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周末，一(yi)則“深(shen)圳(zhen)已安排數(shu)百億資金馳援(yuan)上市(shi)(shi)公司”的消(xiao)息刷爆資本市(shi)(shi)場，深(shen)圳(zhen)市(shi)(shi)政(zheng)府欲從債(zhai)權和股權兩方面入(ru)手，化(hua)解轄區內(nei)上市(shi)(shi)公司大股東的質押危機。其實，在此之前(qian)已有傳聞，深(shen)圳(zhen)國(guo)資相(xiang)關(guan)平臺正備齊(qi)150億元欲大舉(ju)入(ru)市(shi)(shi)。

　　在深(shen)圳國(guo)(guo)資密集(ji)入股(gu)科陸電(dian)子、夢網集(ji)團、怡(yi)亞通(tong)等上市公司之際，證券時(shi)報·e公司曾向深(shen)圳市國(guo)(guo)資委發送采(cai)訪函(han)(han)。深(shen)圳國(guo)(guo)資委回復，采(cai)訪函(han)(han)中所(suo)提到的事情，是深(shen)圳國(guo)(guo)資委授權深(shen)投控、遠致投資等下屬(shu)公司決策范圍內(nei)的事項(xiang)，是市場(chang)化的行為，具(ju)體情況需要(yao)向他們了解，也要(yao)以上市公司信息披露內(nei)容為準。相(xiang)關工(gong)(gong)作人員還表示，現階段不方便(bian)接受采(cai)訪，感謝對深(shen)圳國(guo)(guo)資委工(gong)(gong)作的關心。

　　其實，國(guo)資(zi)(zi)系(xi)入市(shi)(shi)的話題已經持續(xu)很(hen)久。據粗(cu)略統計，今年以來已有(you)(you)數十(shi)家上市(shi)(shi)公(gong)司(si)引入了具有(you)(you)國(guo)資(zi)(zi)背景的股東，相(xiang)當(dang)一部(bu)分還(huan)發生了控制權變更。分析人士認為，在當(dang)今市(shi)(shi)場情況下，國(guo)資(zi)(zi)系(xi)的大舉入市(shi)(shi)有(you)(you)助于紓(shu)解上市(shi)(shi)公(gong)司(si)流動性。

　　監(jian)管機(ji)構也相當重視上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)的流動(dong)性危機(ji)。證監(jian)會(hui)稍(shao)早之前(qian)對重組交易募集的配套資(zi)金用途松綁，明確可用于補充(chong)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)和標的資(zi)產流動(dong)資(zi)金、償還債務。銀保監(jian)會(hui)也發(fa)聲，鼓勵保險(xian)資(zi)金積極入(ru)市(shi)，以更(geng)加靈活(huo)的方式更(geng)積極地參(can)與解決上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)的股票質押流動(dong)性風險(xian)。

　　國資(zi)和險(xian)資(zi)入(ru)市(shi)，政(zheng)策松綁支持，保衛(wei)“流動性”的號角(jiao)已經吹響。

　　深圳國資馳援力度空前

　　深圳國(guo)(guo)資(zi)的表(biao)現(xian)最(zui)(zui)為引(yin)人(ren)注目(mu)，旗(qi)下平臺陸續入股科陸電子(zi)、怡亞通(tong)、英飛(fei)拓、夢(meng)網集團、英唐智控等多家民企，規(gui)模為全國(guo)(guo)之最(zui)(zui)。

　　夢(meng)網集團董秘李(li)稷文(wen)告(gao)訴(su)證券(quan)時報·e公(gong)(gong)司記者(zhe)：“我(wo)們在9月12日就(jiu)啟動(dong)了(與國(guo)資合作），成立專項小組是國(guo)慶(qing)以后的事情(qing)，可能(neng)最(zui)近深(shen)圳政府(fu)又加大了力度。”此(ci)前夢(meng)網集團于9月11日晚公(gong)(gong)告(gao)，深(shen)圳國(guo)資委下屬(shu)公(gong)(gong)司擬大比例戰略(lve)入股，公(gong)(gong)司實控人或變更。

