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 4月下(xia)旬以來(lai)，越來(lai)越多的上市公司交出2018年的成績(ji)單，但其中的“業績(ji)變臉”讓投資者聞之色變。不(bu)僅說好的盈利不(bu)翼而(er)飛，有的還要承擔巨(ju)額虧損。不(bu)少(shao)投資者著實(shi)被這樣的公告驚到了。一(yi)時(shi)間，各種“爆(bao)雷”說又(you)一(yi)次刷(shua)爆(bao)朋友圈。

證券時(shi)報記(ji)者注(zhu)(zhu)意(yi)到，作(zuo)為監(jian)管機(ji)構，交(jiao)易(yi)所已第一時(shi)間采(cai)取動作(zuo)，發出監(jian)管函件(jian)要(yao)求這些(xie)公(gong)司把(ba)“變臉”的(de)原(yuan)因和合理性(xing)說清楚(chu)、講明白。同時(shi)，記(ji)者還注(zhu)(zhu)意(yi)到，對于很(hen)多問題公(gong)司，交(jiao)易(yi)所早已將其(qi)作(zuo)為重點關(guan)注(zhu)(zhu)對象，在(zai)前期(qi)苗頭出現(xian)時(shi)就已經打出組(zu)合拳，多維度(du)向投資者揭(jie)示相關(guan)風險。

火速問詢依法問責

4月24日晚(wan)間，ST秋(qiu)林(lin)預計(ji)2018年虧(kui)損39億元到43億元，與前期業績預告(gao)出現盈虧(kui)性質變化且差異巨大。上交所當晚(wan)火速(su)下(xia)發(fa)問(wen)詢函，犀利問(wen)詢導致公(gong)司巨額(e)應收款項和存貨不實(shi)的具體原因和責任(ren)人(ren)，是否存在轉移公(gong)司資產、董(dong)事高管背信損害公(gong)司利益的情形。

無獨有偶，同方股(gu)份也在同日(ri)披露業績更(geng)正公告(gao)，將此前預計(ji)的虧(kui)損額度擴大(da)一倍(bei)，修改后(hou)的凈利潤達到38.8億元。盡(jin)管公司給出了相關解釋，商譽(yu)減(jian)值測(ce)試結果超出預計(ji)、存貨減(jian)值更(geng)為審慎、參股(gu)公司投資收(shou)益變化(hua)等等，但這顯然難以(yi)讓(rang)投資者信服。對此，上交(jiao)所也第一時(shi)間予以(yi)問詢，要(yao)求公司詳細(xi)披露資產減(jian)值計(ji)提的合理(li)性(xing)，是否存在財(cai)務(wu)大(da)洗(xi)澡和利潤調節的情況。

同一天，宏圖高科也(ye)因取消業績對賭(du)方業績承諾(nuo)補償并對匡時(shi)國際全額計提商(shang)譽減(jian)值準備，導致新增虧損15億元。對此，上交所也(ye)立(li)即問(wen)詢，要求公(gong)司認真自查業績預告差異(yi)巨(ju)大的原因，并說明公(gong)司在(zai)(zai)財務管理及信息披露(lu)事務管理上是否存(cun)在(zai)(zai)重大缺陷。

實際上(shang)，上(shang)交所對于業績變(bian)臉公告的態度是一以貫之的，那就是從嚴監管、及時問(wen)詢、嚴厲問(wen)責。此前，已經對備受關注的西部礦業、中天能源(yuan)等公司的變(bian)臉公告，進行(xing)了雷厲風行(xing)的問(wen)詢。

