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網貸整治進入驗收階段 互金股走強

　　監管部門已下發整改驗收通知，明年6月底前全部完成備案；

　　文件出臺后P2P概念股上漲

圖片來源：新京報圖片來源：新京報

　　12月14日(ri)，新(xin)京(jing)報(bao)記者從地(di)方(fang)銀監部(bu)門獲悉(xi)，P2P網貸風險專(zhuan)項整(zheng)治(zhi)(zhi)工作(zuo)(zuo)領導小組辦(ban)公室近日(ri)下(xia)發《關于做好P2P網絡借貸風險專(zhuan)項整(zheng)治(zhi)(zhi)整(zheng)改驗收(shou)工作(zuo)(zuo)的通知》(57號文)(下(xia)稱“通知”)，對(dui)P2P網貸行業前(qian)期的整(zheng)治(zhi)(zhi)工作(zuo)(zuo)進(jin)行驗收(shou)。

　　通知要(yao)求，各地應(ying)在2018年(nian)4月底(di)前完(wan)成轄內主要(yao)P2P機構(gou)的備案登記工作(zuo)，6月底(di)之(zhi)前全部(bu)完(wan)成備案。

　　不同P2P平臺將分類處理

　　2016年4月，監管(guan)部門下發了(le)包括P2P領域在內的互聯網金融風(feng)險專(zhuan)(zhuan)項整治工(gong)作實施方案，如(ru)今經過(guo)一年半的工(gong)作鋪(pu)墊，P2P風(feng)險專(zhuan)(zhuan)項整治工(gong)作將進入整改(gai)驗收階段。

　　此次下(xia)發的通知對(dui)網貸平臺下(xia)一階段(duan)的整改驗(yan)收進行(xing)了具體、詳(xiang)細的部署。

　　對(dui)于(yu)各(ge)類(lei)P2P平(ping)臺(tai)的驗收(shou)(shou)，采取不(bu)同平(ping)臺(tai)分類(lei)處(chu)理的原(yuan)則：驗收(shou)(shou)合(he)(he)格(ge)的網貸機(ji)構(gou)，予以(yi)備(bei)(bei)案登記，可以(yi)繼(ji)續正(zheng)常(chang)經營(ying)；嚴(yan)重不(bu)配合(he)(he)整(zheng)改的違(wei)法(fa)違(wei)規平(ping)臺(tai)，應由(you)相(xiang)關部門予以(yi)取締；積極配合(he)(he)整(zheng)改但未通過的平(ping)臺(tai)，可據具體情(qing)況(kuang)，或引導其退(tui)出市(shi)場，或整(zheng)合(he)(he)相(xiang)關部門及資源進(jin)行并(bing)購重組；對(dui)于(yu)逃(tao)避整(zheng)改驗收(shou)(shou)，暫停自身(shen)業務或不(bu)處(chu)于(yu)正(zheng)常(chang)經營(ying)狀態(tai)的機(ji)構(gou)，需高度(du)重視(shi)，恢復經營(ying)后酌(zhuo)情(qing)予以(yi)備(bei)(bei)案；對(dui)于(yu)行業中業務余額較(jiao)大(da)、影響較(jiao)大(da)、跨(kua)區域經營(ying)的機(ji)構(gou)，由(you)機(ji)構(gou)注冊地整(zheng)治(zhi)辦建立聯合(he)(he)核查機(ji)制，向機(ji)構(gou)業務發(fa)生地征(zheng)求相(xiang)關意見。

