分析人士預計 人民幣明年將繼續維持相對于美元的收益率優勢
昨(zuo)天(tian)(20日),在(zai)岸人民幣(bi)兌美元16:30收(shou)盤(pan)價為6.5798,比前一交(jiao)易日大漲277個基點,是9月20日以來首(shou)次收(shou)在(zai)6.58關口(kou)上方,創下近三(san)個月新高。
今年人民幣對美元中間價已升值5%
昨天,人民(min)(min)幣中(zhong)間(jian)價(jia)小(xiao)幅上(shang)調,比上(shang)一(yi)(yi)(yi)交易日調升(sheng)32個基點,報6.6066。交易員指出(chu),因美指偏弱,中(zhong)間(jian)價(jia)小(xiao)幅走(zou)升(sheng),人民(min)(min)幣早(zao)盤(pan)小(xiao)漲,午后隨(sui)著(zhu)結匯(hui)大(da)量增加,盤(pan)中(zhong)人民(min)(min)幣快(kuai)速升(sheng)破6.58關口。“今天感覺大(da)家都(dou)在賣(mai),主(zhu)要(yao)(yao)是(shi)自營。”一(yi)(yi)(yi)中(zhong)資(zi)行(xing)交易員稱(cheng),“之前匯(hui)率整理過一(yi)(yi)(yi)段(duan)時間(jian),總(zong)是(shi)要(yao)(yao)動的,今天算是(shi)積(ji)累(lei)情緒的一(yi)(yi)(yi)個釋(shi)放。”
有交(jiao)易員還指(zhi)出(chu),這兩日人(ren)民(min)(min)(min)幣反彈(dan)主要是(shi)對美元(yuan)指(zhi)數(shu)調(diao)整(zheng)的(de)(de)被動反應,另外(wai)人(ren)民(min)(min)(min)幣反彈(dan)也(ye)導致部(bu)分美元(yuan)多頭離場(chang)。由于(yu)市場(chang)對美國(guo)稅(shui)改的(de)(de)影響看法不(bu)一,美指(zhi)反彈(dan)缺(que)乏持續動力,而(er)美指(zhi)整(zheng)體偏(pian)弱的(de)(de)走勢也(ye)進一步淡化了人(ren)民(min)(min)(min)幣的(de)(de)貶值(zhi)預期,離在岸美元(yuan)/人(ren)民(min)(min)(min)幣風險逆轉(zhuan)指(zhi)標創(chuang)下四年低點。隨著美元(yuan)的(de)(de)利(li)好逐(zhu)漸出(chu)盡(jin),而(er)年底客盤(pan)結(jie)匯量也(ye)將逐(zhu)漸增加(jia),市場(chang)預期人(ren)民(min)(min)(min)幣將保持雙向(xiang)波動偏(pian)升值(zhi)。
有(you)數據顯(xian)示(shi),今年前三(san)(san)季(ji)度(du)(du)(du),人(ren)民幣對美元(yuan)中間價(jia)均有(you)所升(sheng)(sheng)值(zhi),升(sheng)(sheng)值(zhi)幅度(du)(du)(du)分別為(wei)377基點(dian)(dian)、1249基點(dian)(dian)、1375基點(dian)(dian),截至12月20日,四(si)季(ji)度(du)(du)(du)以來累(lei)計升(sheng)(sheng)值(zhi)249個基點(dian)(dian),幅度(du)(du)(du)小于(yu)前幾個季(ji)度(du)(du)(du),但仍較上年末(mo)升(sheng)(sheng)值(zhi)3304個基點(dian)(dian),升(sheng)(sheng)值(zhi)幅度(du)(du)(du)為(wei)5%。年內剩余不到10個交易(yi)日,今年人(ren)民幣對美元(yuan)中間價(jia)將實(shi)現升(sheng)(sheng)值(zhi),終結了(le)過去(qu)三(san)(san)年連續貶值(zhi)的走勢。
主要渠道跨境資金流動總體平穩合理
日前,國家外(wai)(wai)匯(hui)(hui)管(guan)理局(ju)公(gong)布了2017年11月(yue)(yue)份(fen)銀(yin)行(xing)結(jie)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)和銀(yin)行(xing)代客涉外(wai)(wai)收付款(kuan)數據(ju)。數據(ju)顯示,2017年11月(yue)(yue),銀(yin)行(xing)結(jie)匯(hui)(hui)9753億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(等值(zhi)1474億(yi)美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)),售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)10251億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(等值(zhi)1549億(yi)美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)),結(jie)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)逆(ni)(ni)差(cha)(cha)497億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(等值(zhi)75億(yi)美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan))。其中(zhong),銀(yin)行(xing)代客結(jie)匯(hui)(hui)9237億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi),售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)9549億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi),結(jie)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)逆(ni)(ni)差(cha)(cha)312億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi);銀(yin)行(xing)自(zi)身(shen)結(jie)匯(hui)(hui)517億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi),售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)702億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi),結(jie)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)逆(ni)(ni)差(cha)(cha)185億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)。