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上一輪定增意外被否后十個月，南京銀行再次啟動140億元定增。

21日(ri)晚間(jian)南(nan)京銀行(xing)公(gong)告稱，該(gai)行(xing)董事會決議通過(guo)非公(gong)開發行(xing)方案(an)，擬向江蘇(su)交通控股(gu)、江蘇(su)煙草、南(nan)京紫金投資(zi)(zi)、法國巴黎(li)銀行(xing)等4家發行(xing)對象非公(gong)開發行(xing)不超(chao)過(guo)16.95億(yi)股(gu)，擬募資(zi)(zi)總額不超(chao)過(guo)140億(yi)元(yuan)。目前(qian)該(gai)定增預案(an)尚待股(gu)東大會審議通過(guo)。

記者注意到，與去年7月底未獲證監會發審委核準通過的定增預案相比，此次定增規模、數量均保持不變，但發行對象從5家減少至4家，名單也有所調整。

事實上(shang)，在本(ben)(ben)月初南京銀行(xing)舉行(xing)的(de)2018年(nian)度暨2019年(nian)一季度業績說明(ming)會上(shang)，該行(xing)高管就透露今年(nian)將“適(shi)時啟動新(xin)的(de)資(zi)本(ben)(ben)補(bu)充方案”。話音剛落(luo)，140億元定增(zeng)方案再(zai)度出(chu)場。

再啟140億元定增

早在(zai)2017年7月(yue)底(di)，南京就啟(qi)動了該行(xing)(xing)上(shang)市(shi)以來募資規模(mo)最大(da)的股權(quan)融資。與本次定增相同的是，當時該行(xing)(xing)同樣計(ji)劃非公開發行(xing)(xing)不超(chao)過16.96億(yi)股，募資總額也(ye)不超(chao)過140億(yi)元。

在此之(zhi)后，該行140億元定增方案于(yu)同(tong)年8月通過股東(dong)大會決(jue)議，并在11月初獲江蘇銀監(jian)局核(he)準(zhun)。證(zheng)(zheng)監(jian)會官(guan)網顯示，南京銀行此次(ci)定增在11月7日報證(zheng)(zheng)監(jian)會審批，證(zheng)(zheng)監(jian)會于(yu)11月14日受理(li)，并在12月中旬給出第(di)一次(ci)書(shu)面反(fan)饋。

但(dan)令(ling)人(ren)意外(wai)的是，農業銀行千(qian)億(yi)定增、張家港行可轉債、貴(gui)陽銀行及寧(ning)波銀行優(you)先股等銀行再融資陸續過(guo)會之(zhi)后，南京銀行140億(yi)元定增在2018年7月意外(wai)被證監會否決。

“可以說，前面的(de)路都走得很(hen)順(shun)，結果在最(zui)后的(de)關口倒下，我們也是一(yi)頭霧水。”該(gai)行內部人士當時無奈地對券商中國記(ji)者表(biao)示(shi)。

不(bu)過(guo)，該內部人士對定增(zeng)未獲(huo)通(tong)過(guo)也并不(bu)完全(quan)悲觀，“沒能通(tong)過(guo)定增(zeng)補充資本確實是出乎(hu)我們的(de)意料，但按照目前的(de)發展速度(du)，每年(nian)的(de)內生性(xing)資本增(zeng)長已經足以(yi)支撐我行每年(nian)兩位數的(de)增(zeng)幅。”

事實也是如此(ci)。在大(da)零(ling)售、交易銀行(xing)等輕資本(ben)業務轉型的基礎上(shang)，去年(nian)南(nan)京銀行(xing)核心一(yi)級資本(ben)充(chong)足(zu)率不降(jiang)反升，截(jie)至2018年(nian)末(mo)，其核心一(yi)級資本(ben)充(chong)足(zu)率達8.55%，較年(nian)初上(shang)升0.56個百分點。

