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證監會發審委審核通過率創新低；此前證監會主席劉士余稱將對發審委成員終身追責

　　11月(yue)29日，證(zheng)監(jian)會第十(shi)七屆發(fa)(fa)(fa)行審(shen)核委員會，對三(san)(san)家企業首次公開發(fa)(fa)(fa)行股票(piao)申請(qing)進行審(shen)核，結果三(san)(san)家全部被否。這是(shi)證(zheng)監(jian)會發(fa)(fa)(fa)審(shen)委歷史上第一次零通過的案例。按照《首次公開發(fa)(fa)(fa)行股票(piao)并上市管理辦法》，被否后(hou)企業需等(deng)待6個月(yue)才能重(zhong)新遞(di)交IPO申請(qing)，重(zhong)走審(shen)批流程。

　　一家媒體、兩家互聯網推廣公司被否

　　三(san)家過(guo)會全否，證(zheng)監(jian)會第十七屆發審(shen)委再一(yi)次刷新(xin)了過(guo)會通(tong)過(guo)率(lv)。

　　三周前(qian)的11月(yue)7日，發審(shen)委完成(cheng)了6家企業僅一家企業過會成(cheng)功的紀錄。彼時16.67%的過會率已(yi)(yi)經(jing)讓(rang)投(tou)行和資本市場震(zhen)動。一位投(tou)行人(ren)士用“震(zhen)驚”形容感受，上述人(ren)士稱，IPO過會規則已(yi)(yi)經(jing)改變，發審(shen)委對企業財務信息(xi)真實性、企業內部控制更加關注。

　　公(gong)(gong)開資(zi)料顯示，11月29日過會被否的重(zhong)慶(qing)廣(guang)(guang)(guang)電(dian)數(shu)字傳媒(mei)股份有限公(gong)(gong)司是一家新媒(mei)體公(gong)(gong)司，公(gong)(gong)司官網(wang)介紹(shao)稱，公(gong)(gong)司實際控制人為重(zhong)慶(qing)廣(guang)(guang)(guang)播(bo)電(dian)視(shi)(shi)集團。公(gong)(gong)司經重(zhong)慶(qing)廣(guang)(guang)(guang)播(bo)電(dian)視(shi)(shi)集團授權，獨家運營重(zhong)慶(qing)IPTV、重(zhong)慶(qing)網(wang)絡廣(guang)(guang)(guang)播(bo)電(dian)視(shi)(shi)臺、手機電(dian)視(shi)(shi)和互聯(lian)網(wang)電(dian)視(shi)(shi)等廣(guang)(guang)(guang)電(dian)新媒(mei)體業務。

　　公(gong)告顯示，重(zhong)(zhong)(zhong)慶廣(guang)電(dian)數(shu)字(zi)傳媒股(gu)份(fen)有限公(gong)司發行人(ren)不直(zhi)接擁有《信息網絡(luo)傳播(bo)視(shi)聽節目許可證(zheng)》。經(jing)重(zhong)(zhong)(zhong)慶廣(guang)播(bo)電(dian)視(shi)集團（總臺(tai)）獨(du)家授權(quan)，發行人(ren)擁有重(zhong)(zhong)(zhong)慶IPTV分平臺(tai)牌(pai)照和重(zhong)(zhong)(zhong)慶網絡(luo)廣(guang)播(bo)電(dian)視(shi)臺(tai)牌(pai)照中有關經(jing)營性業務的運營權(quan)。發審委會議要求重(zhong)(zhong)(zhong)慶廣(guang)電(dian)數(shu)字(zi)傳媒股(gu)份(fen)有限公(gong)司說明(ming)資(zi)產是(shi)(shi)(shi)(shi)否(fou)完整(zheng)、業務是(shi)(shi)(shi)(shi)否(fou)獨(du)立，是(shi)(shi)(shi)(shi)否(fou)擁有獨(du)立的市場運營能力；其(qi)次是(shi)(shi)(shi)(shi)否(fou)對實際控制(zhi)人(ren)構成重(zhong)(zhong)(zhong)大(da)依賴(lai)。

　　另外一家(jia)被否的企業為新三板掛牌企業博拉網絡。博拉網絡在此(ci)前的10月(yue)25日發(fa)審委工作會議上，就被暫緩(huan)表決。

　　該(gai)公司去(qu)(qu)年年報顯示，博拉網絡(luo)2016年實(shi)現營業收(shou)入15951.55萬元(yuan)，同(tong)比去(qu)(qu)年11605.15萬元(yuan)，上漲(zhang)37.45%；歸屬于掛牌公司股東的凈(jing)利潤(run)為3913.02萬元(yuan)，同(tong)比去(qu)(qu)年3194.19萬元(yuan)，上漲(zhang)22.5%。

