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　　人民幣對美元離岸(an)和在岸(an)匯率(lv)(lv)(lv)先后突破“7”的整(zheng)數關口(kou)，引發市(shi)(shi)場高(gao)度(du)關注。專家表(biao)示，在外部環境出現較大變化(hua)背(bei)景下，人民幣匯率(lv)(lv)(lv)市(shi)(shi)場情緒出現一定波(bo)動是正常(chang)現象，實際影(ying)響有限。相(xiang)反，由于中(zhong)國經(jing)濟整(zheng)體運行平(ping)穩，經(jing)濟增長潛力(li)逐步釋放(fang)，將為匯率(lv)(lv)(lv)基本穩定提供(gong)根本支撐——

　　8月5日，在(zai)岸、離岸人民幣對(dui)美元(yuan)雙雙突破7元(yuan)大關，創下11年來新低。

　　“7”，一直被(bei)認為是市場(chang)重要心理關(guan)口。人民幣匯率為何“破7”？“破7”后走勢會如(ru)何？對企業和居(ju)民有何影響？經濟日報記(ji)者(zhe)采訪(fang)了相關(guan)人士(shi)。

　　消息面影響是直接誘因

　　“受單邊主義和貿(mao)易保護主義措施及對中國(guo)(guo)加征關稅(shui)預期等影響，今天人(ren)(ren)(ren)民幣(bi)對美元匯(hui)(hui)率有所(suo)貶(bian)值，突破了7元，但人(ren)(ren)(ren)民幣(bi)對一籃子(zi)貨幣(bi)繼續保持穩定(ding)和強勢，這是市場供(gong)求和國(guo)(guo)際(ji)匯(hui)(hui)市波動(dong)的反映(ying)。”5日(ri)，中國(guo)(guo)人(ren)(ren)(ren)民銀(yin)行有關負責人(ren)(ren)(ren)就人(ren)(ren)(ren)民幣(bi)匯(hui)(hui)率問(wen)題(ti)回答了記者(zhe)提問(wen)。

　　市場人(ren)士也表示，近期消息面的影響(xiang)，應該是此次“破7”的直接誘因。

　　“上周受美(mei)聯儲降息等消(xiao)息影(ying)響，國際金融市場(chang)劇烈波動，美(mei)元指數沖高回(hui)落(luo)。今天在岸(an)(an)和離岸(an)(an)人民幣對美(mei)元匯率均‘破(po)7’，是市場(chang)情(qing)緒(xu)變化的反映。”中國民生銀行首席研(yan)究員溫(wen)彬認為。

　　“受對中(zhong)國加征關稅預(yu)期等影(ying)響，美股大跌，原油(you)暴跌，人民幣跌破‘7’關鍵位置。”嘉盛集團首席中(zhong)文分(fen)析師黃(huang)俊(jun)稱。

　　央行有(you)(you)關(guan)負(fu)責(ze)人表示，中國實施(shi)的(de)是(shi)以市場(chang)供求(qiu)為(wei)基礎、參考一籃子貨幣進行調(diao)節、有(you)(you)管理(li)的(de)浮動(dong)(dong)匯(hui)(hui)率(lv)制度。市場(chang)供求(qiu)在匯(hui)(hui)率(lv)形成中發揮決定性作用(yong)，人民幣匯(hui)(hui)率(lv)的(de)波(bo)動(dong)(dong)是(shi)由(you)這(zhe)一機(ji)制決定的(de)，這(zhe)是(shi)浮動(dong)(dong)匯(hui)(hui)率(lv)制度的(de)應有(you)(you)之義。從全球市場(chang)角度觀察，作為(wei)貨幣之間(jian)的(de)比價，匯(hui)(hui)率(lv)波(bo)動(dong)(dong)也是(shi)常態，有(you)(you)了波(bo)動(dong)(dong)，價格機(ji)制才能發揮資源配置和自動(dong)(dong)調(diao)節的(de)作用(yong)。

