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險資“新規”出臺 境外投資加強監管

　　保監會發布《保險資金運用管理辦法》，4月1日實施；保險資金從事境外投資應符合相關規定

　　備受市場(chang)關注的險(xian)(xian)(xian)資運(yun)用(yong)迎來監(jian)管(guan)“新政”。在《保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)資金(jin)運(yun)用(yong)管(guan)理暫(zan)行(xing)辦(ban)法》運(yun)行(xing)7年后(hou)，2018年1月26日，保(bao)(bao)監(jian)會發布《保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)資金(jin)運(yun)用(yong)管(guan)理辦(ban)法》，自(zi)2018年4月1日起實施。針對險(xian)(xian)(xian)資“舉牌(pai)”、境外收購等近年來的新情況，辦(ban)法要(yao)求，險(xian)(xian)(xian)資運(yun)用(yong)須(xu)以(yi)服(fu)務保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)業為主(zhu)要(yao)目標，同(tong)時險(xian)(xian)(xian)企股東不得(de)違法違規干預(yu)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)資金(jin)運(yun)用(yong)。

　　險資運用

　　服務保險業為主要目標

　　舉牌上市(shi)公(gong)司、境外“買(mai)買(mai)買(mai)”、“抄底(di)”房地產……近年來，保險資金規模(mo)不斷增加，背后的險資運用也備受市(shi)場(chang)關注，其(qi)中也不乏一些違規亂象。

　　2017年5月(yue)份，保監(jian)會(hui)(hui)開展保險(xian)資金運用風(feng)(feng)險(xian)排查。四個月(yue)后，談(tan)及保監(jian)會(hui)(hui)防范保險(xian)資金運用風(feng)(feng)險(xian)方面的主要(yao)動作時，保監(jian)會(hui)(hui)財務(wu)會(hui)(hui)計(ji)部副主任(ren)郭菁透露(lu)，包括治(zhi)理非理性舉(ju)牌(pai)、境外收購(gou)等亂象，控制(zhi)保險(xian)資金進入房(fang)地產領域，嚴禁保險(xian)資金直(zhi)接和(he)間接投資商(shang)業住(zhu)宅。

　　上述排查和(he)監(jian)(jian)管的(de)內容，也是此次(ci)《管理(li)辦法》修訂涉及的(de)重點。在介(jie)紹《管理(li)辦法》的(de)“新意”時，保(bao)監(jian)(jian)會資金(jin)運用監(jian)(jian)管部(bu)副主(zhu)任(ren)賈飆(biao)表示，強(qiang)調保(bao)險資金(jin)運用必須以服務保(bao)險業為主(zhu)要目標，強(qiang)化境外(wai)投(tou)(tou)資監(jian)(jian)管，明確保(bao)險資金(jin)從事境外(wai)投(tou)(tou)資應(ying)符合保(bao)監(jian)(jian)會、人(ren)民銀行和(he)國家外(wai)管局的(de)相關規(gui)定。

　　《管(guan)理(li)辦法》規(gui)定(ding)，保險(xian)資金從(cong)事(shi)境外(wai)投資的，應當(dang)符合中國保監會、中國人民銀行(xing)和國家(jia)外(wai)匯管(guan)理(li)局(ju)的相關規(gui)定(ding)。與(yu)此同時，保險(xian)集團(控股)公(gong)司、保險(xian)公(gong)司從(cong)事(shi)保險(xian)資金運用，不得直接從(cong)事(shi)房地產開(kai)發(fa)建設。

　　此外，通過二(er)級市場購(gou)買股票進而“舉牌(pai)”上市公司(si)，一度讓(rang)部分險(xian)企(qi)被打上“野蠻人”的(de)標簽，也成為監(jian)管最先(xian)打擊的(de)重點。保監(jian)會(hui)副主席陳文輝在2017年7月份接(jie)受媒體采(cai)訪時(shi)直指非(fei)理性舉牌(pai)，“個別公司(si)無序舉牌(pai)沖擊實(shi)體經濟(ji)，影響(xiang)惡劣。”

　　保險資(zi)金投(tou)(tou)資(zi)股票，主要包括(kuo)公(gong)開(kai)發行并上(shang)市交易的股票，以及上(shang)市公(gong)司(si)向特定對象非公(gong)開(kai)發行的股票。此次(ci)的《管理辦法》規(gui)定，險資(zi)開(kai)展股票投(tou)(tou)資(zi)分為一般股票投(tou)(tou)資(zi)、重大(da)股票投(tou)(tou)資(zi)和上(shang)市公(gong)司(si)收(shou)購等，保監會根(gen)據不同(tong)情(qing)形實施差別監管。

