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在今年萬圣節的(de)深夜，期貨夜盤(pan)臨近結束(shu)的(de)時候，一(yi)個品種爆發的(de)“竄天炮(pao)”行情，趕(gan)跑了期民(min)們的(de)睡意。第二天，該(gai)合約一(yi)動(dong)不動(dong)地封(feng)死了漲停板，A股(gu)相關概念上(shang)市(shi)公司股(gu)價也紛紛上(shang)揚。“滬鎳這是(shi)要撬動(dong)大盤(pan)的(de)節奏啊！”昨(zuo)日盤(pan)中一(yi)位(wei)期民(min)感嘆道。

　　“倫敦周”引爆鎳市

　　截至昨(zuo)(zuo)日，上(shang)海期(qi)(qi)貨交易所(suo)期(qi)(qi)鎳主力1801合約大漲(zhang)6%，報99340元(yuan)/噸，為近(jin)11個月(yue)來(lai)最高(gao)。倫敦市場上(shang)，截至昨(zuo)(zuo)日，LME三個月(yue)期(qi)(qi)鎳最新報每噸12,645美(mei)元(yuan)，為2015年年中(zhong)以來(lai)高(gao)位。今年迄今，滬鎳期(qi)(qi)貨上(shang)漲(zhang)了16%，同期(qi)(qi)倫敦期(qi)(qi)鎳漲(zhang)幅近(jin)27%。

　　昨日(ri)，鎳相(xiang)關概念股同步爆發。具體來看，貴(gui)研鉑業昨日(ri)上(shang)漲(zhang)5.03%，科力(li)遠(yuan)上(shang)漲(zhang)1.88%，恒順眾昇漲(zhang)幅4.34%，格(ge)林美上(shang)漲(zhang)3.89%。

　　對(dui)于(yu)滬鎳(nie)在(zai)10月(yue)31日晚間(jian)(jian)的大漲，有(you)知情人(ren)士道：“一個(ge)新能源電池的高鎳(nie)演講，在(zai)倫敦(dun)的效(xiao)果直接(jie)反映到了國(guo)內來(lai)。”原來(lai)，LME年會召(zhao)開期間(jian)(jian)，有(you)專家預(yu)測(ce)，新能源汽車(che)發(fa)展潛力大，對(dui)明(ming)年甚至(zhi)未來(lai)三(san)年鎳(nie)消費(fei)增長(chang)預(yu)期逐(zhu)漸明(ming)朗(lang)化。“這讓資金開始關注鎳(nie)市。”上海(hai)有(you)色網（SMM）分析師說。

　　長江(jiang)期貨有(you)色金屬(shu)分析師(shi)吳灝(hao)德(de)表示，從昨日滬鎳(nie)開盤封死漲停的(de)(de)表現可(ke)(ke)以看出“LME周”會(hui)議(yi)中對(dui)后市鎳(nie)價幾(ji)乎(hu)一(yi)邊倒(dao)的(de)(de)看漲預期對(dui)多(duo)頭信心的(de)(de)提(ti)振作用非同小可(ke)(ke)。會(hui)議(yi)中提(ti)到(dao)，新(xin)能源(yuan)汽車將極大地提(ti)高電(dian)池用鎳(nie)需求(qiu)，因而鎳(nie)市被認為將由供給短缺(que)格局主導。

　　隨著新(xin)能源汽車(che)行業發(fa)展，在鋰和鈷之外，鎳(nie)的(de)作(zuo)用也越來越被廣(guang)泛認識(shi)。特(te)斯拉的(de)創始(shi)人(ren)兼CEO馬斯克(ke)稱，新(xin)能源汽車(che)的(de)電池應該(gai)叫做鎳(nie)石(shi)墨，因為陰極(ji)主(zhu)要是鎳(nie)。

　　在鎳的“新(xin)能源(yuan)汽車行(xing)情”爆發前，已經有兩大冷門金屬——鋰(li)和鈷(gu)充分顯示(shi)了(le)新(xin)能源(yuan)汽車市場對大宗商品的影響力(li)。截至11月1日，電池級碳酸鋰(li)今年累(lei)計上漲了(le)36.76%，報17.75萬元/噸；同期，金屬鈷(gu)價格上漲了(le)69.23%，報46.2萬元/噸。

