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17日，央行等(deng)五部(bu)委(wei)聯合發布了《關于規范金融(rong)機(ji)構資(zi)產管(guan)理業(ye)務的指導意(yi)見(jian)(jian)（征求意(yi)見(jian)(jian)稿）》（下(xia)稱《指導意(yi)見(jian)(jian)》）。從此(ci)，我國資(zi)管(guan)行業(ye)從此(ci)迎來(lai)統(tong)一監管(guan)規范！《指導意(yi)見(jian)(jian)》總共有29條！先來(lai)劃一下(xia)重點(dian)內容(rong)！

　　一、明確資管產(chan)品類型及分類

　　資(zi)(zi)產管理(li)產品包括但不限于銀行非保本(ben)產品，資(zi)(zi)金(jin)(jin)信托計劃，證(zheng)(zheng)券公(gong)(gong)(gong)司、證(zheng)(zheng)券公(gong)(gong)(gong)司子公(gong)(gong)(gong)司、基金(jin)(jin)管理(li)公(gong)(gong)(gong)司、基金(jin)(jin)管理(li)子公(gong)(gong)(gong)司、期(qi)貨(huo)公(gong)(gong)(gong)司、期(qi)貨(huo)公(gong)(gong)(gong)司子公(gong)(gong)(gong)司和保險資(zi)(zi)產管理(li)機構發行的資(zi)(zi)產管理(li)產品等。依據(ju)金(jin)(jin)融(rong)監督管理(li)部門頒布規則開展的資(zi)(zi)產證(zheng)(zheng)券化業(ye)務，不適用本(ben)意見。

　　《指導(dao)意(yi)見》從兩個維(wei)度對(dui)資管產品(pin)進行分類(lei)：

　　一是(shi)從資金募(mu)集方式劃(hua)分，分為公募(mu)產品(pin)(pin)(pin)和私(si)募(mu)產品(pin)(pin)(pin)兩大類。公募(mu)產品(pin)(pin)(pin)面向不特定的社會公眾(zhong)，風險外(wai)溢性(xing)強，在投(tou)資范(fan)圍、杠桿約束、信息披露等方面監(jian)管要求較私(si)募(mu)嚴格，主要投(tou)資風險低、流動(dong)性(xing)強的債(zhai)權類資產以及上(shang)市交易的股(gu)票(piao)，除法律法規另有規定外(wai)，不得投(tou)資未上(shang)市股(gu)權。

 

　　二是從資(zi)金(jin)投(tou)向劃(hua)分，根據投(tou)資(zi)資(zi)產(chan)(chan)的(de)不(bu)同(tong)分為固(gu)定收益(yi)(yi)類(lei)產(chan)(chan)品、權(quan)(quan)益(yi)(yi)類(lei)產(chan)(chan)品、商品及金(jin)融衍(yan)生品類(lei)產(chan)(chan)品、混合(he)類(lei)產(chan)(chan)品四大類(lei)。固(gu)定收益(yi)(yi)類(lei)、混合(he)類(lei)、權(quan)(quan)益(yi)(yi)類(lei)產(chan)(chan)品的(de)投(tou)資(zi)風險依次遞增，分級杠(gang)桿要求依次趨嚴，根據所(suo)投(tou)資(zi)資(zi)產(chan)(chan)的(de)不(bu)同(tong)，各(ge)類(lei)產(chan)(chan)品的(de)信(xin)息披(pi)露重點也(ye)有(you)所(suo)不(bu)同(tong)。

　　二、規范資金池

　　金融機構(gou)應當(dang)做(zuo)到每只資(zi)產管理(li)產品(pin)的資(zi)金單(dan)獨(du)管理(li)、單(dan)獨(du)建賬、單(dan)獨(du)核算，不得開展(zhan)或者(zhe)參(can)與(yu)具有滾動發(fa)行(xing)、集合運作、分離定價特(te)征的資(zi)金池業(ye)務。

