无码人妻丰满熟妇区毛片18_亚洲av无码成人精品国产_荡女小姿的YIN乱生活_色噜噜久久综合伊人一本

私募基金迎資管新規

　　科創投資獲支持 杠桿套利空間收窄

　　為規范金融機構(gou)資產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)業務，統(tong)一同類資產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)產(chan)(chan)品監管(guan)(guan)(guan)標(biao)準，有(you)效防范和控制(zhi)金融風險，引導(dao)社會資金流向實體經濟，更好地(di)支持經濟結構(gou)調整(zheng)和轉型升級(ji)，11月17日，中國(guo)人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局(ju)五(wu)部門聯合發(fa)布《關于規范金融機構(gou)資產(chan)(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)業務的指(zhi)導(dao)意見（征(zheng)求意見稿）》（以下簡稱《指(zhi)導(dao)意見》）。

　　業內(nei)人(ren)士指出(chu)，《指導意(yi)見》如(ru)若(ruo)實(shi)施，將(jiang)會對我(wo)國未來的(de)金(jin)融機構資產管理業務產生深(shen)遠影響。證券私(si)募(mu)(mu)方面，分級(ji)基金(jin)受(shou)到(dao)限制，違(wei)規高杠桿套利將(jiang)成(cheng)過去(qu)式；股權和(he)創投私(si)募(mu)(mu)方面，隨著穿透式監管的(de)持續，違(wei)規關聯交(jiao)易的(de)空間將(jiang)進一步縮小。

　　加杠桿套利空間收窄

　　“《指導意見》中關于(yu)分(fen)級產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)規定(ding)比(bi)之(zhi)前的(de)(de)(de)八(ba)項規定(ding)更嚴了，新增了‘投資(zi)債券(quan)、股(gu)票等標(biao)準化資(zi)產(chan)(chan)比(bi)例(li)超過(guo)50%的(de)(de)(de)私募(mu)產(chan)(chan)品(pin)’不能進行份額分(fen)級，這(zhe)意味著以后(hou)純粹做股(gu)票、債券(quan)的(de)(de)(de)私募(mu)證券(quan)投資(zi)基金、券(quan)商資(zi)管、基金專戶不能分(fen)級了。”星石(shi)投資(zi)首席(xi)執行官楊玲表(biao)示。

　　11月17日，中國人民(min)銀(yin)(yin)行等五(wu)部門聯合(he)發(fa)布《指(zhi)導(dao)意(yi)見》的征求意(yi)見稿，被認為是史(shi)上最嚴資(zi)(zi)(zi)管(guan)新規。業內人士指(zhi)出(chu)，資(zi)(zi)(zi)管(guan)新規除(chu)了對券商資(zi)(zi)(zi)管(guan)、銀(yin)(yin)行理財、基(ji)金(jin)專戶及子公(gong)司、信托(tuo)業等影(ying)響較大(da)外(wai)，分級基(ji)金(jin)等也將受到不(bu)小沖擊。

　　實(shi)際(ji)上，分(fen)級基(ji)金(jin)的優(you)先級可以讓原本不具備投資(zi)資(zi)管(guan)產品資(zi)格(ge)的錢間接流入(ru)資(zi)本市場，為私募(mu)基(ji)金(jin)提供了操(cao)作(zuo)空間。“資(zi)管(guan)新規對杠桿管(guan)理的更(geng)(geng)加(jia)精細(xi)，更(geng)(geng)加(jia)嚴格(ge)，使得通過加(jia)杠桿而(er)獲取盈利的業務模式發展的空間越(yue)來越(yue)窄(zhai)。”楊玲表示。

　　在北京某(mou)股權私募(mu)(mu)(mu)人士看來，去(qu)杠(gang)桿(gan)打擊的(de)是短線(xian)套(tao)利，對(dui)服(fu)務實體經濟的(de)VC/PE影響不大(da)。“VC/PE私募(mu)(mu)(mu)基金管(guan)理人嚴格上講(jiang)不是《指導(dao)意見》直接規制的(de)對(dui)象，但(dan)在未來統一監管(guan)的(de)趨勢(shi)下，《指導(dao)意見》預示著未來私募(mu)(mu)(mu)基金行業的(de)監管(guan)走向。”該私募(mu)(mu)(mu)人士表(biao)示。

　　記者注意到，與去(qu)杠桿相對(dui)應，《指(zhi)(zhi)導(dao)(dao)意見》明確了(le)對(dui)科(ke)創領(ling)域價值投資(zi)的(de)支(zhi)持。根據(ju)《指(zhi)(zhi)導(dao)(dao)意見》的(de)規定(ding)，鼓勵金(jin)(jin)融機構(gou)(gou)通(tong)過發行資(zi)產(chan)(chan)(chan)管(guan)理(li)產(chan)(chan)(chan)品(pin)募(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)支(zhi)持國(guo)家(jia)重點領(ling)域和(he)重大工程(cheng)建設、科(ke)技(ji)創新和(he)戰(zhan)略性新興產(chan)(chan)(chan)業、“”建設、京津冀協同發展等領(ling)域；鼓勵金(jin)(jin)融機構(gou)(gou)通(tong)過發行資(zi)產(chan)(chan)(chan)管(guan)理(li)產(chan)(chan)(chan)品(pin)募(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)支(zhi)持經(jing)濟結構(gou)(gou)轉型和(he)降(jiang)低企業杠桿率。此外，私募(mu)基金(jin)(jin)資(zi)產(chan)(chan)(chan)管(guan)理(li)產(chan)(chan)(chan)品(pin)不得直接或者間(jian)接投資(zi)法律法規和(he)國(guo)家(jia)政策禁止進行債權(quan)和(he)股權(quan)投資(zi)的(de)行業和(he)領(ling)域。