以(yi)西部(bu)礦業為(wei)例，公(gong)(gong)(gong)司(si)4月18日(ri)晚間，披露業績預告更(geng)(geng)正(zheng)公(gong)(gong)(gong)告，由此前的(de)預計(ji)盈利更(geng)(geng)正(zheng)為(wei)虧(kui)損(sun)逾(yu)20億元(yuan)，第二天股(gu)票以(yi)跌停價開盤，最(zui)終收(shou)跌逾(yu)7%。公(gong)(gong)(gong)司(si)稱(cheng)，業績預告更(geng)(geng)正(zheng)的(de)原因(yin)是(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)對青(qing)(qing)海(hai)省投(tou)(tou)資集(ji)(ji)團(tuan)有限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)投(tou)(tou)資存在減(jian)(jian)值(zhi)跡象，經評估，公(gong)(gong)(gong)司(si)對青(qing)(qing)投(tou)(tou)集(ji)(ji)團(tuan)股(gu)權價值(zhi)的(de)可回收(shou)金(jin)額為(wei)零，因(yin)此確認對青(qing)(qing)投(tou)(tou)集(ji)(ji)團(tuan)長期(qi)股(gu)權投(tou)(tou)資減(jian)(jian)值(zhi)損(sun)失25.22億元(yuan)。公(gong)(gong)(gong)司(si)披露業績更(geng)(geng)正(zheng)公(gong)(gong)(gong)告的(de)當晚，上(shang)交(jiao)所也第一(yi)時間發出(chu)問詢函，就西部(bu)礦業變臉(lian)主要原因(yin)、對青(qing)(qing)投(tou)(tou)集(ji)(ji)團(tuan)長期(qi)股(gu)權投(tou)(tou)資大幅減(jian)(jian)值(zhi)的(de)原因(yin)、時點、合理性及測算過程等問題提出(chu)問詢。

有(you)市場(chang)資深人士指出，業(ye)績預告(gao)一(yi)直都(dou)是(shi)交易所年(nian)報紀律(lv)處(chu)分(fen)的(de)典型違(wei)規(gui)事項。從過去幾年(nian)的(de)問責情況來看，對于此類業(ye)績變臉的(de)違(wei)規(gui)行為(wei)，上交所的(de)事后問責決不會手軟。

前期監管早有動作

證券時報記(ji)者注意到，對(dui)于這些業績變臉公司，上(shang)交所已經精(jing)準出擊、從嚴監(jian)管，對(dui)前期(qi)早有苗頭的高風(feng)險問(wen)題公司，上(shang)交所已在前期(qi)監(jian)管中(zhong)打出組合拳，多維度向投(tou)資者揭示相關風(feng)險。

例如，就(jiu)(jiu)在2個月(yue)前，上交(jiao)所(suo)就(jiu)(jiu)曾(ceng)對同方股份(fen)發(fa)出監(jian)管(guan)問詢函，就(jiu)(jiu)公(gong)司發(fa)布業績(ji)預(yu)(yu)虧預(yu)(yu)告提出監(jian)管(guan)要求(qiu)(qiu)，要求(qiu)(qiu)公(gong)司解釋(shi)說明業績(ji)預(yu)(yu)虧相關事由。秋(qiu)林集(ji)團僅(jin)今年(nian)三月(yue)就(jiu)(jiu)接連收到交(jiao)易所(suo)三份(fen)監(jian)管(guan)函件，內容涉(she)及(ji)對公(gong)司虛增利潤、信(xin)披違規、內控缺(que)陷等(deng)事項作出的(de)紀(ji)律處分決(jue)定，對公(gong)司信(xin)息披露、內部控制等(deng)多(duo)項事項的(de)要求(qiu)(qiu)等(deng)。

又比(bi)如，原先預告盈利(li)逾3000萬(wan)元,后下修(xiu)至虧損(sun)8.35億(yi)元的(de)中(zhong)天(tian)能(neng)源，是上(shang)交(jiao)所(suo)的(de)重點關注對象，并于去年對其前期信批違規事項進(jin)行(xing)過(guo)紀律處分并予以公(gong)開(kai)。今年3月6日晚間，中(zhong)天(tian)能(neng)源公(gong)告稱，原控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)中(zhong)天(tian)資(zi)產(chan)、實(shi)控(kong)人鄧天(tian)洲將股(gu)份(fen)無(wu)償委托(tuo)給國厚天(tian)源管理(li)，當(dang)晚上(shang)交(jiao)所(suo)也急(ji)發(fa)問(wen)詢函確認公(gong)司補充(chong)披露上(shang)述委托(tuo)事項的(de)相關安排。

可(ke)見(jian)，對于(yu)可(ke)能存在業績變(bian)臉風險(xian)的“問題公司”，上交所早已布下密網(wang)實時監(jian)控(kong)。這點(dian)從近期變(bian)臉的文投控(kong)股、赤峰(feng)黃金、奧(ao)瑞(rui)德、ST大控(kong)、美都能源等個股身上也能得到驗證。

