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數據顯示，今年前7個月，我國(guo)地方(fang)政(zheng)府(fu)共(gong)發行專項債超過5000億元，相比全國(guo)人大批準的(de)全年1.35萬(wan)億元的(de)額度，尚有約8000億元規(gui)模有待年內釋放。作為穩投資的(de)重要(yao)抓手(shou)和資金籌(chou)措途徑(jing)，專項債發行將提速推進，與此同時，業(ye)內預計在債券品種創新方(fang)面(mian)，環保、公共(gong)服(fu)務等領域有望試點擴圍。

　　專項債尚有約8000億額度

　　近日，云南(nan)省財政廳披露(lu)了將公開招(zhao)標10億元的云南(nan)省省級公辦高等學(xue)校專項債券的計(ji)劃(hua)。據悉，這也是我國目(mu)前(qian)繼土地儲(chu)備、收(shou)費公路、軌(gui)道交(jiao)通、棚(peng)戶改(gai)造(zao)之后，第五個專項債券細分品種。

　　作為地(di)(di)方政府合理舉債(zhai)的重要(yao)途徑，專(zhuan)項(xiang)債(zhai)債(zhai)券品種不斷(duan)創新(xin)，其發(fa)行(xing)(xing)規模也釋放(fang)出提(ti)速的明確信號(hao)。7月23日召開的國務院常務會議(yi)明確提(ti)出，加強相關(guan)方面銜(xian)接，加快今年1.35萬(wan)億(yi)元地(di)(di)方政府專(zhuan)項(xiang)債(zhai)券發(fa)行(xing)(xing)和使(shi)用進度，在(zai)推動(dong)在(zai)建基礎(chu)設(she)施項(xiang)目上早(zao)見成效。

　　按照全國(guo)人(ren)大批準的(de)(de)(de)限額(e)，今年地(di)(di)方發(fa)行的(de)(de)(de)政府債(zhai)(zhai)券，除了納(na)入財政赤字的(de)(de)(de)8300億(yi)元(yuan)一(yi)般債(zhai)(zhai)券外(wai)，另有1.35萬(wan)億(yi)元(yuan)的(de)(de)(de)地(di)(di)方政府專項債(zhai)(zhai)券，作為財政赤字外(wai)的(de)(de)(de)制度(du)安排，專項債(zhai)(zhai)規模比2017年增加了5500億(yi)元(yuan)。

　　從上半年(nian)發(fa)行情(qing)況來看，地方政府債(zhai)券發(fa)行進度較為緩慢，相較全年(nian)額(e)度，尚有(you)約8000億專項債(zhai)規(gui)模有(you)待(dai)釋(shi)放。

　　中誠(cheng)信國(guo)際首席宏觀分析(xi)師、研究(jiu)院宏觀金融研究(jiu)部總經理袁海(hai)霞對(dui)《經濟(ji)參考報》記者表(biao)示，從目前的(de)情(qing)況來看，2015年(nian)以來，截止到2018年(nian)7月，專項(xiang)債(zhai)(zhai)共發(fa)行(xing)了5.692萬億(yi)元，主要是置換債(zhai)(zhai)。其中2018年(nian)上半年(nian)發(fa)行(xing)3673億(yi)元，前7個月共發(fa)行(xing)專項(xiang)債(zhai)(zhai)5597億(yi)元，與(yu)1.35萬億(yi)元的(de)額度(du)有較大(da)差距，主要與(yu)上半年(nian)地方(fang)債(zhai)(zhai)整體(ti)發(fa)行(xing)節(jie)奏相對(dui)偏慢有關(guan)系。

　　袁海霞指(zhi)出，從(cong)下半年走勢來(lai)看，隨著地方(fang)(fang)債(zhai)整體發行節奏逐漸(jian)加快，專項債(zhai)有望提速(su)。品(pin)種(zhong)也會進一步豐(feng)富(fu)，從(cong)而發揮對基礎(chu)設施建(jian)設等方(fang)(fang)面(mian)的支撐(cheng)作用。從(cong)品(pin)種(zhong)創(chuang)新上(shang)來(lai)看，未(wei)來(lai)在扶貧領域(yu)、環保(bao)領域(yu)、公(gong)共服(fu)務(wu)領域(yu)有望展開試點。

　　中國(guo)國(guo)際(ji)期貨股份有(you)限公司研究員湯林閩對《經濟參(can)考報》記者(zhe)表示(shi)，上半年專項債(zhai)發(fa)行進度(du)不快，特別是新增(zeng)債(zhai)券發(fa)行較少、較慢。這(zhe)主要是受地(di)方債(zhai)發(fa)行整體進度(du)較緩的影(ying)響，同時(shi)也受到政策調整等(deng)方面的一(yi)些(xie)影(ying)響。在下半年地(di)方重大投(tou)資項目(mu)啟動、新增(zeng)地(di)方債(zhai)額(e)度(du)分配下達后，7月新增(zeng)專項債(zhai)券已經顯現提速之勢。