　　談及與深圳國(guo)(guo)資的(de)接洽過程，李稷(ji)文表示：“之前是接洽了國(guo)(guo)資委(wei)旗下的(de)A公(gong)司(si)(si)，但(dan)是A公(gong)司(si)(si)說要到年(nian)底(di)，我們(men)(men)不(bu)愿(yuan)意(yi)，之后國(guo)(guo)資委(wei)直接指派了B公(gong)司(si)(si)給(gei)我們(men)(men)。”

　　就深圳國(guo)資對公司是(shi)否有(you)(you)盈(ying)利要(yao)求，李稷文告訴(su)記者，因為公司與國(guo)資方(fang)面(mian)還(huan)沒談到入股價(jia)格(ge)，目前還(huan)沒有(you)(you)盈(ying)利要(yao)求，不排除以后會(hui)(hui)有(you)(you)，價(jia)格(ge)高可能會(hui)(hui)有(you)(you)，價(jia)格(ge)低(di)就不會(hui)(hui)有(you)(you)。

　　英(ying)唐(tang)智(zhi)控(kong)是深圳(zhen)國(guo)資入(ru)市的(de)最(zui)新(xin)一例。今年9月(yue)10日，英(ying)唐(tang)智(zhi)控(kong)與浙江(jiang)省國(guo)有資本簽(qian)署了《戰略投資意向書(shu)》。但隨后公司(si)于10月(yue)9日晚間公告，擬通過(guo)定(ding)向增(zeng)(zeng)發引入(ru)賽(sai)格集(ji)(ji)團，募資不超過(guo)21億元。同時，英(ying)唐(tang)智(zhi)控(kong)第一大(da)股東胡慶州(zhou)向賽(sai)格集(ji)(ji)團轉讓(rang)4500萬(wan)股，與定(ding)增(zeng)(zeng)事項為(wei)一攬子(zi)交易。交易完成后，賽(sai)格集(ji)(ji)團成為(wei)英(ying)唐(tang)智(zhi)控(kong)控(kong)股股東，深圳(zhen)國(guo)資委(wei)是實際控(kong)制人。

　　也就是說，僅一個月時(shi)間，英唐智控便迅速從浙江國資(zi)轉向(xiang)深(shen)圳國資(zi)。

　　“出乎預(yu)期快的速度(du)達成(cheng)現在(zai)的轉讓(rang)成(cheng)果(guo)”，談及從(cong)去年籌(chou)劃轉讓(rang)無果(guo)，到近期快速與深(shen)投控(kong)達成(cheng)轉讓(rang)，怡亞通在(zai)機構調研活動中也強調了“深(shen)圳速度(du)”。

　　近期(qi)又有消(xiao)息稱，目(mu)前，深(shen)圳已設立專項工作小組(zu)，安排數百億元資(zi)金(jin)，從(cong)債權(quan)和股權(quan)兩(liang)個方面入手，構(gou)建風險共濟機制，降低深(shen)圳A股上市公司(si)股票質押風險，改善上市公司(si)流(liu)動(dong)性。改善上市公司(si)流(liu)動(dong)性的“風險共濟”資(zi)金(jin)目(mu)前已經到(dao)位，首批逾20家獲“救助”企業也已敲定。

　　不(bu)過，百億馳援上市公司(si)一事(shi)，深圳各相關部門表示尚未收到正式文件(jian)。英唐智(zhi)控(kong)相關負責人也向證(zheng)券時報·e公司(si)記(ji)者表示，公司(si)近期獲得國資(zi)入股與(yu)此事(shi)無直接關系。

