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近年(nian)來，隨著我國綠(lv)色(se)金融體系(xi)建設的不(bu)斷(duan)深(shen)化，作為綠(lv)色(se)金融體系(xi)中的重要組成(cheng)部分，綠(lv)色(se)公司債券市場也取得了長(chang)足的發展。

　　日前，上海證券報記(ji)者走(zou)訪(fang)了包(bao)括發(fa)行人、承銷商、交易所在內(nei)的多(duo)方(fang)綠色(se)(se)公司債(zhai)參與主體(ti)，了解綠色(se)(se)公司債(zhai)發(fa)展現(xian)狀。受(shou)訪(fang)機(ji)構(gou)普遍認(ren)為，隨著(zhu)國內(nei)經濟(ji)不(bu)斷(duan)向(xiang)可持續模(mo)式轉(zhuan)型，綠色(se)(se)債(zhai)市場發(fa)展大有可為。目(mu)前，綠色(se)(se)債(zhai)在發(fa)行審(shen)核效(xiao)率(lv)、融資成本(ben)方(fang)面的優勢正(zheng)逐(zhu)漸顯現(xian)，未來期(qi)待(dai)更多(duo)支持政策(ce)的出臺(tai)。 

　　綠色債優勢漸顯

　　據(ju)新世紀評(ping)級統計，2017年，我(wo)國境內外累計發(fa)行(xing)(xing)綠(lv)色債(zhai)券(quan)119支，發(fa)行(xing)(xing)規(gui)模(mo)合(he)計2468.14億(yi)元(yuan)，同比增長(chang)10.07%，約(yue)占全(quan)(quan)球(qiu)同期發(fa)行(xing)(xing)量的28.97%，為僅次于美國的全(quan)(quan)球(qiu)第二大綠(lv)色債(zhai)券(quan)發(fa)行(xing)(xing)市場(chang)。其(qi)中(zhong)，境內共發(fa)行(xing)(xing)114支“貼(tie)標”綠(lv)色債(zhai)券(quan)，涉及76個發(fa)行(xing)(xing)主(zhu)體，規(gui)模(mo)合(he)計2039.80億(yi)元(yuan)，占信(xin)用債(zhai)發(fa)行(xing)(xing)規(gui)模(mo)比例由1.89%上升至2.28%。

　　有關(guan)專家表(biao)示(shi)，推動經(jing)濟(ji)向綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)、可持續(xu)模(mo)式轉型(xing)已經(jing)成為發展的(de)(de)主(zhu)旋律，節能、環保、清潔(jie)能源、清潔(jie)交通等(deng)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)產業正逐步成為支撐我國經(jing)濟(ji)的(de)(de)新增長點。從現階段來看，綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)債(zhai)券(quan)(quan)最大的(de)(de)優(you)勢在(zai)于四(si)個(ge)方(fang)面：一是建立審核(he)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)通道，適用“即(ji)報即(ji)審”政(zheng)策，提升企業發行(xing)(xing)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)公司債(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)便(bian)利性(xing)；二是交易所將(jiang)所有的(de)(de)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)產品以G（Green）為標識(shi)作為上市簡稱，進行(xing)(xing)統一標識(shi)，便(bian)于投資者識(shi)別；三是綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)債(zhai)券(quan)(quan)融資成本(ben)較低(di)，因其特有的(de)(de)“綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)”標簽受到國際(ji)資本(ben)的(de)(de)青睞，發行(xing)(xing)利率較普通債(zhai)券(quan)(quan)有一定優(you)勢，加(jia)上個(ge)別省份還擬出臺針對綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)債(zhai)的(de)(de)專項財政(zheng)補貼，使得(de)實際(ji)融資成本(ben)進一步降低(di)；四(si)是交易所在(zai)官(guan)方(fang)債(zhai)券(quan)(quan)信(xin)息網(wang)中加(jia)入了“綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)債(zhai)券(quan)(quan)”欄目，將(jiang)在(zai)交易所上市或(huo)掛牌的(de)(de)綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)公司債(zhai)券(quan)(quan)、綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)資產支持證券(quan)(quan)、綠(lv)(lv)(lv)色(se)(se)(se)(se)企業債(zhai)券(quan)(quan)分類列示(shi)，及時為市場參與(yu)者提供(gong)相關(guan)信(xin)息。

　　北控水(shui)務是北京控股(gu)集團有(you)限公司旗下(xia)專注于水(shui)資(zi)源循環(huan)利用和水(shui)生態(tai)環(huan)境保護事業的(de)旗艦企業，業務涵蓋城鎮水(shui)、流域水(shui)、工業水(shui)、海淡(dan)水(shui)及環(huan)衛(wei)固廢(fei)、清潔能(neng)源、科技服務等領域。作(zuo)為(wei)綠色(se)債發行人(ren)，北控水(shui)務就(jiu)切身感受到了綠色(se)債融資(zi)的(de)獨特優勢。

