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銀行理財收益持續跌至3.91% 理財子公司推進超預期
時間:2019-06-24 09:18:07  來源: 中國經濟網   作者:

近期(qi)貨幣市場(chang)利率(lv)產生較大幅度下行(xing),隨之(zhi)而來的(de)(de)銀行(xing)產品的(de)(de)收(shou)益(yi)率(lv)也連續(xu)下跌,上月已跌至3.91%,另一方面,銀行(xing)理財子公(gong)司持續(xu)推進,理財業(ye)務剝(bo)離后,銀行(xing)板塊承擔的(de)(de)隱(yin)性(xing)剛性(xing)兌(dui)付(fu)風(feng)險會有所下降。

  理財產品收益發行雙下滑

  5月份(fen),全國銀行(xing)理財收益(yi)(yi)(yi)水平(ping)環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)下滑(hua)4BP至3.91%,而其中封閉(bi)式產(chan)品(pin)(pin)(pin)比(bi)(bi)(bi)開(kai)放式產(chan)品(pin)(pin)(pin)的收益(yi)(yi)(yi)要高(gao),全國封閉(bi)式預期(qi)(qi)收益(yi)(yi)(yi)型(xing)產(chan)品(pin)(pin)(pin)收益(yi)(yi)(yi)環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)下滑(hua)5BP至4.00%,開(kai)放式預期(qi)(qi)收益(yi)(yi)(yi)型(xing)產(chan)品(pin)(pin)(pin)收益(yi)(yi)(yi)環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)下滑(hua)2BP至3.77%。非保本產(chan)品(pin)(pin)(pin)的收益(yi)(yi)(yi)仍然(ran)高(gao)于平(ping)均水平(ping),數據(ju)顯示,5月份(fen),全國封閉(bi)式非保本預期(qi)(qi)收益(yi)(yi)(yi)型(xing)產(chan)品(pin)(pin)(pin)收益(yi)(yi)(yi)環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)下滑(hua)6BP至4.22%,這也是該類(lei)產(chan)品(pin)(pin)(pin)收益(yi)(yi)(yi)連續15個月下滑(hua)。

  普(pu)益標準分(fen)析,為對抗稅期等因素影(ying)響,5月(yue)14日,央行(xing)增量(liang)續(xu)作2000億(yi)元中(zhong)期借貸便(bian)利(MLF);同時,逆回(hui)(hui)購由(you)之前幾個月(yue)的凈回(hui)(hui)籠和平衡(heng)轉為凈投放(fang)(fang)(fang),5月(yue)凈投放(fang)(fang)(fang)達5300億(yi)元。5月(yue)15日起,央行(xing)對中(zhong)小銀(yin)行(xing)實(shi)行(xing)較低(di)存款準備(bei)金率,釋放(fang)(fang)(fang)長期資金約2800億(yi)元。在流動性合理寬松背景下,貨(huo)幣(bi)市場利率產生較大幅度下行(xing),導致銀(yin)行(xing)理財(cai)產品總體資金成本降低(di),理財(cai)價格指(zhi)數(shu)和平均(jun)收(shou)益繼續(xu)下滑。

  與收益下(xia)滑(hua)(hua)并行的(de)是發(fa)(fa)行的(de)減少。5月(yue)份,全國(guo)銀行理財(cai)產品發(fa)(fa)行量(liang)10756款(kuan),環比(bi)(bi)(bi)下(xia)滑(hua)(hua)629款(kuan)。各類型(xing)銀行發(fa)(fa)行量(liang)均(jun)下(xia)滑(hua)(hua),其(qi)中,全國(guo)性銀行發(fa)(fa)行量(liang)為3677款(kuan),環比(bi)(bi)(bi)下(xia)滑(hua)(hua)376款(kuan);城(cheng)商行發(fa)(fa)行量(liang)為4026款(kuan),環比(bi)(bi)(bi)下(xia)滑(hua)(hua)141款(kuan);農村(cun)金融機構發(fa)(fa)行量(liang)為3053款(kuan),環比(bi)(bi)(bi)下(xia)滑(hua)(hua)112款(kuan)。

  普益(yi)標準(zhun)分析,由于銀行(xing)理(li)財產(chan)(chan)品凈值(zhi)化轉型(xing)尚未完(wan)成(cheng),老(lao)產(chan)(chan)品面臨有序壓縮遞減,同時(shi),投資端資產(chan)(chan)布局仍在調整,新產(chan)(chan)品研發節奏相對較慢,導(dao)致銀行(xing)理(li)財整體發行(xing)量在低位徘徊。