　　深圳(zhen)云能基金副(fu)總經理(li)余英棟向證券(quan)時報·e公(gong)司記者表示(shi)，地方(fang)國資委(wei)如此大(da)范圍(wei)直(zhi)接出手非常鮮見，更(geng)展現地方(fang)政府財政實力。從(cong)另一(yi)角度來(lai)看，說(shuo)明當前環境(jing)下，深圳(zhen)本土上市公(gong)司獲(huo)政府出手救助的迫切性很強。

　　“現在的確有不少(shao)上(shang)市(shi)公司面臨嚴重流動性(xing)(xing)問題，有些上(shang)市(shi)公司主營業績還不錯，但在上(shang)一輪貨幣寬松(song)環境下，存在非(fei)理(li)性(xing)(xing)，不匹配(pei)的業務擴張(zhang)，從而(er)導致上(shang)市(shi)公司或(huo)上(shang)市(shi)公司大(da)股東出現了流動性(xing)(xing)困難。”余英棟說(shuo)。

　　“我(wo)(wo)們也希望(wang)引入(ru)國資(zi)，之前我(wo)(wo)們老板也向(xiang)政府(fu)呼(hu)吁過(guo)以尋(xun)求幫(bang)助。”一家深(shen)圳本地民營上市公司相關負責人告訴記(ji)者。

　　證券時報·e公司記(ji)者(zhe)注(zhu)意(yi)到，獲得政府“馳援”的民(min)企大股東普遍處于高比(bi)例質押(ya)狀態，因此也積極(ji)尋求國資加入，以降低質押(ya)率，解“燃(ran)眉之急”。譬如(ru)，英唐(tang)智控董事長胡(hu)慶周就表示，上(shang)述轉讓所得款(kuan)項將全(quan)部(bu)用(yong)于解除部(bu)分已質押(ya)的股票。

　　值得一提的(de)是(shi)，近半年來，深(shen)圳國資(zi)整(zheng)合動作較大，如(ru)深(shen)糧(liang)集團重組，深(shen)深(shen)房(fang)與(yu)恒(heng)大的(de)交易(yi)，深(shen)鐵入(ru)股萬(wan)科等。在全(quan)國國資(zi)改革中，深(shen)圳國資(zi)一直走在前列。

　　多地國資在行動

　　“國資系”密集入市，無(wu)疑為今年A股市場(chang)濃(nong)墨重(zhong)彩(cai)的一筆(bi)。

　　本輪國資(zi)入主潮背后，關系到融(rong)資(zi)難(nan)、融(rong)資(zi)貴等民企融(rong)資(zi)瓶頸，以及由此衍生的(de)債務難(nan)題(ti)。操作層面上，“國資(zi)系”重點“關照”股份高(gao)比例質押公司，以緩解(jie)A股市場的(de)流動性風險。

　　據粗略(lve)統計，今(jin)年以來已(yi)有(you)數十家上市公司引入了具有(you)國(guo)資(zi)背景的股(gu)東，相當一部分(fen)還(huan)發生了控(kong)制權變更。此(ci)外，多地正在同(tong)步推進國(guo)資(zi)入市事(shi)宜，涉及廣東、江蘇、浙江、福(fu)建、四(si)川、河北、河南、山東等10余個省份。

　　據證券時(shi)報(bao)·e公(gong)司(si)記者(zhe)了解，西南某省國資(zi)控股(gu)(gu)平臺也有(you)(you)意(yi)在A股(gu)(gu)篩選投(tou)資(zi)標的，甚至是(shi)(shi)買殼(ke)。“一(yi)是(shi)(shi)因為有(you)(you)做大資(zi)產(chan)規模的任務，二(er)是(shi)(shi)因為現在A股(gu)(gu)公(gong)司(si)確實便宜。”相關人士告訴記者(zhe)。

　　除(chu)了(le)經濟較(jiao)發(fa)達(da)地(di)區，必康股份將(jiang)轉讓5%股份給延(yan)安(an)國資旗下(xia)投資公司。同時(shi)，公司注冊地(di)將(jiang)遷移至(zhi)延(yan)安(an)。由此，延(yan)安(an)市也將(jiang)迎來首(shou)家上市公司。

