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科創板(ban)加速推進，激發(fa)了(le)創投圈對(dui)硬科技(ji)的投資熱情。在他們看來，首批公司或許(xu)會出現爆(bao)炒，但長期來看，新(xin)的制度(du)將重構創投生態。

積極參與戰投

成立科創板基金

近期，上(shang)交所(suo)發(fa)布《科(ke)創板(ban)股票發(fa)行(xing)與(yu)承銷業(ye)務指引(yin)》，據記者(zhe)了解，目前(qian)不少(shao)創投(tou)機構正積極布局(ju)科(ke)創板(ban)，發(fa)行(xing)打新基金、參與(yu)科(ke)創板(ban)戰(zhan)略配(pei)售等(deng)。

新鼎資本董事長張馳告訴記者，正加快投一(yi)(yi)些預期一(yi)(yi)年內有可能上科(ke)創板的(de)(de)項目，同時(shi)研發科(ke)創板戰(zhan)略(lve)(lve)配(pei)(pei)(pei)售(shou)基(ji)金(jin)和打(da)新基(ji)金(jin)。戰(zhan)略(lve)(lve)配(pei)(pei)(pei)售(shou)是一(yi)(yi)個(ge)詢價和報價的(de)(de)過程，存(cun)在壓低(di)企業估值的(de)(de)空間，賺錢概率比較大，收益(yi)相(xiang)對較高。但戰(zhan)略(lve)(lve)配(pei)(pei)(pei)售(shou)對私募(mu)的(de)(de)要求比較高，也考慮參(can)與(yu)科(ke)創板打(da)新。“參(can)與(yu)的(de)(de)機構分為A、B、C三類，A、B類包(bao)括公(gong)募(mu)、信托、銀(yin)行、保(bao)險(xian)等，私募(mu)屬于C類。戰(zhan)略(lve)(lve)配(pei)(pei)(pei)售(shou)鎖定12個(ge)月，是參(can)與(yu)科(ke)創板很好(hao)的(de)(de)方式，風(feng)(feng)險(xian)低(di)、流動(dong)性強(qiang)、不(bu)存(cun)在不(bu)能上市的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)。”

廣州國創(chuang)基金總(zong)經理左梁也表示在(zai)研究戰略配(pei)(pei)售，即將上市進行戰略配(pei)(pei)售的企業，經過(guo)了層層篩選(xuan)，企業的發展態勢比(bi)較好。

鋆盛資本副(fu)總裁薛瑜稱(cheng)，科創板將(jiang)是一個以機構投資者為主(zhu)的市場，私募參與(yu)方式主(zhu)要為網下(xia)申購，除了直接參與(yu)，也可借助公募打新。

不(bu)(bu)過(guo)，也(ye)有(you)機構表示(shi)，會(hui)謹慎看(kan)待科創板的投資機會(hui)，不(bu)(bu)會(hui)將科創板作為唯(wei)一項目退(tui)出渠(qu)道。

洪(hong)泰(tai)(tai)基金(jin)創(chuang)(chuang)始(shi)人盛希泰(tai)(tai)表示，暫時不會(hui)專門針對科創(chuang)(chuang)板作出布局。

君竹基金(jin)創始合伙人王宏源也告訴記者，其投(tou)資策(ce)略(lve)不會因科創板而調整，但(dan)會關注相(xiang)關領域的發展，布局和服務優秀的中早期項目。

首批公司將獲更大關注

左梁認為，科(ke)創板發(fa)行、上市更加有包容(rong)性，會讓一(yi)些科(ke)技(ji)創新項目(mu)(mu)嘗(chang)到甜頭，有更好(hao)的(de)先發(fa)優勢，進(jin)而形成(cheng)一(yi)個(ge)導向(xiang)，鼓勵企業(ye)創新；其次，科(ke)創板開(kai)辟(pi)了一(yi)個(ge)新戰場，對于審(shen)核時間、上市標的(de)等做了非常大的(de)突破；第三，確定性，科(ke)創板明確了審(shen)核時間，更多細則目(mu)(mu)前也在陸續(xu)出臺(tai)，從整體(ti)架構和(he)細節完(wan)善都有助于支(zhi)持(chi)創新創業(ye)。

張(zhang)馳認為，科創板(ban)的預期很明確，但二級(ji)市場起(qi)來(lai)，一(yi)級(ji)市場價格也會水(shui)漲(zhang)船高，可(ke)能存(cun)在高位接(jie)盤的風險(xian)。他(ta)判斷第一(yi)批科創板(ban)企業上市可(ke)能出現爆炒。“一(yi)個新的市場剛起(qi)來(lai)，供(gong)給還沒(mei)那么充足，加上A股(gu)回暖，大概(gai)率會有一(yi)波炒作。當然這樣也會吸引資金進入(ru)，對后續發展有好處，但如果透(tou)支過多(duo)后續就(jiu)可(ke)能出現問題。”

除了開拓新的投(tou)資領域(yu)，創投(tou)人士更看重(zhong)的是科創板的推(tui)出將重(zhong)構股權投(tou)資生(sheng)態。

左梁表(biao)示，科創(chuang)板(ban)將帶動股權投(tou)(tou)資回(hui)歸本(ben)(ben)源(yuan)、回(hui)歸創(chuang)新。VC和(he)PE之間會更加趨(qu)同(tong)，科技含量(liang)高的優秀企(qi)(qi)業能很快上(shang)市(shi)，這個趨(qu)同(tong)就(jiu)是(shi)同(tong)好科技屬性(xing)。“過去(qu)大(da)部分機構(gou)喜歡投(tou)(tou)Pre-IPO，科創(chuang)板(ban)大(da)大(da)縮短了有(you)科技含量(liang)企(qi)(qi)業上(shang)市(shi)的時間，消除了不確定(ding)(ding)性(xing)，讓投(tou)(tou)資回(hui)歸本(ben)(ben)源(yuan)，不是(shi)賺快錢，而是(shi)真(zhen)正(zheng)投(tou)(tou)出好企(qi)(qi)業，幫助他們成長；回(hui)歸創(chuang)新，科創(chuang)板(ban)的定(ding)(ding)位屬性(xing)更強(qiang)調創(chuang)新，其導向是(shi)讓投(tou)(tou)資機構(gou)多去(qu)尋(xun)找科技創(chuang)新企(qi)(qi)業進行投(tou)(tou)資。”

盛(sheng)希泰認(ren)為，科(ke)創(chuang)板(ban)是(shi)資本(ben)市場的第(di)三(san)次(ci)重(zhong)構機(ji)會。未來解決好流動性問題之后，上海的科(ke)創(chuang)板(ban)、深(shen)圳的創(chuang)業板(ban)以及新三(san)板(ban)將成三(san)足鼎立格(ge)局，給投資人帶來更豐富的投資機(ji)會。

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