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展望明年，多(duo)位(wei)專家表(biao)示，預計(ji)經(jing)濟增(zeng)長(chang)將(jiang)保持穩定，但一些問題仍值(zhi)得關注。應(ying)關注企(qi)業債務和(he)影子銀行的風險(xian)、資(zi)管新規落地的節(jie)奏和(he)效果(guo)。預計(ji)明年貨(huo)幣政策將(jiang)保持定力，對(dui)經(jing)濟增(zeng)速波動的容(rong)忍空間更大。

 

　　經濟進入重質時代

 

　　“中國經濟發(fa)展需要(yao)擺(bai)脫路徑依賴(lai)，尋找新模式(shi)。”北京(jing)大學光(guang)華(hua)管理學院(yuan)(yuan)名譽院(yuan)(yuan)長厲以寧認為(wei)，高速度發(fa)展并不(bu)是(shi)常態，中高速增長才是(shi)現階段中國經濟維持常態的必要(yao)。

 

　　興業(ye)銀行首席經濟(ji)學家(jia)、興業(ye)研究公司副總裁魯(lu)政(zheng)委表示，檢驗(yan)實現(xian)2020年(nian)新目標的(de)關鍵不在于GDP增速，而是(shi)要使2016年(nian)末的(de)4300萬貧困人口到(dao)2020年(nian)實現(xian)永久脫貧。中國經濟(ji)進(jin)入重質新時(shi)代，經濟(ji)增長速度可以(yi)慢一點，質量才是(shi)最重要的(de)，新常態下經濟(ji)只會呈現(xian)“L型”增長。

 

　　摩根大通中國(guo)首席經濟學(xue)家(jia)朱海斌預計明年(nian)經濟增速為6.5%，比今年(nian)略低，增速下行更多(duo)的(de)(de)(de)是政策主(zhu)動調整的(de)(de)(de)結果。整體來看(kan)，國(guo)內(nei)外(wai)對明年(nian)經濟“硬(ying)著陸”的(de)(de)(de)擔心(xin)少了很多(duo)。

 

　　“從(cong)今年(nian)來看，中國經(jing)(jing)(jing)濟有非常(chang)(chang)大的(de)(de)韌性。預(yu)計明(ming)年(nian)消費仍會維持非常(chang)(chang)穩定的(de)(de)增(zeng)速，出口也將(jiang)維持相對較好的(de)(de)情況。”朱(zhu)海斌表示(shi)，隨著(zhu)全球經(jing)(jing)(jing)濟好轉(zhuan)，今年(nian)中國進(jin)出口較去年(nian)明(ming)顯反彈，預(yu)計明(ming)年(nian)進(jin)出口將(jiang)呈現正增(zeng)長(chang)，經(jing)(jing)(jing)濟整體較穩定。

 

　　財新智庫董事總經理鐘正生表示，明年出口(kou)可能在較高(gao)位(wei)置震蕩，消(xiao)費(fei)仍維持韌性。關(guan)于房地產投(tou)資(zi)(zi)的(de)爭議較大(da)，有觀點(dian)認(ren)為明年房地產投(tou)資(zi)(zi)可能回升。但從謹慎的(de)角(jiao)度看，目(mu)前開發(fa)商資(zi)(zi)金鏈(lian)受到的(de)壓力(li)越來越大(da)，對房地產投(tou)資(zi)(zi)的(de)影(ying)響較大(da)。

 

　　東興證(zheng)券副總經(jing)理銀國宏(hong)表示，明年(nian)房地產的情況可能不及今年(nian)。從房企角度(du)看，今年(nian)銷售非常好，資金方(fang)面沒有壓力，靠銷售回款基(ji)本可以(yi)維持運(yun)轉。但預(yu)計(ji)明年(nian)銷售不會特(te)別理想，房企更多需(xu)要依(yi)靠融資。

 

　　“短期來看，今年(nian)(nian)經濟(ji)增長比此(ci)前預期要好(hao)。今年(nian)(nian)增長較(jiao)(jiao)好(hao)的(de)狀況(kuang)給明(ming)年(nian)(nian)經濟(ji)提供(gong)了較(jiao)(jiao)扎實(shi)基礎(chu)，但也(ye)隱(yin)含一(yi)系列風險因素。”商務(wu)部(bu)國際貿易經濟(ji)合作研究(jiu)院研究(jiu)員梅新育指出(chu)，房地產已經到了高位，明(ming)年(nian)(nian)是(shi)否還(huan)會發揮像去年(nian)(nian)和今年(nian)(nian)一(yi)樣的(de)帶動(dong)作用(yong)值得關注。如果能帶動(dong)，對實(shi)體經濟(ji)部(bu)門會有怎樣的(de)影響？二是(shi)外(wai)需方面是(shi)否能保(bao)持(chi)今年(nian)(nian)較(jiao)(jiao)好(hao)的(de)增長勢頭值得關注。此(ci)外(wai)，家庭部(bu)門的(de)負債規模出(chu)現較(jiao)(jiao)大膨脹，對消費增長的(de)可持(chi)續性可能會有影響。

 

　　防控金融風險

 

