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自資管(guan)新(xin)規、理(li)財新(xin)規以及《商業理(li)財子公(gong)司管(guan)理(li)辦法(征求意見稿)》陸續出臺(tai)后，理(li)財子公(gong)司迎來新(xin)一波設立(li)高峰。Wind統計顯示，包括四大行在內，當前已有20家銀行公(gong)告擬設立(li)的理(li)財子公(gong)司，注冊(ce)總規模(mo)達(da)1170億元。

　　業(ye)內人士表示(shi)，國(guo)有大行理財子公司的入(ru)局，將加(jia)速推動(dong)更加(jia)多(duo)元化理財產品體系的搭建和形成，理財子公司牌照有較大概率在(zai)2019年(nian)逐步下發，資管(guan)行業(ye)將迎來新一輪競爭(zheng)。

　　從(cong)規模(mo)看(kan)，四大行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)理財子公司規模(mo)均(jun)超(chao)百(bai)億(yi)，其中(zhong)(zhong)工行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)擬出(chu)資(zi)不超(chao)過(guo)160億(yi)拔得頭(tou)籌(chou)。國有銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)中(zhong)(zhong)交行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)擬出(chu)資(zi)不超(chao)80億(yi)。股份(fen)制銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)出(chu)資(zi)為數十億(yi)至(zhi)百(bai)億(yi)不等，包(bao)括(kuo)招商銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、華夏(xia)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、光大銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、平安(an)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、民生銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、浦發銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、興業銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、廣(guang)發銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)和(he)中(zhong)(zhong)信銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)。城(cheng)商行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)方面(mian)出(chu)資(zi)規模(mo)集中(zhong)(zhong)在10-20億(yi)，包(bao)括(kuo)北京銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、寧波(bo)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、南京銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、江(jiang)蘇銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、杭州銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)和(he)徽商銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)。

　　理(li)財(cai)子公(gong)司(si)加(jia)速(su)入(ru)局(ju)，打(da)破了原(yuan)有(you)資管格局(ju)。業務放寬的政策加(jia)持(chi)，加(jia)之銀(yin)(yin)行(xing)在貨(huo)幣、債券等固(gu)定收益領域具有(you)豐富經驗，銀(yin)(yin)行(xing)理(li)財(cai)子公(gong)司(si)的市場(chang)空間和競爭能力不容小視。分析人士認為，隨著銀(yin)(yin)行(xing)理(li)財(cai)子公(gong)司(si)的大(da)量設立，銀(yin)(yin)行(xing)大(da)概(gai)率(lv)會將委(wei)外業務交給(gei)自家子公(gong)司(si)，投資理(li)財(cai)格局(ju)或將發生新的變革。

　　中(zhong)信證券固收(shou)(shou)首席分析師(shi)明明表示，理財(cai)子公司職能(neng)與公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)趨同(tong)，雖然理財(cai)產品(pin)(pin)風(feng)險(xian)偏(pian)好不(bu)會(hui)大幅抬升，但預計仍將對公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)產生(sheng)一(yi)定的擠占和沖擊。銀行(xing)(xing)理財(cai)起購門檻降為零(ling)，或對低風(feng)險(xian)偏(pian)好的普通投(tou)資者更有吸引力，加上銀行(xing)(xing)在固收(shou)(shou)類投(tou)資中(zhong)有豐富的經驗，因(yin)此理財(cai)產品(pin)(pin)中(zhong)的固收(shou)(shou)類產品(pin)(pin)可能(neng)會(hui)對債基(ji)(ji)和貨基(ji)(ji)產生(sheng)擠占和沖擊。

　　除理財產(chan)品(pin)外，銷(xiao)售(shou)渠道(dao)(dao)可能(neng)面臨更(geng)大(da)挑(tiao)戰(zhan)。華(hua)寶證(zheng)券分(fen)析師李真表示，在銀行(xing)主(zhu)銷(xiao)售(shou)渠道(dao)(dao)下(xia)，銀行(xing)理財產(chan)品(pin)將擠占更(geng)多資源，而在第(di)三方銷(xiao)售(shou)平臺自設基(ji)金公司(si)的(de)背景下(xia)，公募基(ji)金的(de)渠道(dao)(dao)壓力將進一步(bu)加大(da)。

　　交通銀(yin)(yin)行(xing)金(jin)融研究中心(xin)高級研究員趙亞蕊認(ren)為(wei)，由于理財子公(gong)司(si)成立運營、主動管理能力的提升以(yi)及人才儲備均需要一定時間，可(ke)能短期內對(dui)市(shi)場不會(hui)(hui)造成較大(da)(da)影(ying)響。“但(dan)長期來看，銀(yin)(yin)行(xing)系理財子公(gong)司(si)模式成熟以(yi)后，還是對(dui)基金(jin)公(gong)司(si)及公(gong)募市(shi)場的格局(ju)產生較大(da)(da)影(ying)響，委外業務的規模將會(hui)(hui)有(you)所收縮，但(dan)未來券商和基金(jin)在私募、資產證券化等領域(yu)(yu)仍(reng)然具有(you)優勢，因(yin)此(ci)未來在這些(xie)領域(yu)(yu)，銀(yin)(yin)行(xing)仍(reng)具有(you)委外需求(qiu)。”她表示。

　　明明預(yu)計(ji)，未來資(zi)(zi)(zi)管行(xing)業(ye)將走向(xiang)職能分化，理(li)財子公司植根(gen)零(ling)售客戶(hu)(hu)開發，占(zhan)據上游優勢成(cheng)為主要的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產管理(li)委托方(fang)，公募基(ji)金、私(si)募基(ji)金依靠自身投研特(te)色主攻機構客戶(hu)(hu)，成(cheng)為資(zi)(zi)(zi)產管理(li)的(de)(de)主要受托方(fang)，有利于大(da)資(zi)(zi)(zi)管行(xing)業(ye)格局的(de)(de)重塑。

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