在債券市場(chang)的(de)不確定性(xing)仍(reng)存的(de)背景下，保(bao)險(xian)資(zi)金面臨的(de)信用風險(xian)和(he)市場(chang)風險(xian)仍(reng)不容(rong)忽視。上海證(zheng)券報昨日從(cong)市場(chang)上獲悉，為完善市場(chang)信用風險(xian)分散(san)、分擔機制(zhi)，豐富保(bao)險(xian)資(zi)金運(yun)用管理工(gong)具，進一步提(ti)升保(bao)險(xian)資(zi)金服務實體經(jing)濟質效，部(bu)分金融衍生產品交(jiao)易有望進一步向保(bao)險(xian)資(zi)金放開。
“保(bao)險資(zi)金有望參與信(xin)(xin)用(yong)(yong)風險緩(huan)(huan)釋工(gong)具(ju)(ju)和(he)信(xin)(xin)用(yong)(yong)保(bao)護(hu)(hu)工(gong)具(ju)(ju)業(ye)務。”保(bao)險資(zi)管圈人士(shi)透露稱。據記者了(le)解，信(xin)(xin)用(yong)(yong)風險緩(huan)(huan)釋工(gong)具(ju)(ju)和(he)信(xin)(xin)用(yong)(yong)保(bao)護(hu)(hu)工(gong)具(ju)(ju)是指(zhi)用(yong)(yong)于(yu)管理信(xin)(xin)用(yong)(yong)風險的信(xin)(xin)用(yong)(yong)衍生產(chan)品。其中， 信(xin)(xin)用(yong)(yong)風險緩(huan)(huan)釋工(gong)具(ju)(ju)包括合(he)約類產(chan)品和(he)憑(ping)證(zheng)類產(chan)品，信(xin)(xin)用(yong)(yong)保(bao)護(hu)(hu)工(gong)具(ju)(ju)包括信(xin)(xin)用(yong)(yong)保(bao)護(hu)(hu)合(he)約和(he)信(xin)(xin)用(yong)(yong)保(bao)護(hu)(hu)憑(ping)證(zheng)。
目(mu)前(qian)，保(bao)險(xian)資金參(can)與金融衍生產(chan)品交易的(de)經驗并不(bu)算豐富(fu)。因(yin)此，上(shang)述人士(shi)透露稱(cheng)，出于(yu)控(kong)制風(feng)險(xian)的(de)考(kao)慮，保(bao)險(xian)資金參(can)與信用風(feng)險(xian)緩釋工具和(he)信用保(bao)護工具業(ye)務或僅限(xian)于(yu)對沖風(feng)險(xian)，并且保(bao)險(xian)機(ji)構或不(bu)得(de)作為(wei)信用風(feng)險(xian)承擔方，即不(bu)能作為(wei)賣(mai)方。
“我們(men)預計，并不是(shi)所有的保(bao)險(xian)機(ji)構都可(ke)(ke)以參與信(xin)用(yong)(yong)(yong)風險(xian)緩釋工具(ju)和(he)信(xin)用(yong)(yong)(yong)保(bao)護工具(ju)業務。未來可(ke)(ke)以參與的保(bao)險(xian)機(ji)構，首先(xian)應具(ju)備衍生品(pin)運(yun)用(yong)(yong)(yong)能力和(he)信(xin)用(yong)(yong)(yong)風險(xian)管理能力，并符合(he)保(bao)險(xian)資金(jin)參與金(jin)融衍生產品(pin)交易的監管規(gui)定。”上述(shu)人士分析表示。
一(yi)位熟悉(xi)金融衍生品交易(yi)的保(bao)險(xian)資管(guan)機構人士告訴記者(zhe)：“因為(wei)市(shi)場有(you)(you)一(yi)定的需求，所以前兩年(nian)開始，業(ye)內就(jiu)有(you)(you)人建(jian)議放(fang)開保(bao)險(xian)資金參與信(xin)(xin)(xin)用(yong)風險(xian)緩(huan)釋(shi)工(gong)具(ju)和信(xin)(xin)(xin)用(yong)保(bao)護工(gong)具(ju)業(ye)務(wu)。這項業(ye)務(wu)的放(fang)開，對(dui)于保(bao)險(xian)資金控制信(xin)(xin)(xin)用(yong)風險(xian)有(you)(you)一(yi)定的幫助(zhu)。”
但(dan)具(ju)體落(luo)實(shi)到實(shi)操層面，在未來(lai)“閘(zha)口(kou)(kou)”被打開(kai)后，可能還需(xu)要配套細(xi)則或相(xiang)關監管口(kou)(kou)徑(jing)的(de)落(luo)地(di)。
上述人士分析表(biao)示，首先(xian)，監(jian)管(guan)部門需要明(ming)確“償二代”中保(bao)險(xian)資(zi)(zi)金(jin)參與的(de)信(xin)用風險(xian)緩釋工具(ju)和信(xin)用保(bao)護工具(ju)業務的(de)風險(xian)因子，以(yi)使保(bao)險(xian)公司在編(bian)報償付能力報告時，有評估這一(yi)新型投資(zi)(zi)品種最低資(zi)(zi)本的(de)標準(zhun)。
其次，即將在國內保(bao)險(xian)公司中實施(shi)的新會(hui)計準(zhun)則IFRS9中，對(dui)于(yu)信(xin)用風(feng)險(xian)緩(huan)釋(shi)工具和信(xin)用保(bao)護工具業務的信(xin)用風(feng)險(xian)預(yu)算又(you)該如何計提(ti)？“只(zhi)有(you)這些明確了之后(hou)，符合條件的保(bao)險(xian)機構才(cai)會(hui)正式開展信(xin)用風(feng)險(xian)緩(huan)釋(shi)工具和信(xin)用保(bao)護工具業務。”上(shang)述人士對(dui)記(ji)者說。
至于保險(xian)資金未(wei)來參(can)與信(xin)用風(feng)險(xian)緩釋工(gong)(gong)具和(he)信(xin)用保護工(gong)(gong)具業務(wu)的程(cheng)度有多深，受訪的多位保險(xian)機(ji)構相關人士回(hui)復(fu)記者稱：這要看這個市場(chang)當時的供給情(qing)況而定。
上述人士(shi)還提醒(xing)道(dao)：“不同于保(bao)險(xian)(xian)機構(gou)熟(shu)悉的債券(quan)、股票等傳(chuan)統(tong)投(tou)資品(pin)種(zhong)，金融衍(yan)生(sheng)品(pin)相對比較(jiao)復(fu)雜。未來一(yi)旦‘閘口’被打開，保(bao)險(xian)(xian)機構(gou)在(zai)參(can)與信用(yong)風(feng)險(xian)(xian)緩釋工(gong)具和(he)信用(yong)保(bao)護工(gong)具業務時(shi)(shi)，一(yi)定要制(zhi)(zhi)定相應的管理制(zhi)(zhi)度(du)和(he)業務操作(zuo)流程，嚴防風(feng)險(xian)(xian)，并且應該(gai)實時(shi)(shi)監測相關(guan)交易(yi)情況，定期評估(gu)相關(guan)風(feng)險(xian)(xian)。”
