无码人妻丰满熟妇区毛片18_亚洲av无码成人精品国产_荡女小姿的YIN乱生活_色噜噜久久综合伊人一本

中國證券報：如何看待近期黃金上漲行情的背后邏輯？

　　韓驍：黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)期貨價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)快(kuai)速上漲(zhang)，主要是兩個因(yin)素所導(dao)(dao)(dao)致。首要原(yuan)因(yin)是市(shi)場對于美(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)年(nian)內降息(xi)預(yu)期升(sheng)溫，今年(nian)黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)(de)走勢(shi)還是由美(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)貨幣政策(ce)所主導(dao)(dao)(dao)，在(zai)市(shi)場對美(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)年(nian)內降息(xi)的(de)(de)預(yu)期下(xia)(xia)，美(mei)(mei)(mei)(mei)元指數(shu)開始回落，黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)大部分時(shi)間與美(mei)(mei)(mei)(mei)元指數(shu)負相關，因(yin)此快(kuai)速上漲(zhang)。其次，由于外部擾動持續存在(zai)，導(dao)(dao)(dao)致市(shi)場受一定程(cheng)度影響，之前相對強勢(shi)的(de)(de)美(mei)(mei)(mei)(mei)元對資(zi)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)吸引(yin)力相對下(xia)(xia)降，非美(mei)(mei)(mei)(mei)貨幣（例如日元）的(de)(de)吸引(yin)力開始上升(sheng)，資(zi)金(jin)(jin)(jin)向有著投資(zi)屬性(xing)和避險價(jia)(jia)(jia)(jia)值雙重(zhong)屬性(xing)的(de)(de)黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)市(shi)場流入，導(dao)(dao)(dao)致黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)快(kuai)速上漲(zhang)。因(yin)此，只要美(mei)(mei)(mei)(mei)國經濟(ji)數(shu)據(ju)（例如非農(nong)、失業率、CPI等(deng)數(shu)據(ju)）的(de)(de)表現一般，市(shi)場對美(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)年(nian)內降息(xi)的(de)(de)預(yu)期不出現減弱(ruo)，黃(huang)(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)接下(xia)(xia)來可(ke)能會延續上漲(zhang)行情。

　　趙(zhao)曉君:從經(jing)(jing)(jing)濟(ji)角(jiao)度(du)看(kan)，在(zai)(zai)一(yi)(yi)(yi)季(ji)度(du)超預(yu)期的(de)(de)(de)宏觀數(shu)據如(ru)GDP、非農(nong)就(jiu)業數(shu)據下，美(mei)(mei)(mei)國相(xiang)較于新(xin)興(xing)市(shi)(shi)(shi)場以及歐元(yuan)區更(geng)具(ju)韌性(xing)，市(shi)(shi)(shi)場在(zai)(zai)年初出(chu)現的(de)(de)(de)美(mei)(mei)(mei)聯儲受(shou)制(zhi)于經(jing)(jing)(jing)濟(ji)而降(jiang)息的(de)(de)(de)預(yu)期一(yi)(yi)(yi)度(du)落空，黃金見頂。但值得關注的(de)(de)(de)是，一(yi)(yi)(yi)季(ji)度(du)美(mei)(mei)(mei)國經(jing)(jing)(jing)濟(ji)反(fan)彈更(geng)多受(shou)政府投(tou)資主(zhu)(zhu)導，消(xiao)費疲軟(ruan)暗含(han)短周期強勢(shi)可能告一(yi)(yi)(yi)段落。此外，仍然(ran)強勢(shi)的(de)(de)(de)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)繼(ji)續刺激(ji)新(xin)興(xing)市(shi)(shi)(shi)場潛(qian)在(zai)(zai)危機(ji)，土耳(er)其里拉再(zai)(zai)度(du)爆貶(bian)使得美(mei)(mei)(mei)元(yuan)相(xiang)較于黃金的(de)(de)(de)避(bi)險(xian)屬性(xing)更(geng)為強烈，金價一(yi)(yi)(yi)度(du)出(chu)現階段性(xing)調整。但進(jin)(jin)入５月份以后，外部擾動加劇，美(mei)(mei)(mei)股、原油、黃金低波(bo)動率(lv)受(shou)到(dao)刺激(ji)，人(ren)民(min)(min)幣(bi)貶(bian)值預(yu)期再(zai)(zai)啟，人(ren)民(min)(min)幣(bi)計價黃金抗跌明顯，但彼時經(jing)(jing)(jing)濟(ji)數(shu)據仍然(ran)未(wei)驗證降(jiang)息預(yu)期，金融市(shi)(shi)(shi)場波(bo)動的(de)(de)(de)結果更(geng)多是提振美(mei)(mei)(mei)元(yuan)，直至(zhi)一(yi)(yi)(yi)系列經(jing)(jing)(jing)濟(ji)數(shu)據諸如(ru)非農(nong)、通脹以及景(jing)氣(qi)指標(biao)PMI進(jin)(jin)一(yi)(yi)(yi)步下行。美(mei)(mei)(mei)聯儲在(zai)(zai)去年宣布不加息后，美(mei)(mei)(mei)聯儲主(zhu)(zhu)席(xi)對于降(jiang)息可能性(xing)的(de)(de)(de)言論終(zhong)于引爆黃金，美(mei)(mei)(mei)債(zhai)利率(lv)持續下行疊(die)加美(mei)(mei)(mei)元(yuan)回落終(zhong)于使黃金再(zai)(zai)度(du)站上1350美(mei)(mei)(mei)元(yuan)/盎(ang)司這一(yi)(yi)(yi)幾(ji)年來(lai)的(de)(de)(de)關鍵阻力位(wei)。人(ren)民(min)(min)幣(bi)計價黃金則呈現突破格局。

