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證監會連續發聲有深意 對沖工具有望獲支持
時間:2018-11-19 09:51:08  來源: 證券日報   作者:

近日(ri),證監會(hui)主(zhu)席劉(liu)士(shi)余(yu)主(zhu)持召開部(bu)分證券公司負(fu)責人專題座談(tan)會(hui),聽取(qu)關(guan)于(yu)上(shang)證50ETF期權運(yun)作及相關(guan)風(feng)險對沖工具(ju)發(fa)展的建(jian)議。這一(yi)消息引發(fa)市(shi)(shi)場關(guan)注,業內(nei)表示(shi),豐富ETF類產(chan)品(pin)和其他風(feng)險對沖工具(ju)將有助于(yu)平滑A股(gu)市(shi)(shi)場波(bo)動,同時為各類養老金入市(shi)(shi)鋪(pu)路(lu)。

  值得(de)注意的(de)是,同在(zai)11月(yue)16日(ri),證監會副(fu)主(zhu)席李(li)超在(zai)蘇州出(chu)席第二屆(jie)“養(yang)老金(jin)與投(tou)資”論壇,他在(zai)以“推動資產配置(zhi)發(fa)展 服務養(yang)老保障大局”為題發(fa)表了主(zhu)題演講,并提(ti)出(chu)將進(jin)一步引(yin)導(dao)長期投(tou)資行為,培育(yu)專(zhuan)業機構投(tou)資者,為各類養(yang)老金(jin)的(de)投(tou)資管理創造(zao)良好的(de)市場環(huan)境。

  李(li)超(chao)還提(ti)出,下一(yi)步,證(zheng)監會將積極支持資(zi)(zi)產(chan)配置業(ye)(ye)務發展(zhan),推動行業(ye)(ye)機構建設服務于養(yang)老金資(zi)(zi)產(chan)配置的全鏈條、多(duo)層次(ci)專(zhuan)業(ye)(ye)架構,服務各類養(yang)老金長期投資(zi)(zi)、價(jia)值(zhi)(zhi)投資(zi)(zi),實現保值(zhi)(zhi)增值(zhi)(zhi)和可持續發展(zhan)。其中包括支持基(ji)(ji)金中基(ji)(ji)金(FOF)發展(zhan),大力(li)發展(zhan)養(yang)老目標(biao)基(ji)(ji)金,強化(hua)為個(ge)人投資(zi)(zi)者(zhe)提(ti)供資(zi)(zi)產(chan)配置的導向,滿足不同(tong)(tong)生(sheng)命周(zhou)期、不同(tong)(tong)風險偏好(hao)投資(zi)(zi)者(zhe)的投資(zi)(zi)需求;鼓勵指數基(ji)(ji)金等被動投資(zi)(zi)產(chan)品發展(zhan),實行更加(jia)靈(ling)活的費率安排(pai)。

  證監(jian)會高層一天內的(de)發聲(sheng),均與(yu)吸(xi)引長期(qi)資金入(ru)市密(mi)切(qie)相關,這意味(wei)著,預(yu)計A股市場將(jiang)在(zai)推動(dong)短期(qi)交(jiao)易性資金轉化為長期(qi)性配(pei)置(zhi)力量方面發力。