　　梳理(li)本輪“讓股引援”國資風潮的特點。首先，大(da)手筆、效(xiao)率(lv)高。進(jin)入(ru)9月，國資出(chu)擊A股提速，已有近20家公司先后宣布擬“讓股引援”國資。此外，企業從啟動國資入(ru)股事項，到披露協(xie)議簽訂(ding)，通常只花費一個月左右(you)的時間(jian)，“牽手”效(xiao)率(lv)較高。

　　其次(ci)，紓困手法日益多樣化。除了股(gu)(gu)權(quan)轉(zhuan)讓(rang)、增資入股(gu)(gu)、超低價(jia)“象(xiang)征(zheng)”收購外，還有協議轉(zhuan)讓(rang)+表決(jue)權(quan)委托、債(zhai)(zhai)務重組+協議轉(zhuan)讓(rang)等“組合拳”。近(jin)期，廣譽(yu)遠控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東在引進國資時，又(you)創新性推出了增資入股(gu)(gu)后回購的“明(ming)股(gu)(gu)實債(zhai)(zhai)”合作模式。

　　此外，“國(guo)資系”并(bing)非奔著上市(shi)公(gong)司“控(kong)制權(quan)(quan)”而來。多(duo)個地方(fang)國(guo)資平臺(tai)已表(biao)態(tai)將(jiang)“放手(shou)”支持企業發展。例如，深投(tou)控(kong)成為怡亞通(tong)(tong)第一大(da)股(gu)東后，明確表(biao)示(shi)，將(jiang)充分授予怡亞通(tong)(tong)自(zi)主(zhu)經(jing)營權(quan)(quan)，并(bing)將(jiang)在金(jin)融(rong)、業務、運(yun)營等多(duo)個維度全力支持公(gong)司發展，公(gong)司保持原有發展戰略(lve)、業務模式及管理團隊，按(an)照未(wei)來十(shi)年戰略(lve)規劃要求加速發展。

　　證監會(hui)政策(ce)“支援”

　　10月12日(ri)，證監(jian)會刊發(fa)《關于(yu)上市公司發(fa)行股份購(gou)買資(zi)產同時募集配套(tao)資(zi)金的(de)(de)相關問(wen)題與解(jie)答(da)（2018年修訂）》，對(dui)并購(gou)重組中的(de)(de)一些常見問(wen)題進行了(le)細化。值(zhi)得特別注意的(de)(de)是，證監(jian)會對(dui)配套(tao)資(zi)金用途的(de)(de)限制進行了(le)調整，之后將被允許用于(yu)“補血”及償債。

　　10月12日(ri)文件顯(xian)示，考(kao)慮到(dao)募集資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)的配套性，所募資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)可以用(yong)于支付本次(ci)并(bing)購交(jiao)易(yi)中的現金(jin)(jin)(jin)對價，支付本次(ci)并(bing)購交(jiao)易(yi)稅費(fei)、人員安置(zhi)費(fei)用(yong)等(deng)并(bing)購整合費(fei)用(yong)和投(tou)入標的資(zi)(zi)產在建項目(mu)建設(she)，也可以用(yong)于補(bu)充上市公(gong)司和標的資(zi)(zi)產流動資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)、償還債(zhai)務(wu)。

　　證監(jian)會依然對“補血”及償(chang)債(zhai)(zhai)的比例(li)進行(xing)了限制：募集(ji)(ji)配套(tao)資(zi)金(jin)用于補充公司流動資(zi)金(jin)、償(chang)還債(zhai)(zhai)務的比例(li)不應超過交易作價的25%，或者不超過募集(ji)(ji)配套(tao)資(zi)金(jin)總額的50%。