　　雖然(ran)年報數字亮眼，但發審(shen)委要求博(bo)拉網絡(luo)股(gu)份有(you)限公司就凈(jing)資(zi)產收益率顯著下滑的原(yuan)因以及對持續盈利能力(li)影響(xiang)等情況予以解釋。

　　第三家(jia)企業是北京全時天地在線網(wang)(wang)絡信息股份有(you)限公司，主營業務(wu)為(wei)互聯網(wang)(wang)推廣，官(guan)網(wang)(wang)顯示(shi)，公司提供(gong)360搜(sou)索、有(you)道、神馬搜(sou)索的推廣服(fu)務(wu)，以(yi)及騰訊(xun)社交廣告、DSP廣告等服(fu)務(wu)。

　　發審委(wei)要求全(quan)時天地(di)在線說(shuo)明，是否具備開展業務(wu)經營所必需的(de)(de)相關(guan)(guan)資(zi)質(zhi)、許(xu)可；是否建(jian)立、健全(quan)互(hu)聯網廣(guang)告業務(wu)的(de)(de)承接登記、審核、檔案管(guan)理等(deng)相關(guan)(guan)制度，依法(fa)(fa)依規查驗相關(guan)(guan)證明文件，核對廣(guang)告內容，業務(wu)經營中是否存(cun)在違法(fa)(fa)違規的(de)(de)情形(xing)等(deng)等(deng)。

　　終身追責提升潛在違法違規成本

　　自(zi)第十七屆發(fa)審(shen)委10月(yue)(yue)17日開展工作以來的一(yi)個多月(yue)(yue)時間，共審(shen)核(he)了60家企業的首發(fa)項目，其中34家企業過(guo)會(hui)，通(tong)過(guo)率(lv)為56.67%。2016年全年過(guo)會(hui)率(lv)為91.14%。對(dui)比可發(fa)現，審(shen)核(he)通(tong)過(guo)率(lv)出現大幅下降。

　　11月20日晚間證監(jian)會(hui)官網披露，證監(jian)會(hui)主(zhu)席劉(liu)士(shi)余稱，證監(jian)會(hui)將強化(hua)發審委制(zhi)度運行監(jian)管(guan)，切實提升發行審核(he)質(zhi)量，嚴把上市公司質(zhi)量關。此(ci)外(wai)，證監(jian)會(hui)黨(dang)委已(yi)經決定成立發行與并購重組審核(he)監(jian)察委員會(hui)，對首(shou)次(ci)公開發行、再融資、并購重組實行全方(fang)位(wei)的(de)(de)監(jian)察，對發審委和(he)委員的(de)(de)履職行為進(jin)行360度評價(jia)。

　　劉士余講話中還表示，要(yao)健全監(jian)督制(zhi)約機制(zhi)，堅(jian)持無(wu)禁(jin)區、全覆蓋(gai)、零(ling)容忍，終身追責。

　　這就(jiu)是說(shuo)，發審(shen)委人員在離任(ren)之(zhi)后，仍(reng)需要為(wei)其之(zhi)前的行為(wei)承擔責任(ren)。終身追責的提(ti)(ti)出，加強了震懾作(zuo)用，提(ti)(ti)升了證券發行中的潛在違法違規(gui)成本(ben)。

　　武漢科(ke)技大(da)學證券研究所所長董登(deng)新認為，審(shen)核(he)(he)嚴格表(biao)明發審(shen)委對于IPO材料真實性審(shen)核(he)(he)的(de)(de)越(yue)來(lai)(lai)越(yue)高效，對保薦人來(lai)(lai)講是一個警告和(he)威懾，“保薦人如果不改變之前‘過度(du)美容’財務報表(biao)的(de)(de)方式(shi)，會沒有市場。提(ti)醒(xing)他們提(ti)供真實的(de)(de)IPO材料和(he)信息。”

　　■ 焦點

　　審核趨嚴 近百家企業終止審查

　　受審核通(tong)過率降低的影響(xiang)，部分企業開始選擇放棄IPO。

　　證(zheng)監會(hui)披(pi)露的數據(ju)顯示，2017年至(zhi)11月(yue)23日有99家(jia)擬(ni)IPO企業已經終(zhong)止了審查。其中(zhong)，僅11月(yue)以(yi)來，就有11家(jia)公司做(zuo)出終(zhong)止審查決定。

　　資料顯示，11月(yue)3日(ri)，有(you)(you)洛陽蘭迪(di)玻璃機器股(gu)份(fen)有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)、石家莊優(you)創(chuang)科技股(gu)份(fen)有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)等6家公(gong)(gong)司(si)終(zhong)止審查；11月(yue)6日(ri)有(you)(you)上(shang)海十月(yue)媽咪網絡股(gu)份(fen)有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)等3家公(gong)(gong)司(si)終(zhong)止審查；11月(yue)14日(ri)有(you)(you)陜(shan)西(xi)飛(fei)輪高鐵(tie)裝備股(gu)份(fen)有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)終(zhong)止審查。