  對(dui)于證監會召開部分證券公司負責人(ren)專題座(zuo)談會涉及的(de)(de)討論(lun)議題,川財證券研究所所長(chang)陳靂在接(jie)受(shou)《證券日報》記者采訪(fang)時表示,當(dang)前(qian)股(gu)票市(shi)場(chang)的(de)(de)指(zhi)數(shu)低迷、波動增加,ETF類產(chan)品具備平滑(hua)波動和(he)豐富投資(zi)品種的(de)(de)兩大功能,監管層(ceng)對(dui)此(ci)予以(yi)(yi)(yi)關注,未(wei)來可能會在產(chan)品發行環境(jing)(jing)成(cheng)熟和(he)產(chan)品運行風險可控(kong)的(de)(de)前(qian)提條件下,對(dui)該類產(chan)品予以(yi)(yi)(yi)一(yi)定的(de)(de)政策(ce)支持,以(yi)(yi)(yi)助力(li)其產(chan)品的(de)(de)豐富和(he)規模的(de)(de)提升,吸引更多長(chang)期資(zi)金(jin)入市(shi),以(yi)(yi)(yi)更好的(de)(de)市(shi)場(chang)環境(jing)(jing)培育多樣的(de)(de)投資(zi)產(chan)品,構(gou)筑政策(ce)與市(shi)場(chang)的(de)(de)良(liang)性互(hu)動。

  陳(chen)靂認為,上證50ETF作為一種風險(xian)對(dui)(dui)沖的(de)(de)衍生品(pin)(pin)工具對(dui)(dui)市場(chang)具備相當的(de)(de)積極作用。從(cong)風險(xian)分散(san)和多(duo)元投資的(de)(de)策略考慮,對(dui)(dui)沖產(chan)品(pin)(pin)對(dui)(dui)標(biao)的(de)(de)一籃子股票品(pin)(pin)種越豐富,其(qi)所能達成(cheng)的(de)(de)風險(xian)對(dui)(dui)沖效(xiao)果可能會(hui)更明顯,但同時創造(zao)復雜的(de)(de)對(dui)(dui)沖產(chan)品(pin)(pin)也意味著建立(li)更復雜的(de)(de)調(diao)倉(cang)規則和風險(xian)監控準則。

  “隨著我國(guo)資本市(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)逐漸(jian)(jian)完善、改革漸(jian)(jian)進,資金對(dui)(dui)(dui)于(yu)對(dui)(dui)(dui)沖工具的多樣性提出更高要求,市(shi)場(chang)對(dui)(dui)(dui)于(yu)對(dui)(dui)(dui)沖工具的風(feng)險(xian)防控能力也在增強。因(yin)此(ci),投資品(pin)種更加(jia)豐(feng)(feng)富、投資領域更加(jia)分散、規(gui)則更加(jia)復雜(za)的對(dui)(dui)(dui)沖工具可(ke)能會順應(ying)市(shi)場(chang)潮流逐步推出,包(bao)括以股(gu)票做配置的更豐(feng)(feng)富的ETF產品(pin),以及(ji)貨幣對(dui)(dui)(dui)沖、期(qi)貨對(dui)(dui)(dui)沖、衍生品(pin)對(dui)(dui)(dui)沖等(deng)。”陳靂分析稱。

  “當前市(shi)場(chang)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)處(chu)于(yu)(yu)(yu)相對(dui)低(di)點,且今年(nian)以來市(shi)場(chang)波動加(jia)劇,ETF作為對(dui)標一籃(lan)子(zi)股票的(de)(de)基(ji)金產品,能夠(gou)更(geng)好地跟蹤指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)和(he)平(ping)滑(hua)市(shi)場(chang)波動,這對(dui)于(yu)(yu)(yu)當前的(de)(de)股票市(shi)場(chang)具有(you)(you)積極意(yi)義。”陳靂解釋,一是資(zi)金對(dui)于(yu)(yu)(yu)當前市(shi)場(chang)處(chu)于(yu)(yu)(yu)相對(dui)底(di)部基(ji)本達(da)成共識,配(pei)置(zhi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)類(lei)產品的(de)(de)意(yi)愿增(zeng)強(qiang);二是受外部風險項(xiang)等因素影響,今年(nian)市(shi)場(chang)的(de)(de)波動明顯,引導長期資(zi)金配(pei)置(zhi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)類(lei)產品,有(you)(you)助(zhu)于(yu)(yu)(yu)平(ping)滑(hua)市(shi)場(chang)的(de)(de)整體(ti)波動。

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