无码人妻丰满熟妇区毛片18_亚洲av无码成人精品国产_荡女小姿的YIN乱生活_色噜噜久久综合伊人一本

在制度(du)(du)鼓勵和市(shi)場主體自覺的(de)(de)共同推動下，2018年(nian)(nian)(nian)共有797家A股上(shang)(shang)市(shi)公司(si)實施股份回(hui)(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)，回(hui)(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)總金額(e)(e)達517億元，較上(shang)(shang)一(yi)年(nian)(nian)(nian)增(zeng)加(jia)570%，是2015年(nian)(nian)(nian)至2017年(nian)(nian)(nian)三年(nian)(nian)(nian)回(hui)(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)總額(e)(e)的(de)(de)2.3倍。滬深交(jiao)易所日前發布實施回(hui)(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)細則，為回(hui)(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)潮提供了更(geng)加(jia)明確的(de)(de)政(zheng)策依據。業內人士分(fen)析(xi)，隨(sui)著(zhu)政(zheng)策制度(du)(du)更(geng)加(jia)明晰，回(hui)(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)行(xing)為有望增(zeng)加(jia)并逐步成(cheng)為維護A股市(shi)場穩(wen)定(ding)，提升(sheng)投(tou)資(zi)回(hui)(hui)(hui)(hui)報的(de)(de)重要途(tu)徑。同時，監管(guan)部門對于“忽(hu)悠式(shi)”回(hui)(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)、利用回(hui)(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)制度(du)(du)套利等(deng)問題高度(du)(du)關(guan)注。市(shi)場人士指出，A股上(shang)(shang)市(shi)公司(si)回(hui)(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)目的(de)(de)以(yi)及(ji)回(hui)(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)方式(shi)等(deng)與(yu)海外市(shi)場有較大不(bu)同，投(tou)資(zi)者需關(guan)注公司(si)財務狀況等(deng)多方面(mian)因素，對“忽(hu)悠式(shi)”回(hui)(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)保(bao)持警惕。

　　回購氛圍漸入佳境

　　在監管政策日趨完(wan)善和A股估值整體走(zou)低(di)的背景(jing)下，上市公司積(ji)極(ji)回購的氛圍漸入佳境。

　　“上(shang)市(shi)公司(si)股份(fen)回購(gou)的(de)數量大幅增加(jia)，特別是許多白馬龍頭股大規模回購(gou)，對市(shi)場信(xin)心起到了很大的(de)提升(sheng)作用(yong)，值得其他上(shang)市(shi)公司(si)效仿(fang)。”前海開源(yuan)基(ji)金首(shou)席經濟學家(jia)楊德龍認為(wei)，在(zai)成(cheng)熟的(de)資本市(shi)場，股份(fen)回購(gou)是上(shang)市(shi)公司(si)回饋股東(dong)的(de)一個重要方式。

　　楊德龍(long)表示，相(xiang)比普(pu)通投資(zi)者(zhe)，產業資(zi)本對(dui)于(yu)上市公(gong)(gong)司的(de)了解比普(pu)通投資(zi)者(zhe)更為(wei)深刻，通過回(hui)購(gou)可以向市場彰顯上市公(gong)(gong)司對(dui)于(yu)當前股價的(de)信(xin)心(xin)，有利于(yu)提振投資(zi)者(zhe)信(xin)心(xin)。

　　就美(mei)(mei)國(guo)經驗來看，企業回購(gou)是(shi)美(mei)(mei)國(guo)股市上漲的動(dong)力之一(yi)，近幾年(nian)(nian)企業回購(gou)達年(nian)(nian)均萬億(yi)美(mei)(mei)元級(ji)規(gui)模(mo)。融(rong)資成本(ben)低、企業現金(jin)流(liu)充沛、股價有(you)望持續上行(xing)等(deng)是(shi)美(mei)(mei)股上市公司(si)回購(gou)熱的關鍵支撐要素。2018年(nian)(nian)一(yi)季度，美(mei)(mei)股上市公司(si)回購(gou)規(gui)模(mo)躍升至1727億(yi)美(mei)(mei)元，原因在(zai)于2017年(nian)(nian)底的稅改(gai)計(ji)劃(hua)使得企業回購(gou)有(you)了大規(gui)模(mo)增(zeng)量資金(jin)。不僅科技(ji)公司(si)進行(xing)回購(gou)，包括富國(guo)銀(yin)(yin)行(xing)、摩根大通、美(mei)(mei)國(guo)銀(yin)(yin)行(xing)等(deng)華爾街大行(xing)都表示，將至少(shao)進行(xing)200億(yi)美(mei)(mei)元的股票(piao)回購(gou)。