　　王琎(jin)青：黃(huang)金(jin)(jin)(jin)這波上(shang)漲(zhang)，與美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟開(kai)(kai)始(shi)(shi)走(zou)(zou)弱(ruo)有(you)很(hen)大(da)(da)關系。因為黃(huang)金(jin)(jin)(jin)是(shi)(shi)以美(mei)元定價的(de)(de)(de)，美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟相(xiang)對于其他經(jing)濟體不好，美(mei)元就(jiu)(jiu)會下跌(die)，黃(huang)金(jin)(jin)(jin)就(jiu)(jiu)會上(shang)漲(zhang)。一旦美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟開(kai)(kai)始(shi)(shi)走(zou)(zou)弱(ruo)，美(mei)元指數(shu)就(jiu)(jiu)會走(zou)(zou)弱(ruo)，黃(huang)金(jin)(jin)(jin)就(jiu)(jiu)會反彈。從(cong)今年第二季度開(kai)(kai)始(shi)(shi)，美(mei)國(guo)(guo)幾大(da)(da)主(zhu)要(yao)的(de)(de)(de)經(jing)濟數(shu)據特(te)別是(shi)(shi)PMI數(shu)據開(kai)(kai)始(shi)(shi)走(zou)(zou)弱(ruo)，PMI制造業(ye)數(shu)據往(wang)往(wang)是(shi)(shi)經(jing)濟的(de)(de)(de)先(xian)行指標，PMI數(shu)據走(zou)(zou)弱(ruo)，尤(you)其是(shi)(shi)ISM制造業(ye)PMI數(shu)據一旦跌(die)破50的(de)(de)(de)榮枯分界線，美(mei)聯(lian)儲降息的(de)(de)(de)大(da)(da)門就(jiu)(jiu)會打(da)開(kai)(kai)。另外，美(mei)國(guo)(guo)5月份新增非農就(jiu)(jiu)業(ye)人數(shu)跟之前的(de)(de)(de)數(shu)據相(xiang)比大(da)(da)幅減少，只有(you)7.5萬人，原(yuan)先(xian)最(zui)為強(qiang)勁的(de)(de)(de)美(mei)國(guo)(guo)就(jiu)(jiu)業(ye)數(shu)據也開(kai)(kai)始(shi)(shi)出現了回落。目前美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟放緩、通脹數(shu)據也開(kai)(kai)始(shi)(shi)走(zou)(zou)弱(ruo)，美(mei)國(guo)(guo)通脹放緩，美(mei)聯(lian)儲貨幣政策從(cong)原(yuan)先(xian)偏緊的(de)(de)(de)狀態將(jiang)轉為寬松，美(mei)國(guo)(guo)實際利率下行引發黃(huang)金(jin)(jin)(jin)上(shang)漲(zhang)。

　　中國證券報：歷史上，黃金價格大幅上漲一般需具備什么條件？如何看待本輪行情級別?

