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CPI四季度仍有可能小幅上行 專家表示通脹壓力總體可控
時間:2019-09-02 09:29:25  來源: 證券日報   作者:

近日,國(guo)家(jia)(jia)發改委(wei)發布的最(zui)新數據顯示,上周(zhou)國(guo)內(nei)市場(chang)糧油價(jia)(jia)(jia)格小幅(fu)(fu)波(bo)動(dong),肉蛋菜價(jia)(jia)(jia)格以升為主,豬糧、豬料比價(jia)(jia)(jia)持續上漲,農(nong)產品價(jia)(jia)(jia)格小幅(fu)(fu)波(bo)動(dong)。國(guo)家(jia)(jia)發改委(wei)政策研究室副主任、新聞發言人孟瑋(wei)表示,從今后一(yi)段(duan)時間來看,我國(guo)物價(jia)(jia)(jia)不具備全面大(da)幅(fu)(fu)上漲的基礎。

 

  豬肉價(jia)(jia)格方面,農業(ye)農村部信息中心和山東卓創資(zi)訊(xun)股份(fen)有限公(gong)司聯(lian)合監測數據顯示,2019年第(di)34周(即8月19日(ri)-8月23日(ri)),16省(市)瘦肉型白(bai)條豬肉出廠價(jia)(jia)格總指數的周平均值(zhi)為每公(gong)斤32.61元,環(huan)比(bi)漲8.0%,同比(bi)漲74.4%。

 

  那么,水果、蔬(shu)(shu)菜和肉(rou)(rou)(rou)價的波動(dong)對CPI有哪些影響(xiang)(xiang)?東方金誠首席宏觀分(fen)析師(shi)王青8月(yue)30日(ri)在(zai)接受《證券日(ri)報(bao)》記者采訪時表示,在(zai)今(jin)年(nian)的CPI構成中(zhong),水果、蔬(shu)(shu)菜和豬(zhu)肉(rou)(rou)(rou)價格的權重占比(bi)分(fen)別為1.61%、2.31%和2.19%,絕對水平雖然(ran)不(bu)高,但由于其他商(shang)品(pin)(pin)價格比(bi)較(jiao)穩定,以上三類(lei)商(shang)品(pin)(pin),特別是水果和豬(zhu)肉(rou)(rou)(rou)價格的大幅波動(dong)仍會對CPI走(zou)(zou)勢帶來明(ming)顯(xian)影響(xiang)(xiang)。7月(yue)份CPI同比(bi)達到(dao)2.8%,其中(zhong)水果、豬(zhu)肉(rou)(rou)(rou)價格走(zou)(zou)高合計影響(xiang)(xiang)CPI上漲約(yue)1.22個百分(fen)點。長期以來,“CPI看豬(zhu)”已成為觀察物價走(zou)(zou)勢的一個基本規律。

 

  摩根士(shi)丹利華鑫證(zheng)券首席經濟學家章俊對《證(zheng)券日報》記(ji)者表示,果蔬(shu)價(jia)格逐步恢復正常對CPI影響較(jiao)小(xiao)。天氣(qi)升(sheng)溫(wen)、供應(ying)增加使(shi)果蔬(shu)價(jia)格逐步回(hui)歸正常,夏季時令水(shui)(shui)果的大量上(shang)市顯(xian)著(zhu)緩解了鮮果價(jia)格上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)的壓力(li);入(ru)秋以后,蘋(pin)果與梨的大量供應(ying)也有望緩解存儲(chu)類(lei)(lei)水(shui)(shui)果此前(qian)庫存不足而上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)的壓力(li)。豬肉(rou)(rou)價(jia)格持續上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)或給CPI帶來一定的上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)壓力(li),但(dan)基數效應(ying)使(shi)肉(rou)(rou)類(lei)(lei)價(jia)格同(tong)比漲(zhang)(zhang)(zhang)幅保持溫(wen)和。雖然豬肉(rou)(rou)價(jia)格上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)會帶動其他(ta)肉(rou)(rou)類(lei)(lei)價(jia)格在替代(dai)效應(ying)下跟隨(sui)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang),CPI將(jiang)(jiang)面臨一定的上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)壓力(li),但(dan)考慮(lv)到雞(ji)肉(rou)(rou)、牛肉(rou)(rou)、羊肉(rou)(rou)等食(shi)品前(qian)期基數較(jiao)高,預計價(jia)格同(tong)比壓力(li)將(jiang)(jiang)因此減弱(ruo)。

 