　　北控水(shui)務相(xiang)關(guan)負責人(ren)表(biao)示(shi)，在審核效(xiao)率方面，由于債券監管(guan)部門的重視度高(gao)，綠色債券在申報(bao)審核效(xiao)率方面高(gao)于普通債券。在融(rong)(rong)(rong)資(zi)成本方面，由于債券投資(zi)人(ren)的認購踴躍(yue)，綠色債融(rong)(rong)(rong)資(zi)相(xiang)較同等條件下的債務融(rong)(rong)(rong)資(zi)工(gong)具具有一定優(you)勢。

　　“我們之前(qian)發行的7億綠(lv)色熊貓債，簿記(ji)建檔認購(gou)(gou)的倍(bei)(bei)率達到了4.72倍(bei)(bei)。而同(tong)樣時(shi)點，發行的同(tong)樣久期的普通熊貓債，認購(gou)(gou)倍(bei)(bei)率才2.52倍(bei)(bei)，這(zhe)也使得(de)我們最終的票面利率為(wei)3.25，較同(tong)樣時(shi)點發行的普通公募債低了8BP。”北控水務相(xiang)關負責人這(zhe)樣告訴記(ji)者。

　　春江水暖鴨先知(zhi)，證券(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)作為綠(lv)色(se)(se)(se)公(gong)司(si)(si)債(zhai)(zhai)(zhai)承(cheng)銷(xiao)商(shang)，對(dui)綠(lv)色(se)(se)(se)公(gong)司(si)(si)債(zhai)(zhai)(zhai)目前的(de)(de)(de)市場接受度最有發(fa)言權(quan)。中信建投相(xiang)關業務(wu)負(fu)責人(ren)告(gao)訴記者，從綠(lv)色(se)(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)(de)發(fa)行(xing)實(shi)(shi)踐看，企(qi)業對(dui)綠(lv)色(se)(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)(de)接受程度較高。綠(lv)色(se)(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)審(shen)批享受快速通道以(yi)及(ji)一(yi)定的(de)(de)(de)政(zheng)策支持(chi)。對(dui)于發(fa)行(xing)人(ren)而(er)言，審(shen)批速度以(yi)及(ji)審(shen)批政(zheng)策的(de)(de)(de)支持(chi)就是實(shi)(shi)實(shi)(shi)在(zai)在(zai)的(de)(de)(de)利好(hao)措施，所以(yi)發(fa)行(xing)人(ren)有動力去積極(ji)申報綠(lv)色(se)(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)。

　　這位負責人表示(shi)，我國環(huan)保領(ling)域(yu)的發展(zhan)前景(jing)廣闊，企業綠(lv)色業務的融(rong)資(zi)需(xu)求(qiu)巨大，綠(lv)色債券業務有很大的提升空間(jian)。

　　參與主體積極獻策

　　一些發行人和(he)承銷商也對(dui)未來綠(lv)色債市場(chang)的發展提出不少(shao)建議(yi)。

　　北(bei)控水務相(xiang)關負責(ze)人提出(chu)兩方面建議：一是進一步(bu)完善綠(lv)色(se)募(mu)投項(xiang)(xiang)目目錄；二是建議地方政(zheng)府盡(jin)快出(chu)臺有利于綠(lv)色(se)項(xiang)(xiang)目企業的優惠政(zheng)策，尤其是PPP項(xiang)(xiang)目，進一步(bu)扶持綠(lv)色(se)環保企業的發展。

　　中信建投證券(quan)相關負責人結合與發(fa)債(zhai)企業的溝通情況，提出了(le)五(wu)點(dian)建議：一(yi)是(shi)(shi)增加國外普遍適用(yong)(yong)的LEED標(biao)準作(zuo)為(wei)確認(ren)綠色建筑的認(ren)證標(biao)準之(zhi)一(yi)；二是(shi)(shi)綠色債(zhai)券(quan)可以采用(yong)(yong)儲架發(fa)行(xing)(xing)機(ji)制；三是(shi)(shi)監(jian)管(guan)機(ji)構出臺(tai)相關扶持政策，降(jiang)低綠色債(zhai)券(quan)發(fa)行(xing)(xing)成本，如降(jiang)低綠色債(zhai)券(quan)的登(deng)記費用(yong)(yong)、兌(dui)付(fu)兌(dui)息(xi)(xi)費用(yong)(yong)等；四是(shi)(shi)對投資者認(ren)購綠色債(zhai)券(quan)給予稅(shui)收優惠；五(wu)是(shi)(shi)鼓勵政府部門給予綠色債(zhai)券(quan)發(fa)行(xing)(xing)人一(yi)定的貼息(xi)(xi)或(huo)財(cai)政補貼。

　　綠色債如何走出去

　　有(you)關專家告訴記(ji)者(zhe)，全(quan)球(qiu)綠(lv)(lv)(lv)色債券(quan)(quan)市場目前同樣發展迅速，2017年全(quan)球(qiu)綠(lv)(lv)(lv)色債券(quan)(quan)市場共發行綠(lv)(lv)(lv)色債券(quan)(quan)1555億(yi)美元，比(bi)2016年同比(bi)增加92%。與此同時，中國資本市場積極(ji)擁抱全(quan)球(qiu)綠(lv)(lv)(lv)色債券(quan)(quan)市場，尤(you)其(qi)是“一(yi)帶一(yi)路”沿線(xian)國家和(he)地區的綠(lv)(lv)(lv)色債券(quan)(quan)市場，非常受(shou)國外機(ji)構投資者(zhe)關注。

