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美聯儲會議紀要:今年可能再度加息
時間:2017-10-13 09:32:09  來源: 經濟參考報  作者:

10月12日公布的(de)美聯(lian)儲9月19日至20日會議紀要顯示,美聯(lian)儲官(guan)員們對(dui)未來幾個月的(de)通脹看(kan)法存在分歧,但大多數(shu)美聯(lian)儲官(guan)員在9月的(de)會議上認為(wei),今年可能(neng)再度加息。

  從紀(ji)(ji)要看,決策者(zhe)們面臨的(de)關(guan)鍵問(wen)題是(shi)(shi),最近物價上漲乏(fa)力是(shi)(shi)暫時現(xian)(xian)象(xiang),還(huan)是(shi)(shi)反映(ying)了(le)更持久的(de)趨勢?根據這份紀(ji)(ji)要,官(guan)(guan)員(yuan)們尚未就通脹(zhang)率達(da)成一致意見,這可能增加未來數月貨(huo)幣政策的(de)不確定性。幾(ji)名官(guan)(guan)員(yuan)表示,今年是(shi)(shi)否(fou)再次加息,將取(qu)決于未來數月經濟數據是(shi)(shi)否(fou)會增加他們對通脹(zhang)率正朝2%目(mu)標移(yi)動的(de)信心(xin)。不過(guo),許(xu)多與會官(guan)(guan)員(yuan)認為,最近物價上漲乏(fa)力是(shi)(shi)暫時現(xian)(xian)象(xiang),否(fou)則,一些官(guan)(guan)員(yuan)將重新評估預期的(de)加息路徑(jing)。

  會議紀(ji)要(yao)稱,官員們(men)認為(wei),在評估通(tong)脹(zhang)(zhang)走勢時(shi),對退出寬松政策保持一些耐心(xin)(xin)是(shi)合理的(de)。有人擔心(xin)(xin),低通(tong)脹(zhang)(zhang)的(de)持續時(shi)間長于預期,薪資(zi)增長壓力不夠可(ke)能是(shi)更(geng)為(wei)根本(ben)的(de)原因。其他官員則擔憂,維(wei)持利率不變的(de)時(shi)間范(fan)圍(wei)過長,可(ke)能導(dao)致通(tong)脹(zhang)(zhang)率大幅(fu)上升,從而(er)難以控制。而(er)高資(zi)產價(jia)格(ge)也令(ling)官員們(men)擔心(xin)(xin)。一些官員之前(qian)就(jiu)表示,在通(tong)脹(zhang)(zhang)率再次上升之前(qian),維(wei)持利率不變沒有什么風險。

  有些(xie)與會的官員擔心低估(gu)了長期通脹(zhang)趨勢。所以他(ta)(ta)們警告(gao),退出寬松政策的行(xing)動(dong)過慢(man),可能(neng)導致(zhi)通脹(zhang)中期明顯高于美(mei)聯(lian)儲目標(biao),也可能(neng)導致(zhi)金融穩定(ding)風險加劇或者出現其他(ta)(ta)可能(neng)難(nan)以緩解(jie)的失衡(heng)。

  會(hui)議紀要提醒,值得注意的是,其(qi)他發達經(jing)濟(ji)體也在(zai)經(jing)歷低(di)(di)通脹(zhang),這或許說明,一(yi)些共同的全球性因素導(dao)致了美國等經(jing)濟(ji)體的實際通脹(zhang)率(lv)持續低(di)(di)于目(mu)標通脹(zhang)水平。

  從美國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)內經濟(ji)數(shu)據(ju)看,8月(yue)美國(guo)(guo)(guo)CPI同比漲幅(fu)為1.4%,并且在過去5年的(de)大部分時(shi)(shi)間(jian)里都低(di)于其(qi)2%的(de)目(mu)標。同時(shi)(shi),美國(guo)(guo)(guo)9月(yue)失業率下降至4.2%,是(shi)2001年以來的(de)最低(di)水平,而平均時(shi)(shi)薪同比上漲2.9%,分析(xi)認為,漲幅(fu)回升的(de)部分原因可能是(shi)近期兩大颶風的(de)影響。

  紀(ji)要(yao)還顯示,美聯儲決(jue)策者(zhe)認為,近期(qi)颶風并未影(ying)(ying)響(xiang)美國經濟前景,預(yu)計(ji)未來幾個月經濟增長會放緩(huan),但(dan)在颶風影(ying)(ying)響(xiang)過后,經濟增長會反彈。

  官(guan)員們在9月份(fen)同意啟動(dong)計(ji)劃,數年(nian)內縮減(jian)美聯儲4.5萬億美元資產組合。有關(guan)這一(yi)舉措的消息已經(jing)被市(shi)場充(chong)分消化,沒(mei)有導致(zhi)市(shi)場重大反應。

  多(duo)數美聯儲高官預計(ji),今年(nian)(nian)將(jiang)還(huan)(huan)有一次(ci)(ci)加息(xi),時間(jian)點(dian)可能(neng)會在12月(yue)。此外還(huan)(huan)預計(ji),2018年(nian)(nian)將(jiang)加息(xi)三(san)次(ci)(ci),2019年(nian)(nian)將(jiang)加息(xi)兩次(ci)(ci),2020年(nian)(nian)將(jiang)加息(xi)一次(ci)(ci)。

  加拿大(da)蒙(meng)特利爾銀(yin)行策略師艾(ai)倫·柯力認為,美(mei)聯儲9月會議紀要(yao)所透露的(de)鷹派信息低于市場預期。

  有分析師認為,圍繞美國(guo)近來低通脹是暫時因素所致還(huan)是更持久(jiu)的趨勢,美聯(lian)儲內部有深入探討,對于再次加息(xi)的最(zui)合(he)適時點,美聯(lian)儲官員還(huan)沒有達(da)成共識。多數經濟(ji)學(xue)家(jia)預計(ji),盡管(guan)關于通脹的分歧不可能很快消(xiao)除,但12月加息(xi)的仍是大概(gai)率事件。

  英國(guo)《金融時報》首席經濟評論員(yuan)馬(ma)丁·沃爾(er)夫在題為《美(mei)聯儲(chu)應(ying)謹慎(shen)收緊(jin)(jin)(jin)貨幣(bi)政策》的(de)文(wen)章中說,通脹飆升會對持續復蘇(su)構成重大威脅,因此(ci)美(mei)聯儲(chu)承諾逐步(bu)收緊(jin)(jin)(jin)貨幣(bi)。但(dan)美(mei)聯儲(chu)必(bi)(bi)須在收緊(jin)(jin)(jin)得太(tai)快和太(tai)慢之間取得平衡(heng)。他認為,最可能(neng)的(de)情況(kuang)是(shi),通脹爆(bao)炸性(xing)上(shang)升的(de)幾率很(hen)低(di)。美(mei)聯儲(chu)完全可以慢慢來,與此(ci)同時檢驗美(mei)國(guo)經濟擴大供給(gei)的(de)能(neng)力(li)。但(dan)兩方面都存在實(shi)實(shi)在在的(de)風險(xian)。美(mei)聯儲(chu)稍(shao)微緊(jin)(jin)(jin)縮很(hen)可能(neng)是(shi)正確的(de)。但(dan)其必(bi)(bi)須要小心,不(bu)能(neng)緊(jin)(jin)(jin)縮得太(tai)過頭。

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