　　為降低期限錯配風險，金(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)構應當強化資產(chan)(chan)管(guan)(guan)理(li)(li)產(chan)(chan)品久期管(guan)(guan)理(li)(li)，封閉式資產(chan)(chan)管(guan)(guan)理(li)(li)產(chan)(chan)品最短期限不(bu)得(de)低于90天。金(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)構應當根據資產(chan)(chan)管(guan)(guan)理(li)(li)產(chan)(chan)品的(de)期限設定不(bu)同的(de)管(guan)(guan)理(li)(li)費率，產(chan)(chan)品期限越長，年化管(guan)(guan)理(li)(li)費率越低。

　　資產(chan)管理產(chan)品(pin)直接或(huo)者間接投(tou)資于(yu)(yu)未上(shang)(shang)市企(qi)業(ye)股(gu)權(quan)及(ji)(ji)其(qi)(qi)受(shou)（收(shou)(shou)）益(yi)(yi)權(quan)的，應當(dang)為封(feng)閉式資產(chan)管理產(chan)品(pin)，并(bing)明(ming)確股(gu)權(quan)及(ji)(ji)其(qi)(qi)受(shou)（收(shou)(shou)）益(yi)(yi)權(quan)的退出安排。未上(shang)(shang)市企(qi)業(ye)股(gu)權(quan)及(ji)(ji)其(qi)(qi)受(shou)（收(shou)(shou)）益(yi)(yi)權(quan)的退出日不(bu)得晚于(yu)(yu)封(feng)閉式資產(chan)管理產(chan)品(pin)的到期(qi)日。

　　金(jin)融(rong)機構不得違反(fan)相(xiang)(xiang)關(guan)金(jin)融(rong)監(jian)(jian)督管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)部門(men)的規定，通過為(wei)單一(yi)(yi)項目融(rong)資(zi)(zi)設立多(duo)只(zhi)(zhi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)產(chan)(chan)品的方式，變相(xiang)(xiang)突破(po)投資(zi)(zi)人(ren)數限(xian)制或者(zhe)其(qi)他監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)要(yao)求。同一(yi)(yi)金(jin)融(rong)機構發行多(duo)只(zhi)(zhi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)產(chan)(chan)品投資(zi)(zi)同一(yi)(yi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)的，為(wei)防止同一(yi)(yi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)發生(sheng)風(feng)險波及多(duo)只(zhi)(zhi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)產(chan)(chan)品，多(duo)只(zhi)(zhi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)產(chan)(chan)品投資(zi)(zi)該資(zi)(zi)產(chan)(chan)的資(zi)(zi)金(jin)總規模合計不得超過300億(yi)元。如果超出該限(xian)額，需(xu)經相(xiang)(xiang)關(guan)金(jin)融(rong)監(jian)(jian)督管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)部門(men)批(pi)準(zhun)。

　　三、設定資管產品的杠桿水平(ping)

　　在負(fu)債杠(gang)桿方面，《指導意(yi)見》進行了(le)分(fen)(fen)類(lei)統一，對公募和(he)私募產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)負(fu)債比例（總資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)/凈資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)）分(fen)(fen)別設定(ding)140%和(he)200%的(de)上限，分(fen)(fen)級私募產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)負(fu)債比例上限為(wei)140%。為(wei)真實(shi)反映負(fu)債水平，強(qiang)調計算單只產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)總資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)時，按(an)照穿透原則，合并計算所(suo)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)(zi)管(guan)產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)總資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)。為(wei)抑(yi)制層(ceng)層(ceng)加杠(gang)桿催生資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)價格泡沫，要求資(zi)(zi)(zi)(zi)管(guan)產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)持有人不得以所(suo)持產(chan)(chan)品(pin)(pin)份額(e)進行質押(ya)融資(zi)(zi)(zi)(zi)，個人不得使(shi)用(yong)銀行貸款等非自(zi)有資(zi)(zi)(zi)(zi)金投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)(zi)管(guan)產(chan)(chan)品(pin)(pin)，資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)負(fu)債率過高的(de)企(qi)業(ye)不得投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)(zi)管(guan)產(chan)(chan)品(pin)(pin)。