　　“如果回顧(gu)過(guo)去20年(nian)人(ren)(ren)民(min)幣匯率(lv)(lv)的(de)變化，會發(fa)現(xian)人(ren)(ren)民(min)幣對美(mei)元(yuan)既(ji)有(you)過(guo)8元(yuan)多的(de)時(shi)候(hou)(hou)，也有(you)過(guo)7元(yuan)多和6元(yuan)多的(de)時(shi)候(hou)(hou)，現(xian)在人(ren)(ren)民(min)幣匯率(lv)(lv)又回到7元(yuan)以上(shang)。”上(shang)述負責(ze)人(ren)(ren)說(shuo)，需要說(shuo)明的(de)是(shi)，人(ren)(ren)民(min)幣匯率(lv)(lv)“破7”，這個(ge)“7”不(bu)是(shi)年(nian)齡(ling)，過(guo)去就(jiu)回不(bu)來了，也不(bu)是(shi)堤(di)壩，一(yi)旦被沖破大水(shui)就(jiu)會一(yi)瀉千里(li)；“7”更像水(shui)庫的(de)水(shui)位，豐水(shui)期的(de)時(shi)候(hou)(hou)高一(yi)些，到了枯水(shui)期的(de)時(shi)候(hou)(hou)又會降下來，有(you)漲有(you)落，都是(shi)正常(chang)的(de)。

　　測算顯示，盡管(guan)近期(qi)人(ren)民幣(bi)對(dui)美元(yuan)有(you)所貶值(zhi)，但(dan)從歷史上看，人(ren)民幣(bi)總(zong)體是升(sheng)值(zhi)的(de)。過去20年國際清(qing)算銀行計算的(de)人(ren)民幣(bi)名(ming)義有(you)效匯率(lv)和實(shi)際有(you)效匯率(lv)都升(sheng)值(zhi)了30%左右，人(ren)民幣(bi)對(dui)美元(yuan)匯率(lv)升(sheng)值(zhi)了20%。

　　今年以(yi)來，人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)(bi)在國際貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)體(ti)系中仍保持著穩定地位，人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)(bi)對一籃子(zi)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)是走強(qiang)的(de)，CFETS人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)(bi)匯(hui)率(lv)指(zhi)數升值了0.3%。今年初至8月2日(ri)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)(bi)(bi)對美元(yuan)匯(hui)率(lv)中間價貶(bian)值0.53%，小于同期韓(han)元(yuan)、阿根廷比索、土耳其(qi)里(li)拉等(deng)(deng)新興市(shi)場貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)對美元(yuan)匯(hui)率(lv)的(de)跌幅(fu)，是新興市(shi)場貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)中較為(wei)穩定的(de)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)，且強(qiang)于歐元(yuan)、英鎊等(deng)(deng)儲備貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)。

　　預計未來保持基本穩定

　　人民幣匯率“破7”后走勢會如何？

　　溫彬認為，隨著(zhu)人民幣匯(hui)率形成(cheng)機制日(ri)益完善(shan)和市場(chang)化程度提高，人民幣匯(hui)率彈性也會增強，對(dui)于是(shi)否“破(po)7”無需過度關注。目前(qian)，中國(guo)經濟運行平穩(wen)、國(guo)際收(shou)支平衡、金融風險可控，人民幣匯(hui)率指(zhi)數穩(wen)定，相反美元指(zhi)數仍有繼(ji)續下(xia)跌(die)空間，人民幣對(dui)美元不存在貶值基礎，預計將繼(ji)續在合理(li)均衡水(shui)平上雙向波動。

　　“中國(guo)經濟是人(ren)民幣(bi)的‘定海神針’。經濟增(zeng)長放緩是全球性(xing)的普(pu)遍(bian)現(xian)象。如果橫(heng)向比較，中國(guo)經濟在全球主要國(guo)家中仍有明顯優(you)勢，保證(zheng)了(le)(le)人(ren)民幣(bi)沒有大(da)跌的基礎。”黃(huang)俊表示，人(ren)民幣(bi)“破(po)7”對(dui)市(shi)場(chang)心(xin)理(li)的沖擊遠大(da)于對(dui)經濟本身的沖擊。中國(guo)央行應做好市(shi)場(chang)預期(qi)管理(li)，穩定市(shi)場(chang)心(xin)理(li)預期(qi)。心(xin)理(li)穩定了(le)(le)，“破(po)7”帶來的負面(mian)影響也將化(hua)為無(wu)形(xing)。

