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2017年(nian)(nian)港股市場(chang)走出了一波大牛(niu)市，首(shou)次公開募(mu)股（IPO）市場(chang)同樣可圈(quan)可點。德勤報告顯(xian)示(shi)，截(jie)至2017年(nian)(nian)12月31日(ri)，不包括從創業板轉主板上市的公司(si)在(zai)內，當年(nian)(nian)有逾(yu)161家新股登陸港交所，數(shu)量較前一年(nian)(nian)增(zeng)加了34%。

　　市場分析人士表示，雖(sui)然(ran)2017年(nian)港股市場未能蟬聯全球最大IPO市場地(di)位，但2018年(nian)香(xiang)港市場“同股不同權(quan)”架構和H股全流通有(you)望(wang)開啟，相信(xin)香(xiang)港市場將更(geng)具吸(xi)引力。

　　今年IPO市場將更樂觀

　　2017年香港IPO市場表現不(bu)俗。不(bu)僅有國泰君安、九龍倉(cang)置(zhi)業等(deng)重(zhong)磅大市值個股(gu)隆(long)重(zhong)登場，又有眾(zhong)安在線(xian)、閱文集團等(deng)新(xin)經濟新(xin)星閃亮上(shang)(shang)線(xian)。從IPO數量上(shang)(shang)來看，無論是主板還是創業板在數量上(shang)(shang)都創下了歷史新(xin)高。

　　數(shu)據(ju)顯示，7月份IPO市場表現最佳，上市27家公(gong)司。再從募資額來(lai)看，香港(gang)交(jiao)易(yi)所(suo)(suo)在2015年(nian)和2016年(nian)連續兩年(nian)成(cheng)為募資額最高IPO交(jiao)易(yi)所(suo)(suo)，但在2017年(nian)被紐約證交(jiao)所(suo)(suo)奪走(zou)這一桂冠(guan)。紐交(jiao)所(suo)(suo)從第3位(wei)上升至(zhi)首位(wei)，而(er)港(gang)交(jiao)所(suo)(suo)下滑(hua)至(zhi)第4位(wei)，落后于上交(jiao)所(suo)(suo)和納斯達(da)克。

　　2017年老牌券商國泰君安和科技金(jin)融(rong)(rong)保險股眾安在(zai)線在(zai)港(gang)(gang)募資額(e)超過(guo)100億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)，突破50億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)募資額(e)的(de)(de)有(you)(you)6家(jia)公(gong)(gong)司。市場人士表(biao)示(shi)，香港(gang)(gang)IPO市場整(zheng)體(ti)來(lai)看平均集資額(e)整(zheng)體(ti)呈現縮水的(de)(de)態勢，超大型(xing)新(xin)股數(shu)量(liang)也有(you)(you)下滑的(de)(de)表(biao)現。此外，從德勤(qin)的(de)(de)數(shu)據來(lai)看，共計有(you)(you)30家(jia)海(hai)(hai)外公(gong)(gong)司赴港(gang)(gang)上(shang)市，分(fen)別來(lai)自新(xin)加(jia)坡、加(jia)拿(na)大、日本、馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)、以色列等地，融(rong)(rong)資額(e)達(da)到123億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增加(jia)14%，而上(shang)年同期(qi)則(ze)有(you)(you)10家(jia)海(hai)(hai)外公(gong)(gong)司赴港(gang)(gang)上(shang)市，融(rong)(rong)資額(e)僅為(wei)108億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)。海(hai)(hai)外上(shang)市公(gong)(gong)司赴港(gang)(gang)勢頭增加(jia)，也反映了(le)在(zai)互聯互通(tong)的(de)(de)作(zuo)用(yong)下香港(gang)(gang)市場的(de)(de)吸引力進一步增加(jia)。