　　通知還指出(chu)了(le)四種不能備案的(de)(de)情(qing)形包(bao)括：2016年(nian)8月24日后新設的(de)(de)網貸(dai)(dai)(dai)平(ping)(ping)臺(tai)；自始未納(na)入本次(ci)整治，在整改驗(yan)收期間提出(chu)備案申請的(de)(de)機(ji)構(gou)；《網貸(dai)(dai)(dai)平(ping)(ping)臺(tai)管理暫(zan)行辦(ban)法》規定的(de)(de)十(shi)三項(xiang)禁止性行為及(ji)單一借款(kuan)人上線的(de)(de)規定，網貸(dai)(dai)(dai)機(ji)構(gou)自2016年(nian)8月24日不再(zai)違反，相(xiang)應存量業務未化解完成的(de)(de)網貸(dai)(dai)(dai)機(ji)構(gou)；開展過涉(she)及(ji)首(shou)付貸(dai)(dai)(dai)、校(xiao)園貸(dai)(dai)(dai)及(ji)現金貸(dai)(dai)(dai)等有(you)業務的(de)(de)網貸(dai)(dai)(dai)機(ji)構(gou)，應暫(zan)停(ting)新業務，逐步壓縮存量，否則不予備案。

　　專家：順利備案平臺或不足80%

　　通知對P2P網貸行業的(de)一些關鍵性(xing)問(wen)題作出了進一步的(de)解釋說明，比如(ru)“超(chao)級放款人”模式將被視為違規、平臺風險(xian)備付金被禁止提取、繼續禁止網貸機構線下經(jing)營行為、與各(ge)類地方金融交易(yi)所停止合作等(deng)。

　　首先，“超級放款人”模(mo)式的債權(quan)轉讓方式被認定為違(wei)規。在此模(mo)式下，網貸(dai)平(ping)臺高管(guan)或(huo)者關聯人根(gen)據機構授權(quan)，與(yu)借(jie)款人簽(qian)訂借(jie)款合同(tong)，直(zhi)接放款給借(jie)款人，再根(gen)據借(jie)款金額在平(ping)臺上放標，將債券轉讓給實(shi)際出借(jie)人。這種模(mo)式可能(neng)導致虛構標的、期限錯配等問(wen)題，監管(guan)方一直(zhi)密切關注。

　　蘇寧金融(rong)研(yan)究院高級研(yan)究員石大龍介(jie)紹(shao)，從實質上來(lai)看，超級貸(dai)款人模式(shi)違背了網貸(dai)平臺信息(xi)中介(jie)的定位，早已被明文禁止，因為(wei)這種模式(shi)涉及(ji)資金池、自融(rong)等違規(gui)(gui)行(xing)為(wei)。但他(ta)同(tong)時指(zhi)出，通知并未完全(quan)禁止債(zhai)權轉讓行(xing)為(wei)，“為(wei)解決(jue)流動性、出借人之間的低頻(pin)債(zhai)權轉讓”，被認定為(wei)合規(gui)(gui)。

　　其次，通知要求各地在2018年4月底(di)之(zhi)前完成轄內主要P2P機構的(de)備案登記工作、6月底(di)之(zhi)前全部完成。一些從(cong)業者對記者表示本輪整改驗收規(gui)定的(de)時間可能不(bu)夠(gou)。

　　“我們預計，在(zai)當前不(bu)(bu)足2000家正常運營平臺的(de)基礎上，明年6月份能(neng)順(shun)利(li)通過(guo)備(bei)案登記的(de)不(bu)(bu)足80%”，石大龍(long)給出(chu)這樣的(de)數(shu)據。

　　確切而言，通知要(yao)求2018年4月(yue)(yue)(yue)底之前(qian)完成轄內(nei)主要(yao)網貸機(ji)構的備案登(deng)記工作，加(jia)上兩周的公示期，以(yi)及平臺(tai)(tai)自身材料準備的時(shi)間(jian)，預計留給(gei)網貸平臺(tai)(tai)的截止時(shi)間(jian)為明年3月(yue)(yue)(yue)底，即(ji)真正(zheng)的整(zheng)改時(shi)間(jian)只(zhi)有3個多月(yue)(yue)(yue)。“這(zhe)個時(shi)間(jian)進度對(dui)平臺(tai)(tai)來說(shuo)(shuo)，顯得(de)會比(bi)較緊(jin)迫。”石大龍說(shuo)(shuo)。