　　完善關聯交易監管

　　近(jin)年來VC/PE等私募機構對上(shang)市公(gong)司并購重組的(de)(de)滲透率不斷提升，與此同(tong)時，各種違規關(guan)聯交(jiao)易也時有發生，《指導(dao)意見》從(cong)大(da)的(de)(de)方向(xiang)上(shang)明確了(le)對關(guan)聯交(jiao)易的(de)(de)監管。

　　根據《指(zhi)導意見》，金融機構不得以(yi)資(zi)產管理產品的資(zi)金與(yu)關(guan)聯方進行不正當交易、利(li)益輸(shu)送、內幕(mu)交易和操(cao)縱(zong)市(shi)場，包括但不限(xian)于(yu)投(tou)資(zi)于(yu)關(guan)聯方虛假項目、與(yu)關(guan)聯方共(gong)同收購上市(shi)公司、向本機構注(zhu)資(zi)等。

　　此外(wai)，金(jin)融機(ji)構(gou)的資(zi)產管理產品投(tou)資(zi)本機(ji)構(gou)、托(tuo)管機(ji)構(gou)及其(qi)控股(gu)股(gu)東、實際控制人(ren)或者(zhe)與其(qi)有其(qi)他重大利害關系的公(gong)司發行(xing)或者(zhe)承銷的證(zheng)券(quan)，或者(zhe)從(cong)事其(qi)他重大關聯(lian)交易的，應當建立健全內部(bu)審批(pi)機(ji)制和評估機(ji)制，并向(xiang)投(tou)資(zi)者(zhe)充分(fen)披露(lu)信息。

　　據(ju)清科(ke)數(shu)據(ju)顯示，在并(bing)購(gou)(gou)市(shi)場，當前(qian)VC/PE支持(chi)的并(bing)購(gou)(gou)規模(mo)持(chi)續(xu)增(zeng)長，投資方仍然(ran)是(shi)并(bing)購(gou)(gou)的重(zhong)要推(tui)動力(li)。2017年前(qian)三季度，VC/PE支持(chi)的并(bing)購(gou)(gou)高達1000起，涉及的資金規模(mo)超過7700億元。業內(nei)人(ren)士(shi)指出，在穿透式監管(guan)(guan)和宏觀審慎管(guan)(guan)理背景下，未來對違規關聯交易的嚴(yan)監管(guan)(guan)態勢將持(chi)續(xu)，VC/PE參與(yu)上市(shi)公(gong)司并(bing)購(gou)(gou)重(zhong)組(zu)的信息披(pi)露料(liao)將更加嚴(yan)格。

　　記(ji)者注(zhu)意到，資管新(xin)規(gui)并非“一刀切”，而是采取了“新(xin)老劃斷”，確(que)保平穩過(guo)渡(du)。根據新(xin)規(gui)，金融機(ji)構(gou)已經(jing)發(fa)行(xing)(xing)的(de)資產(chan)(chan)管理(li)產(chan)(chan)品自然存續(xu)至所投資資產(chan)(chan)到期(qi)(qi)(qi)(qi)。過(guo)渡(du)期(qi)(qi)(qi)(qi)內，金融機(ji)構(gou)不(bu)(bu)得新(xin)增不(bu)(bu)符合《指導意見(jian)》規(gui)定的(de)資產(chan)(chan)管理(li)產(chan)(chan)品的(de)凈認購(gou)規(gui)模。過(guo)渡(du)期(qi)(qi)(qi)(qi)自《指導意見(jian)》發(fa)布實(shi)施后(hou)至2019年6月30日。過(guo)渡(du)期(qi)(qi)(qi)(qi)結束后(hou)，金融機(ji)構(gou)的(de)資產(chan)(chan)管理(li)產(chan)(chan)品按照《指導意見(jian)》進(jin)行(xing)(xing)全面規(gui)范(fan)，金融機(ji)構(gou)不(bu)(bu)得再發(fa)行(xing)(xing)或者續(xu)期(qi)(qi)(qi)(qi)違反《指導意見(jian)》規(gui)定的(de)資產(chan)(chan)管理(li)產(chan)(chan)品。

版權聲明：呼倫貝爾擔保網為開放性信息平臺，為非營利性站點，所有信息及資源均是網上搜集或作交流學習之用，任何涉及商業盈利目的均不得使用，否則產生一切后果將由您自己承擔！本站僅提供一個參考學習的環境，將不對任何信息負法律責任。除部分原創作品外，本站不享有版權，如果您發現有部分信息侵害了您的版權，請速與我們聯系，我們將在48小時內刪除。