　　韓驍：近十年來，黃(huang)金(jin)單邊(bian)行(xing)(xing)(xing)情(qing)(qing)基本(ben)都(dou)是(shi)市場跟隨著(zhu)美(mei)聯儲(chu)貨(huo)幣政策(ce)的(de)(de)(de)預期(qi)(qi)(qi)來走的(de)(de)(de)。一旦市場出(chu)現(xian)(xian)美(mei)聯儲(chu)降(jiang)息(xi)(xi)的(de)(de)(de)預期(qi)(qi)(qi)，黃(huang)金(jin)就(jiu)會出(chu)現(xian)(xian)一波(bo)上(shang)漲(zhang)(zhang)行(xing)(xing)(xing)情(qing)(qing)，而一旦市場預期(qi)(qi)(qi)美(mei)聯儲(chu)會加息(xi)(xi)，黃(huang)金(jin)就(jiu)會走出(chu)下(xia)跌行(xing)(xing)(xing)情(qing)(qing)。本(ben)輪(lun)黃(huang)金(jin)行(xing)(xing)(xing)情(qing)(qing)可(ke)(ke)能(neng)處(chu)于上(shang)漲(zhang)(zhang)周期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)(de)起(qi)始階(jie)段，原(yuan)因(yin)有三。首先，美(mei)國經濟(ji)下(xia)半年可(ke)(ke)能(neng)會開始由強轉弱，去年的(de)(de)(de)刺(ci)激性(xing)稅改的(de)(de)(de)副作(zuo)用可(ke)(ke)能(neng)會在下(xia)半年開始顯現(xian)(xian)，這從(cong)最新公布的(de)(de)(de)大幅(fu)差于預期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)(de)非(fei)(fei)農數據可(ke)(ke)以(yi)看(kan)出(chu)一些苗頭來。配合回落的(de)(de)(de)通脹數據來觀察，下(xia)半年美(mei)聯儲(chu)降(jiang)息(xi)(xi)概率(lv)較大，在此(ci)預期(qi)(qi)(qi)下(xia)，黃(huang)金(jin)價格可(ke)(ke)能(neng)會走出(chu)單邊(bian)上(shang)漲(zhang)(zhang)行(xing)(xing)(xing)情(qing)(qing)；其次，黃(huang)金(jin)波(bo)動(dong)率(lv)目前處(chu)于歷(li)史低位(wei)水平(ping)，根據歷(li)史經驗，超低波(bo)動(dong)率(lv)下(xia)很可(ke)(ke)能(neng)會出(chu)現(xian)(xian)井(jing)噴行(xing)(xing)(xing)情(qing)(qing)；最后，黃(huang)金(jin)ETF持倉和CFTC非(fei)(fei)商業凈多頭持倉處(chu)于歷(li)史低位(wei)水平(ping)，從(cong)資金(jin)和盤面交易層面具備(bei)了(le)走出(chu)單邊(bian)行(xing)(xing)(xing)情(qing)(qing)的(de)(de)(de)條件。因(yin)此(ci)，本(ben)輪(lun)黃(huang)金(jin)行(xing)(xing)(xing)情(qing)(qing)應該處(chu)于大的(de)(de)(de)上(shang)漲(zhang)(zhang)周期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)(de)起(qi)始階(jie)段，上(shang)漲(zhang)(zhang)幅(fu)度值得期(qi)(qi)(qi)待。

