9月以來,甲(jia)醇期(qi)貨(huo)(huo)(huo)價(jia)格(ge)震蕩走弱,主要原因在于(yu)(yu)港口與內地(di)價(jia)格(ge)倒(dao)掛帶來的庫(ku)(ku)存(cun)累積(ji)。近期(qi),甲(jia)醇價(jia)格(ge)則出現企(qi)穩反彈之勢(shi)(shi)。分析(xi)人士指出,目(mu)前甲(jia)醇處(chu)于(yu)(yu)反向(xiang)市場當中,即現貨(huo)(huo)(huo)價(jia)高于(yu)(yu)期(qi)貨(huo)(huo)(huo)價(jia),有利于(yu)(yu)現貨(huo)(huo)(huo)端(duan)去庫(ku)(ku)存(cun),預(yu)計(ji)短期(qi)甲(jia)醇價(jia)格(ge)將維持(chi)弱勢(shi)(shi)。但隨著(zhu)供暖季來臨,四季度(du)供給將收縮(suo),價(jia)格(ge)有望(wang)得到支(zhi)撐(cheng)。
庫存累積打壓價格
在經過9月6日(ri)至10月12日(ri)為(wei)期(qi)22個交易日(ri)、跌幅為(wei)12.35%的震蕩回調之后,甲(jia)醇期(qi)貨1801合約企(qi)穩反彈(dan),10月13日(ri)至23日(ri)反彈(dan)幅度為(wei)5.43%。但整體來(lai)看(kan),9月6日(ri)以來(lai)依(yi)然下跌了(le)7.59%。
針對甲(jia)醇價格此前的偏弱走(zou)勢(shi),通(tong)惠期貨認(ren)為,這主要(yao)在于(yu)與港口(kou)價差關閉、物流窗口(kou)關閉,庫存(cun)有所(suo)累積;山(shan)東地區(qu)供增需(xu)減,短期供需(xu)趨(qu)弱。“從供需(xu)方面看,10月(yue)份甲(jia)醇環比(bi)9月(yue)略有寬松,主要(yao)是焦(jiao)爐(lu)氣(qi)限產目前影(ying)響(xiang)有限以及(ji)新產能的投放,區(qu)域格局(ju)有所(suo)分化(hua),港口(kou)供需(xu)依然偏緊,進口(kou)量不大而內地物流窗口(kou)關閉,10月(yue)份會(hui)繼(ji)續去庫存(cun)。”
方(fang)正(zheng)中(zhong)期期貨(huo)分(fen)析師(shi)夏聰聰表示,近期由于港口(kou)與內地(di)(di)價格依(yi)然倒掛(gua),另外受期貨(huo)價格下探(tan)帶動,港口(kou)地(di)(di)區(qu)甲醇價格不斷下跌,內地(di)(di)流入江(jiang)蘇地(di)(di)區(qu)貨(huo)源幾無,而節(jie)后(hou)剛需補貨(huo)仍(reng)存(cun),需求支撐江(jiang)蘇當(dang)地(di)(di)貨(huo)源消化明顯。
方正(zheng)中(zhong)期(qi)(qi)期(qi)(qi)貨(huo)數(shu)據顯(xian)示(shi),近期(qi)(qi),浙江(嘉興加上(shang)寧波)地(di)區(qu)甲醇庫(ku)存(cun)在17.22萬(wan)(wan)噸(dun),下(xia)(xia)降0.66萬(wan)(wan)噸(dun)。雖內貿(mao)貨(huo)源(yuan)集中(zhong)到(dao)港,但整體下(xia)(xia)游開工負(fu)荷較高,對甲醇庫(ku)存(cun)消(xiao)化明顯(xian),因(yin)此(ci)庫(ku)存(cun)窄幅縮減(jian)。華(hua)南(不加福(fu)建地(di)區(qu))地(di)區(qu)甲醇庫(ku)存(cun)在7.40萬(wan)(wan)噸(dun),增加1萬(wan)(wan)噸(dun)。福(fu)建地(di)區(qu)甲醇庫(ku)存(cun)在0.42萬(wan)(wan)噸(dun)附近,減(jian)少(shao)0.66萬(wan)(wan)噸(dun)。節后,外(wai)貿(mao)船貨(huo)到(dao)港相對集中(zhong),受節后期(qi)(qi)貨(huo)下(xia)(xia)行影響,現貨(huo)成交(jiao)放量(liang)一般,因(yin)此(ci),華(hua)南整體庫(ku)存(cun)有(you)所提升。