　　在分(fen)級(ji)產(chan)品(pin)方面(mian)，《指導意見》充(chong)分(fen)考慮了當前的(de)行(xing)業監管標準，對可以(yi)進行(xing)分(fen)級(ji)設(she)計的(de)產(chan)品(pin)類型作了統一(yi)規定：即公募產(chan)品(pin)以(yi)及開(kai)放式(shi)運作的(de)、或者投(tou)(tou)資(zi)(zi)于單一(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)標的(de)、或者標準化資(zi)(zi)產(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)占比(bi)50%以(yi)上的(de)私募產(chan)品(pin)均不得(de)進行(xing)份額分(fen)級(ji)。

　　對(dui)可分(fen)級的私(si)募產品，《指導(dao)意見》規定，固(gu)定收益類(lei)產品的分(fen)級比例(li)（優先級份(fen)額/劣后級份(fen)額）不得超(chao)(chao)過3：1，權益類(lei)產品不得超(chao)(chao)過1：1，商品及金融衍生品類(lei)產品、混合(he)類(lei)產品不得超(chao)(chao)過2：1。

　　為防止分級(ji)產(chan)品(pin)成(cheng)為杠(gang)桿收購、利益輸送的工具，要(yao)求(qiu)發行分級(ji)產(chan)品(pin)的金融機(ji)構對該產(chan)品(pin)進行自主管(guan)理，不得(de)轉委托給劣后級(ji)投資者，分級(ji)產(chan)品(pin)不得(de)對優先級(ji)份額(e)投資者提供保(bao)(bao)本保(bao)(bao)收益安排。

　　同時(shi)，《指導意見(jian)》也(ye)明確，以下(xia)產(chan)品不得進行份額分級！公募產(chan)品；開放(fang)式私募產(chan)品；投(tou)(tou)資(zi)于(yu)單一(yi)投(tou)(tou)資(zi)標(biao)的私募產(chan)品，投(tou)(tou)資(zi)比例(li)超(chao)過50%即視為單一(yi)；投(tou)(tou)資(zi)債(zhai)券、股票(piao)等標(biao)準化資(zi)產(chan)比例(li)超(chao)過50%的私募產(chan)品。

　　四、打破(po)剛性兌付

　　剛性(xing)兌(dui)付(fu)嚴(yan)重扭曲資管產品“受人(ren)(ren)之托(tuo)、代(dai)人(ren)(ren)理(li)財”的(de)本質(zhi)，擾亂市場紀律，加劇道德風險，打破剛性(xing)兌(dui)付(fu)是金融業(ye)的(de)普遍共識。

　　《指導意見(jian)》要(yao)求，金融機構對資(zi)(zi)管(guan)(guan)產(chan)品(pin)實行凈值化管(guan)(guan)理(li)，凈值生成(cheng)應當符合公(gong)允價值原則(ze)，及時反映基(ji)礎(chu)(chu)資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)(de)收益和風險(xian)(xian)，讓(rang)(rang)投(tou)資(zi)(zi)者明晰風險(xian)(xian)，同時改變(bian)投(tou)資(zi)(zi)收益超(chao)額留存的(de)(de)(de)做法，管(guan)(guan)理(li)費之外的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)收益應全部給(gei)予投(tou)資(zi)(zi)者，讓(rang)(rang)投(tou)資(zi)(zi)者盡享收益。作出(chu)這(zhe)一(yi)規定的(de)(de)(de)原因在于，從根(gen)本(ben)上(shang)打破剛性(xing)兌付(fu)，需要(yao)讓(rang)(rang)投(tou)資(zi)(zi)者在明晰風險(xian)(xian)、盡享收益的(de)(de)(de)基(ji)礎(chu)(chu)上(shang)自擔風險(xian)(xian)，而明晰風險(xian)(xian)的(de)(de)(de)一(yi)個重要(yao)基(ji)礎(chu)(chu)就是產(chan)品(pin)的(de)(de)(de)凈值化管(guan)(guan)理(li)。