  章(zhang)俊表示,CPI暫時(shi)沒有達到年內高(gao)點(dian)(dian),四(si)季(ji)度仍有可能小(xiao)幅(fu)上行。產能的(de)(de)快速(su)出清使(shi)豬(zhu)肉價(jia)(jia)格(ge)在短期(qi)內易(yi)漲難跌,隨著需求旺(wang)季(ji)的(de)(de)到來(lai)和產能缺口的(de)(de)擴大(da),豬(zhu)肉價(jia)(jia)格(ge)后期(qi)仍有較大(da)的(de)(de)上漲可能。農(nong)業(ye)農(nong)村部此(ci)前發言稱“四(si)季(ji)度活豬(zhu)價(jia)(jia)格(ge)將突(tu)破2016年歷史高(gao)點(dian)(dian)”,若豬(zhu)肉價(jia)(jia)格(ge)同比上漲超過70%,CPI在權重不(bu)作調整的(de)(de)情況下(xia)將面臨(lin)較大(da)的(de)(de)上漲壓力。

 

  從(cong)貨幣政策走勢來看,上(shang)海邁柯榮信息咨詢有(you)限責任公司(si)董事(shi)長徐陽(yang)在接受《證(zheng)券(quan)日報》記(ji)者采(cai)訪時同樣認為,由于豬(zhu)肉(rou)(rou)價格權重占比(bi)較(jiao)高,因(yin)此(ci)(ci),很難說CPI已經到達了今年的最高點,有(you)可能會(hui)繼續上(shang)漲(zhang)。整體(ti)來看,今年CPI總體(ti)可控,目(mu)前商務部也已經表(biao)示將(jiang)會(hui)適時投放凍豬(zhu)肉(rou)(rou)穩(wen)定物價,此(ci)(ci)外,也會(hui)加(jia)大豬(zhu)肉(rou)(rou)進口量,來穩(wen)定CPI。貨幣政策當前需要打通傳導,可能將(jiang)會(hui)進一步寬松(song)。

 

  王(wang)青表示,下半年(nian)通脹壓(ya)力依然可控,全年(nian)物(wu)價(jia)漲(zhang)幅(fu)將(jiang)在(zai)(zai)2.6%左右,四季度個別月份CPI漲(zhang)幅(fu)也不(bu)會過于(yu)明顯(xian)。主(zhu)要原因在(zai)(zai)于(yu),一(yi)是當前(qian)消費增速依然較低,這(zhe)意味(wei)著(zhu)盡管豬(zhu)肉等少(shao)數食品(pin)價(jia)格(ge)明顯(xian)上漲(zhang),但絕(jue)大(da)(da)多數商品(pin)和服務價(jia)格(ge)不(bu)會跟(gen)漲(zhang)。二(er)是近期(qi)正(zheng)常的(de)生豬(zhu)生產和運(yun)銷(xiao)秩序正(zheng)在(zai)(zai)逐步恢復(fu),這(zhe)意味(wei)著(zhu)未(wei)來豬(zhu)肉價(jia)格(ge)進(jin)一(yi)步大(da)(da)幅(fu)上漲(zhang)的(de)空間(jian)有(you)限,其對CPI的(de)擾動作用可控。三(san)是當前(qian)全球(qiu)物(wu)價(jia)處于(yu)溫和區間(jian),并未(wei)呈現明顯(xian)上升趨勢(shi),作為貿(mao)易大(da)(da)國,我國國內物(wu)價(jia)出現明顯(xian)上漲(zhang)的(de)概(gai)率較低。

 

  章俊(jun)表(biao)示,物(wu)(wu)價短期上漲對年內貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策的(de)掣(che)肘有限,政(zheng)(zheng)(zheng)策面(mian)無(wu)需為穩定物(wu)(wu)價進行刻意調整。貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策年內的(de)重心(xin)在于打(da)通政(zheng)(zheng)(zheng)策傳導機制(zhi),降(jiang)低實體融(rong)資成本(ben)。目前市場流(liu)動(dong)性較為合理充裕,從推出(chu)LPR報價機制(zhi)來看,目前貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策致力于引導充裕的(de)流(liu)動(dong)性傳導至實體經濟層面(mian),在不(bu)(bu)加劇(ju)通脹的(de)情況下降(jiang)低實體經濟融(rong)資利率(lv),不(bu)(bu)斷(duan)優化貨(huo)(huo)幣投放(fang)結構,精準有效支持(chi)小微民營等實體經濟發展。

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