12月(yue)(yue)9日,國(guo)家統(tong)計局發布了(le)2018年11月(yue)(yue)份全(quan)國(guo)居民消費價(jia)格(ge)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(CPI)和工業生(sheng)產者出廠(chang)價(jia)格(ge)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(PPI)數(shu)(shu)據。總體(ti)來(lai)看,11月(yue)(yue)份CPI和PPI延(yan)續了(le)9月(yue)(yue)份以來(lai)的“穩中微(wei)降”走勢,其變(bian)化幅度則與全(quan)年溫(wen)和波動的整體(ti)格(ge)局相符(fu)。分析(xi)人(ren)士指(zhi)(zhi)出,物(wu)價(jia)溫(wen)和波動既是(shi)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)平穩向好的充分體(ti)現,也是(shi)維持(chi)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)持(chi)續健(jian)康發展的必(bi)要條件。當前物(wu)價(jia)溫(wen)和波動,釋(shi)放出了(le)宏(hong)觀(guan)調控精準有效、生(sheng)產成(cheng)本平穩較低、生(sheng)活物(wu)資(zi)供應充分等積極信號,預(yu)示著(zhu)中國(guo)經(jing)濟(ji)有條件持(chi)續走穩向好。
波動幅度整體較小
國家統計局數據顯示,2018年11月物價延續了(le)此前(qian)溫(wen)和(he)波動的態勢。
在CPI方面(mian),從(cong)環比看(kan),CPI由上(shang)月上(shang)漲0.2%轉為下(xia)(xia)(xia)降(jiang)0.3%。其(qi)中,食品(pin)價格(ge)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)1.2%,影(ying)響(xiang)CPI下(xia)(xia)(xia)降(jiang)約0.25個百分(fen)(fen)點(dian);非(fei)食品(pin)價格(ge)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)0.1%,影(ying)響(xiang)CPI下(xia)(xia)(xia)降(jiang)約0.10個百分(fen)(fen)點(dian);從(cong)同比看(kan),CPI上(shang)漲2.2%,漲幅比上(shang)月回落(luo)0.3個百分(fen)(fen)點(dian)。具體來看(kan),蔬菜市場供應充足、牛(niu)肉(rou)和(he)(he)羊(yang)肉(rou)價格(ge)有所上(shang)漲、汽油(you)和(he)(he)柴油(you)價格(ge)分(fen)(fen)別下(xia)(xia)(xia)降(jiang)、旅(lv)游和(he)(he)賓館住宿價格(ge)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)等成為影(ying)響(xiang)11月份CPI環比走勢(shi)的重要(yao)因素(su)。
在(zai)PPI方面(mian),從環比(bi)看,PPI由上(shang)(shang)月上(shang)(shang)漲(zhang)0.4%轉為下降0.2%;從同比(bi)看,PPI上(shang)(shang)漲(zhang)2.7%,漲(zhang)幅(fu)比(bi)上(shang)(shang)月回落(luo)0.6個百(bai)分點。在(zai)主要行業(ye)中,11月份產品價格回落(luo)的有石油(you)和天然氣開采(cai)業(ye)、煤炭及其他燃料加工(gong)業(ye)、化學原料和化學制品制造業(ye)、黑(hei)色金屬冶煉和壓延(yan)加工(gong)業(ye),漲(zhang)幅(fu)擴大(da)的則包括非金屬礦物制品業(ye)、煤炭開采(cai)和洗選業(ye)。
“影響物價走勢(shi)的因(yin)素有很多(duo)。從(cong)11月物價走勢(shi)的分項指標來看,CPI回落(luo)的主(zhu)要原因(yin)是(shi)蔬(shu)菜(cai)價格(ge)出(chu)現(xian)較大(da)幅度下降(jiang)(jiang),這與近期(qi)國際油價大(da)幅下降(jiang)(jiang)有一定關系;PPI回落(luo)則(ze)(ze)是(shi)由于原油、鋼鐵、水(shui)泥等生產資料價格(ge)出(chu)現(xian)了回落(luo)。”國家信(xin)息中心經(jing)濟預測(ce)部副主(zhu)任牛犁在接(jie)受本報記者采訪(fang)時說,隨著元旦和春節(jie)臨近,CPI將(jiang)進入季節(jie)性上升,而(er)PPI變化則(ze)(ze)更多(duo)取決于宏觀經(jing)濟增長形勢(shi)特別是(shi)需求端的變化。
平穩運行符合預期
針對“通脹”甚至“滯脹”的聲音,國家發改委新聞發言人(ren)孟瑋不久前曾表示,當前我(wo)國物(wu)價保持(chi)平(ping)穩(wen)運行,并未出現(xian)趨勢(shi)性上漲跡象,有(you)關部門將(jiang)密切(qie)關注重點(dian)商品市(shi)場和(he)價格變化,有(you)針對性地做(zuo)好調控(kong)監管,努力保持(chi)市(shi)場和(he)價格總體(ti)穩(wen)定。