　　財政部(bu)副部(bu)長(chang)劉偉日前表(biao)示，加快專項(xiang)債發行和(he)使用(yong)進度，按(an)照今年(nian)預算安排，希望在后半年(nian)，就是第(di)三季(ji)(ji)度和(he)第(di)四季(ji)(ji)度把1.35萬億元(yuan)專項(xiang)債中尚未發行的部(bu)分，根(gen)據(ju)項(xiang)目準(zhun)備(bei)情況(kuang)，由地(di)方政府按(an)市場化原則(ze)協商金融機構平穩有序(xu)發行。

　　發力穩投資補基建短板

　　7月31日召開的(de)政(zheng)治局會議(yi)指(zhi)出，把補短(duan)(duan)板作為當前深化供給側結構性改革的(de)重點(dian)任務，加大(da)基礎設施領域(yu)補短(duan)(duan)板的(de)力度。

　　專家指出，這表(biao)明基(ji)建(jian)投資是穩投資的(de)關鍵(jian)。結(jie)合(he)7月(yue)23日國務院常務會(hui)議的(de)相關內容(rong)，加快專項(xiang)債(zhai)發行將成為我國穩基(ji)礎設施投資的(de)一個重要抓手，同時也是積極(ji)財政政策更加積極(ji)的(de)重要舉(ju)措。

　　湯林閩對記者指出，落(luo)實政治局(ju)和國常會(hui)的部署，接下來專項債發行將呈現快速增長的趨勢(shi)，新增債券會(hui)占絕大部分，資金投向則(ze)會(hui)更側重(zhong)基礎設施(shi)領域(yu)。

　　他表示，今(jin)年以(yi)來，固定(ding)資(zi)(zi)產投資(zi)(zi)增(zeng)速降低，凸顯了當(dang)前(qian)投資(zi)(zi)增(zeng)長的乏力(li)，這是穩投資(zi)(zi)提出的一個重要背景。“而(er)當(dang)前(qian)穩投資(zi)(zi)的要點之一是加(jia)強(qiang)基(ji)建，主(zhu)要驅動力(li)就是地方政府(fu)投資(zi)(zi)。因此，新增(zeng)1.35萬(wan)億(yi)專項債的加(jia)快使用和發行(xing)，能夠(gou)給地方政府(fu)提供(gong)必需的資(zi)(zi)金，有助于(yu)地方政府(fu)在基(ji)礎設施等領(ling)域發力(li)，從而(er)促進(jin)投資(zi)(zi)穩定(ding)發展。”

　　“加(jia)(jia)快(kuai)地方政(zheng)(zheng)府(fu)專項債(zhai)(zhai)券的發(fa)(fa)行(xing)和使用(yong)進度，內在的含義就是加(jia)(jia)快(kuai)推進基(ji)礎設施建設跟補短板，用(yong)地方政(zheng)(zheng)府(fu)專項債(zhai)(zhai)券去(qu)對接(jie)地方政(zheng)(zheng)府(fu)新增(zeng)的項目融資(zi)需求。”袁海霞對記(ji)者指出，隨著地方政(zheng)(zheng)府(fu)債(zhai)(zhai)務監管趨嚴(yan)，地方政(zheng)(zheng)府(fu)與(yu)融資(zi)平(ping)臺信用(yong)剝(bo)離，尤其(qi)是債(zhai)(zhai)務置換之后，專項債(zhai)(zhai)在推進地方政(zheng)(zheng)策公共服務和基(ji)礎設施領域建設具(ju)有(you)重要(yao)(yao)作用(yong)。因此(ci)，專項債(zhai)(zhai)發(fa)(fa)行(xing)及使用(yong)進度，是落實更加(jia)(jia)積極的財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策的一(yi)個(ge)重要(yao)(yao)舉措，也(ye)是穩投資(zi)的一(yi)個(ge)重要(yao)(yao)抓手。