　　市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)分析人(ren)士表(biao)示，展望2018年(nian)，港(gang)(gang)(gang)(gang)股IPO市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)前景會(hui)較2017年(nian)更為樂觀。一方(fang)面，2017年(nian)港(gang)(gang)(gang)(gang)交所(suo)建議修訂香(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)創(chuang)業板以及主(zhu)板規則，同(tong)時(shi)提(ti)議設立創(chuang)新(xin)板，進(jin)(jin)一步拓寬香(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)資本市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)渠道，以吸(xi)引(yin)更多(duo)(duo)尚未盈利(li)(li)的(de)(de)新(xin)經濟公(gong)司(si)(si)赴港(gang)(gang)(gang)(gang)融資集資。2017年(nian)年(nian)末香(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)通過了(le)“同(tong)股不同(tong)權”架(jia)構，政策的(de)(de)放寬有利(li)(li)于(yu)(yu)吸(xi)引(yin)更多(duo)(duo)的(de)(de)公(gong)司(si)(si)赴港(gang)(gang)(gang)(gang)上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)，將(jiang)成為2018年(nian)香(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)IPO的(de)(de)重(zhong)要催化劑。另一方(fang)面，市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)熱(re)議的(de)(de)H股全流通試點(dian)開啟，這對港(gang)(gang)(gang)(gang)股市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)來說是(shi)一個(ge)重(zhong)大(da)(da)的(de)(de)利(li)(li)好，將(jiang)令(ling)香(xiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)更具吸(xi)引(yin)力，推動新(xin)股赴港(gang)(gang)(gang)(gang)上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)熱(re)潮。類似于(yu)(yu)小米(mi)、螞蟻金(jin)服、平安(an)好醫生、微醫、點(dian)融網、陸金(jin)所(suo)、平安(an)證券等內地的(de)(de)科技類公(gong)司(si)(si)有很大(da)(da)機會(hui)在港(gang)(gang)(gang)(gang)股市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)進(jin)(jin)行上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)，另外(wai)航(hang)母(mu)級公(gong)司(si)(si)沙特阿美或有機會(hui)考慮選擇(ze)港(gang)(gang)(gang)(gang)交所(suo)上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)，因此2018年(nian)港(gang)(gang)(gang)(gang)股IPO市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)將(jiang)大(da)(da)概率(lv)表(biao)現(xian)優于(yu)(yu)2017年(nian)。

　　新經濟公司料受寵

　　2017年(nian)港(gang)(gang)股上市的公(gong)(gong)(gong)司(si)中(zhong)，互聯(lian)網和科(ke)技方(fang)面(mian)的“新經(jing)濟公(gong)(gong)(gong)司(si)”成為募資(zi)主力，其中(zhong)前十大(da)募資(zi)IPO中(zhong)眾安在線(xian)、閱文(wen)集團、易鑫集團和雷蛇都屬(shu)于(yu)“新經(jing)濟公(gong)(gong)(gong)司(si)”，分別募資(zi)136.83億(yi)(yi)港(gang)(gang)元(yuan)、95.74億(yi)(yi)港(gang)(gang)元(yuan)、67.66億(yi)(yi)港(gang)(gang)元(yuan)和47.46億(yi)(yi)港(gang)(gang)元(yuan)。隨著(zhu)互聯(lian)網及新興科(ke)技的興起，港(gang)(gang)股的IPO市場生(sheng)態也在發生(sheng)改(gai)變，而從這些“新經(jing)濟公(gong)(gong)(gong)司(si)”招股時均獲得(de)大(da)幅超額認(ren)購的表現來看，投(tou)資(zi)者(zhe)對這類企業抱有極大(da)的熱情。