　　實際(ji)上，在(zai)去(qu)年保監會的(de)嚴監管下，非理性(xing)舉(ju)牌(pai)已經止(zhi)步，而險企專業(ye)股(gu)票投資所帶來的(de)收(shou)益也開始顯現(xian)。按照中國(guo)保險行業(ye)協會網站披(pi)露的(de)數據，2017年共有7個(ge)保險公司舉(ju)牌(pai)上市公司股(gu)票的(de)公告，比2016年的(de)14個(ge)減少了一半，且多(duo)為支持國(guo)企混改，中小險企從舉(ju)牌(pai)的(de)主角中消失。

　　“2017年保(bao)險資金(jin)運(yun)用收(shou)益取得比較好的(de)成績，在A股(gu)市場結(jie)構性(xing)行(xing)情的(de)帶領下，特別(bie)是股(gu)票收(shou)益出現大幅(fu)度的(de)增長。”保(bao)監(jian)會(hui)統計信息部(bu)調研員、副(fu)處(chu)長段海洲此前向記者(zhe)表(biao)示。數(shu)據(ju)顯示，2017年險企(qi)股(gu)票收(shou)益1183.98億元，增長355.46%。

　　險企股東

　　不得違規干預險資運用

　　在保險(xian)資(zi)金(jin)運(yun)(yun)用亂象(xiang)的(de)背后，保險(xian)公司股東的(de)角(jiao)色一直是監管(guan)關(guan)注(zhu)的(de)重點，尤(you)其是“一股獨(du)大(da)”的(de)問題(ti)。陳文輝在去年8月份(fen)曾公開表(biao)示，“保險(xian)資(zi)金(jin)運(yun)(yun)用要堅持審慎穩健運(yun)(yun)作(zuo)，深刻反思過去一個(ge)時(shi)期少(shao)數保險(xian)機構激進經營和激進投資(zi)問題(ti)并(bing)認真(zhen)汲取教(jiao)訓，決不能使保險(xian)資(zi)金(jin)成為大(da)股東投資(zi)控(kong)股的(de)工具(ju)。”

　　對于險(xian)企(qi)股東的(de)限制，也是《管理(li)(li)辦法(fa)》規(gui)范(fan)的(de)題中之(zhi)義。“保(bao)險(xian)資(zi)金運(yun)(yun)用(yong)應(ying)當堅持獨立(li)運(yun)(yun)作。保(bao)險(xian)集(ji)團(tuan)(控股)公(gong)司、保(bao)險(xian)公(gong)司的(de)股東不得違(wei)法(fa)違(wei)規(gui)干預保(bao)險(xian)資(zi)金運(yun)(yun)用(yong)工作。”《管理(li)(li)辦法(fa)》中還(huan)表(biao)示，保(bao)險(xian)集(ji)團(tuan)(控股)公(gong)司、保(bao)險(xian)公(gong)司應(ying)在公(gong)司章程和相(xiang)關制度中明確規(gui)定股東會(hui)(hui)、董事(shi)會(hui)(hui)、監事(shi)會(hui)(hui)和經(jing)營管理(li)(li)層的(de)保(bao)險(xian)資(zi)金運(yun)(yun)用(yong)職責，實現保(bao)險(xian)資(zi)金運(yun)(yun)用(yong)決策(ce)權、運(yun)(yun)營權、監督權相(xiang)互分離，相(xiang)互制衡(heng)。

　　記者梳(shu)理發(fa)現(xian)，針(zhen)對險企與股東(dong)及關聯(lian)公司(si)發(fa)生的(de)違規(gui)關聯(lian)交易行(xing)為，保(bao)監會去年曾開出(chu)多(duo)張監管函。

　　值得注(zhu)意的是(shi)，“服務實體經濟”也(ye)是(shi)《管理(li)(li)辦法(fa)(fa)》重點引導的方向。據賈飆(biao)介紹(shao)，《管理(li)(li)辦法(fa)(fa)》明確保險(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)金(jin)可(ke)以(yi)投(tou)資(zi)(zi)創業(ye)(ye)投(tou)資(zi)(zi)基金(jin)等(deng)私募基金(jin)和(he)設(she)(she)立不(bu)動產(chan)、基礎(chu)(chu)設(she)(she)施、養老等(deng)專業(ye)(ye)保險(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)產(chan)管理(li)(li)機(ji)構(gou)，進一步支(zhi)持小微(wei)企業(ye)(ye)發展，提高保險(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)金(jin)支(zhi)持基礎(chu)(chu)設(she)(she)施、養老等(deng)重點領域產(chan)業(ye)(ye)的廣度和(he)深(shen)度。

　　- 數說

　　截至2017年12月(yue)末，保險(xian)業資產(chan)總(zong)規模為(wei)(wei)16.75萬(wan)億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比上(shang)漲10.80%，保險(xian)機構資金(jin)(jin)運用(yong)余額為(wei)(wei)14.92萬(wan)億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比上(shang)漲11.42%。2017年，保險(xian)資金(jin)(jin)實現投(tou)資收益8352.13億元(yuan)(yuan)(yuan)，投(tou)資收益率為(wei)(wei)5.77%，預計利(li)潤總(zong)額2567.19億元(yuan)(yuan)(yuan)。