　　《指(zhi)導意見(jian)》還規定(ding)(ding)，根(gen)據行為(wei)過程和(he)最終結果對(dui)(dui)剛性兌(dui)付(fu)進行認定(ding)(ding)，包括違反公允價值確定(ding)(ding)凈(jing)值原則對(dui)(dui)產品進行保本保收益(yi)、采取(qu)滾動發行等方式使產品本金(jin)、收益(yi)在不同投(tou)資者(zhe)之間發生轉(zhuan)移、自行籌集資金(jin)償付(fu)或(huo)者(zhe)委托其他金(jin)融(rong)機構(gou)代為(wei)償付(fu)等。對(dui)(dui)剛性兌(dui)付(fu)的機構(gou)分別(bie)提出懲戒措施：存(cun)款類持牌金(jin)融(rong)機構(gou)足(zu)額補繳存(cun)款準(zhun)備金(jin)和(he)存(cun)款保險基金(jin)，對(dui)(dui)非存(cun)款類持牌金(jin)融(rong)機構(gou)實施罰(fa)款等行政(zheng)處罰(fa)。

　　值得注意(yi)的(de)(de)是！《指導意(yi)見》也提出了，對非金融機(ji)(ji)構開展資(zi)產(chan)(chan)(chan)管理業(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)要求(qiu)：資(zi)產(chan)(chan)(chan)管理業(ye)(ye)務(wu)作(zuo)為金融業(ye)(ye)務(wu)，屬(shu)于(yu)特許經營(ying)行業(ye)(ye)，必須納入金融監管。非金融機(ji)(ji)構不(bu)得發(fa)行、銷售資(zi)產(chan)(chan)(chan)管理產(chan)(chan)(chan)品，國家另有(you)規(gui)(gui)定(ding)的(de)(de)除外(wai)。非金融機(ji)(ji)構依(yi)照(zhao)國家規(gui)(gui)定(ding)發(fa)行、銷售資(zi)產(chan)(chan)(chan)管理產(chan)(chan)(chan)品的(de)(de)，應當嚴格遵守相(xiang)關規(gui)(gui)定(ding)以(yi)及本(ben)意(yi)見關于(yu)投資(zi)者(zhe)適(shi)當性管理的(de)(de)要求(qiu)。

　　同時，為(wei)(wei)確(que)保《指(zhi)導(dao)(dao)(dao)意(yi)(yi)見(jian)(jian)(jian)》有序實施(shi)(shi)，設置過(guo)渡(du)期(qi)，按照“新老劃斷”原則，允許存(cun)量(liang)產(chan)品(pin)自然存(cun)續至所投資(zi)資(zi)產(chan)到期(qi)，即(ji)實行“資(zi)產(chan)到期(qi)”。過(guo)渡(du)期(qi)內，金融機構(gou)不得新增不符合本意(yi)(yi)見(jian)(jian)(jian)規(gui)(gui)(gui)定的資(zi)管產(chan)品(pin)的凈認購規(gui)(gui)(gui)模(mo)，即(ji)發行新產(chan)品(pin)應(ying)符合《指(zhi)導(dao)(dao)(dao)意(yi)(yi)見(jian)(jian)(jian)》的規(gui)(gui)(gui)定，為(wei)(wei)確(que)保存(cun)量(liang)資(zi)管產(chan)品(pin)流(liu)動性和市場穩(wen)定、且(qie)在存(cun)量(liang)產(chan)品(pin)規(gui)(gui)(gui)模(mo)內的除外(wai)。過(guo)渡(du)期(qi)為(wei)(wei)《指(zhi)導(dao)(dao)(dao)意(yi)(yi)見(jian)(jian)(jian)》發布(bu)實施(shi)(shi)后(hou)至2019年(nian)6月30日(ri)。

