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三季度末，資產余額達24.41萬億元——

　　信托業提升投管能力對接實體需求

　　今年(nian)三季度，信(xin)托業資產余(yu)額持續增(zeng)加，主(zhu)動管(guan)理(li)能力不(bu)斷提升，在增(zeng)強(qiang)金融服務實體(ti)經濟(ji)能力和提高直接(jie)融資比重方面發揮了重要(yao)作用。同(tong)時，信(xin)托業“一體(ti)三翼”監(jian)管(guan)體(ti)系得以確立并不(bu)斷完(wan)善，風險管(guan)控成效(xiao)明顯

　　12月8日，中國(guo)信(xin)托業(ye)(ye)協會公布三季(ji)度信(xin)托業(ye)(ye)發展報告(gao)。報告(gao)顯示(shi)，信(xin)托業(ye)(ye)資產管(guan)理能(neng)力持續提高，服(fu)務(wu)實體經濟能(neng)力增強，風險管(guan)控成效更加顯著(zhu)。

　　主動管理水平顯著提升

　　“2017年三季(ji)度(du)行業(ye)(ye)數據充分反映出近(jin)年來信(xin)托(tuo)業(ye)(ye)在監管機構(gou)引導下的轉型發展成(cheng)效，尤(you)其是在資(zi)產管理(li)、財富管理(li)、受托(tuo)服務等方(fang)面的創新探索(suo)更加深入(ru)，專業(ye)(ye)能力不斷提升，為(wei)新時代信(xin)托(tuo)業(ye)(ye)的發展提供了重要保障。”中國信(xin)托(tuo)業(ye)(ye)協會特約研究員和晉(jin)予(yu)表示。

　　其中，資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)理(li)(li)能(neng)力是信托(tuo)(tuo)公司未來實(shi)現專(zhuan)業(ye)化發展、差異化競爭的重(zhong)(zhong)要基礎。近年來，信托(tuo)(tuo)公司不斷(duan)提升資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)理(li)(li)能(neng)力，在(zai)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)運用方式上，加大了(le)股權投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、證(zheng)券(quan)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)等投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)類業(ye)務的比重(zhong)(zhong)，切實(shi)提升投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)管(guan)理(li)(li)水平；在(zai)新增(zeng)產(chan)品(pin)類型上，不斷(duan)提升主動管(guan)理(li)(li)能(neng)力，創新推出(chu)各種主動管(guan)理(li)(li)信托(tuo)(tuo)產(chan)品(pin)；在(zai)配(pei)置(zhi)領域(yu)上，利用信托(tuo)(tuo)制度優勢，聚焦(jiao)特色領域(yu)，不斷(duan)提升資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)理(li)(li)的專(zhuan)業(ye)化水平。

　　數據顯示(shi)，截至(zhi)2017年三季度(du)末，資(zi)金(jin)信托投(tou)向證券(quan)領域的規模為(wei)2.96萬億(yi)元，同比(bi)增長(chang)4.23%。其中，三季度(du)投(tou)資(zi)于股(gu)票的信托資(zi)金(jin)為(wei)8858億(yi)元，同比(bi)增長(chang)85.63%，反映出信托公(gong)司加(jia)大了(le)在A股(gu)市場的資(zi)產配置力度(du)。一(yi)些信托公(gong)司在證券(quan)投(tou)資(zi)能(neng)力不斷提高的基(ji)礎上，組建了(le)組合投(tou)資(zi)團隊，主(zhu)動(dong)開(kai)發FOF、MOM等產品，主(zhu)動(dong)管理水(shui)平顯著提升(sheng)。

