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國(guo)家(jia)統計局將(jiang)于14日發布10月宏觀經濟數據，多機構預(yu)測，10月固定資產(chan)投(tou)資累計同比回升。其中，制造業投(tou)資有望底部企穩。隨著四季度(du)(du)穩增(zeng)長訴求上(shang)升，逆周期調節力度(du)(du)加(jia)大，地方債發行速度(du)(du)加(jia)快，基建投(tou)資將(jiang)繼續延續上(shang)行趨勢。

　　新時代(dai)證券首席經濟學家潘向東(dong)指出，1至10月固定資(zi)(zi)產投(tou)資(zi)(zi)增速或略有回升。但(dan)由(you)于“出口－制(zhi)造業(ye)”鏈(lian)條承壓，從盈利指數(shu)等領(ling)先指標來看，制(zhi)造業(ye)投(tou)資(zi)(zi)增速可能低位徘(pai)徊。

　　“預計(ji)10月固定資產(chan)投資累(lei)計(ji)同比(bi)回(hui)升至(zhi)5.5%。需求下(xia)滑仍對制造業(ye)投資形成拖累(lei)，整體(ti)依然偏弱(ruo)，但隨著減(jian)稅降費對制造業(ye)支持力度上升，企業(ye)成本端下(xia)降將導(dao)致盈利企穩回(hui)升，而高新技(ji)術產(chan)業(ye)和傳統(tong)制造業(ye)產(chan)能置換和設備更新仍有空間，制造業(ye)投資有望(wang)底部企穩。”國金證券首席宏(hong)觀分析師邊泉水(shui)說。

　　值得(de)注意(yi)的是，機構普遍看好(hao)基建投(tou)(tou)資(zi)。“逆(ni)周(zhou)期調節(jie)力度(du)加(jia)(jia)大，基建投(tou)(tou)資(zi)增速可能繼續加(jia)(jia)速回升(sheng)(sheng)。”潘向東說。交(jiao)通(tong)銀行(xing)首席經(jing)濟學家連(lian)平指(zhi)出，1至9月(yue)基建投(tou)(tou)資(zi)增長4.5%，比(bi)二(er)季度(du)加(jia)(jia)快0.4個百(bai)分點，呈低位反彈態勢，表明基建補短板措施逐(zhu)漸(jian)見效。近期建筑業(ye)景氣度(du)回升(sheng)(sheng)、地方債發行(xing)速度(du)加(jia)(jia)快、專項債作為資(zi)本金的效果逐(zhu)漸(jian)體(ti)現，未來基建投(tou)(tou)資(zi)增速有(you)望回升(sheng)(sheng)。

　　“前期(qi)地方債集(ji)中(zhong)發行，可能將改(gai)善基(ji)建(jian)(jian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)資(zi)(zi)金來源，并推(tui)動基(ji)建(jian)(jian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)繼續(xu)小幅改(gai)善。近期(qi)鋼材庫存(cun)持續(xu)下降(jiang)，水泥價格(ge)持續(xu)回升，也從側(ce)面顯示了(le)基(ji)建(jian)(jian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)存(cun)在(zai)繼續(xu)改(gai)善的可能。”西南證(zheng)券(quan)首席宏觀分析(xi)師楊業偉表示，雖(sui)然去年基(ji)數(shu)(shu)效應有明顯抬(tai)升，但10月基(ji)建(jian)(jian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)數(shu)(shu)據或在(zai)高基(ji)數(shu)(shu)基(ji)礎上繼續(xu)小幅回升。

　　華泰(tai)證券首席(xi)宏觀分(fen)析師李超指(zhi)出，今年基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)呈現出結構分(fen)化特征，鐵路投(tou)資(zi)較為強勁(jing)，主(zhu)要(yao)源(yuan)于(yu)中(zhong)央財政支持(chi)、重點項(xiang)目(mu)開工建(jian)設。而由地方(fang)政府(fu)主(zhu)導的公(gong)共設施管理(li)業投(tou)資(zi)（主(zhu)要(yao)是市(shi)政工程(cheng)類）1至8月同比增速仍在零附近，地方(fang)政府(fu)基(ji)建(jian)資(zi)金來(lai)源(yuan)仍然受限。此前國(guo)務院常務會議提出加快專(zhuan)項(xiang)債發行安排、形(xing)成有效投(tou)資(zi)，對于(yu)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)有一定正面(mian)意義。

　　“前期兩大因素令(ling)基(ji)(ji)(ji)建投(tou)(tou)資融資環境(jing)明顯向好(hao)，一是年(nian)內專項債發(fa)行穩步(bu)加速，二(er)是貨幣政(zheng)策結構性引導(dao)下(xia)三季(ji)度企(qi)業中長期貸款轉暖。”申萬宏源宏觀高級分(fen)析師秦泰(tai)表示，公(gong)共(gong)財政(zheng)基(ji)(ji)(ji)建類支出發(fa)力，政(zheng)策強(qiang)調落實有效投(tou)(tou)資。在(zai)此背(bei)景下(xia)，預計1至(zhi)10月基(ji)(ji)(ji)建投(tou)(tou)資（全口徑(jing)）累計增(zeng)速或小幅(fu)回升至(zhi)3.7%。在(zai)信用環境(jing)整體穩中向好(hao)的格局下(xia)，預計基(ji)(ji)(ji)建投(tou)(tou)資仍將維持(chi)環比偏強(qiang)的趨勢，全年(nian)累計增(zeng)速或回升至(zhi)4.4%左(zuo)右。

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