　　瑞銀在客戶(hu)報告中，將鎳(nie)列(lie)為其(qi)未來2-5年(nian)的大宗商品首選之一，因電動車行業迅(xun)速發(fa)展，成為一項(xiang)新的需求來源。

　　如何看待新能源汽車利好信號

　　有機構測算稱，當新能源汽(qi)車(che)市(shi)場占有量(liang)達(da)到6%時，對(dui)鎳(nie)的需(xu)求(qiu)量(liang)為16.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)；占有量(liang)達(da)到10%，鎳(nie)需(xu)求(qiu)量(liang)達(da)40萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，可能導致(zhi)全球鎳(nie)供應不(bu)足。而(er)如果新能源汽(qi)車(che)全部(bu)占領汽(qi)車(che)市(shi)場，據UBS的估(gu)算，鎳(nie)需(xu)求(qiu)量(liang)是220萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)。

　　從供需角度來看，SMM鎳(nie)團隊(dui)分析師楊(yang)波(bo)、王聰等認為，供應方面(mian)，LME鎳(nie)價在10年的(de)(de)下跌途中，硫(liu)化(hua)礦從2015年開始陸(lu)陸(lu)續續關停了(le)很多，鎳(nie)價在12000-13000美元/噸并不會刺激退(tui)出的(de)(de)硫(liu)化(hua)礦重啟；硫(liu)化(hua)礦資源(yuan)緊俏，未來3年全球鎳(nie)板產量將受到(dao)抑(yi)制；另外(wai)，紅土鎳(nie)礦冶煉鎳(nie)生鐵(tie)未來仍大量投產，但(dan)對鎳(nie)板的(de)(de)擠壓(ya)有(you)上限(xian)。需求方面(mian)，供給側改(gai)革對中國不銹鋼(gang)行(xing)情(qing)的(de)(de)支(zhi)持將于2018年延續，利潤支(zhi)撐(cheng)下，2018年中國不銹鋼(gang)產量仍將維(wei)持增長(chang)(chang)；同時(shi)海(hai)外(wai)包(bao)括印尼明(ming)年的(de)(de)不銹鋼(gang)產量亦保(bao)持增長(chang)(chang)；此外(wai)，新(xin)能源(yuan)消費量雖小但(dan)明(ming)確且增速快(kuai)。

　　SMM保(bao)守(shou)估計，2020年(nian)，新(xin)能源汽(qi)車(che)三(san)元電(dian)池(chi)耗鎳(nie)(nie)量(liang)有(you)望從2016年(nian)的(de)5000噸鎳(nie)(nie)快(kuai)速增長到2020年(nian)3萬(wan)噸附近。同時，國外(wai)(wai)多個國家也公(gong)布了退出燃油車(che)的(de)時間表，海外(wai)(wai)新(xin)能源汽(qi)車(che)三(san)元電(dian)池(chi)耗鎳(nie)(nie)有(you)望在2020年(nian)達10萬(wan)噸。

　　不過，也有人(ren)認為，要審慎對待“新能源汽(qi)車市場將極(ji)大提振鎳需(xu)求”這一觀(guan)點。

　　“首先(xian)需(xu)要明確的(de)是鋰電(dian)池(chi)(chi)(chi)中所用(yong)的(de)是硫酸(suan)(suan)鎳，其(qi)含(han)鎳量在(zai)22%左(zuo)右(you)，主要用(yong)于電(dian)鍍和電(dian)池(chi)(chi)(chi)。2016年中國硫酸(suan)(suan)鎳產(chan)量15萬噸，其(qi)中電(dian)池(chi)(chi)(chi)用(yong)量在(zai)7.4萬噸，占50%。所以(yi)新(xin)能源汽車的(de)發展所帶動的(de)電(dian)池(chi)(chi)(chi)增(zeng)產(chan)的(de)確會增(zeng)加硫酸(suan)(suan)鎳需(xu)求。但(dan)交(jiao)易所的(de)上市品(pin)種是電(dian)解(jie)鎳（也即鎳板），不論用(yong)途、工藝和價格均與硫酸(suan)(suan)鎳有區別，因此新(xin)能源板塊的(de)發展對(dui)電(dian)解(jie)鎳需(xu)求的(de)提振確實有限。”吳(wu)灝德(de)認為。