“我(wo)國(guo)價格總(zong)水平有望繼續(xu)保(bao)持平穩運行,主要是因為(wei),我(wo)國(guo)農業(ye)生(sheng)產穩定,糧食、生(sheng)豬、蔬菜、油料市(shi)場供給(gei)充裕;工業(ye)生(sheng)產平穩,工業(ye)消費品市(shi)場總(zong)體供大于(yu)求;服務業(ye)供給(gei)數量(liang)和質量(liang)不斷提升。盡管可能會受(shou)到季節性、臨(lin)時性等(deng)短期擾動(dong)因素影響,但不會改變物(wu)價總(zong)體平穩運行的態勢。”孟瑋說。
如(ru)今,“價(jia)格總(zong)水(shui)平(ping)保持(chi)平(ping)穩(wen)運(yun)行”的(de)判斷顯然得到了(le)事實(shi)的(de)驗證。在市場人士(shi)眼中(zhong),當前物(wu)價(jia)的(de)溫和波動也基(ji)本(ben)符合預期。
交(jiao)通銀行首席經濟學家連(lian)平分析指出,在國(guo)內外需求(qiu)穩中趨緩(huan)、上(shang)游生產端產品價(jia)(jia)格已(yi)經回(hui)落、原油價(jia)(jia)格不會(hui)持(chi)(chi)續(xu)大幅攀升(sheng)的(de)背景(jing)下,整體物價(jia)(jia)缺乏(fa)上(shang)漲(zhang)動力(li),同時穩健的(de)貨幣政策(ce)不會(hui)大量(liang)釋(shi)放(fang)流動性,不存在抬升(sheng)物價(jia)(jia)的(de)作用。中國(guo)銀行國(guo)際金融研(yan)究(jiu)所研(yan)究(jiu)員(yuan)李赫(he)認(ren)為(wei),由(you)于政策(ce)組(zu)合拳效果顯現(xian)存在滯后(hou)效應,因此今年(nian)四季(ji)度到(dao)明年(nian)初,政策(ce)累加(jia)效應才會(hui)顯現(xian),經濟運行將趨于平穩,預計通脹年(nian)內仍會(hui)保(bao)持(chi)(chi)穩中趨降。
宏觀調控余地更大
專家普遍(bian)認為,物價在合理區間內溫和波動(dong),一方面有利于(yu)(yu)價格更(geng)好(hao)地發揮市場信號作用,穩(wen)定(ding)民眾預(yu)期,降(jiang)低(di)生(sheng)活成本;另一方面也有利于(yu)(yu)降(jiang)低(di)企業(ye)生(sheng)產(chan)經營成本。
牛犁指出(chu)(chu)(chu),今年以來我國(guo)物價(jia)運行總體(ti)平穩(wen)、波(bo)動溫(wen)和,既(ji)沒有較大的(de)通脹(zhang)壓(ya)力,也沒有出(chu)(chu)(chu)現通縮壓(ya)力,傳遞出(chu)(chu)(chu)較為積(ji)極的(de)信號,這也為宏觀調(diao)控政策留出(chu)(chu)(chu)了(le)足夠空間、提供了(le)良好環(huan)境(jing)。
“當前(qian),積(ji)極的(de)財政政策(ce)聚焦點(dian)是減稅降費,穩健(jian)的(de)貨幣政策(ce)重在營造更好的(de)營商環境。同(tong)時,我們(men)也(ye)要(yao)關注工(gong)業(ye)(ye)生產(chan)者出廠價(jia)格指數的(de)變化。”牛犁(li)說(shuo),與去年不同(tong),今年落后產(chan)能(neng)出清的(de)邊(bian)際效(xiao)應開始逐漸遞減,工(gong)業(ye)(ye)品(pin)供求關系(xi)發生的(de)微妙變化推動了PPI走(zou)低,這也(ye)意味著此(ci)前(qian)回(hui)升明(ming)顯的(de)工(gong)業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)利潤將面臨新的(de)下降壓力,因(yin)此(ci)未來(lai)還(huan)需要(yao)持續關注宏觀經(jing)濟中(zhong)的(de)需求情況。
工(gong)銀國際首席經(jing)濟(ji)學家程實(shi)及其團隊分析認為(wei),雖然(ran)高端消(xiao)(xiao)費的(de)(de)增長空(kong)間受限,但是大眾消(xiao)(xiao)費和農(nong)村消(xiao)(xiao)費將大概(gai)率成為(wei)消(xiao)(xiao)費升級的(de)(de)新(xin)賽道,因此(ci)2019年(nian)中國消(xiao)(xiao)費有望呈(cheng)現(xian)“穩(wen)中趨緩、結(jie)構改善”的(de)(de)格局(ju)。與此(ci)同時,盡管(guan)工(gong)業企業利潤同比增速較2017年(nian)高位(wei)已經(jing)有所下滑,但得益于供給側改革的(de)(de)穩(wen)步(bu)推進(jin),本(ben)輪制造業投資(zi)擴(kuo)張實(shi)現(xian)了顯著的(de)(de)結(jie)構優化。2019年(nian),改革紅利有望加速釋(shi)放,支持下游(you)產業和服務(wu)業全要素(su)生產率的(de)(de)持續提升,從而夯實(shi)長期經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)的(de)(de)穩(wen)健基(ji)礎(chu)。
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