　　募(mu)(mu)集(ji)(ji)資(zi)金(jin)(jin)能否(fou)用于“補血”及償債，近年來經歷了多番(fan)變化。2015年9月(yue)，證監(jian)會刊發(fa)的(de)《上市(shi)公司(si)監(jian)管法(fa)律(lv)法(fa)規常見問題(ti)與解(jie)答修訂匯編》顯示(shi)，募(mu)(mu)集(ji)(ji)配(pei)套(tao)資(zi)金(jin)(jin)可(ke)用于支付(fu)本(ben)次(ci)并購交(jiao)(jiao)易中的(de)現金(jin)(jin)對價；支付(fu)本(ben)次(ci)并購交(jiao)(jiao)易稅費(fei)、人員安置費(fei)用等(deng)并購整合費(fei)用；標(biao)的(de)資(zi)產在(zai)建(jian)項(xiang)目(mu)建(jian)設等(deng)。募(mu)(mu)集(ji)(ji)配(pei)套(tao)資(zi)金(jin)(jin)用于補充公司(si)流(liu)動資(zi)金(jin)(jin)的(de)比例不(bu)應超過(guo)交(jiao)(jiao)易作(zuo)價的(de)25%；或者不(bu)超過(guo)募(mu)(mu)集(ji)(ji)配(pei)套(tao)資(zi)金(jin)(jin)總額的(de)50%，構成借殼上市(shi)的(de)，不(bu)超過(guo)30%。

　　從(cong)中(zhong)可以看出，當時監(jian)管機構(gou)并(bing)未對配(pei)套資金(jin)“補血(xue)”及償債比(bi)例進行(xing)過(guo)多限制，只(zhi)是(shi)規(gui)定了(le)使用(yong)。但到(dao)了(le)2016年(nian)6月17日，證監(jian)會發布《關于上市公司發行(xing)股份(fen)購買(mai)資產同時募(mu)集配(pei)套資金(jin)的相(xiang)關問題與解答》，其中(zhong)明確規(gui)定：募(mu)集配(pei)套資金(jin)不能用(yong)于補充上市公司和(he)標的資產流動資金(jin)、償還債務。

　　市(shi)(shi)場(chang)(chang)人士分析，每次對(dui)于(yu)配套(tao)(tao)資金(jin)用(yong)途的(de)(de)(de)調整，都是基于(yu)當(dang)時(shi)的(de)(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)環境(jing)。2015年9月，證監會針對(dui)構成借(jie)(jie)殼(ke)上(shang)(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)募(mu)(mu)集配套(tao)(tao)資金(jin)進行了更為嚴格的(de)(de)(de)限制。2016年6月之(zhi)前，重組交(jiao)易中的(de)(de)(de)“類借(jie)(jie)殼(ke)”、三方交(jiao)易規(gui)避借(jie)(jie)殼(ke)現象突出(chu)，證監會推出(chu)新規(gui)禁止募(mu)(mu)集配套(tao)(tao)資金(jin)“補血”及償債，遏制投機套(tao)(tao)利，引導(dao)市(shi)(shi)場(chang)(chang)預期回(hui)歸理性。如今，規(gui)避借(jie)(jie)殼(ke)現象大(da)為減少，并購重組市(shi)(shi)場(chang)(chang)趨于(yu)規(gui)范(fan)。加之(zhi)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司流(liu)動性問題突出(chu)，為募(mu)(mu)集配套(tao)(tao)資金(jin)用(yong)途松綁，有比(bi)例限制地用(yong)于(yu)補充流(liu)動資金(jin)和(he)償還債務，有助(zhu)于(yu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)發揮更大(da)的(de)(de)(de)作用(yong)。

　　10月8日，證(zheng)監會又(you)正式推出“小(xiao)(xiao)額快(kuai)速(su)”并購(gou)重組(zu)審(shen)核機制(zhi)，符合(he)條件的小(xiao)(xiao)額并購(gou)可走“快(kuai)車道”，直接(jie)由上(shang)市(shi)(shi)公司并購(gou)重組(zu)審(shen)核委員會審(shen)議，簡(jian)化行(xing)政許可，壓縮審(shen)核時間。此外，證(zheng)監會擬在本周集中組(zu)織發(fa)審(shen)委委員就積極支持上(shang)市(shi)(shi)公司再融資相關事宜開展調研，沒有IPO發(fa)審(shen)會安排。

