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短債基金憑借低波動、高流動性，被(bei)業內稱(cheng)為“超級貨(huo)基”。如今，隨(sui)著基金公(gong)司(si)爭相布局短債基金，此(ci)類(lei)品種又有(you)了新(xin)玩法。為更有(you)效地發揮(hui)其作為貨(huo)幣(bi)基金和理財產(chan)品的替代功能，基金公(gong)司(si)開(kai)始(shi)在提高中短債基金流動性上下功夫。

短債基金T+1贖回

記者了(le)解到，有短(duan)債(zhai)基金開始嘗試(shi)“T+1”贖回模式。正在(zai)發行(xing)的(de)嘉實(shi)匯達(da)中短(duan)債(zhai)基金在(zai)流動性和(he)收益性上突(tu)出了(le)產品的(de)理(li)財優(you)勢。購買嘉實(shi)匯達(da)中短(duan)債(zhai)基金的(de)投資者，如果需要用錢(qian)，提交贖回申請(qing)，T+1日就可以到賬。

“相比因流動性(xing)新(xin)規受(shou)限的(de)(de)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)基(ji)(ji)金(jin)，短期(qi)(qi)純債基(ji)(ji)金(jin)大多采用貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)基(ji)(ji)金(jin)增強的(de)(de)投資(zi)策(ce)略，投資(zi)范(fan)圍更(geng)廣，投資(zi)組合剩余期(qi)(qi)限也更(geng)為靈活，而且還有杠桿優勢，有可能取(qu)得比貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)基(ji)(ji)金(jin)更(geng)高的(de)(de)收(shou)益。不過，在流動性(xing)方面，短債基(ji)(ji)金(jin)通常實(shi)行(xing)T+2贖回，稍遜于貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)基(ji)(ji)金(jin)。實(shi)現T+1后，流動性(xing)可以媲美貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)基(ji)(ji)金(jin)。”一位基(ji)(ji)金(jin)研究人(ren)士表(biao)示。

另據某中型基(ji)(ji)(ji)金(jin)公(gong)司產品部人士(shi)表(biao)示(shi)，短債基(ji)(ji)(ji)金(jin)作為(wei)一類特殊(shu)的(de)純債型基(ji)(ji)(ji)金(jin)，主(zhu)打“貨幣(bi)增(zeng)強”或(huo)“理財替代”定位。而快贖作為(wei)基(ji)(ji)(ji)金(jin)普(pu)通贖回業(ye)務之外的(de)一項增(zeng)值(zhi)服(fu)務，申贖的(de)便捷性成為(wei)檢驗持有人投資體驗好(hao)壞的(de)重(zhong)要指標。

據上述產品部人(ren)(ren)士透露，不少基(ji)金(jin)(jin)公司(si)在與銀(yin)行溝(gou)通中短(duan)債基(ji)金(jin)(jin)墊資事宜，主要以(yi)具(ju)備(bei)資金(jin)(jin)實力的(de)大型(xing)基(ji)金(jin)(jin)公司(si)為(wei)主。該人(ren)(ren)士表示，其(qi)所在公司(si)近期(qi)也(ye)在發(fa)行短(duan)期(qi)純債產品，不過，出于(yu)代(dai)付通道成本的(de)考慮(lv)，暫時(shi)未考慮(lv)T+1贖回模式(shi)。

中短債品種更受歡迎

去(qu)年貨(huo)幣(bi)基金(jin)T+0贖回額度受(shou)限，理(li)財(cai)新規等一系列監管組合(he)拳也(ye)陸(lu)續(xu)顯效，貨(huo)幣(bi)基金(jin)以及理(li)財(cai)產品受(shou)到一定影(ying)響，短債基金(jin)成為受(shou)益者(zhe)，在市(shi)場回暖下迎來規模激增，今年以來這一趨勢還在延(yan)續(xu)。

據Wind統計顯示，截至5月17日，今(jin)年(nian)已(yi)有(you)30只(zhi)短期(qi)純(chun)債(zhai)基(ji)金(jin)成立(li)，有(you)4只(zhi)正在發(fa)行，發(fa)行數據已(yi)接近去年(nian)全年(nian)水平。另(ling)外，還有(you)多家基(ji)金(jin)公司申報了多只(zhi)短期(qi)純(chun)債(zhai)基(ji)金(jin)等待審批。

不(bu)過(guo)，與去年多(duo)只期純債(zhai)基金(jin)募(mu)集規(gui)模動輒超(chao)過(guo)50億元相(xiang)比，今年成立的短債(zhai)基金(jin)募(mu)集份額(e)普遍(bian)偏小，規(gui)模超(chao)過(guo)10億的僅(jin)有6只。

“進(jin)入2019年(nian)，經濟(ji)企穩趨勢明顯。以信用債(zhai)打(da)底(di)，利率債(zhai)做擇時(shi)的(de)策略更為占優。從久期(qi)(qi)來看，短期(qi)(qi)債(zhai)券(quan)基(ji)金久期(qi)(qi)不宜太短，比如中短債(zhai)基(ji)金久期(qi)(qi)大概會維持(chi)兩到(dao)三年(nian)，同時(shi)也會維持(chi)較高的(de)杠桿。”某大型基(ji)金公司中短債(zhai)基(ji)金經理表示。

上(shang)述中短債基金(jin)(jin)經理表(biao)示，去年四季度以來，短債基金(jin)(jin)吸金(jin)(jin)效應顯(xian)著，隨著貨幣基金(jin)(jin)持續(xu)(xu)贖回，以及未來銀行理財收益下(xia)行預期(qi)，會繼(ji)續(xu)(xu)有資金(jin)(jin)分流進入短期(qi)純(chun)債基金(jin)(jin)。

“中短(duan)(duan)債基(ji)金(jin)通過(guo)配置較(jiao)短(duan)(duan)久期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)債券品(pin)種，在(zai)流動(dong)性(xing)與收益兩方(fang)面更(geng)為(wei)均衡(heng)。在(zai)債券牛市(shi)的(de)(de)大趨勢(shi)下，2018年以來短(duan)(duan)端(duan)和(he)超(chao)短(duan)(duan)端(duan)利率(lv)水平已(yi)經經過(guo)一輪(lun)快(kuai)速(su)下跌，難有(you)繼續壓縮的(de)(de)空間。中短(duan)(duan)債基(ji)金(jin)相較(jiao)其(qi)他短(duan)(duan)期(qi)(qi)(qi)債券基(ji)金(jin)具備(bei)更(geng)加靈活的(de)(de)久期(qi)(qi)(qi)優勢(shi)，可以通過(guo)適當拉(la)升(sheng)組(zu)合(he)久期(qi)(qi)(qi)提升(sheng)收益，具有(you)更(geng)高的(de)(de)彈性(xing)，是短(duan)(duan)期(qi)(qi)(qi)債券型基(ji)金(jin)中的(de)(de)更(geng)優選擇。”

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