在連續兩個月(yue)(yue)呈現順(shun)差(cha)(cha)之后(hou),11月(yue)(yue)份(fen)銀(yin)行(xing)結(jie)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)及代客結(jie)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)再次出現逆(ni)(ni)差(cha)(cha),但逆(ni)(ni)差(cha)(cha)規(gui)模較小(xiao),遠低于前幾年11月(yue)(yue)份(fen)的(de)水平。因此,業內人(ren)(ren)(ren)士認為。當(dang)前我(wo)國外(wai)(wai)匯(hui)(hui)市場供求平衡格(ge)局(ju)沒(mei)有發生(sheng)根本變化。
外(wai)匯(hui)(hui)局有關負責人(ren)也指出,當前(qian)主要渠道跨境資金流動總體平(ping)穩合理,市場主體結(jie)匯(hui)(hui)意愿同(tong)比回(hui)升(sheng)、購(gou)(gou)匯(hui)(hui)意愿下降。11月份,銀行客戶(hu)結(jie)匯(hui)(hui)與涉(she)外(wai)外(wai)匯(hui)(hui)收入之比為61.0%,同(tong)比增加5.4個百分點(dian);銀行客戶(hu)購(gou)(gou)匯(hui)(hui)與涉(she)外(wai)外(wai)匯(hui)(hui)支出之比為62.7%,同(tong)比下降9.5個百分點(dian)。個人(ren)購(gou)(gou)匯(hui)(hui)繼續(xu)平(ping)穩回(hui)落(luo)。11月份,個人(ren)購(gou)(gou)匯(hui)(hui)同(tong)比下降44%,較2017年(nian)1-10月月均水(shui)平(ping)低15%,處于近年(nian)來(lai)的較低水(shui)平(ping)。
人民幣不存在趨勢性貶值壓力
業內人(ren)士普遍認(ren)為,今(jin)年人(ren)民幣(bi)對美元(yuan)恢(hui)復(fu)升值,既(ji)受到美元(yuan)持(chi)續回調的影響,也與我國經濟增長(chang)企穩(wen)回升密不可分(fen)。未來決定人(ren)民幣(bi)匯率走勢的主要是經濟基本(ben)(ben)面運行狀況與主要貨(huo)幣(bi)匯率波動兩大(da)因(yin)素。綜合(he)多種因(yin)素考慮,當(dang)前外匯市場供求基本(ben)(ben)平衡、跨境(jing)資本(ben)(ben)流動性(xing)比較平穩(wen),人(ren)民幣(bi)并不存在趨勢性(xing)貶值壓力(li)。
匯(hui)豐高級外匯(hui)策(ce)略師王菊認為(wei),三年前開始的人(ren)民(min)幣(bi)單邊貶(bian)值趨勢已成(cheng)過去。監管層(ceng)在2017年中推動人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)預(yu)期(qi)的“重新定(ding)位”,這一(yi)基于中國(guo)經(jing)濟增長(chang)改善和貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)保(bao)持(chi)穩健的政(zheng)策(ce)舉(ju)措相(xiang)當(dang)成(cheng)功。展望2018年,預(yu)計上述兩(liang)大宏(hong)觀因素仍將存在,因此人(ren)民(min)幣(bi)將繼續(xu)維持(chi)相(xiang)對于美元的收益(yi)率(lv)優勢。
王(wang)菊(ju)指出(chu),中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)的(de)(de)政策目標(biao)是將(jiang)企業和(he)居(ju)民(min)(min)的(de)(de)資本海外配(pei)置的(de)(de)真實需(xu)求與中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)的(de)(de)經(jing)常賬戶順差及相對(dui)(dui)穩定的(de)(de)外國(guo)證券類組合資金流入相匹配(pei),從而避免(mian)在(zai)資本項(xiang)下(xia)逐步(bu)開放(fang)的(de)(de)過(guo)程中(zhong)(zhong)(zhong)引發匯率的(de)(de)過(guo)度波動(dong),最終影響其他經(jing)濟(ji)改革目標(biao)的(de)(de)推進(jin)。因(yin)此,價值(zhi)合理(li)、雙向波動(dong)的(de)(de)人民(min)(min)幣匯率對(dui)(dui)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)改革的(de)(de)需(xu)求和(he)經(jing)濟(ji)發展的(de)(de)現(xian)狀(zhuang)來說是最優的(de)(de)選(xuan)擇,并(bing)有(you)助(zhu)于(yu)管(guan)理(li)層應對(dui)(dui)去杠桿和(he)保增長等各項(xiang)復雜的(de)(de)任務。預(yu)計(ji)1美(mei)元兌人民(min)(min)幣的(de)(de)“公(gong)允價值(zhi)”大(da)約在(zai)6.60左右,而美(mei)元兌人民(min)(min)幣匯率在(zai)2018年將(jiang)圍繞這一公(gong)允價值(zhi)呈現(xian)雙向波動(dong)趨勢,波幅(fu)預(yu)期將(jiang)大(da)于(yu)今(jin)年四季度。
在王菊(ju)看來,靈活(huo)且雙向波動的(de)匯率有(you)利于(yu)預(yu)防(fang)企業的(de)從眾行為(wei),防(fang)止匯率風(feng)險的(de)錯(cuo)配。此外(wai),中(zhong)國(guo)將加快建(jian)設(she)有(you)深(shen)度(du)的(de)并且更(geng)(geng)加聯通的(de)在岸和離岸外(wai)匯市場(chang),允許更(geng)(geng)多(duo)的(de)市場(chang)參與者以(yi)及更(geng)(geng)多(duo)的(de)跨境外(wai)匯交易(yi)和各種外(wai)匯衍(yan)生產品交易(yi)。這些基礎設(she)施的(de)改(gai)進也將有(you)助于(yu)匯率靈活(huo)性的(de)發展。
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