　　市場分(fen)析人士指出，2017年無論是(shi)美(mei)股市場還是(shi)港(gang)(gang)股市場，科技(ji)股的(de)(de)爆(bao)發都是(shi)支持大市的(de)(de)重(zhong)要力(li)量。在2017年，眾多“新(xin)經濟股”登陸(lu)港(gang)(gang)股市場，在全(quan)年最受歡迎(ying)的(de)(de)“新(xin)經濟公(gong)司”股東中，不僅有香(xiang)港(gang)(gang)首富李嘉誠的(de)(de)身影，中國互聯網巨頭騰訊控股等知名大佬也(ye)紛(fen)紛(fen)作為股東為其“背書”。香(xiang)港(gang)(gang)投(tou)資小散戶(hu)們急切抓住科技(ji)等高成長性行(xing)業(ye)(ye)到來的(de)(de)機會，是(shi)引爆(bao)散戶(hu)投(tou)資者(zhe)打(da)新(xin)熱(re)情的(de)(de)直接原因。市場人士預(yu)計在內(nei)地完善相關行(xing)業(ye)(ye)法(fa)律法(fa)規后，香(xiang)港(gang)(gang)市場在2018年有望迎(ying)來更多金融科技(ji)企(qi)業(ye)(ye)上市。

　　花旗（Citi）大中華區股權(quan)資(zi)本市場聯席主管Bruce Wu表(biao)示，香港(gang)允許雙層股權(quan)結構,對于(yu)尋(xun)求保(bao)留更(geng)大控制權(quan)的(de)(de)科技創(chuang)業(ye)(ye)(ye)家格外有吸(xi)引力(li)，有助于(yu)香港(gang)成為有這些特質(zhi)的(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)一(yi)個更(geng)可(ke)行的(de)(de)上(shang)市場所。亞洲有很(hen)多“新經濟公司”上(shang)市，比如金融科技企(qi)業(ye)(ye)(ye)和生物科技企(qi)業(ye)(ye)(ye)。這類IPO有具(ju)備吸(xi)引力(li)的(de)(de)定價和良(liang)好的(de)(de)上(shang)市后表(biao)現，意味著(zhu)香港(gang)的(de)(de)機構投(tou)資(zi)者(zhe)更(geng)樂(le)意以一(yi)種與美國機構投(tou)資(zi)者(zhe)相當的(de)(de)估(gu)值(zhi)眼光接受這些企(qi)業(ye)(ye)(ye)。

　　博時基金滬(hu)港(gang)(gang)(gang)通(tong)基金經理(li)招(zhao)楊表示，香(xiang)港(gang)(gang)(gang)市(shi)場以(yi)(yi)前是由境外機構投(tou)資者占據主導的(de)(de)(de)(de)市(shi)場，他們對新興產(chan)(chan)業(ye)的(de)(de)(de)(de)認知不夠。同時A股的(de)(de)(de)(de)投(tou)資者由于(yu)資金的(de)(de)(de)(de)管制(zhi)，以(yi)(yi)前很(hen)少配(pei)置港(gang)(gang)(gang)股的(de)(de)(de)(de)新興產(chan)(chan)業(ye)板(ban)塊(kuai)，因此造成港(gang)(gang)(gang)股的(de)(de)(de)(de)新興企業(ye)板(ban)塊(kuai)估值較低。隨(sui)著滬(hu)港(gang)(gang)(gang)通(tong)和(he)深港(gang)(gang)(gang)通(tong)的(de)(de)(de)(de)開通(tong)，以(yi)(yi)及兩(liang)(liang)地(di)(di)來往資金通(tong)道的(de)(de)(de)(de)增加，南下資金不斷涌向香(xiang)港(gang)(gang)(gang)市(shi)場，內(nei)地(di)(di)基金對港(gang)(gang)(gang)股的(de)(de)(de)(de)投(tou)資格(ge)局發生了很(hen)大(da)的(de)(de)(de)(de)變化，更(geng)青睞(lai)港(gang)(gang)(gang)股中代表內(nei)地(di)(di)未來高速成長、估值還偏(pian)低的(de)(de)(de)(de)中小盤新興產(chan)(chan)業(ye)股。隨(sui)著兩(liang)(liang)地(di)(di)互聯互通(tong)的(de)(de)(de)(de)加強，港(gang)(gang)(gang)股市(shi)場配(pei)置新興產(chan)(chan)業(ye)將成為一個必然的(de)(de)(de)(de)選(xuan)擇。

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