　　交通銀行金融(rong)(rong)研究中心首席宏觀分析師(shi)唐建(jian)偉指(zhi)出，預計下半(ban)年(nian)政(zheng)策主要從兩個方(fang)面穩(wen)基(ji)礎(chu)設施(shi)投(tou)(tou)資(zi)：一是(shi)加(jia)快地方(fang)政(zheng)策專項債券的(de)發行。二(er)是(shi)穩(wen)定(ding)融(rong)(rong)資(zi)平臺貸款來源(yuan)。國務院常務會議明確了基(ji)建(jian)項目(mu)的(de)資(zi)金來源(yuan)側重于(yu)地方(fang)盤活存量資(zi)金，同(tong)時(shi)“引導金融(rong)(rong)機構按照市場(chang)化原則(ze)保(bao)障(zhang)融(rong)(rong)資(zi)平臺公司(si)合理融(rong)(rong)資(zi)需求，對必要的(de)在建(jian)項目(mu)要避免資(zi)金斷供、工(gong)程爛(lan)(lan)尾”。以(yi)上(shang)表(biao)述也表(biao)明政(zheng)策對基(ji)建(jian)投(tou)(tou)資(zi)只是(shi)托底(di)，防止出現“爛(lan)(lan)尾”工(gong)程，而(er)非全面刺(ci)激。總(zong)體而(er)言，預計下半(ban)年(nian)基(ji)建(jian)投(tou)(tou)資(zi)增速相比上(shang)半(ban)年(nian)會有所回升。

　　貨幣財政政策還需協同發力

　　在袁(yuan)海霞看來，加快推進專項債(zhai)，一(yi)方面，要(yao)(yao)完善地方政(zheng)府專項債(zhai)券管(guan)理(li)體(ti)制，嚴(yan)格(ge)項目遴選(xuan)管(guan)理(li)等(deng)。另一(yi)方面，完善發行額(e)度(du)制度(du)。新增專項債(zhai)，可以通(tong)過“先(xian)有項目后(hou)有額(e)度(du)”的機制來推進落實。此外，還需要(yao)(yao)貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)與財政(zheng)政(zheng)策(ce)協同配合。在穩增長(chang)又(you)要(yao)(yao)防(fang)風險(xian)的背景下，貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)適度(du)寬松，流動性整(zheng)體(ti)合理(li)充裕即可。

　　中國社科院財經(jing)戰略研究(jiu)院研究(jiu)員楊志勇表示，流(liu)動性合理充裕，是(shi)積極(ji)財政政策(ce)順利實施(shi)的重(zhong)要外部環境。專項債(zhai)券的順利發行，在很大(da)程度上需要金融(rong)機構的支持，需要松緊適度的穩健(jian)貨(huo)幣政策(ce)。

　　“與加(jia)快發行(xing)相比(bi)，加(jia)快專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)資金(jin)使用(yong)更加(jia)重要，因(yin)為這對(dui)加(jia)強(qiang)基建起直接作(zuo)用(yong)，這就(jiu)需要加(jia)快預算執(zhi)行(xing)進度。”湯林閩指出，專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)加(jia)快發行(xing)涉及包(bao)括政府、投資者、債(zhai)(zhai)券(quan)市場等(deng)(deng)多方(fang)面因(yin)素。僅就(jiu)政府而(er)言，既要做好發行(xing)工作(zuo)，如(ru)盡量縮短流程耗時、安排好融資時機和項(xiang)(xiang)目順序等(deng)(deng)；又要提(ti)高對(dui)投資者的(de)吸(xi)引力，如(ru)創造良好環境、出臺適(shi)當的(de)激勵舉措等(deng)(deng)。

　　在專項債之外(wai)，專家表示，積極財政政策發力穩投資，還有多個途徑和抓手。

　　袁海(hai)霞表(biao)示，加大財政在扶貧領(ling)域(yu)、環保領(ling)域(yu)、公共服(fu)務等方面的支持力度，更有針對(dui)性和(he)有效(xiao)地支撐基礎建設(she)短板，尤(you)其是中西部地區基礎設(she)施建設(she)；收益相對(dui)較高的項目，可以采用政府引導基金、吸引社會資本合作等模式來推進。

　　在湯(tang)林閩(min)看來，除了專項債，財(cai)政還(huan)可以(yi)采取多(duo)種措(cuo)施(shi)支撐基(ji)建(jian)補短(duan)板(ban)：提高(gao)基(ji)建(jian)財(cai)政資(zi)(zi)(zi)(zi)金的使(shi)用(yong)效率，加(jia)強資(zi)(zi)(zi)(zi)金監管和項目評(ping)估；落實好有利于(yu)企(qi)業投資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)建(jian)的減(jian)稅降費各項措(cuo)施(shi)，研(yan)究新舉(ju)措(cuo)；充分發揮財(cai)政部門作為國有金融資(zi)(zi)(zi)(zi)本出資(zi)(zi)(zi)(zi)人優勢，促進金融資(zi)(zi)(zi)(zi)本為基(ji)建(jian)補短(duan)板(ban)提供更(geng)多(duo)助力(li)；大力(li)解決妨礙企(qi)業投資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)建(jian)的涉(she)財(cai)稅實際問題，精準(zhun)施(shi)策，疏通(tong)企(qi)業投資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)建(jian)領域(yu)的通(tong)道。