　　不過(guo)，從目前A股(gu)上市公(gong)司(si)分布的回購方案來看，多數公(gong)司(si)是(shi)出于被動因(yin)素，也就是(shi)在股(gu)價持續下(xia)跌過(guo)程中不得已而為(wei)之。

　　“回(hui)購(gou)(gou)政策的完(wan)善，一(yi)(yi)方面(mian)對回(hui)購(gou)(gou)行為(wei)進行了規范(fan)，另一(yi)(yi)方面(mian)也便利回(hui)購(gou)(gou)的實施。”東(dong)北證券(quan)研(yan)究總監付立(li)春(chun)告訴(su)中(zhong)國(guo)證券(quan)報記者(zhe)，除(chu)了當前市場環境為(wei)上(shang)市公司回(hui)購(gou)(gou)提(ti)供動力外，監管部門順勢而為(wei)地進一(yi)(yi)步完(wan)善回(hui)購(gou)(gou)細(xi)則也是此輪回(hui)購(gou)(gou)潮的重(zhong)要原(yuan)因之一(yi)(yi)。

　　多位接受中國證券報記(ji)者采訪(fang)的業內人士表示，預計2019年A股(gu)回(hui)(hui)購潮有(you)望進一(yi)步升溫。一(yi)方面(mian)，監管部門鼓勵上市公司通過回(hui)(hui)購來回(hui)(hui)饋股(gu)東的基調沒(mei)有(you)發生改(gai)變(bian)；另一(yi)方面(mian)，股(gu)市震蕩(dang)調整后(hou)，不少(shao)上市公司已經具備較大的買入價值。

　　監管制度漸趨完善

　　“鼓(gu)勵回購是大(da)勢所(suo)趨，未來這方(fang)面的政策會保持寬松(song)，但對(dui)(dui)于‘忽悠式(shi)’回購、利(li)用回購制度(du)套利(li)等問題將被監(jian)管部門(men)關注。”一家大(da)型券商高管對(dui)(dui)中國證券報記者表示。

　　2018年，A股(gu)至(zhi)(zhi)少有5家上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)終止(zhi)回(hui)(hui)購(gou)(gou)引起監管關(guan)(guan)注。例(li)如(ru)，某上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)曾在(zai)2018年9月公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)布(bu)方(fang)(fang)案，公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)擬使用自(zi)有資金(jin)以集(ji)中競價交(jiao)易(yi)的(de)方(fang)(fang)式(shi)回(hui)(hui)購(gou)(gou)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)部分社會(hui)(hui)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)眾股(gu)股(gu)份，回(hui)(hui)購(gou)(gou)價格(ge)不超過9元(yuan)/股(gu)，回(hui)(hui)購(gou)(gou)總金(jin)額約為人(ren)民幣2000萬(wan)元(yuan)至(zhi)(zhi)4.54億元(yuan)。然而不到一個月，公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)便發布(bu)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)告(gao)稱，因繼續強行推進回(hui)(hui)購(gou)(gou)股(gu)份，可能會(hui)(hui)引起公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)相關(guan)(guan)債權人(ren)要(yao)求(qiu)提供額外擔保(bao)或履行提前清償債務的(de)義務，給公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)帶來(lai)較大的(de)經營風險，最終會(hui)(hui)損害(hai)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)東的(de)利益，從而終止(zhi)回(hui)(hui)購(gou)(gou)。

　　監(jian)管部門(men)已經注意(yi)到，此(ci)前多家(jia)公司在(zai)(zai)(zai)回(hui)購(gou)方(fang)案中(zhong)披露了多個回(hui)購(gou)用(yong)途(tu)，需要加強(qiang)引導和監(jian)管，避免(mian)隨意(yi)變更(geng)或者終止(zhi)，以免(mian)產生不(bu)(bu)利影響(xiang)。因此(ci)，回(hui)購(gou)細(xi)則(ze)落地之后(hou)，增加了變更(geng)回(hui)購(gou)股(gu)(gu)份用(yong)途(tu)的“負面清單”。具體包括：一是(shi)回(hui)購(gou)股(gu)(gu)份擬(ni)用(yong)于注銷的，不(bu)(bu)得變更(geng)為(wei)(wei)(wei)其他用(yong)途(tu)；二是(shi)回(hui)購(gou)股(gu)(gu)份擬(ni)用(yong)于未來出售的，應當在(zai)(zai)(zai)一開始即予以明確(que)并披露，否則(ze)不(bu)(bu)得出售。后(hou)續，交易(yi)所將在(zai)(zai)(zai)規則(ze)執行(xing)過程(cheng)中(zhong)，對公司變更(geng)或終止(zhi)回(hui)購(gou)方(fang)案的行(xing)為(wei)(wei)(wei)予以重點關(guan)注和監(jian)管，發現存在(zai)(zai)(zai)不(bu)(bu)當行(xing)為(wei)(wei)(wei)的，及(ji)時糾正。