　　一(yi)邊是信托(tuo)業的(de)(de)主動(dong)轉型(xing)，另(ling)一(yi)邊是監管的(de)(de)即時引導。前不久發(fa)布的(de)(de)《關于規范金(jin)融(rong)機(ji)構資產(chan)(chan)(chan)管理(li)業務(wu)的(de)(de)指導意見（征(zheng)求意見稿(gao)）》提(ti)出“要解決監管套利(li)問題”。在不少業內人士看來，這(zhe)要求金(jin)融(rong)機(ji)構開展資管業務(wu)必須深入到(dao)基礎(chu)資產(chan)(chan)(chan)，不斷增強基礎(chu)資產(chan)(chan)(chan)的(de)(de)專(zhuan)(zhuan)業投(tou)資能(neng)力(li)。信托(tuo)公(gong)司未(wei)來的(de)(de)長期持續發(fa)展，也絕不可能(neng)依(yi)靠監管套利(li)和(he)通(tong)道業務(wu)，而是要不斷提(ti)升對基礎(chu)資產(chan)(chan)(chan)的(de)(de)專(zhuan)(zhuan)業投(tou)資和(he)管理(li)能(neng)力(li)。

　　服務實體經濟能力增強

　　黨的十九大報告提出(chu)，建設現代化經(jing)濟體(ti)系必須把(ba)發展經(jing)濟的著力點放在實體(ti)經(jing)濟上。同(tong)時還提出(chu)，深化金融體(ti)制改革，增強金融服務(wu)實體(ti)經(jing)濟能(neng)力，提高直接融資比重。

　　從信(xin)托(tuo)業(ye)發(fa)展情況看，2017年三季度(du)工(gong)商(shang)企(qi)業(ye)仍是信(xin)托(tuo)資(zi)(zi)金(jin)的(de)首要配(pei)置領域(yu)(yu)，三季度(du)投向(xiang)工(gong)商(shang)企(qi)業(ye)的(de)信(xin)托(tuo)資(zi)(zi)產余額為(wei)5.56萬億元(yuan)，比二季度(du)5.15萬億元(yuan)增長了(le)(le)8.01%；在資(zi)(zi)金(jin)信(xin)托(tuo)運用領域(yu)(yu)中(zhong)占(zhan)(zhan)比進一步提升至26.95%，比二季度(du)26.24%增加了(le)(le)0.71個百分點。從新(xin)增資(zi)(zi)金(jin)信(xin)托(tuo)投向(xiang)來看，2017年三季度(du)投向(xiang)工(gong)商(shang)企(qi)業(ye)的(de)信(xin)托(tuo)資(zi)(zi)金(jin)達2.14萬億元(yuan)，在全部(bu)新(xin)增資(zi)(zi)金(jin)信(xin)托(tuo)中(zhong)占(zhan)(zhan)比34.18%，仍舊(jiu)是新(xin)增占(zhan)(zhan)比最高的(de)投向(xiang)領域(yu)(yu)。

　　“信(xin)托(tuo)資(zi)金對(dui)工(gong)商企(qi)業領域的配置力度(du)不斷增強，反映了近年來信(xin)托(tuo)業主動服務實(shi)體經濟(ji)(ji)需求(qiu)，實(shi)體經濟(ji)(ji)發展與信(xin)托(tuo)行業發展密切相關(guan)。”和晉予(yu)說。

　　從工(gong)(gong)(gong)商(shang)企業信(xin)(xin)(xin)托與工(gong)(gong)(gong)業增(zeng)(zeng)加(jia)值(zhi)(zhi)季度同(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)速對比(bi)來(lai)看，自2013年一季度以來(lai)工(gong)(gong)(gong)商(shang)企業信(xin)(xin)(xin)托同(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)速經(jing)歷了先下行再上(shang)行的階段，在2015年二(er)季度工(gong)(gong)(gong)商(shang)企業信(xin)(xin)(xin)托同(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)速達(da)到(dao)最低點(dian)；工(gong)(gong)(gong)業增(zeng)(zeng)加(jia)值(zhi)(zhi)也在同(tong)(tong)(tong)期接近最低點(dian)。之后(hou)隨(sui)著供(gong)給(gei)側(ce)結構性改革逐步深化，工(gong)(gong)(gong)業領域在經(jing)歷調整后(hou)增(zeng)(zeng)速開始(shi)恢(hui)復，而(er)工(gong)(gong)(gong)商(shang)企業信(xin)(xin)(xin)托余額季度同(tong)(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)速也開始(shi)上(shang)行，兩者(zhe)相關系數達(da)0.741。