今(jin)年以來，南京銀行再(zai)度謀劃新一(yi)(yi)輪定增。南京銀行行長束行農就(jiu)在本月初該(gai)行2018年度業(ye)績說明(ming)會上透露(lu)，今(jin)年將適(shi)時啟動(dong)新的資本補(bu)充方案，一(yi)(yi)旦啟動(dong)會盡(jin)快實施。

“煙草系”再度參與上市銀行定增

根(gen)據(ju)非(fei)公開(kai)(kai)發行預案，南京銀(yin)行本次(ci)非(fei)公開(kai)(kai)發行的對象(xiang)共4家，包括江蘇交通控股、江蘇煙草、南京紫金投資、法(fa)國(guo)巴黎銀(yin)行。

與此前被否決的(de)定(ding)增方案相比，發行對象數量(liang)及名單均有所(suo)變化：太平人(ren)壽(shou)、鳳凰集(ji)團、南(nan)京(jing)高(gao)科均退出原(yuan)定(ding)增方案，取而代之的(de)是法(fa)巴(ba)銀行、江蘇煙草。

由(you)于(yu)此次(ci)(ci)發行(xing)(xing)規模較大，相(xiang)當于(yu)發行(xing)(xing)前(qian)總股本的19.99%，發行(xing)(xing)后總股本由(you)84.82億股增(zeng)至101.78億股，且(qie)此次(ci)(ci)發行(xing)(xing)對象中包括(kuo)重要(yao)股東(dong)(dong)，這也不可避免地對該(gai)行(xing)(xing)現(xian)有(you)股東(dong)(dong)持股比例產生(sheng)影響(xiang)。

其中(zhong)，原本持股15.01%的(de)(de)法(fa)國巴黎(li)銀行（含QFII）也參與此(ci)次定增(zeng)，擬認購此(ci)次定增(zeng)計劃中(zhong)的(de)(de)約1.21億股。但法(fa)巴銀行的(de)(de)持股比(bi)例仍將有(you)所下降，由(you)15.01%將至13.7%，繼續位列第一(yi)大股東。

南(nan)京市國(guo)資集團則通(tong)過旗(qi)下(xia)的紫金投資參與定增(zeng)(zeng)，增(zeng)(zeng)持規模約1.94億股(gu)，但持股(gu)比例(li)同樣(yang)下(xia)降至(zhi)(zhi)12.25%，仍居該行第二大(da)股(gu)東(dong)。另一家南(nan)京市國(guo)資集團旗(qi)下(xia)企(qi)業——南(nan)京高科此次并未(wei)參與定增(zeng)(zeng)，持股(gu)比例(li)將(jiang)降至(zhi)(zhi)7.86%。

與此同時，江蘇省國資(zi)委(wei)100%持股(gu)的江蘇交通控股(gu)通過此次定增，將持有10.18億股(gu)南京(jing)銀行股(gu)份，占該行總股(gu)本(ben)的10%，成功(gong)躋身(shen)南京(jing)銀行第(di)三大(da)股(gu)東。

此外(wai)，江蘇煙(yan)草也出現在南(nan)京銀(yin)行(xing)(xing)此次定(ding)增發行(xing)(xing)對象(xiang)名(ming)單(dan)中，將(jiang)通過此次定(ding)增持有該行(xing)(xing)約3.63億(yi)股，占該行(xing)(xing)發行(xing)(xing)后總股本(ben)的3.57%，成為南(nan)京銀(yin)行(xing)(xing)第五大(da)股東。

在這之前，“煙(yan)(yan)草系(xi)”還(huan)參(can)與(yu)了(le)包括中信銀(yin)(yin)行(xing)、興業銀(yin)(yin)行(xing)、交通銀(yin)(yin)行(xing)、農業銀(yin)(yin)行(xing)等(deng)在內的多家上市銀(yin)(yin)行(xing)定增，并進入前十大股(gu)東(dong)。此外，在江西銀(yin)(yin)行(xing)、長城(cheng)華西銀(yin)(yin)行(xing)、云(yun)南紅塔(ta)銀(yin)(yin)行(xing)等(deng)地(di)方(fang)銀(yin)(yin)行(xing)股(gu)東(dong)名單中，“煙(yan)(yan)草系(xi)”也占據重要位(wei)置。

