhi)9049萬(wan)元，同(tong)比下(xia)降(jiang)5%至(zhi)35%。公(gong)司表示(shi)，并(bing)購相(xiang)關長(chang)期(qi)股權估值(zhi)調整較上(shang)年同(tong)期(qi)減少4722.69萬(wan)元是公(gong)司業績(ji)下(xia)滑的主要(yao)原(yuan)因。

　　納(na)思達前三季度(du)(du)預計虧(kui)損(sun)4億元至7.5億元，公(gong)(gong)(gong)司(si)表示，前三季度(du)(du)業績虧(kui)損(sun)主要由于被收(shou)購資(zi)產(chan)美(mei)(mei)國利(li)盟公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)一系(xi)列(lie)會(hui)計處理(li)和訂購費(fei)用(yong)，公(gong)(gong)(gong)司(si)對(dui)(dui)美(mei)(mei)國利(li)盟可辨認的(de)(de)資(zi)產(chan)、負(fu)債(zhai)按公(gong)(gong)(gong)允價值進行調(diao)整，由于增值額(e)較大，相應地增加(jia)了報告期間(jian)的(de)(de)折舊(jiu)、攤銷(xiao)、存貨轉銷(xiao)等，使得美(mei)(mei)國利(li)盟公(gong)(gong)(gong)司(si)調(diao)整后的(de)(de)凈利(li)潤為較大的(de)(de)虧(kui)損(sun)。此外，公(gong)(gong)(gong)司(si)2016年對(dui)(dui)美(mei)(mei)國利(li)盟公(gong)(gong)(gong)司(si)實施(shi)控股(gu)收(shou)購時(shi)向銀行及控股(gu)股(gu)東借款融(rong)資(zi)，在報告期產(chan)生利(li)息支出。

　　公用事業畜牧行業低迷

　　農林牧漁和公(gong)用事(shi)業(ye)今年(nian)以(yi)來景氣度持續處在低位，農林牧漁受(shou)豬、雞(ji)價(jia)格下(xia)跌影響較大，公(gong)用事(shi)業(ye)受(shou)火電(dian)企業(ye)拖(tuo)累明(ming)顯，火電(dian)企業(ye)由于煤(mei)炭價(jia)格高企盈利下(xia)降(jiang)較大。

　　受商品豬(zhu)和肉(rou)(rou)雞(ji)價格(ge)持續低(di)迷影響(xiang)，畜牧養(yang)(yang)殖行(xing)業(ye)(ye)(ye)上市公(gong)(gong)司(si)(si)前三(san)季(ji)(ji)(ji)度(du)表(biao)現仍比(bi)較低(di)迷。整體來看，生豬(zhu)養(yang)(yang)殖板(ban)塊整體情況(kuang)好(hao)于(yu)肉(rou)(rou)雞(ji)養(yang)(yang)殖行(xing)業(ye)(ye)(ye)公(gong)(gong)司(si)(si)。生豬(zhu)養(yang)(yang)殖板(ban)塊公(gong)(gong)司(si)(si)中，唐人神、牧原股份(fen)(fen)、雛鷹(ying)龍(long)牧等(deng)龍(long)頭公(gong)(gong)司(si)(si)前三(san)季(ji)(ji)(ji)度(du)仍然實現業(ye)(ye)(ye)績(ji)預(yu)(yu)喜(xi)，其中唐人神預(yu)(yu)計(ji)前三(san)季(ji)(ji)(ji)度(du)實現凈利潤2.02億(yi)元(yuan)2.29億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長50%至70%；公(gong)(gong)司(si)(si)表(biao)示，業(ye)(ye)(ye)績(ji)增長主要(yao)是受益(yi)于(yu)公(gong)(gong)司(si)(si)全(quan)產業(ye)(ye)(ye)鏈布局，飼料(liao)銷量保持較快(kuai)增長，養(yang)(yang)豬(zhu)成本得到明顯下降(jiang)。目前公(gong)(gong)布前三(san)季(ji)(ji)(ji)度(du)業(ye)(ye)(ye)績(ji)預(yu)(yu)告的4家(jia)肉(rou)(rou)雞(ji)養(yang)(yang)殖行(xing)業(ye)(ye)(ye)公(gong)(gong)司(si)(si)均出現凈利大(da)幅下滑，其中民和股份(fen)(fen)更(geng)是預(yu)(yu)計(ji)虧損，公(gong)(gong)司(si)(si)預(yu)(yu)計(ji)前三(san)季(ji)(ji)(ji)度(du)虧損1.7億(yi)元(yuan)至2.1億(yi)元(yuan)，主要(yao)是由于(yu)主營產品商品代雞(ji)苗銷售價格(ge)大(da)幅下降(jiang)所致。

　　而公用事業(ye)(ye)板塊(kuai)上市(shi)公司(si)(si)中，火(huo)電(dian)企業(ye)(ye)受電(dian)煤大幅漲價(jia)(jia)(jia)拖累(lei)，業(ye)(ye)績普(pu)遍(bian)出現大幅下滑乃(nai)至虧損。其(qi)中，華電(dian)國際預計(ji)前(qian)三(san)(san)季(ji)度預減，金(jin)山股份(fen)和(he)華電(dian)能(neng)源(yuan)均預計(ji)前(qian)三(san)(san)季(ji)度首虧。其(qi)中金(jin)山股份(fen)表(biao)示，業(ye)(ye)績虧損主要(yao)是由(you)于煤價(jia)(jia)(jia)持續上漲和(he)公司(si)(si)結算基數外電(dian)量(liang)占比將增(zeng)加，盡(jin)管標桿電(dian)價(jia)(jia)(jia)自(zi)7月1日開始提高每千瓦時(shi)0.0064元，但公司(si)(si)預計(ji)該有利因素(su)增(zeng)加的收益不足以(yi)完全彌(mi)補不利因素(su)成本。

　　國金(jin)證券(quan)認為，從三季報預(yu)(yu)告(gao)來看(kan)，農林牧漁(yu)稍(shao)有改(gai)善，但隨著(zhu)后續畜禽養(yang)殖企業盈(ying)利數據(ju)的披露，實際盈(ying)利增(zeng)(zeng)速可能會(hui)較預(yu)(yu)告(gao)數據(ju)更差；公用事業行業并未明(ming)顯(xian)改(gai)善，三季報預(yu)(yu)告(gao)凈利潤增(zeng)(zeng)速為-32.9%，細分(fen)行業中電力、環(huan)保、燃氣盈(ying)利增(zeng)(zeng)速均較中報下(xia)滑。