　　防止“忽悠式”回購(gou)(gou)僅僅是(shi)監(jian)管(guan)政(zheng)策細化的(de)(de)一(yi)部分。上述(shu)券(quan)商(shang)高管(guan)指出(chu)，在回購(gou)(gou)細則中，對于(yu)已回購(gou)(gou)股份(fen)出(chu)售制度的(de)(de)完善、強化特(te)殊主(zhu)體回購(gou)(gou)期間(jian)的(de)(de)減持限制和(he)披露(lu)義務、防范借(jie)機(ji)(ji)牟利等都(dou)予以(yi)了明確，充分體現(xian)出(chu)政(zheng)策關(guan)心的(de)(de)核(he)心重(zhong)點是(shi)投(tou)資者利益。監(jian)管(guan)部門為上市(shi)公司更靈活、便(bian)捷實(shi)施(shi)股份(fen)回購(gou)(gou)“鋪路搭橋”，同時防范可(ke)能出(chu)現(xian)的(de)(de)違(wei)(wei)法違(wei)(wei)規行為，構(gou)建市(shi)場約束和(he)監(jian)管(guan)介入相結合的(de)(de)雙重(zhong)預防機(ji)(ji)制。

　　理性看待投資機會

　　“A股回(hui)(hui)購(gou)(gou)常態化時代有(you)望到來(lai)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)者可適(shi)時把握其中的機會。”廣(guang)州司律投(tou)資(zi)(zi)(zi)股份有(you)限公(gong)司總經理劉偉杰認(ren)為，未(wei)來(lai)A股上市公(gong)司回(hui)(hui)購(gou)(gou)將呈現更多積極變化，把握“回(hui)(hui)購(gou)(gou)行情”進行價值(zhi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)，有(you)望成(cheng)為一條潛在投(tou)資(zi)(zi)(zi)主線。

　　一些市(shi)場人(ren)士(shi)認為，對(dui)于上市(shi)公司(si)回(hui)購(gou)(gou)行為應(ying)該理(li)性看待。上述(shu)券商人(ren)士(shi)明確指(zhi)出，上市(shi)公司(si)回(hui)購(gou)(gou)計劃不能(neng)簡(jian)單理(li)解(jie)為利好。影(ying)(ying)響(xiang)公司(si)回(hui)購(gou)(gou)意愿的(de)(de)因素頗為復(fu)雜，投資者除了要(yao)應(ying)對(dui)一些目的(de)(de)不純的(de)(de)“忽悠式”回(hui)購(gou)(gou)外，還要(yao)考慮(lv)上市(shi)公司(si)的(de)(de)質地和能(neng)力。例如，有的(de)(de)公司(si)現金流并不充(chong)裕(yu)，如果貿然實施大額回(hui)購(gou)(gou)，容易對(dui)經(jing)營(ying)性現金流產(chan)(chan)生(sheng)不利影(ying)(ying)響(xiang)。一些業績虧損較為嚴重(zhong)的(de)(de)上市(shi)公司(si)可能(neng)通(tong)過回(hui)購(gou)(gou)股票并注銷來(lai)美化每股收益、每股凈資產(chan)(chan)等財(cai)務指(zhi)標(biao)。

　　“投資(zi)者可以(yi)(yi)通過(guo)公(gong)司基(ji)本面(mian)、回(hui)購(gou)(gou)規模以(yi)(yi)及回(hui)購(gou)(gou)股票用途等多個(ge)指標來判斷(duan)公(gong)司回(hui)購(gou)(gou)的‘成色’，再順勢而為把握其中的投資(zi)機會。”付立(li)春建議，在(zai)參與“回(hui)購(gou)(gou)行(xing)情”投資(zi)時，應該對(dui)上市公(gong)司的基(ji)本面(mian)全面(mian)判斷(duan)，不(bu)能盲目追逐概(gai)念。

版權聲明：呼倫貝爾擔保網為開放性信息平臺，為非營利性站點，所有信息及資源均是網上搜集或作交流學習之用，任何涉及商業盈利目的均不得使用，否則產生一切后果將由您自己承擔！本站僅提供一個參考學習的環境，將不對任何信息負法律責任。除部分原創作品外，本站不享有版權，如果您發現有部分信息侵害了您的版權，請速與我們聯系，我們將在48小時內刪除。