補充核心一級資本

據發行預案，南京銀行此(ci)次定(ding)增募(mu)集資(zi)金將全部用于(yu)補(bu)充該行核心(xin)一級資(zi)本。而對該行來說(shuo)，補(bu)充核心(xin)資(zi)本存(cun)在(zai)必要性(xing)。

財務數據顯(xian)示(shi)，該(gai)行(xing)(xing)今年一季(ji)度末合(he)并口徑(jing)下(xia)核心一級資(zi)本(ben)(ben)充(chong)足率僅為8.52%，位列A股上市銀(yin)行(xing)(xing)較低(di)水平(ping)。隨著該(gai)行(xing)(xing)各(ge)項業務的穩健(jian)快速發展和(he)資(zi)產規模(mo)的不斷提(ti)升，該(gai)行(xing)(xing)預計未來資(zi)本(ben)(ben)充(chong)足水平(ping)仍將有(you)所下(xia)降(jiang)。

而根據該(gai)行資本(ben)規(gui)劃要(yao)求(qiu)，資本(ben)管(guan)理的(de)最低(di)(di)目標為：核心一(yi)級資本(ben)充(chong)(chong)(chong)足率(lv)不低(di)(di)于 8.5%，一(yi)級資本(ben)充(chong)(chong)(chong)足率(lv)不低(di)(di)于9.5%，資本(ben)充(chong)(chong)(chong)足率(lv)不低(di)(di)于11.5%。基于此(ci)，該(gai)行有必(bi)要(yao)及時補充(chong)(chong)(chong)資本(ben)金，保持適(shi)度的(de)信貸(dai)投放增長(chang)，提(ti)高風險(xian)抵御能力。

據(ju)南京銀行測算，以(yi)3月31日為(wei)測算基(ji)準日，假設本(ben)次(ci)發行募集資金總(zong)額為(wei)140億元，在不(bu)考慮(lv)發行費用的前提(ti)下，該行核心一級資本(ben)充足(zu)率、一級資本(ben)充足(zu)率、資本(ben)充足(zu)率均將較發行前提(ti)升1.66個百(bai)分點，分別達10.18%、11.36%和14.44%。

“對(dui)銀行的發展(zhan)(zhan)而(er)言，資(zi)本制約是(shi)一項很重要的因素(su)，盡管我們的資(zi)本充(chong)足水(shui)平不(bu)降反升，但(dan)還是(shi)相對(dui)較低。”南京銀行董事長胡(hu)昇榮(rong)在業績說明(ming)會上表示(shi)。他進一步指出，“這是(shi)我們的一塊心(xin)病，必須要下決心(xin)解(jie)決資(zi)本補充(chong)的問(wen)題，否則對(dui)全行現(xian)在和未來的發展(zhan)(zhan)都是(shi)不(bu)利的。”

銀行資本補充繼續火熱

對(dui)于(yu)商(shang)業(ye)(ye)銀行(xing)而言(yan)，資本(ben)補充(chong)是一個永恒的話題，即便是銀行(xing)業(ye)(ye)不約而同地提出“輕資本(ben)”轉型，資本(ben)也仍然是一項至關(guan)重要(yao)的制約因素(su)。

近期，評級機(ji)構穆迪(di)(di)表示，2018年(nian)中(zhong)以(yi)來中(zhong)資銀行(xing)的(de)資本募集步伐加快，2019年(nian)將保持(chi)這一旺盛勢頭(tou)。據穆迪(di)(di)測(ce)算，2019-2020年(nian)國(guo)內銀行(xing)每年(nian)的(de)資本補(bu)充再(zai)融資需求(qiu)大約5000億(yi)元。