　　趙曉君:進入(ru)2000年以(yi)后，黃(huang)金(jin)(jin)的(de)(de)牛市(shi)行情多在一系(xi)列(lie)利多因(yin)素共(gong)振情況下出現，在美(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲宣布(bu)降息后初期，受(shou)益于(yu)(yu)低利率(lv)，黃(huang)金(jin)(jin)作為“零息”資產受(shou)到(dao)短暫(zan)追捧(peng)，隨后美(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲降息推動(dong)(dong)(dong)全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)流動(dong)(dong)(dong)性(xing)寬(kuan)松的(de)(de)格(ge)局(ju)下，新興市(shi)場(chang)(chang)受(shou)益于(yu)(yu)全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)化進而相(xiang)較于(yu)(yu)美(mei)(mei)(mei)國(guo)更為強勢的(de)(de)經濟增長(chang)使得美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)黯然(ran)失色，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)計價(jia)黃(huang)金(jin)(jin)在美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)貶(bian)值下繼(ji)續上(shang)(shang)漲(zhang)。直至(zhi)金(jin)(jin)融危機爆(bao)發，使得美(mei)(mei)(mei)國(guo)短期信用危機刺激(ji)金(jin)(jin)價(jia)加速上(shang)(shang)漲(zhang)。本(ben)輪上(shang)(shang)漲(zhang)仍然(ran)是建立在預(yu)期美(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲開(kai)啟降息周期，但后續的(de)(de)推動(dong)(dong)(dong)力主要(yao)還在于(yu)(yu)美(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲正式降息，市(shi)場(chang)(chang)確認(ren)對美(mei)(mei)(mei)國(guo)經濟周期轉向的(de)(de)預(yu)期，黃(huang)金(jin)(jin)才能(neng)繼(ji)續上(shang)(shang)漲(zhang)。此外，考慮到(dao)特(te)朗普逆全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)化的(de)(de)政策，此輪美(mei)(mei)(mei)國(guo)降息可(ke)能(neng)不(bu)會(hui)給新興市(shi)場(chang)(chang)帶來特(te)別(bie)大的(de)(de)刺激(ji)，全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)宏觀需求一直靠(kao)目前的(de)(de)高流動(dong)(dong)(dong)性(xing)勉強維持，并沒有新的(de)(de)需求經濟體帶動(dong)(dong)(dong)全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)經濟增長(chang)，因(yin)此在全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)共(gong)振衰(shuai)退的(de)(de)格(ge)局(ju)下，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)優勢可(ke)能(neng)會(hui)再度顯現，不(bu)利于(yu)(yu)黃(huang)金(jin)(jin)。

　　王琎青：歷(li)史(shi)上黃(huang)金(jin)(jin)大幅上漲一般要(yao)么(me)是(shi)(shi)避險(xian)因(yin)素(su)驅(qu)動(dong)，例如(ru)歐債(zhai)危機，要(yao)么(me)是(shi)(shi)通脹因(yin)素(su)驅(qu)動(dong)。這(zhe)一輪黃(huang)金(jin)(jin)上漲的驅(qu)動(dong)因(yin)素(su)是(shi)(shi)避險(xian)+美(mei)聯(lian)儲貨(huo)幣政策將轉為寬松的政策預期(qi)(qi)。如(ru)果美(mei)聯(lian)儲進入(ru)降息周期(qi)(qi)，這(zhe)對于金(jin)(jin)價而言是(shi)(shi)大利好。黃(huang)金(jin)(jin)今年有機會上探1450美(mei)元/盎司。

　　中國證券報：對后市黃金投資有何建議?

　　韓驍：由(you)于全(quan)(quan)球經濟體可能(neng)(neng)會在美聯(lian)儲降息(xi)節奏的(de)(de)帶(dai)動下進入一(yi)個(ge)降息(xi)周期，持有現(xian)金(jin)或者(zhe)其(qi)他保值(zhi)(zhi)能(neng)(neng)力(li)差的(de)(de)投(tou)(tou)資品(pin)種(zhong)可能(neng)(neng)會甚(shen)至跑不過通脹水平。此外(wai)，全(quan)(quan)球經濟環(huan)境愈(yu)發惡劣(lie)，全(quan)(quan)球經濟展望愈(yu)發不明朗，傳統證券(quan)和債券(quan)市場出現(xian)系統性風(feng)(feng)險(xian)的(de)(de)可能(neng)(neng)性在逐漸加大(da)(da)。如(ru)(ru)(ru)果(guo)投(tou)(tou)資者(zhe)持有的(de)(de)投(tou)(tou)資品(pin)種(zhong)過于單一(yi)，可能(neng)(neng)會投(tou)(tou)資風(feng)(feng)險(xian)較(jiao)大(da)(da)。因此建議投(tou)(tou)資者(zhe)配置具有保值(zhi)(zhi)和避險(xian)屬性的(de)(de)黃(huang)(huang)金(jin)類(lei)產品(pin)，例(li)如(ru)(ru)(ru)商品(pin)黃(huang)(huang)金(jin)、黃(huang)(huang)金(jin)題材(cai)(cai)證券(quan)、黃(huang)(huang)金(jin)標的(de)(de)期權等。根據(ju)投(tou)(tou)資者(zhe)個(ge)人的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)承(cheng)受(shou)(shou)能(neng)(neng)力(li)選(xuan)擇合適的(de)(de)黃(huang)(huang)金(jin)配置，例(li)如(ru)(ru)(ru)風(feng)(feng)險(xian)承(cheng)受(shou)(shou)能(neng)(neng)力(li)高的(de)(de)可以考(kao)慮(lv)黃(huang)(huang)金(jin)期貨(huo)以及其(qi)衍(yan)生(sheng)品(pin)，風(feng)(feng)險(xian)承(cheng)受(shou)(shou)能(neng)(neng)力(li)低的(de)(de)可以考(kao)慮(lv)配置部分黃(huang)(huang)金(jin)題材(cai)(cai)證券(quan)或者(zhe)無較(jiao)大(da)(da)杠(gang)桿的(de)(de)實物黃(huang)(huang)金(jin)以及其(qi)衍(yan)生(sheng)品(pin)。