　　監管(guan)部門一(yi)直高度重視股(gu)(gu)票質(zhi)(zhi)押風險。據了解(jie)，由(you)于今年(nian)A股(gu)(gu)市(shi)場整體低迷，流動性偏緊，深圳證(zheng)監局隔一(yi)段時間就會摸底(di)上市(shi)公司(si)股(gu)(gu)票質(zhi)(zhi)押情況(kuang)。

　　可以看到，在經(jing)歷(li)融資環境(jing)收緊后，最新(xin)政(zheng)策(ce)已開(kai)始(shi)轉(zhuan)向。證監會強調(diao)，下一步將繼續深化并(bing)購重(zhong)組市場化改(gai)革，激發和提(ti)升市場活力，支(zhi)持(chi)上市公司(si)依托并(bing)購重(zhong)組做優做大(da)做強，更好地服務實體經(jing)濟。

　　險資投資“松綁”

　　保(bao)險資金，是(shi)A股(gu)市場一股(gu)重要的力量，在前幾年曾有過(guo)近乎瘋狂的表(biao)演。經過(guo)多番錘煉，保(bao)險資金當前在市場上已(yi)經不算(suan)活躍，在保(bao)持低(di)調。

　　但是，面對上(shang)市(shi)公司(si)(si)流動性問題，保(bao)險資金被監(jian)管層(ceng)鼓勵參(can)(can)與其中(zhong)。10月13日(ri)，銀(yin)保(bao)監(jian)會(hui)保(bao)險資金運營部主任(ren)任(ren)春生在中(zhong)國(guo)財富管理50人論壇上(shang)表示，鼓勵保(bao)險機構以(yi)財務性和戰(zhan)略性投資的(de)(de)方(fang)(fang)式(shi)投資優質(zhi)上(shang)市(shi)公司(si)(si)和民營上(shang)市(shi)公司(si)(si)，以(yi)更(geng)加(jia)靈活的(de)(de)方(fang)(fang)式(shi)更(geng)積極(ji)地(di)參(can)(can)與解決上(shang)市(shi)公司(si)(si)的(de)(de)股票質(zhi)押流動性風險。

　　任春生透露，以(yi)前保險(xian)資(zi)金(jin)做股(gu)權(quan)投資(zi)是(shi)有(you)行(xing)業限制的，未來(lai)可能就沒(mei)有(you)行(xing)業限制了，優化結(jie)(jie)構提高直接融資(zi)的比重，修訂股(gu)權(quan)投資(zi)和保險(xian)私募基(ji)金(jin)的監管政(zheng)策，采用負面清單的方式再結(jie)(jie)合正面引導。任春生說，要(yao)以(yi)股(gu)權(quan)形式撬動保險(xian)資(zi)金(jin)發揮優勢(shi)，為實體經濟(ji)提供更多(duo)的長期資(zi)金(jin)。

　　任(ren)春(chun)生還表示，推(tui)進股權投資(zi)(zi)(zi)(zi)計(ji)劃、資(zi)(zi)(zi)(zi)產支持計(ji)劃這些保(bao)險(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)產管理產品的注(zhu)冊(ce)制(zhi)改革(ge)，推(tui)進保(bao)險(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)參與國債(zhai)期貨等金(jin)融衍生品的交易，豐(feng)富保(bao)險(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)的對沖工具和(he)管理工具，發揮“保(bao)險(xian)+融資(zi)(zi)(zi)(zi)”的綜合優勢，來(lai)創新保(bao)險(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)服務實體經(jing)濟的形式。