赤(chi)峰黃(huang)金(jin)此(ci)前(qian)(qian)因(yin)2013年收(shou)購遼寧(ning)五龍黃(huang)金(jin)礦(kuang)業(ye)有(you)限責任公司探(tan)礦(kuang)權列入(ru)長期待攤費(fei)用核算，并將采(cai)礦(kuang)權和探(tan)礦(kuang)權作為整體資(zi)產(chan)組判斷減(jian)值(zhi)的(de)會計處理錯誤，已(yi)收(shou)到監(jian)管的(de)行政監(jian)管處罰書，此(ci)次在4月(yue)10日發布業(ye)績更(geng)正預告當晚，上交所(suo)也(ye)火速就業(ye)績變臉問(wen)(wen)題(ti)發出問(wen)(wen)詢函，要求公司說(shuo)明前(qian)(qian)期子公司雄風環保未計提商(shang)譽(yu)減(jian)值(zhi)，本(ben)期大額計提商(shang)譽(yu)減(jian)值(zhi)的(de)依(yi)據和原(yuan)因(yin)，以(yi)及收(shou)購海(hai)外資(zi)產(chan)LXML中資(zi)產(chan)評估報告前(qian)(qian)后不一致的(de)原(yuan)因(yin)及合理性。

文投控(kong)股早(zao)在2018年(nian)9月份發布半年(nian)報時(shi)就(jiu)已被納入上交所的(de)(de)(de)重點(dian)監控(kong)范圍(wei)，問(wen)詢函(han)當時(shi)已關注到(dao)公司業績下(xia)滑、商(shang)譽未計(ji)提減(jian)值等(deng)問(wen)題(ti)。奧瑞德早(zao)在2018年(nian)12月就(jiu)收到(dao)上交所的(de)(de)(de)關注函(han)，今年(nian)年(nian)初再次(ci)收問(wen)詢函(han)，上交所主要關注重點(dian)在公司的(de)(de)(de)商(shang)譽減(jian)值信批問(wen)題(ti)上。

ST大控(kong)及(ji)美都(dou)能(neng)源亦是如此。二者(zhe)自(zi)去年以來(lai)收到的(de)上交所關注(zhu)函、問詢函并不少，美都(dou)能(neng)源去年還因未能(neng)按時披露(lu)年報(bao)(bao)，公司及(ji)董監(jian)高(gao)均被采取通報(bao)(bao)批評和公開譴責的(de)紀(ji)律處(chu)分。

部分公司經營穩健

縱(zong)觀這些業績變臉的公司，均為已有風險“前科(ke)”而被上交(jiao)所(suo)重點關注的對象，并(bing)且(qie)交(jiao)易(yi)所(suo)早有“動(dong)作”。因此，投資者可以多關注交(jiao)易(yi)所(suo)的監管(guan)動(dong)向，或(huo)能(neng)降低踩(cai)雷風險。

不(bu)(bu)過，盡管市(shi)(shi)場上似乎“雷聲”不(bu)(bu)斷，但實際情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)其(qi)實遠沒有如(ru)此(ci)驚悚(song)。證券時報記(ji)者統計(ji)發現，從滬市(shi)(shi)情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)看，目(mu)前涉及業績(ji)盈虧變化(hua)的(de)公(gong)司(si)僅十余(yu)家(jia)，占比較小。已經披露的(de)公(gong)司(si)中(zhong)，大部分(fen)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)業績(ji)實現了(le)一定幅度的(de)增長，符合經濟運行(xing)的(de)客觀情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)。

數據顯示，截至2019年4月25日(ri)，滬市共(gong)有1102家公(gong)(gong)司(si)披露年報，其中，1040家盈利(li)，僅(jin)有62家虧(kui)損。市場資深(shen)人(ren)士建議，廣大投(tou)資者(zhe)與其因投(tou)資了這些變(bian)臉公(gong)(gong)司(si)捶(chui)胸頓足，倒不如(ru)把目光真正(zheng)鎖定在那些專注主業(ye)、業(ye)績穩健(jian)的(de)優質公(gong)(gong)司(si)上。