節(jie)后首個交易日,公開市場重啟逆回購操作。
央行(xing)22日公告稱(cheng),為對沖稅期、金融機構繳存法定存款準備(bei)金等因素的影響(xiang),維護銀行(xing)體系流動性合理穩(wen)定,周四央行(xing)以(yi)利率招標(biao)方式(shi)開展了3500億(yi)元(yuan)逆回購(gou)(gou)(gou)操(cao)作(zuo)。具體為1600億(yi)元(yuan)7天逆回購(gou)(gou)(gou)、1300億(yi)元(yuan)28天逆回購(gou)(gou)(gou)和600億(yi)元(yuan)63天逆回購(gou)(gou)(gou),中(zhong)標(biao)利率均持平于前期。由于當日無(wu)逆回購(gou)(gou)(gou)到期,全(quan)天實現凈投放3500億(yi)元(yuan),創2017年1月以(yi)來新(xin)高。
值得注意的是,2月(yue)22日(ri)(ri)有2435億元(yuan)中期借貸便利(MLF)到(dao)期,為春節假日(ri)(ri)期間到(dao)期順延(yan)。不過,2月(yue)13日(ri)(ri)央(yang)行就開展MLF操作3930億元(yuan),提前對沖到(dao)期。
央行(xing)2月13日(ri)(ri)公(gong)告稱(cheng),考慮到春節后第(di)一(yi)個工(gong)作(zuo)(zuo)日(ri)(ri)銀行(xing)體(ti)系流動(dong)性將受(shou)到稅(shui)期(qi)、中期(qi)借貸(dai)便利(MLF)到期(qi)、臨時準(zhun)備金動(dong)用(CRA)部分到期(qi)和法定存款準(zhun)備金繳(jiao)存等因(yin)素影響,央行(xing)在節前(qian)最后一(yi)個工(gong)作(zuo)(zuo)日(ri)(ri)開展MLF操作(zuo)(zuo)3930億元,提(ti)前(qian)釋(shi)放了(le)節后繼(ji)續(xu)維穩的信號。同時,1月25日(ri)(ri)普惠金融定向降準(zhun)的落地,釋(shi)放了(le)約4500億元流動(dong)性,有效補(bu)充(chong)了(le)銀行(xing)體(ti)系中長(chang)期(qi)流動(dong)性。
資(zi)金利(li)率方面(mian),銀行間(jian)市(shi)場整體平衡偏松。銀存(cun)間(jian)同(tong)業拆借1天期(qi)品(pin)種(zhong)報2.6306%,跌34.21個(ge)基(ji)點(dian);7天期(qi)報2.9319%,漲(zhang)5.62個(ge)基(ji)點(dian);14天期(qi)報3.8053%,漲(zhang)5.14個(ge)基(ji)點(dian);1個(ge)月期(qi)報4.1255%,跌17.45個(ge)基(ji)點(dian)。銀存(cun)間(jian)質押式回購(gou)1天期(qi)品(pin)種(zhong)報2.6066%,跌11.07個(ge)基(ji)點(dian);7天期(qi)報2.8897%,漲(zhang)6.18個(ge)基(ji)點(dian);14天期(qi)報3.7894%,漲(zhang)7.96個(ge)基(ji)點(dian);1個(ge)月期(qi)報3.10%,上一交(jiao)易日無(wu)成交(jiao)。
而Shibor多數下跌(die)。隔夜(ye)Shibor跌(die)9.2bp報(bao)(bao)2.6310%,7天(tian)Shibor跌(die)1.9bp報(bao)(bao)2.8910%,14天(tian)期(qi)Shibor跌(die)2.1bp報(bao)(bao)3.8550%,1個(ge)月Shibor跌(die)0.85bp報(bao)(bao)4.0666%,3個(ge)月Shibor漲0.23bp報(bao)(bao)4.7054%。
對此,有(you)市場人士表示,一段時間以(yi)來,央(yang)行(xing)(xing)不斷提升政(zheng)策操作前瞻(zhan)性(xing)(xing)(xing)和(he)靈(ling)活性(xing)(xing)(xing)、不斷豐富調控(kong)手段、不斷加強(qiang)預期管理(li),至少(shao)表明央(yang)行(xing)(xing)更注意保障合理(li)流動性(xing)(xing)(xing)需(xu)求、更注意熨平(ping)季節性(xing)(xing)(xing)、臨時性(xing)(xing)(xing)因素造成的波動,今年(nian)流動性(xing)(xing)(xing)波動性(xing)(xing)(xing)或有(you)所降(jiang)低,但市場利率中樞繼(ji)續下行(xing)(xing)空間已(yi)不大。
事(shi)實上(shang),央(yang)行(xing)此前公布2017年第(di)四季(ji)度中(zhong)國(guo)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策執行(xing)報告,提(ti)出(chu)下一階段主要政(zheng)策思路。首要是保持貨(huo)幣(bi)政(zheng)策的(de)(de)穩健中(zhong)性,管住貨(huo)幣(bi)供給總(zong)閘門(men),綜合運用(yong)價、量工具和宏觀審慎政(zheng)策加強(qiang)預調微調,保持貨(huo)幣(bi)信貸和社會融資(zi)規模合理增(zeng)(zeng)長(chang),把(ba)握好穩增(zeng)(zeng)長(chang)、去(qu)杠桿、防風險之間(jian)的(de)(de)平衡。
而東北(bei)證券(quan)研究所宏觀研報(bao)指(zhi)出,央行(xing)具體(ti)的(de)貨幣(bi)政策工具使用特點越來(lai)越清晰,未來(lai)將延續。其中逆(ni)回購強調前瞻性(xing)、靈活性(xing)、精(jing)準(zhun)性(xing),也即發揮(hui)精(jing)準(zhun)滴灌作用,便于央行(xing)把握(wo)(wo)流(liu)動(dong)性(xing)松緊,掌握(wo)(wo)主(zhu)動(dong)權;SLF主(zhu)要用以平滑(hua)重要節假日、月末、季末波動(dong);MLF每月開(kai)展,主(zhu)要彌補(bu)銀行(xing)體(ti)系中長(chang)期流(liu)動(dong)性(xing)缺口;定向降準(zhun)用以發揮(hui)普(pu)惠金融作用;臨時動(dong)用準(zhun)備金安排,力(li)度大,極少使用。
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