　　“我(wo)們按照工(gong)信部規(gui)劃，到2020年國(guo)內(nei)新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽車產量達到200萬(wan)輛測算(suan)，未來三年累(lei)計新(xin)增鎳(nie)需(xu)(xu)求或(huo)在5萬(wan)金(jin)屬噸以上(shang)，考慮(lv)到產能(neng)(neng)規(gui)劃與擴張優先于(yu)(yu)產量釋放，新(xin)增鎳(nie)需(xu)(xu)求的(de)(de)(de)量會更大。新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽車快(kuai)速發展很大程度上(shang)提振了(le)市(shi)場(chang)對(dui)(dui)鎳(nie)料需(xu)(xu)求的(de)(de)(de)預期(qi)。不(bu)過這(zhe)里(li)仍需(xu)(xu)要謹(jin)慎對(dui)(dui)待兩個問題(ti)(ti)：一是其他材(cai)料在電池(chi)領域對(dui)(dui)鎳(nie)的(de)(de)(de)替代問題(ti)(ti)，比如鋰硫(liu)電池(chi)；二是動力電池(chi)循環再生利用相關行(xing)業(ye)的(de)(de)(de)發展。除此之外(wai)，相比不(bu)銹鋼行(xing)業(ye)對(dui)(dui)鎳(nie)料需(xu)(xu)求的(de)(de)(de)影(ying)響，新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽車行(xing)業(ye)在1-3年內(nei)的(de)(de)(de)結構性占比仍然是偏低的(de)(de)(de)，短期(qi)鎳(nie)價需(xu)(xu)求端(duan)核心仍在于(yu)(yu)不(bu)銹鋼。”東證有(you)色(se)金(jin)屬分析師曹洋表示(shi)。

　　“鎳”投資需認準品種

　　昨日股票、期貨市(shi)場鎳概念齊飛的景象背后，電池材(cai)料板(ban)塊(kuai)提振相關(guan)上市(shi)公司業績的預期業已落地。

　　10月26日，格林美發布(bu)的三(san)季報(bao)(bao)顯示，報(bao)(bao)告期內實現營業(ye)收入29.8億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)57%；實現歸母(mu)凈(jing)(jing)(jing)利潤1.15億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)334%；實現扣(kou)非(fei)(fei)歸母(mu)凈(jing)(jing)(jing)利潤1.11億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)1,715%。前三(san)季度(du)累(lei)計(ji)實現營收72.7億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)40%；累(lei)計(ji)實現歸母(mu)凈(jing)(jing)(jing)利潤3.88億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)95%；累(lei)計(ji)實現扣(kou)非(fei)(fei)歸母(mu)凈(jing)(jing)(jing)利潤3.72億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)143%。營收和(he)利潤大幅(fu)增(zeng)長(chang)(chang)系(xi)電池材料板(ban)塊和(he)鈷(gu)鎳鎢板(ban)塊銷售規模增(zeng)長(chang)(chang)所(suo)致。

　　中信(xin)建投證券(quan)分(fen)析(xi)師徐偉分(fen)析(xi)稱，該公司(si)電(dian)池材料板(ban)塊(kuai)維持高增長，鈷鎢(wu)金(jin)屬漲價(jia)推(tui)高鈷鎳(nie)(nie)(nie)鎢(wu)板(ban)塊(kuai)業績。此(ci)外(wai)，目前硫酸(suan)鎳(nie)(nie)(nie)與金(jin)屬鎳(nie)(nie)(nie)價(jia)差(cha)約2.3萬元/噸(dun)，表明硫酸(suan)鎳(nie)(nie)(nie)供應依(yi)(yi)舊偏(pian)緊。而動力(li)三元電(dian)池高鎳(nie)(nie)(nie)化將進一步推(tui)高硫酸(suan)鎳(nie)(nie)(nie)需求。公司(si)目前有3萬噸(dun)硫酸(suan)鎳(nie)(nie)(nie)產(chan)能，另有4萬噸(dun)在建，將受益于硫酸(suan)鎳(nie)(nie)(nie)漲價(jia)。硫酸(suan)鎳(nie)(nie)(nie)供應依(yi)(yi)舊偏(pian)緊，預計鎳(nie)(nie)(nie)價(jia)將持續走高。

