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市場總有人惦記央行降準，央行也一再及時出面否認。

4月23日，針(zhen)對有(you)市場(chang)傳言稱(cheng)：央(yang)行(xing)25日（周四）起擬對部分(fen)農商行(xing)及農信社(she)等(deng)農村金融機構(gou)定向降準1個百分(fen)點。據央(yang)行(xing)旗下媒體《金融時報》報道，央(yang)行(xing)方面稱(cheng)該消息不屬實，央(yang)行(xing)目前并沒有(you)新的(de)定向降準政策。

這是(shi)不到一(yi)個月內央(yang)(yang)行兩次針對降準(zhun)傳聞當日晚間及(ji)時予以否認，從中也可以看出(chu)目前央(yang)(yang)行針對降準(zhun)的(de)(de)態(tai)度。近期(qi)盡管從官方(fang)多次表(biao)態(tai)看，貨幣政(zheng)(zheng)策將(jiang)根據經濟(ji)增(zeng)長和價格形勢變化(hua)及(ji)時預調(diao)微調(diao)，外界普遍分析未(wei)來貨幣政(zheng)(zheng)策進一(yi)步(bu)寬(kuan)松(song)的(de)(de)概率不大(da)，但依舊(jiu)有(you)關于降準(zhun)的(de)(de)傳言(yan)此起彼伏，這也反映出(chu)市場有(you)希望央(yang)(yang)行降準(zhun)的(de)(de)意愿。

不過，近期(qi)對(dui)降(jiang)(jiang)準的(de)想法(fa)可能(neng)只是市場(chang)的(de)一廂情愿。從官方的(de)表(biao)態和(he)行動看，短(duan)期(qi)內再次降(jiang)(jiang)準的(de)可能(neng)性并不大。

26天里兩次辟謠降準假消息

4月(yue)23日晚(wan)間的(de)(de)辟(pi)謠是央(yang)行不到一個(ge)月(yue)內兩次(ci)針對降準謠言(yan)(yan)(yan)的(de)(de)發聲。3月(yue)29日，網(wang)絡上有人(ren)假借“新華社權威(wei)消息”的(de)(de)名義，散播“中國(guo)人(ren)民銀行決定(ding)2019年4月(yue)1日起，下調金(jin)融(rong)機構存款準備(bei)金(jin)率0.5個(ge)百分點”的(de)(de)謠言(yan)(yan)(yan)，當晚(wan)就(jiu)被央(yang)行予以否認，及時戳(chuo)穿謠言(yan)(yan)(yan)。

不(bu)僅如(ru)此(ci)，央行(xing)(xing)還對散播降準(zhun)謠言的行(xing)(xing)為采取(qu)超預期的強勢態度。4月2日，央行(xing)(xing)辦公廳官方微博轉載中國金融新聞(wen)網評論文章(zhang)《成方街時(shi)評：給金融市場上的造謠者提個醒》中透露，央行(xing)(xing)也(ye)已(yi)就(jiu)此(ci)事正式(shi)致函公安機關，請就(jiu)此(ci)次編造發布虛假(jia)信息的行(xing)(xing)為依法進(jin)行(xing)(xing)查處。

再結合此次(ci)央行(xing)再次(ci)就定向降準(zhun)謠言及時(shi)澄清，可(ke)以看出，央行(xing)對(dui)待(dai)貨幣(bi)政策謠言的決(jue)絕態度，不(bu)僅是給(gei)金(jin)融市(shi)場(chang)的造謠者提(ti)個(ge)(ge)醒(xing)(xing)，也是給(gei)金(jin)融市(shi)場(chang)的各個(ge)(ge)參與(yu)者提(ti)個(ge)(ge)醒(xing)(xing)——不(bu)要輕(qing)信(xin)謠言，不(bu)要散(san)播小道消(xiao)息。