　　綠(lv)色債(zhai)券(quan)(quan)走出去，首先要(yao)進一步對國(guo)際(ji)投(tou)資(zi)者(zhe)開(kai)放中(zhong)國(guo)債(zhai)券(quan)(quan)市場，吸引國(guo)際(ji)資(zi)本投(tou)資(zi)綠(lv)色債(zhai)券(quan)(quan)。交(jiao)易(yi)所債(zhai)券(quan)(quan)市場近年(nian)來發展(zhan)迅(xun)速，其(qi)豐富的(de)指數產(chan)品可(ke)更(geng)好(hao)的(de)為投(tou)資(zi)者(zhe)提供分(fen)散化(hua)投(tou)資(zi)。 2017年(nian)9月，上交(jiao)所正(zheng)式(shi)加(jia)入聯合(he)國(guo)可(ke)持續(xu)證券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)所倡議(yi)，為后續(xu)開(kai)展(zhan)交(jiao)易(yi)所間跨境(jing)綠(lv)色金融合(he)作(zuo)(zuo)奠定了基礎。同月，上交(jiao)所與盧森堡證券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)所簽訂關于進一步在綠(lv)色債(zhai)券(quan)(quan)領域(yu)開(kai)展(zhan)合(he)作(zuo)(zuo)的(de)備忘錄附錄，并以此為契機推動兩所跨境(jing)綠(lv)色債(zhai)券(quan)(quan)信息展(zhan)示合(he)作(zuo)(zuo)及未(wei)來指數產(chan)品的(de)雙邊掛(gua)牌(pai)，為投(tou)資(zi)者(zhe)提供更(geng)好(hao)的(de)分(fen)散化(hua)投(tou)資(zi)標的(de)。

　　據了解，下一步監管機(ji)構將繼續加大開放交易(yi)所債(zhai)券(quan)市(shi)場，加強(qiang)對國(guo)際(ji)(ji)投資者關于中國(guo)債(zhai)券(quan)特別是綠(lv)(lv)色債(zhai)券(quan)的宣傳介紹，尤其是落實國(guo)際(ji)(ji)優質(zhi)資本的重點培育，這也是吸引(yin)國(guo)際(ji)(ji)資本共同推進中國(guo)綠(lv)(lv)色債(zhai)券(quan)市(shi)場發展的重要措施。

　　同時(shi)，要推進實(shi)現(xian)國內外綠色(se)債(zhai)券(quan)標(biao)準(zhun)一(yi)致(zhi)性(xing)。據記者(zhe)了(le)解，監管(guan)機構(gou)將在2017年底(di)央行(xing)、證監會(hui)聯合發布(bu)的《綠色(se)債(zhai)券(quan)評估認證行(xing)為指引（暫行(xing)）》基礎上，繼續完善綠色(se)債(zhai)券(quan)標(biao)準(zhun)化管(guan)理架構(gou)，做好全周期(qi)規劃和(he)管(guan)理，加大對國內、國際主要標(biao)準(zhun)間的共識性(xing)工作，建(jian)立標(biao)準(zhun)之間的對應關系，實(shi)現(xian)一(yi)致(zhi)性(xing)綠色(se)債(zhai)券(quan)的標(biao)準(zhun)共認。

　　也有專家建議，一(yi)(yi)(yi)方面有必要降(jiang)低(di)投(tou)資者對綠(lv)色債券跨(kua)境識別門檻，降(jiang)低(di)企業跨(kua)境發(fa)行(xing)綠(lv)色債券成本，促進(jin)未來跨(kua)境綠(lv)色資本的(de)流動。另一(yi)(yi)(yi)方面，借鑒國(guo)外(wai)成熟綠(lv)色債券市(shi)場(chang)(chang)的(de)先(xian)進(jin)監管經驗，加強(qiang)國(guo)內(nei)外(wai)綠(lv)色債券市(shi)場(chang)(chang)的(de)銜接和(he)融合，促進(jin)綠(lv)色債券長期(qi)、健康、穩定發(fa)展(zhan)，為全球生態文明(ming)治理源源不斷(duan)提供融資支持。尤其是吸引“一(yi)(yi)(yi)帶一(yi)(yi)(yi)路”沿(yan)線地(di)區(qu)企業在(zai)中國(guo)發(fa)行(xing)綠(lv)色債券。“一(yi)(yi)(yi)帶一(yi)(yi)(yi)路”沿(yan)線地(di)區(qu)基礎設施薄(bo)弱，資本市(shi)場(chang)(chang)規(gui)模較(jiao)小，一(yi)(yi)(yi)般需要通(tong)過國(guo)際市(shi)場(chang)(chang)為基礎設施建設募(mu)集(ji)資金。響應“一(yi)(yi)(yi)帶一(yi)(yi)(yi)路”倡議，為沿(yan)線相關地(di)區(qu)的(de)綠(lv)色基礎設施提供融資需求，中國(guo)資本市(shi)場(chang)(chang)責無旁(pang)貸(dai)。