　　從期貨板塊(kuai)看(kan)，未來鎳(nie)價投資機(ji)會(hui)如何？

　　東(dong)證有(you)(you)色金屬(shu)分析師曹洋表示，由于供(gong)給與需(xu)求(qiu)格(ge)(ge)局的(de)變化，未來原生鎳(nie)(nie)(nie)(nie)供(gong)需(xu)可能會(hui)出現大氣候下的(de)小環(huan)境，精(jing)煉鎳(nie)(nie)(nie)(nie)、鎳(nie)(nie)(nie)(nie)鐵(tie)及(ji)(ji)硫酸(suan)鎳(nie)(nie)(nie)(nie)都有(you)(you)機會(hui)形成各自的(de)小環(huan)境。國(guo)內(nei)精(jing)煉鎳(nie)(nie)(nie)(nie)短(duan)期供(gong)給難(nan)有(you)(you)顯著增長，冬季限產又會(hui)抑(yi)制部分鎳(nie)(nie)(nie)(nie)鐵(tie)產能釋(shi)放，不銹鋼鎳(nie)(nie)(nie)(nie)需(xu)求(qiu)階段(duan)收縮的(de)可能性(xing)較大。“整體上，預計今年四季度(du)至明年一(yi)季度(du)是(shi)一(yi)個供(gong)需(xu)兩弱(ruo)的(de)環(huan)境，而需(xu)求(qiu)走弱(ruo)的(de)程度(du)或(huo)更大，從這(zhe)個角度(du)出發，我們(men)對(dui)價(jia)格(ge)(ge)走勢(shi)是(shi)偏(pian)悲觀的(de)。中長期看(kan)，鎳(nie)(nie)(nie)(nie)礦(kuang)供(gong)給持續增長，而下游不銹鋼行業過剩(sheng)日趨嚴重(zhong)，我們(men)并不看(kan)好鎳(nie)(nie)(nie)(nie)鐵(tie)及(ji)(ji)精(jing)煉鎳(nie)(nie)(nie)(nie)1-2年內(nei)的(de)表現。但對(dui)于硫酸(suan)鎳(nie)(nie)(nie)(nie)，價(jia)格(ge)(ge)倒可能走出獨立趨勢(shi)。”

　　吳灝德認為，國慶后(hou)鎳價(jia)上漲的邏輯主要(yao)由(you)山(shan)東(dong)臨(lin)沂市(shi)三家鎳鐵企業采暖季限產帶(dai)來的供(gong)(gong)應收(shou)縮預期主導。此外(wai)還(huan)應看到(dao)，印尼(ni)因(yin)成(cheng)(cheng)本及價(jia)格優勢，不銹(xiu)鋼產能仍然龐大(da)，未來總量最(zui)大(da)可到(dao)600萬(wan)噸(dun)-700萬(wan)噸(dun)，且很大(da)一部分不銹(xiu)鋼是(shi)運回國內，這將(jiang)對(dui)國內不銹(xiu)鋼市(shi)場構成(cheng)(cheng)較(jiao)大(da)壓力(li)。隨著(zhu)11月15日采暖季限產開(kai)始，鋼廠需求也將(jiang)轉弱(ruo)。礦石方面(mian)(mian)(mian)(mian)，印尼(ni)鎳礦出(chu)口配額增加至1550萬(wan)噸(dun)，菲律賓露天采礦禁令(ling)取消后(hou)也將(jiang)增加礦石供(gong)(gong)應。現貨方面(mian)(mian)(mian)(mian)，電鍍、合(he)金企業因(yin)看跌(die)后(hou)市(shi)、拿貨極少。綜(zong)合(he)來看，由(you)于基本面(mian)(mian)(mian)(mian)并沒有(you)較(jiao)大(da)變化(hua)，盤(pan)面(mian)(mian)(mian)(mian)或將(jiang)有(you)回調需求，建議投資(zi)者理(li)性、謹慎為宜，多頭可逢高止盈。中長期來看，電解(jie)鎳庫(ku)存(cun)持續去化(hua)仍將(jiang)引領(ling)鎳價(jia)上行(xing)，技術面(mian)(mian)(mian)(mian)關注(zhu)倫鎳13000美元/噸(dun)的壓力(li)位。