　　過(guo)渡期(qi)結(jie)束后，金融機構的(de)資(zi)(zi)管(guan)產品按照(zhao)《指導意見(jian)》進(jin)行全面規(gui)范（因子公司尚未成(cheng)立(li)而達不到第三方獨立(li)托管(guan)要求(qiu)的(de)情形除外），金融機構不得再(zai)發行或續期(qi)違反本意見(jian)規(gui)定的(de)資(zi)(zi)管(guan)產品。上述(shu)規(gui)定充分(fen)考慮(lv)了存量(liang)資(zi)(zi)管(guan)產品的(de)存續期(qi)、市場規(gui)模，同時兼顧(gu)增(zeng)量(liang)資(zi)(zi)管(guan)產品的(de)合理發行，使(shi)資(zi)(zi)管(guan)業務按照(zhao)《指導意見(jian)》平(ping)穩(wen)過(guo)渡，有序規(gui)范。

　　那么《指導意見(jian)》的出臺，對(dui)市場意味著什(shen)么呢？對(dui)哪(na)類機構會(hui)影響較大？

　　理財產品或受最大影(ying)響

　　某資(zi)深業內(nei)人士稱(cheng)，指導意見對銀(yin)行的(de)影響或較大(da)。銀(yin)行理財(cai)產(chan)品不像公募基金，它更(geng)多是成本估值(zhi)，一旦凈值(zhi)化后，按(an)市值(zhi)去估值(zhi)，像此前(qian)曾有(you)的(de)理財(cai)池(chi)、滾動發行、期限(xian)錯配等(deng)問(wen)題都會迎刃(ren)而解。

　　指導意(yi)見是(shi)一個(ge)系(xi)統性的(de)(de)東西，影響意(yi)義(yi)非常長(chang)遠。并且這是(shi)在建立(li)一個(ge)有序的(de)(de)機制來(lai)規(gui)范和引導資管行(xing)業，對行(xing)業長(chang)期發展非常好。

　　星石投資(zi)認為，3個月以下(xia)理財(cai)產品或消失。

　　此次征求(qiu)意(yi)(yi)見稿對資(zi)金池的(de)(de)表述更加(jia)明(ming)晰，規定封(feng)閉(bi)式(shi)資(zi)產(chan)管(guan)理產(chan)品(pin)(pin)最短期(qi)限不得低于90天，投(tou)資(zi)非標資(zi)產(chan)終(zhong)止日不得晚于封(feng)閉(bi)式(shi)資(zi)產(chan)管(guan)理產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)到期(qi)日或(huo)者(zhe)開放(fang)式(shi)資(zi)產(chan)管(guan)理產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)最近(jin)一次開放(fang)日，這也就(jiu)在實質上(shang)意(yi)(yi)味(wei)著銀行(xing)不再能通過滾(gun)動(dong)發行(xing)超短期(qi)的(de)(de)理財(cai)產(chan)品(pin)(pin)投(tou)資(zi)到長期(qi)的(de)(de)資(zi)產(chan)當中獲取期(qi)限利差，也不能通過開放(fang)式(shi)理財(cai)產(chan)品(pin)(pin)間接實現“短募長投(tou)”，3個月以下的(de)(de)封(feng)閉(bi)式(shi)理財(cai)產(chan)品(pin)(pin)或(huo)從此消失。

　　限制杠桿對(dui)持牌機(ji)構影響(xiang)不(bu)大(da)

　　中融信(xin)托(tuo)常務副總裁(cai)游宇認為，就目前來說，對(dui)(dui)于(yu)杠桿比例的(de)限制影響不會太大。其中，有些是以前一些持(chi)牌機構已經有的(de)規(gui)定。對(dui)(dui)于(yu)非持(chi)牌機構而(er)言，未來會對(dui)(dui)它們形成一個正面(mian)約束。

　　這次的(de)(de)指導意見是(shi)第一次把資(zi)管定(ding)義了(le)，以前都是(shi)模糊的(de)(de)，或者是(shi)自己做自己的(de)(de)。現(xian)在有(you)了(le)一個統(tong)一的(de)(de)框架和法律的(de)(de)尺子。另外，其中對資(zi)管行業的(de)(de)核心痛點和行業中比較常(chang)見的(de)(de)業務或現(xian)象，做了(le)一些(xie)規范。