　　“打破整數價位的(de)(de)禁(jin)忌，更應視(shi)為(wei)人民(min)幣匯(hui)率(lv)彈性提升的(de)(de)必然結果(guo)。至少從近期央(yang)行多次(ci)在(zai)離岸市(shi)場(chang)發行央(yang)票等(deng)措施來看，央(yang)行的(de)(de)操作(zuo)目標仍然是從逆周期宏觀審慎的(de)(de)角度維護人民(min)幣有(you)效匯(hui)率(lv)的(de)(de)基本穩定。”招商證券(quan)首席宏觀分析(xi)師謝亞軒認為(wei)，人民(min)幣匯(hui)率(lv)有(you)彈性、有(you)韌性，是中國經濟在(zai)外部沖擊面前具備更強(qiang)韌性的(de)(de)前提條件。

　　“人民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)走勢，長(chang)期取決(jue)于基(ji)本(ben)面，短期內市(shi)場供求(qiu)和美元走勢也會產(chan)生較大影(ying)響。”央(yang)行有(you)關負責人表示，市(shi)場化的(de)匯(hui)率(lv)形(xing)成(cheng)機制有(you)利于發揮價(jia)格杠(gang)桿調(diao)(diao)節(jie)供求(qiu)平衡的(de)作(zuo)(zuo)用，在宏觀上起到(dao)(dao)調(diao)(diao)節(jie)經濟(ji)和國(guo)際收(shou)支“自動(dong)穩(wen)定器”的(de)功(gong)能。中國(guo)作(zuo)(zuo)為一(yi)個大國(guo)，制造業(ye)門類齊全(quan)，產(chan)業(ye)體系(xi)較為完善，出(chu)口部門競爭力強(qiang)，進口依存度適中，人民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)波(bo)動(dong)對中國(guo)國(guo)際收(shou)支有(you)很強(qiang)的(de)調(diao)(diao)節(jie)作(zuo)(zuo)用，外匯(hui)市(shi)場自身會找到(dao)(dao)均衡。

　　“從宏(hong)觀(guan)層(ceng)面看，當前(qian)(qian)中國(guo)經(jing)濟基本面良好，經(jing)濟結構(gou)調整(zheng)取得積極成(cheng)效(xiao)，增長韌性較(jiao)強，宏(hong)觀(guan)杠桿率保(bao)持基本穩定，財政(zheng)狀況穩健，金融風險總體可控(kong)，國(guo)際(ji)收支穩定，跨境資(zi)(zi)本流動大(da)體平衡，外(wai)匯儲(chu)備充(chong)足，這些都為人民(min)幣(bi)匯率提供了根本支撐。”上述負責(ze)人說，特別是(shi)在目前(qian)(qian)歐美(mei)等發(fa)達經(jing)濟體貨幣(bi)政(zheng)策轉(zhuan)向(xiang)寬(kuan)松(song)的背景下，中國(guo)是(shi)主要經(jing)濟體中唯一的貨幣(bi)政(zheng)策保(bao)持常態的國(guo)家(jia)，人民(min)幣(bi)資(zi)(zi)產的估值仍然偏低，穩定性相應(ying)更強，中國(guo)有(you)望成(cheng)為全球資(zi)(zi)金的“洼地”。

　　“下半年到明年，在逆(ni)周(zhou)期宏(hong)觀政策推動(dong)下，內(nei)需增長、包括投資(zi)和消費(fei)都可能(neng)保(bao)持(chi)平穩運行(xing)，應該會(hui)對匯率穩定發(fa)揮積極作(zuo)用(yong)。”交通銀行(xing)首席經濟學家連平認為，中國宏(hong)觀政策的(de)逆(ni)周(zhou)期調節資(zi)源比較(jiao)充(chong)沛(pei)，政策發(fa)揮作(zuo)用(yong)的(de)空間(jian)比較(jiao)大等一系列(lie)的(de)因素將有(you)助(zhu)于人(ren)民(min)(min)幣匯率未(wei)來(lai)在合理均衡水平上保(bao)持(chi)基本穩定。未(wei)來(lai)人(ren)民(min)(min)幣匯率會(hui)有(you)波動(dong)，但(dan)不會(hui)出現(xian)持(chi)續大幅度(du)貶值。