　　業(ye)內人士表示，信托業(ye)通過加(jia)大對(dui)工(gong)商企業(ye)的(de)支(zhi)持(chi)助力實體經(jing)濟(ji)發展(zhan)，實體經(jing)濟(ji)的(de)發展(zhan)又為信托業(ye)創造了(le)更(geng)好的(de)宏觀環境和業(ye)務機會，兩者相輔相成。“可以預見，隨(sui)著(zhu)供給側結構性(xing)改革持(chi)續深入和實體經(jing)濟(ji)進(jin)一(yi)步增(zeng)長，各(ge)類工(gong)商企業(ye)對(dui)信托資金的(de)需(xu)求也將(jiang)越來(lai)越大，信托業(ye)仍有廣闊發展(zhan)空間(jian)。”和晉予表示。

　　風險管控成效更加顯著

　　2017年三(san)季(ji)度(du)(du)，行(xing)業管理信托(tuo)資產(chan)(chan)規模(mo)繼續保持(chi)穩健增(zeng)長(chang)，三(san)季(ji)度(du)(du)末(mo)信托(tuo)資產(chan)(chan)余額為24.41萬(wan)億元，比二季(ji)度(du)(du)末(mo)23.14萬(wan)億元增(zeng)加了1.27萬(wan)億元。三(san)季(ji)度(du)(du)信托(tuo)資產(chan)(chan)規模(mo)的同比增(zeng)速達(da)到34.33%，環比增(zeng)長(chang)5.47%。

　　信托資產規模的快(kuai)速增長對行業風(feng)險管控提出了更高的要求。

　　近年(nian)來，信托(tuo)業(ye)“一體(ti)三翼”監管體(ti)系得以(yi)確立并不斷(duan)(duan)完善(shan)，行(xing)業(ye)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)管控成效(xiao)明(ming)顯。2017年(nian)三季度，行(xing)業(ye)信托(tuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)資產余額為(wei)1392.41億元，風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)資產率僅為(wei)0.571%，比二(er)季度下降0.026%，從(cong)2016年(nian)二(er)季度開始一直保持(chi)下降趨勢(shi)。從(cong)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)資產結構來看，三季度集合資金信托(tuo)的風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)資產占全部風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)資產的比重為(wei)45.79%，自2015年(nian)一季度以(yi)來持(chi)續下降，反映出行(xing)業(ye)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)資產結構也(ye)在不斷(duan)(duan)優化。

　　專家(jia)表示(shi)，風險管控體系(xi)的完(wan)善(shan)和(he)信(xin)托(tuo)風險資產(chan)率下降(jiang)，使信(xin)托(tuo)業在(zai)實(shi)現平穩較快增長(chang)的同時更(geng)加安全和(he)健(jian)康，為信(xin)托(tuo)業在(zai)新時代的長(chang)遠發展打(da)下堅實(shi)基礎(chu)。

　　值(zhi)得一提(ti)的是(shi)，資(zi)管(guan)新規提(ti)出要打破(po)剛(gang)(gang)性(xing)兌(dui)付(fu)，主(zhu)要就在于(yu)剛(gang)(gang)性(xing)兌(dui)付(fu)無法真(zhen)正化(hua)解實(shi)質性(xing)風險(xian)。和晉予表示，近年來信托業風險(xian)管(guan)理成效(xiao)顯著，但同(tong)樣面臨著打破(po)剛(gang)(gang)性(xing)兌(dui)付(fu)的問題(ti)，“通(tong)過凈值(zhi)型資(zi)管(guan)產(chan)品，可以有效(xiao)化(hua)解剛(gang)(gang)性(xing)兌(dui)付(fu)這一問題(ti)”。