穆迪認(ren)為，促(cu)使銀(yin)行在今后數年(nian)加快(kuai)發(fa)行資(zi)(zi)(zi)本(ben)證券的因(yin)素包括：銀(yin)行大(da)量存量資(zi)(zi)(zi)本(ben)工具將在2019年(nian)-2020年(nian)進入(ru)可贖(shu)回的狀態；大(da)型銀(yin)行需要(yao)更多的資(zi)(zi)(zi)本(ben)來(lai)滿足即將實施的附(fu)加資(zi)(zi)(zi)本(ben)要(yao)求；銀(yin)行可能(neng)會(hui)面臨貸款增(zeng)長加速(su)，因(yin)而資(zi)(zi)(zi)本(ben)消耗加快(kuai)。

穆(mu)迪預計，新引入的(de)(de)(de)永續債可能會成為未來發行的(de)(de)(de)主力，并吸引更多(duo)投(tou)資者。事實也是如此，總(zong)體來看，在上市銀(yin)行股價大多(duo)仍處于“破凈”狀態(tai)的(de)(de)(de)情況(kuang)下，去年底(di)推出的(de)(de)(de)永續債成為上市銀(yin)行補充一級資本的(de)(de)(de)第一選擇。

數(shu)據顯示，截至目前，已(yi)有11家銀(yin)行(xing)披露(lu)永續債(zhai)發(fa)行(xing)計(ji)劃，合計(ji)發(fa)行(xing)規模接近6000億(yi)(yi)元(yuan)。其(qi)中(zhong)中(zhong)行(xing)已(yi)于1月成功發(fa)行(xing)首單400億(yi)(yi)元(yuan)永續債(zhai)，民生銀(yin)行(xing)也(ye)在(zai)本月獲銀(yin)保監會批準(zhun)發(fa)行(xing)不(bu)超過400億(yi)(yi)元(yuan)永續債(zhai)。此外，溫州銀(yin)行(xing)、萊(lai)商銀(yin)行(xing)等一批未上市銀(yin)行(xing)也(ye)希望發(fa)行(xing)永續債(zhai)。

考慮到永續債的發行(xing)便利等(deng)因素(su)，部(bu)分(fen)分(fen)析人士(shi)認為，這將對(dui)商業銀行(xing)通過優先(xian)股補充資本的動(dong)力造(zao)成(cheng)沖(chong)擊。

“一是(shi)(shi)永(yong)續(xu)債的審(shen)批效(xiao)率高(gao)，只要銀保監會、央行審(shen)批通過即可發(fa)行，二(er)是(shi)(shi)永(yong)續(xu)債的損失(shi)吸收減計和優(you)(you)先股(gu)不一樣(yang)，不會攤(tan)薄股(gu)東權益，三是(shi)(shi)永(yong)續(xu)債無需(xu)循環發(fa)行，沒有到期日，還(huan)可以提高(gao)全行長期凈穩定(ding)資金比例。”一位上(shang)市股(gu)份(fen)行副行長這樣(yang)總結永(yong)續(xu)債的優(you)(you)勢(shi)。

不(bu)過浦發銀(yin)行行長劉信義在該(gai)行業績說(shuo)明(ming)會上回答證券時(shi)報記者提問時(shi)表示，對于商業銀(yin)行而(er)言，并不(bu)是說(shuo)有(you)了永續(xu)債，優先股(gu)就成了“雞肋”。“不(bu)同銀(yin)行的資本補充(chong)需求、策(ce)略(lve)和偏好并不(bu)一致，還不(bu)能說(shuo)到底(di)誰替代誰。”

除永續債外，二級(ji)資本(ben)債作(zuo)為商(shang)業(ye)銀行(xing)補充二級(ji)資本(ben)的常規手段，今年(nian)(nian)愈加受到(dao)青睞(lai)。據(ju)Wind統計，今年(nian)(nian)以來，商(shang)業(ye)銀行(xing)已累計發(fa)行(xing)二級(ji)資本(ben)債券3640億元，目前發(fa)行(xing)規模已接近(jin)去年(nian)(nian)全年(nian)(nian)。