  銀行理財子公司持續推進

  6月14日,興業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行(xing)發布公告稱,獲中國(guo)銀(yin)(yin)保(bao)監(jian)會批(pi)(pi)復同意籌建興銀(yin)(yin)理(li)(li)財(cai)(cai)有(you)(you)限責任(ren)公司(si),籌建工作完成后,該行(xing)將(jiang)按照有(you)(you)關規定和程序向中國(guo)銀(yin)(yin)保(bao)監(jian)會提出開業(ye)(ye)申請。至此,興業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行(xing)成為繼光大(da)銀(yin)(yin)行(xing)、后第三(san)家獲批(pi)(pi)籌建理(li)(li)財(cai)(cai)子公司(si)的股份制商業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行(xing)。

  目前,工行(xing)(xing)、建行(xing)(xing)、交行(xing)(xing)的(de)理(li)(li)財(cai)子(zi)公(gong)(gong)司均已獲得(de)銀(yin)保(bao)監會和(he)工商(shang)(shang)管(guan)(guan)理(li)(li)部門的(de)開(kai)業(ye)批準(zhun)。截(jie)至5月(yue)底,已有(you)32家(jia)(jia)(jia)銀(yin)行(xing)(xing)公(gong)(gong)告發布了設(she)立(li)理(li)(li)財(cai)子(zi)公(gong)(gong)司的(de)計劃,包括6家(jia)(jia)(jia)國有(you)行(xing)(xing)、9家(jia)(jia)(jia)股(gu)份行(xing)(xing)、15家(jia)(jia)(jia)城商(shang)(shang)行(xing)(xing)和(he)2家(jia)(jia)(jia)農商(shang)(shang)行(xing)(xing),另有(you)富滇銀(yin)行(xing)(xing)、江(jiang)蘇(su)江(jiang)南農商(shang)(shang)銀(yin)行(xing)(xing)等(deng)多家(jia)(jia)(jia)中小銀(yin)行(xing)(xing)在年報中提及理(li)(li)財(cai)子(zi)公(gong)(gong)司設(she)立(li)計劃。普益標準(zhun)表示,從理(li)(li)財(cai)子(zi)公(gong)(gong)司設(she)立(li)進度(du)(du)上來(lai)看,從獲批籌建到開(kai)業(ye)耗時4個月(yue)以內(nei),推進速度(du)(du)快(kuai)于市場(chang)預期。預計未來(lai)隨著多家(jia)(jia)(jia)銀(yin)行(xing)(xing)理(li)(li)財(cai)子(zi)公(gong)(gong)司開(kai)業(ye),理(li)(li)財(cai)子(zi)公(gong)(gong)司的(de)配套凈資本管(guan)(guan)理(li)(li)辦法將會隨之出臺。

  中(zhong)信建投(tou)(tou)分析,短期(qi)(qi)來看,銀行(xing)(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)子(zi)公司(si)設立(li)(li)初(chu)期(qi)(qi),資產配(pei)置品種仍以固定收(shou)(shou)益(yi)類和現金(jin)管理(li)(li)類為主,但是隨(sui)著權益(yi)投(tou)(tou)研(yan)能力的(de)(de)提(ti)(ti)升(sheng),權益(yi)資產的(de)(de)配(pei)置也將(jiang)提(ti)(ti)高,對權益(yi)市場構(gou)成(cheng)一(yi)定的(de)(de)利(li)好。中(zhong)長期(qi)(qi)來看,銀行(xing)(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)子(zi)公司(si)正式成(cheng)立(li)(li)后,將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)豐(feng)富(fu)機(ji)構(gou)投(tou)(tou)資者隊伍,同時也將(jiang)提(ti)(ti)高直接融資占比(bi);流向權益(yi)市場的(de)(de)資金(jin)將(jiang)穩步(bu)提(ti)(ti)高。而且理(li)(li)財(cai)(cai)子(zi)公司(si)成(cheng)立(li)(li)后,一(yi)方面,理(li)(li)財(cai)(cai)業務剝離(li)后,風(feng)險(xian)(xian)隔離(li),將(jiang)降(jiang)低銀行(xing)(xing)板塊承擔的(de)(de)隱性(xing)剛性(xing)兌付的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian);另(ling)一(yi)方面,理(li)(li)財(cai)(cai)產品收(shou)(shou)益(yi)率的(de)(de)下(xia)降(jiang)也將(jiang)逐步(bu)降(jiang)低社(she)會整(zheng)體(ti)的(de)(de)無(wu)風(feng)險(xian)(xian)利(li)率,這兩點都將(jiang)對銀行(xing)(xing)板塊的(de)(de)估值(zhi)構(gou)成(cheng)正面的(de)(de)貢獻。

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