　　此外，還有部分企(qi)(qi)業因(yin)申(shen)請文件不齊備、發行人資格存疑、主動撤回申(shen)請等原因(yin)中止(zhi)(zhi)(zhi)審(shen)查。數據(ju)顯示，截至11月23日，上交所中止(zhi)(zhi)(zhi)審(shen)查企(qi)(qi)業有27家、深交所中小板中止(zhi)(zhi)(zhi)審(shen)查企(qi)(qi)業8家、深交所創業板中止(zhi)(zhi)(zhi)審(shen)查企(qi)(qi)業22家。

　　不過，雖然部分企(qi)(qi)業(ye)已經暫緩或(huo)終(zhong)止IPO，但仍有超過400家(jia)公司在(zai)排(pai)隊。證監會官(guan)網數據(ju)顯(xian)示，截(jie)至2017年11月23日，中國證監會受理首發企(qi)(qi)業(ye)518家(jia)，其(qi)中，已過會30家(jia)，未(wei)過會488家(jia)。未(wei)過會企(qi)(qi)業(ye)中正常待審企(qi)(qi)業(ye)431家(jia)，中止審查企(qi)(qi)業(ye)57家(jia)。

　　董登新認為，這(zhe)代表(biao)IPO的(de)威懾力已(yi)經顯現，“哪些(xie)報表(biao)是美容過的(de)，哪些(xie)是虛假的(de)，這(zhe)也代表(biao)他們(men)心虛，被(bei)否(fou)決的(de)概率(lv)很大，給心中(zhong)有鬼的(de)保薦(jian)人和(he)公司很大壓力。” 新京報記者 李云(yun)琦(qi)

　　■ 分析

　　“真正的IPO門檻并沒有改變”

　　東(dong)方證券首(shou)席經濟學家邵宇(yu)認(ren)為，目前嚴(yan)(yan)格的IPO審(shen)(shen)查(cha)和監管層對于發審(shen)(shen)委(wei)本身的嚴(yan)(yan)要求有關，“新規則出臺后(hou)對發審(shen)(shen)委(wei)要終身追責，越(yue)來越(yue)嚴(yan)(yan)格的審(shen)(shen)核(he)將會是(shi)未(wei)來的IPO審(shen)(shen)核(he)趨勢。”

　　據(ju)證(zheng)監(jian)會披(pi)露，目前主板中小(xiao)板發審委委員(yuan)共(gong)25人，創業板發審委委員(yuan)共(gong)35人，每(mei)屆發審委成(cheng)立(li)時(shi)，均按委員(yuan)所屬專業劃分為若(ruo)干審核小(xiao)組，按工作量安排各小(xiao)組依次參加初(chu)審會和發審會。

　　11月20日，運行一個多月的證監(jian)會第(di)十七屆發審(shen)委在證監(jian)會舉(ju)行了(le)履職儀式。

　　董登新則(ze)認為，終身追責(ze)是對他們職業道德的監督，只要他們不(bu)受賄、或者與被審(shen)核(he)項目(mu)有利益關聯，發審(shen)委(wei)就并不(bu)會受到關聯，“發審(shen)委(wei)的委(wei)員只要問心(xin)無愧(kui)，完全可以放心(xin)大膽地審(shen)核(he)，真正的IPO門檻并沒有改變(bian)。” 新京報記者 李(li)云琦(qi)

　　IPO審核通過率急劇下降

　　10月31日 發審會審核6家公司IPO申請，3家被否(fou)，1家暫緩表(biao)決(jue)，僅2家過會，通過率創下當時的“歷史之最”。

　　11月7日 證監(jian)會(hui)公(gong)(gong)告(gao)發審(shen)委(wei)第35、第36次會(hui)議的審(shen)核結果(guo)，當天上會(hui)的6家擬IPO公(gong)(gong)司(si)中，錦和商業、山(shan)東(dong)玻纖、國金黃金、神(shen)農股(gu)份等5家被否，僅一家成功過會(hui)。

　　11月21日 上會的新疆火(huo)炬、中天精裝、雪(xue)隆股份、百華悅邦4家公司(si)中，中天精裝和百華悅邦2家公司(si)未通過發審(shen)委審(shen)核。

　　一(yi)個多(duo)月以來 在發審委審核(he)的43家(jia)(jia)(jia)公司(si)中，未通過的有19家(jia)(jia)(jia)。除5家(jia)(jia)(jia)公司(si)暫緩表(biao)決(jue)、3家(jia)(jia)(jia)公司(si)預披露更新(xin)外，有16家(jia)(jia)(jia)過會成功(gong)。