上述(shu)評論文章中指出，在金(jin)(jin)(jin)融(rong)市(shi)(shi)場上信息(xi)太重要了。可以說，信息(xi)就是(shi)金(jin)(jin)(jin)融(rong)市(shi)(shi)場交(jiao)易的神經(jing)。市(shi)(shi)場各方(fang)正是(shi)基于信息(xi)進行(xing)定(ding)價和(he)交(jiao)易。信息(xi)真實、準(zhun)確、完整(zheng)，傳(chuan)播及(ji)(ji)時、公(gong)平、有(you)序(xu)，是(shi)市(shi)(shi)場公(gong)正、公(gong)平運行(xing)的基石。基于違法違規(gui)形成的信息(xi)失(shi)真、內部(bu)信息(xi)等，都是(shi)導(dao)致金(jin)(jin)(jin)融(rong)犯罪、腐敗尋租等損害市(shi)(shi)場公(gong)平、公(gong)正的根源(yuan)。也(ye)正因如此，編造(zao)傳(chuan)播虛假金(jin)(jin)(jin)融(rong)信息(xi)，是(shi)被(bei)我國法律法規(gui)嚴格禁(jin)止的行(xing)為(wei)。“降準(zhun)”謠言，如不及(ji)(ji)時澄清(qing)和(he)制止，同樣會引發嚴重后(hou)果。這是(shi)因為(wei)貨幣政策事關全局，類似“降準(zhun)”這樣的重大(da)政策措施，必然會對宏觀經(jing)濟運行(xing)和(he)各個金(jin)(jin)(jin)融(rong)市(shi)(shi)場運行(xing)的方(fang)方(fang)面(mian)面(mian)產生(sheng)影響，可謂(wei)“牽一發而動全身(shen)”。

另(ling)外，4月23日(ri)，央(yang)行方面還(huan)指出，針對(dui)有(you)媒體(ti)關于“相關機構根據季(ji)度MPA（宏觀(guan)審慎評估）考(kao)核的(de)(de)結(jie)果而進行存(cun)款(kuan)準備金率動(dong)態調(diao)整”的(de)(de)報(bao)道，這一(yi)報(bao)道也(ye)與事實不符。目前央(yang)行的(de)(de)確有(you)一(yi)項普惠金融定(ding)向降(jiang)準政策，但每年只在年初進行一(yi)次動(dong)態考(kao)核調(diao)整。

今年1月央行已經開(kai)展了2018年度普惠金融定(ding)向降(jiang)準動態考(kao)核。央行表示(shi)，這(zhe)一考(kao)核調整只在每年初進(jin)行，并不(bu)是在每個季度都進(jin)行。

短期不具備降準條件

近日(ri)，未來(lai)貨幣政策(ce)的(de)取向一(yi)直是市場(chang)(chang)關(guan)注的(de)熱(re)點。官方(fang)在不同(tong)的(de)會議場(chang)(chang)合(he)中也就貨幣政策(ce)取向作出表態，結(jie)合(he)近期(qi)官方(fang)的(de)多次表態看(kan)，市場(chang)(chang)實際上已(yi)經(jing)對下(xia)一(yi)步貨幣政策(ce)走勢的(de)預期(qi)逐漸明朗(lang)。

例如(ru)，央(yang)行(xing)貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)委員(yuan)會(hui)一季度(du)例會(hui)中(zhong)出現重(zhong)提(ti)“把好貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)供給總閘(zha)門”、強調保(bao)持戰略(lve)定力和政(zheng)策(ce)(ce)(ce)協(xie)調等新(xin)表述；4月19日中(zhong)央(yang)政(zheng)治局(ju)會(hui)議(yi)指出“穩健的貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)要松(song)(song)緊(jin)(jin)適(shi)度(du)”；4月22日召開的中(zhong)央(yang)財經委員(yuan)會(hui)第(di)四次會(hui)議(yi)中(zhong)指出“貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)要松(song)(song)緊(jin)(jin)適(shi)度(du)，根據經濟(ji)增長和價格形勢(shi)變化及時預(yu)調微調”等。再(zai)結(jie)合央(yang)行(xing)近期對降準(zhun)謠言的堅決打擊(ji)態度(du)，均可以看出，近期降準(zhun)概(gai)率不大，下(xia)一步(bu)央(yang)行(xing)貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)進一步(bu)寬松(song)(song)的空(kong)間(jian)也不大。