夏聰聰表示,目前,整體來(lai)看沿(yan)海(hai)地(di)區(qu)甲醇(chun)庫存下降至71.83萬(wan)(wan)噸(dun),整體可(ke)流通貨(huo)(huo)源(yuan)上升(sheng)至13萬(wan)(wan)噸(dun)附(fu)近。據不(bu)完全統(tong)計,甲醇(chun)進(jin)口船(chuan)(chuan)貨(huo)(huo)到港(gang)(gang)量預(yu)估在(zai)16.85萬(wan)(wan)噸(dun),預(yu)計沿(yan)海(hai)地(di)區(qu)10月(yue)13日至10月(yue)29日抵(di)(di)港(gang)(gang)的(de)進(jin)口船(chuan)(chuan)貨(huo)(huo)數量在(zai)20.80萬(wan)(wan)-21萬(wan)(wan)噸(dun)。10月(yue)中(zhong)旬附(fu)近河北地(di)區(qu)仍有(you)進(jin)口船(chuan)(chuan)貨(huo)(huo)抵(di)(di)達。另(ling)外,10月(yue)中(zhong)下旬南(nan)美(mei)洲貨(huo)(huo)源(yuan)抵(di)(di)達中(zhong)國數量增多,而伊朗船(chuan)(chuan)貨(huo)(huo)略(lve)有(you)推遲到港(gang)(gang)現(xian)象。
現貨呈升水格局
“目前甲(jia)醇(chun)處于(yu)反向市(shi)場當中,即現貨(huo)(huo)價高于(yu)期貨(huo)(huo)價,有利于(yu)現貨(huo)(huo)端(duan)去(qu)庫存,預計近期甲(jia)醇(chun)價格(ge)維持弱勢(shi)。”建信期貨(huo)(huo)能(neng)源化工研究團隊(dui)表示。
“國內甲(jia)醇現貨(huo)市場走勢分化,西北(bei)主產(chan)區價格普遍下調,部分貨(huo)源供給當(dang)地(di)烯烴企業,出貨(huo)情況有待觀察。沿海地(di)區甲(jia)醇震蕩整理,盡管(guan)期貨(huo)出現拉升(sheng),但現貨(huo)實際(ji)交投有限。下游市場除(chu)了烯烴、醋酸外,開工負荷不高,近(jin)期又逢限產(chan)、停產(chan),需(xu)求更(geng)加(jia)疲弱。甲(jia)醇近(jin)期波動較大,維持區間操作思路。”夏(xia)聰聰分析稱。
從更長(chang)周期看,建信期貨能(neng)(neng)源化工(gong)研究團隊指出,國內(nei)甲(jia)醇市(shi)場基本走(zou)出了產(chan)能(neng)(neng)過剩(sheng)局面。供給方(fang)面,今年國內(nei)新增產(chan)能(neng)(neng)主要集中(zhong)在山東,由于該(gai)地區環保核查(cha)最為嚴重(zhong),產(chan)能(neng)(neng)投產(chan)進(jin)度(du)低(di)(di)于預期。同(tong)樣(yang),由于環保核查(cha),焦(jiao)炭(tan)等(deng)高污染行業受之影響(xiang)很大,焦(jiao)爐煤氣工(gong)藝將隨之被動降(jiang)低(di)(di)負荷。隨著冬季(ji)取暖(nuan)季(ji)的到來(lai),天然氣工(gong)業產(chan)能(neng)(neng)負荷往(wang)往(wang)也會降(jiang)至較低(di)(di)水(shui)平。
鑒(jian)于(yu)此,該團隊(dui)預(yu)計,四季度供給將收縮。需(xu)求方面,需(xu)求增(zeng)量主要(yao)來自烯烴行業,MTO裝置對甲(jia)醇的(de)(de)需(xu)求穩定,其(qi)2017年的(de)(de)增(zeng)量在400萬噸左右。在預(yu)計供需(xu)偏(pian)緊(jin)的(de)(de)情況下,看好四季度甲(jia)醇價(jia)格走勢。
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