　　風險控制會增強

　　農行資產管理部總(zong)經(jing)理彭(peng)向(xiang)東表(biao)示(shi)，從討論稿來看，包括證券、基(ji)金、銀行、保險(xian)(xian)以及(ji)一些新(xin)的(de)(de)互聯網公司(si)過(guo)去(qu)做的(de)(de)業務差異較大，最主要的(de)(de)是在風險(xian)(xian)控制方面。新(xin)規發布(bu)后會越來越趨于(yu)一致，有利于(yu)保護投資人的(de)(de)利益。

　　目(mu)前資(zi)管(guan)行業(ye)的體量和內部差異(yi)較大，因此，一直以來資(zi)管(guan)行業(ye)的亂象被詬病較多(duo)，包(bao)括多(duo)層嵌套、監管(guan)套利等。此次新規(gui)對(dui)規(gui)范資(zi)產行業(ye)行為能起(qi)到統一規(gui)范作(zuo)用，對(dui)行業(ye)長期(qi)發展非常有利。

　　專業化機構受益

　　星石(shi)投(tou)資認為(wei)，此前銀監(jian)會“三三四”自(zi)(zi)查對于委(wei)外的(de)(de)(de)(de)影響(xiang)較大，使得(de)委(wei)外出現集中贖(shu)回。征求意見(jian)稿在(zai)消除多(duo)層嵌套部分的(de)(de)(de)(de)規(gui)定(ding)更(geng)加務實，并未將(jiang)委(wei)外一(yi)刀切，而是可以投(tou)資一(yi)層資產(chan)管理(li)產(chan)品，這充分考慮到了實踐當中有的(de)(de)(de)(de)機(ji)構自(zi)(zi)身投(tou)資能力有限，需(xu)要與(yu)其它機(ji)構開展合(he)作，發揮各自(zi)(zi)特長的(de)(de)(de)(de)情況，專(zhuan)業化的(de)(de)(de)(de)資管機(ji)構也(ye)將(jiang)能夠更(geng)好的(de)(de)(de)(de)發揮自(zi)(zi)身的(de)(de)(de)(de)比較優勢，與(yu)在(zai)客戶端有優勢的(de)(de)(de)(de)機(ji)構開展合(he)作。

　　體現了公平特征

　　光大銀行資產(chan)管理(li)部副(fu)總(zong)經(jing)理(li)潘東表(biao)示，第一(yi)，制定的規范(fan)不光有(you)金融機構怎(zen)么(me)做，同時對(dui)非金融機構也提出明確要求(qiu)，對(dui)整個資管行(xing)業是(shi)利好。

　　第(di)(di)二(er)，多年來(lai)(lai)第(di)(di)一次體現(xian)公(gong)平(ping)準入或者叫公(gong)平(ping)待(dai)遇。一直以來(lai)(lai)不(bu)同的(de)市(shi)(shi)場有不(bu)同的(de)監管者，不(bu)同的(de)機構有不(bu)同的(de)規定，第(di)(di)一次為市(shi)(shi)場的(de)公(gong)平(ping)待(dai)遇打下了(le)(le)基礎。對全行業來(lai)(lai)說，減少了(le)(le)成本，增加了(le)(le)透(tou)明度，對銀行理(li)(li)財減少了(le)(le)管理(li)(li)成本。

　　第三，對成立子公司(si)提出(chu)正面明(ming)確的(de)要求，這是首次(ci)官方正式文件里提出(chu)來，對將來整個(ge)行業的(de)規范發展，打破剛性兌(dui)付有幫助(zhu)。

　　第四，以前的(de)集(ji)中(zhong)(zhong)度管理規定(ding)(ding)只(zhi)是在(zai)公募基金、券商資管計劃(hua)里有(you)，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)理財沒有(you)明確(que)的(de)規定(ding)(ding)，但其實各行(xing)(xing)(xing)都有(you)集(ji)中(zhong)(zhong)度管理規定(ding)(ding)，只(zhi)是都不一樣(yang)，這次首次在(zai)全行(xing)(xing)(xing)業提出集(ji)中(zhong)(zhong)度管理規定(ding)(ding)。因此，要(yao)求銀(yin)行(xing)(xing)(xing)在(zai)未來做業務時要(yao)考慮大類資產的(de)配置問題。