　　趙曉(xiao)君:短期(qi)(qi)來看，ＣＦＴＣ上黃(huang)金(jin)基金(jin)凈多頭再(zai)度(du)呈現(xian)擁擠，一(yi)方面說明目(mu)前(qian)炒(chao)作聯(lian)儲降息的(de)邏輯使(shi)得(de)資金(jin)追(zhui)逐金(jin)價(jia)(jia)，另一(yi)方面也意味著一(yi)旦預(yu)期(qi)(qi)稍(shao)有反轉(zhuan)，大(da)幅下(xia)跌會(hui)(hui)發生(sheng)的(de)非常急促，投資者不(bu)宜(yi)盲(mang)目(mu)追(zhui)高。考慮到(dao)特(te)朗(lang)普的(de)執(zhi)政(zheng)政(zheng)策可能會(hui)(hui)貫穿其整個(ge)任(ren)期(qi)(qi)，一(yi)旦經濟(ji)受到(dao)此影(ying)響，特(te)朗(lang)普可能會(hui)(hui)再(zai)度(du)給美聯(lian)儲“吹風”，經濟(ji)下(xia)行的(de)趨勢會(hui)(hui)非常曲折，因此利率和美元兩大(da)影(ying)響都傾向于震蕩向下(xia)的(de)格局，預(yu)計美元黃(huang)金(jin)仍然難(nan)以擺脫這幾年寬幅震蕩的(de)格局，而人(ren)民幣計價(jia)(jia)的(de)黃(huang)金(jin)在(zai)這幾年人(ren)民幣貶值的(de)趨勢下(xia)，支(zhi)撐明顯(xian)，在(zai)市場對于加(jia)息預(yu)期(qi)(qi)升溫的(de)情況(kuang)下(xia)，結合ＣＦＴＣ基金(jin)凈空頭過分擁擠的(de)情況(kuang)，目(mu)前(qian)逢低做多仍是較好時間節點(dian)。

　　王琎青：黃(huang)(huang)(huang)金(jin)類資(zi)產一定(ding)要配置。可(ke)以配置上海黃(huang)(huang)(huang)金(jin)交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)的黃(huang)(huang)(huang)金(jin)類投資(zi)品種(zhong)，包括實(shi)物金(jin)和黃(huang)(huang)(huang)金(jin)T+D，上海黃(huang)(huang)(huang)金(jin)交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)的黃(huang)(huang)(huang)金(jin)期貨，上海證券交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)的黃(huang)(huang)(huang)金(jin)ETF以及黃(huang)(huang)(huang)金(jin)類股票。建議(yi)黃(huang)(huang)(huang)金(jin)類資(zi)產的配置比例可(ke)以提升(sheng)到20%。

版權聲明：呼倫貝爾擔保網為開放性信息平臺，為非營利性站點，所有信息及資源均是網上搜集或作交流學習之用，任何涉及商業盈利目的均不得使用，否則產生一切后果將由您自己承擔！本站僅提供一個參考學習的環境，將不對任何信息負法律責任。除部分原創作品外，本站不享有版權，如果您發現有部分信息侵害了您的版權，請速與我們聯系，我們將在48小時內刪除。