　　雙向浮動仍是常態

　　有(you)(you)觀點認(ren)為，人(ren)民幣匯率“破(po)7”會產生恐慌，導致大(da)量資本(ben)外逃(tao)。對此，中國社科院學部委員余永(yong)定表(biao)示，持(chi)有(you)(you)上述(shu)觀點的人(ren)“完全是自(zi)己(ji)嚇自(zi)己(ji)”。

　　余永定認(ren)為，一方面，中國經常項(xiang)目仍(reng)是順差，不(bu)存在很大(da)(da)換(huan)匯壓(ya)力；另一方面，資(zi)本外逃(tao)已不(bu)像2015年(nian)、2016年(nian)時那么容易(yi)，短期內(nei)外資(zi)也不(bu)能把(ba)大(da)(da)量利潤(run)匯走。

　　中國光大銀行(xing)金融市場(chang)部宏觀分析師周茂(mao)華表示，從投(tou)資(zi)角(jiao)度看，人民幣匯率整體有望保(bao)持(chi)平穩，因為(wei)以(yi)往(wang)邏(luo)輯(ji)難以(yi)復制。“市場(chang)對貿易爭端影響有較(jiao)為(wei)充(chong)分的(de)消化(hua)，投(tou)資(zi)者(zhe)更為(wei)理性(xing)。同時，國內(nei)經濟(ji)內(nei)生性(xing)增(zeng)強，國內(nei)政策空(kong)間相對較(jiao)大，人民幣資(zi)產(chan)估值洼地，全球資(zi)金流入趨勢(shi)未(wei)變(bian)(bian)。以(yi)往(wang)新興市場(chang)出現的(de)資(zi)本外流、匯率貶值、資(zi)產(chan)價格暴跌(die)的(de)邏(luo)輯(ji)已(yi)經轉變(bian)(bian)。”他說(shuo)。

　　央行有(you)關負責人表(biao)示(shi)，改革開(kai)(kai)放(fang)是中國的基本國策，外匯(hui)管理(li)要堅(jian)持改革開(kai)(kai)放(fang)，進一步提(ti)升跨境貿易(yi)和投資便利化，更好地(di)服務實體經濟，“破7”后這一政策取向不會變(bian)。

　　“對(dui)普通老百(bai)姓而言，過(guo)(guo)去20多(duo)年，人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)對(dui)美元和一籃(lan)子貨幣(bi)(bi)升(sheng)的時候多(duo)、貶(bian)的時候少(shao)，老百(bai)姓主(zhu)要(yao)金融資(zi)產集中(zhong)在(zai)人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)上，受到最好的保護(hu)，其對(dui)外(wai)的購買力穩步攀(pan)升(sheng)。”上述負責人(ren)(ren)說，企(qi)業(ye)(ye)也(ye)是(shi)如(ru)此。我們不希望企(qi)業(ye)(ye)過(guo)(guo)多(duo)暴露在(zai)匯(hui)率(lv)(lv)風險中(zhong)，支(zhi)持企(qi)業(ye)(ye)購買匯(hui)率(lv)(lv)避(bi)險產品規(gui)避(bi)匯(hui)率(lv)(lv)風險。同(tong)時也(ye)要(yao)看(kan)到，目前人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)(lv)既可能貶(bian)值(zhi)，也(ye)可能升(sheng)值(zhi)，雙向(xiang)浮(fu)動(dong)是(shi)常態(tai)，不僅是(shi)企(qi)業(ye)(ye)，即便(bian)更為專業(ye)(ye)的金融機構也(ye)難以(yi)預(yu)測(ce)匯(hui)率(lv)(lv)走勢。

　　因此，央行(xing)建議要(yao)專注于實(shi)體業(ye)務，不要(yao)將精力(li)過多(duo)用在判斷或投機(ji)匯率趨勢上，要(yao)樹立(li)“風險(xian)中(zhong)性(xing)”的財務理念，敘(xu)做外匯衍(yan)生(sheng)(sheng)品應以鎖定(ding)外匯成本、降低(di)生(sheng)(sheng)產(chan)經營的不確(que)定(ding)性(xing)、實(shi)現主營業(ye)務盈利為(wei)目的，而(er)不應以外匯衍(yan)生(sheng)(sheng)品交易本身(shen)盈利為(wei)目的。