央行24日公(gong)告,通過定向降準(zhun)支持市(shi)場(chang)化法治化“債轉股(gu)”和小微企業融資。此次降準(zhun)力度超出預期,可釋(shi)放資金(jin)約(yue)7000億元。
央行(xing)(xing)(xing)表示,此次定向降準有兩方面內容:一(yi)是2018年7月5日起,下調(diao)(diao)工行(xing)(xing)(xing)、農行(xing)(xing)(xing)、中(zhong)行(xing)(xing)(xing)、建行(xing)(xing)(xing)、交行(xing)(xing)(xing)五(wu)家國有大型(xing)商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)和中(zhong)信銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、光大銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)等十二家股(gu)份制商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)人民幣存款準備(bei)金(jin)率0.5個百分點,可釋放(fang)資(zi)金(jin)約5000億元(yuan)(yuan),用于支(zhi)持市場化(hua)法治化(hua)“債轉股(gu)”項目,同時撬動相同規模(mo)的(de)社會資(zi)金(jin)參與(yu);二是下調(diao)(diao)郵(you)政儲蓄銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、城(cheng)市商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、非縣(xian)域農村商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、外資(zi)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)人民幣存款準備(bei)金(jin)率0.5個百分點,可釋放(fang)資(zi)金(jin)約2000億元(yuan)(yuan),主(zhu)要用于支(zhi)持相關銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)開拓小(xiao)微(wei)(wei)企(qi)業(ye)(ye)市場,發(fa)放(fang)小(xiao)微(wei)(wei)企(qi)業(ye)(ye)貸款,進一(yi)步緩解小(xiao)微(wei)(wei)企(qi)業(ye)(ye)融資(zi)難融資(zi)貴(gui)問題。
央(yang)行特別提到,金融機構使用降準資金支(zhi)(zhi)持“債轉(zhuan)股”和(he)(he)小(xiao)微(wei)企業(ye)融資的情(qing)況將納入人(ren)民銀行宏觀審慎評(ping)估。此次定向降準資金不支(zhi)(zhi)持“名股實(shi)債”和(he)(he)“僵尸企業(ye)”項目(mu)。
招商(shang)證券固收(shou)首(shou)席分析師尹睿哲認為,繼年初定向降(jiang)準(zhun)、4月“置換(huan)降(jiang)準(zhun)”后(hou),央(yang)行(xing)第3次(ci)動用(yong)準(zhun)備金(jin)率工(gong)具(ju),與前(qian)兩(liang)次(ci)相比,本輪降(jiang)準(zhun)更具(ju)“普降(jiang)”意味。值得注意的是,這也是央(yang)行(xing)首(shou)次(ci)通(tong)過降(jiang)準(zhun)支持“債(zhai)轉(zhuan)股”。
“市場(chang)化、法治化債轉(zhuan)(zhuan)股雷聲大(da)、雨點(dian)小,普遍存在簽約多、落地難現象,原(yuan)因之(zhi)一是在流(liu)動性(xing)較緊的情(qing)況下,銀行(xing)資金成本(ben)過高(gao),意愿不強。”中(zhong)國人民(min)大(da)學重陽金融研究(jiu)院(yuan)高(gao)級研究(jiu)員董希淼(miao)指(zhi)出,此次(ci)降(jiang)準有(you)利于(yu)降(jiang)低銀行(xing)獲得資金的成本(ben),有(you)助于(yu)加快推進“債轉(zhuan)(zhuan)股”項目(mu)。
多家(jia)機構認為(wei)年內(nei)仍將(jiang)(jiang)有1-2次降(jiang)(jiang)準。中(zhong)(zhong)信證券固收首席分析師明(ming)明(ming)表示降(jiang)(jiang)準仍將(jiang)(jiang)持續,一是(shi)中(zhong)(zhong)國法(fa)定準備金在世界范圍內(nei)仍處(chu)相對(dui)高位(wei),應(ying)盡快降(jiang)(jiang)下(xia)來,二是(shi)下(xia)半年資金缺口(kou)仍然(ran)存在,應(ying)該持續供應(ying)流動性,預計下(xia)半年仍有可能(neng)降(jiang)(jiang)準50-100BP。
華(hua)泰證券宏觀(guan)首(shou)席分析師李(li)超認為,中美貿易談判給人(ren)民(min)幣(bi)匯率貶值提供了(le)一個較好(hao)的時間窗口,預計人(ren)民(min)幣(bi)匯率存在繼續貶值到6.6的可能性,這為降(jiang)(jiang)準(zhun)提供了(le)較好(hao)的外(wai)部環境。此外(wai),央行需要通過定向(xiang)降(jiang)(jiang)準(zhun)的方式(shi)釋放長期資金,降(jiang)(jiang)低(di)無風險收益(yi)率。
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