　　險資(zi)(zi)通過二級市場的(de)快速買入(ru)而(er)舉牌上市公司，曾是(shi)A股(gu)一(yi)道(dao)獨特(te)的(de)風景。此番被鼓勵入(ru)市，這(zhe)種風格或(huo)許很難延續，因(yin)為險資(zi)(zi)當前(qian)的(de)任務(wu)是(shi)“以更(geng)加靈(ling)活的(de)方(fang)式更(geng)積極地參(can)與解決上市公司的(de)股(gu)票質押(ya)流動性風險。”

　　粗略統計A股市場的險資派系(xi)(xi)，知(zhi)名的包括“寶能系(xi)(xi)”（前海人(ren)壽(shou)）、“生(sheng)命系(xi)(xi)”（富(fu)德生(sheng)命人(ren)壽(shou)）、“恒(heng)大系(xi)(xi)”（恒(heng)大人(ren)壽(shou)等(deng)）、“陽(yang)光系(xi)(xi)”（陽(yang)光產險等(deng)）、“安(an)邦(bang)系(xi)(xi)”（安(an)邦(bang)保險）、“華夏系(xi)(xi)”（華夏人(ren)壽(shou)等(deng)）、“天茂系(xi)(xi)”（國華人(ren)壽(shou)等(deng)劉益謙旗下(xia)天茂集團成(cheng)員）等(deng)。在新一輪的入(ru)市中，這七大險資派系(xi)(xi)會否再度活(huo)躍(yue)，值得期待。

　　此前(qian)險(xian)資(zi)偏好(hao)股(gu)權分散、業績(ji)優(you)異(yi)的(de)個股(gu)，如(ru)萬(wan)科、格力(li)電器、伊利股(gu)份等。現(xian)如(ru)今，大(da)股(gu)東質押(ya)比(bi)例高、基本面良(liang)好(hao)的(de)公司(si)無(wu)疑會(hui)更受(shou)青睞。和國資(zi)系入股(gu)的(de)邏輯(ji)相似，在大(da)股(gu)東資(zi)金問題尚未影響(xiang)上(shang)市公司(si)之前(qian)，出(chu)手援助優(you)質資(zi)產。

　　此外，根據任春生(sheng)的表態，未來，保險資金(jin)做(zuo)股(gu)權投資可能就沒(mei)有行業限制了。這意(yi)味著險資將有更(geng)大的行業選(xuan)擇(ze)空間，底(di)蘊(yun)深(shen)厚的傳(chuan)統行業、前景可期的新興產業都將被納入考慮范圍。但一條原(yuan)則是，服務實體(ti)經濟。

　　險(xian)資入(ru)市最新案例已經出爐，精(jing)達(da)(da)股(gu)(gu)份(fen)(fen)引入(ru)華(hua)安(an)保(bao)險(xian)。精(jing)達(da)(da)股(gu)(gu)份(fen)(fen)10月14日(ri)晚間(jian)公(gong)告，公(gong)司控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東特華(hua)投資與華(hua)安(an)保(bao)險(xian)簽訂股(gu)(gu)份(fen)(fen)轉(zhuan)讓(rang)協議，轉(zhuan)讓(rang)其所持公(gong)司9%股(gu)(gu)權，轉(zhuan)讓(rang)價(jia)格(ge)每股(gu)(gu)3.2元，總價(jia)5.63億(yi)元。特華(hua)投資為華(hua)安(an)保(bao)險(xian)第一大(da)股(gu)(gu)東，持股(gu)(gu)20％。華(hua)安(an)保(bao)險(xian)受讓(rang)精(jing)達(da)(da)股(gu)(gu)份(fen)(fen)股(gu)(gu)份(fen)(fen)，主要(yao)系擬通過權益投資，達(da)(da)到資產保(bao)值增值的目的，在未來(lai)12個月內，無繼續(xu)增持精(jing)達(da)(da)股(gu)(gu)份(fen)(fen)股(gu)(gu)票的計劃(hua)。