　　■ 市場反應

　　6只互金股全線上漲

　　資本市(shi)場(chang)對通知及(ji)其所代表的“強監管”做出反應。

　　文件出臺后，東方財富(fu)網信息顯示(shi)，截(jie)至12月13日(ri)16:00(美東時間)收(shou)盤時，中國(guo)在美上(shang)市的6只(zhi)互金股全線上(shang)漲(zhang)(zhang)。其中，宜人貸(dai)收(shou)于(yu)40.05美元(yuan)，上(shang)漲(zhang)(zhang)5.01%；拍拍貸(dai)收(shou)于(yu)8.50美元(yuan)，上(shang)漲(zhang)(zhang)13.33%；信而富(fu)，收(shou)于(yu)6.50美元(yuan)，上(shang)漲(zhang)(zhang)6.21%。

　　當(dang)日漲(zhang)(zhang)幅(fu)榜上，最高的(de)(de)(de)是融360旗(qi)下的(de)(de)(de)簡普科技，上漲(zhang)(zhang)19.40%，和信貸(dai)以(yi)0.36%的(de)(de)(de)漲(zhang)(zhang)幅(fu)居于榜單末席。而11月上市時曾因(yin)現(xian)金(jin)(jin)貸(dai)問(wen)題掀起風波的(de)(de)(de)趣店收于13.98美(mei)元(yuan)，微漲(zhang)(zhang)5.99%，但(dan)仍以(yi)46.14億美(mei)元(yuan)的(de)(de)(de)市值位(wei)居6只(zhi)互金(jin)(jin)股首位(wei)。

　　在12月(yue)1日監管部(bu)門嚴管現金貸業務(wu)后(hou)，即將(jiang)赴美(mei)(mei)IPO的樂(le)信宣布將(jiang)進行額外盡(jin)職(zhi)調查，當時(shi)(shi)此舉被解讀為將(jiang)拉長上市時(shi)(shi)間。12月(yue)13日(美(mei)(mei)東時(shi)(shi)間)樂(le)信向(xiang)美(mei)(mei)國證監會提交(jiao)了更新后(hou)的招股(gu)書(shu)，這意味著樂(le)信即將(jiang)IPO。不過，其融資規(gui)模由(you)5億美(mei)(mei)元下調到1.24億美(mei)(mei)元至(zhi)1.52億美(mei)(mei)元之間，縮減近80%。

　　“靴(xue)子落地是好(hao)事”，對于網(wang)貸平臺整治驗收文件出臺后的資(zi)本市場反(fan)應，某P2P平臺CEO這樣評價。

　　網貸之(zhi)家(jia)研究院院長(chang)于百程認(ren)為，通知給(gei)出了具體的時(shi)(shi)間表(biao)和(he)驗收(shou)標準(zhun)，“預期的明(ming)確(que)對(dui)行業是好現(xian)象”。但(dan)他同時(shi)(shi)建議在一(yi)段時(shi)(shi)期內(nei)觀察(cha)資本(ben)市場(chang)的反(fan)應較(jiao)為合適。

　　石大(da)龍用“利(li)(li)空出盡(jin)、龍頭溢(yi)價”來(lai)解釋本次互(hu)金(jin)(jin)股全線(xian)上漲的(de)現象。他認(ren)為，一方面近期(qi)連續出臺的(de)多項(xiang)監管政策，包(bao)括(kuo)現金(jin)(jin)貸、P2P等互(hu)金(jin)(jin)行(xing)業的(de)政策風險基本落地，資本市場認(ren)為利(li)(li)空出盡(jin)。

　　另一(yi)方(fang)面，“已經上(shang)市的P2P平(ping)臺、導流平(ping)臺等(deng)均屬(shu)于行業(ye)龍頭(tou)企(qi)業(ye)，密集(ji)出臺的監管(guan)政策加強(qiang)了(le)整個行業(ye)的監管(guan)，對(dui)于龍頭(tou)企(qi)業(ye)來說(shuo)是一(yi)種(zhong)利好，因(yin)為龍頭(tou)企(qi)業(ye)的合規性(xing)更高，同時轉型(xing)效(xiao)果也比較突出”。