　　“在金融(rong)風險(xian)方面，明年(nian)(nian)可(ke)能比今年(nian)(nian)更(geng)為(wei)敏感(gan)。從(cong)大(da)(da)的(de)金融(rong)體系來講，去杠(gang)桿會進行(xing)至攻堅階段。”銀國(guo)宏認為(wei)，明年(nian)(nian)去杠(gang)桿的(de)難點主要體現在資管(guan)新規(gui)落地上(shang)。整個資管(guan)行(xing)業(ye)的(de)規(gui)模大(da)(da)概有(you)100多萬(wan)億元，資管(guan)新規(gui)落地的(de)力度、節奏和(he)效果對(dui)金融(rong)運行(xing)可(ke)能產生很大(da)(da)影響。

 

　　在(zai)朱海(hai)斌看來，金融領(ling)域(yu)需(xu)主要關注(zhu)兩(liang)方面(mian)風險，一是債(zhai)務(wu)問題(ti)，尤其是企業債(zhai)務(wu)；二是影(ying)子銀(yin)行。今(jin)(jin)年(nian)債(zhai)務(wu)問題(ti)的(de)處理(li)和金融去杠桿取得明顯進展，預(yu)計(ji)明年(nian)有關部門將延續(xu)今(jin)(jin)年(nian)的(de)各項舉措。

 

　　在影子銀行方(fang)面，明年(nian)央行宏(hong)觀審慎政(zheng)策框(kuang)架會進(jin)一步(bu)完善。

 

　　“在過去兩年(nian)及(ji)未來一(yi)段時間內，去產能(neng)和(he)去杠(gang)桿(gan)是(shi)非常重(zhong)要的(de)(de)兩個關鍵(jian)詞。”興(xing)業(ye)銀行首(shou)席策略師喬永(yong)遠強(qiang)調，繼(ji)續去杠(gang)桿(gan)將會帶來兩個變(bian)化(hua)：一(yi)是(shi)為(wei)(wei)產能(neng)收(shou)縮提(ti)供(gong)政策推動(dong)力，為(wei)(wei)企業(ye)盈利回升(sheng)奠定基礎；二(er)是(shi)可能(neng)帶來金(jin)融業(ye)全面反哺實(shi)體經濟。明(ming)年(nian)去產能(neng)和(he)去杠(gang)桿(gan)帶來的(de)(de)新變(bian)化(hua)將是(shi)實(shi)業(ye)復(fu)興(xing)。

 

　　中國(guo)人民(min)大(da)學(xue)經濟學(xue)院副教(jiao)授范(fan)志勇(yong)認為，要繼續(xu)做好(hao)防范(fan)和控制金融風險的工作，密切(qie)關注全球利率、人民(min)幣(bi)匯率和資本流動的變化。雖然我國(guo)政策不(bu)必對美國(guo)亦步亦趨，但仍需做到未雨(yu)綢繆，為將來的政策預留空間。

 

　　貨幣政策料保持定力

 

　　貨(huo)幣政策(ce)方面，朱海斌判斷，明年(nian)央行(xing)不會(hui)加(jia)息或降息，但(dan)加(jia)息的可能性正在(zai)上升。今年(nian)央行(xing)為了支持(chi)(chi)實體經(jing)濟，在(zai)基準利率上一直保持(chi)(chi)不動，明年(nian)央行(xing)的貨(huo)幣政策(ce)基本會(hui)延續今年(nian)的情(qing)況。

 

　　魯政(zheng)委表示，預計明年貨幣政(zheng)策(ce)將(jiang)保持(chi)定(ding)力，對經(jing)濟增速波動(dong)的(de)容忍空間(jian)更大。財政(zheng)政(zheng)策(ce)會(hui)減(jian)少對投(tou)資的(de)支出，而將(jiang)更多資金用于精準扶貧、污染防治等領域(yu)。

 

　　“明年、后(hou)年最值(zhi)得關注的是政府經濟政策的調整。”中國(guo)(guo)人民大學副(fu)校(xiao)長、國(guo)(guo)家(jia)發(fa)展與戰(zhan)略研究院(yuan)執行院(yuan)長劉(liu)元春認為，銀(yin)政、銀(yin)企和政企關系仍是經濟復蘇的一個關鍵點，要在這方面進行調整。

 

　　明年改革(ge)推(tui)(tui)出(chu)的(de)(de)(de)路徑也很重(zhong)要。在劉(liu)元春看(kan)來(lai)，目前改革(ge)的(de)(de)(de)路徑一是(shi)(shi)通(tong)(tong)過金融監管(guan)整(zheng)頓金融秩序；二(er)是(shi)(shi)通(tong)(tong)過混改推(tui)(tui)動國有企業的(de)(de)(de)改革(ge)；三(san)是(shi)(shi)通(tong)(tong)過市(shi)場(chang)監管(guan)放(fang)松，解(jie)決(jue)目前“彈簧門”問題。需要推(tui)(tui)出(chu)一些(xie)關鍵性的(de)(de)(de)、對市(shi)場(chang)預(yu)期包(bao)括投資(zi)預(yu)期有影(ying)響的(de)(de)(de)改革(ge)。