盡(jin)管4月受(shou)MLF大規模到期(qi)和集(ji)中繳稅等“抽(chou)離(li)”流動(dong)性因(yin)素(su)影響，基礎貨幣(bi)(bi)的(de)(de)確(que)存在缺口，但為何央(yang)(yang)行不選(xuan)擇此時降準？為何從官方多(duo)個會議的(de)(de)表態(tai)看(kan)，央(yang)(yang)行進一步放松貨幣(bi)(bi)政策的(de)(de)概(gai)率不大？這或許主要與出于通(tong)脹預期(qi)和控制(zhi)資產(chan)泡(pao)沫卷土重來的(de)(de)因(yin)素(su)考慮。

原央(yang)行(xing)調查統(tong)計司(si)司(si)長盛松成近日就指出，近期國(guo)務(wu)院常務(wu)會議提出，抓緊建立對中(zhong)(zhong)小銀(yin)行(xing)實(shi)行(xing)較(jiao)低存款準備金率(lv)的(de)政策框架，這可能意(yi)味著未(wei)來(lai)央(yang)行(xing)對于(yu)大、中(zhong)(zhong)、小銀(yin)行(xing)采取不同準備金率(lv)的(de)體系更加清晰，而未(wei)必是(shi)近期要定(ding)向降準的(de)信號。貨幣政策當前(qian)宜保持穩定(ding)，多觀察，走一步(bu)看一步(bu)。

盛松成認為，我(wo)國一季度大部(bu)分經濟(ji)數據(ju)已(yi)轉好，說明(ming)政策時滯(zhi)也(ye)已(yi)接近(jin)尾(wei)聲；目(mu)前(qian)我(wo)國利率已(yi)經比(bi)去(qu)年下降較多(duo)，說明(ming)貨幣市(shi)場流動性(xing)合理充裕，當經濟(ji)企穩時再(zai)降準，容(rong)易推(tui)升(sheng)通(tong)脹，也(ye)容(rong)易推(tui)高資產價(jia)格。要警惕資金(jin)“脫實向需”，尤其要警惕新一輪房價(jia)上漲。

此外，近期通脹問題再次備受關注，通脹抬頭也會成為掣肘貨幣政策進一步放松的重要因素。農業農村部畜牧獸醫局副局長王俊勛23日表示，豬價已經提前進入了上漲周期，我們預判全年豬肉產量會下降，后期生豬供應會趨緊，四季度活豬價格將會突破2016年的歷史高點。

“豬周(zhou)期”的到來(lai)會(hui)抬高通脹，進而影響貨(huo)幣政策(ce)走勢。

國泰君安證(zheng)券宏(hong)觀團隊認為，基于歷史(shi)比較(jiao)和量化(hua)測算得到(dao)(dao)，豬(zhu)(zhu)肉價格年(nian)末增(zeng)速(su)可能達(da)到(dao)(dao)45％-55％，將推(tui)高(gao)CPI通脹最高(gao)達(da)2個百(bai)分點。若不考(kao)慮增(zeng)值(zhi)稅等其他(ta)方面的(de)影響，豬(zhu)(zhu)價能把CPI在下(xia)半年(nian)推(tui)到(dao)(dao)3％以上，雖然這不會導致貨幣政策發生大的(de)變(bian)化(hua)，但下(xia)半年(nian)降息(xi)概率的(de)確有所下(xia)降。

中(zhong)國銀行國際金融(rong)研究所(suo)研究員范若瀅對記者表示，今年(nian)貨幣政策可能并不會如(ru)年(nian)初市場預(yu)期(qi)的那(nei)樣寬松，將(jiang)會比前期(qi)有所(suo)收緊，但總體(ti)保持穩(wen)健基調不變。主(zhu)要考慮到：

一(yi)是(shi)今(jin)年一(yi)季度經濟(ji)表現明顯好于市場預期，加上中(zhong)美經貿(mao)磋(cuo)商進展順利，市場對未來經濟(ji)走勢較為(wei)樂觀；

二是受非洲豬(zhu)瘟帶來“豬(zhu)周期(qi)”提前等因素影響，通(tong)脹存在一定的上行壓(ya)力，制約貨幣政策進(jin)一步放松(song)的空間；

三是(shi)市場流動(dong)(dong)性整體處于合理水平，央行通過公開市場操作的實(shi)施保持流動(dong)(dong)性合理充裕的效果較好。