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逆回購利率下行5基點 央行釋放加強逆周期調節信號
時間:2019-11-19 10:15:20  來源:經濟參考報   作者:

央行(xing)18日開展1800億7天期逆回購操作(zuo),中標利率(lv)(lv)(lv)下調(diao)至2.5%,較上(shang)次(ci)下調(diao)5個基(ji)點(dian)。業內人士(shi)表示(shi),時隔多日之后(hou),逆回購利率(lv)(lv)(lv)再次(ci)下調(diao),釋放了央行(xing)加大逆周期調(diao)節的信號,也將推(tui)動金融(rong)機構(gou)平均邊(bian)際資金成本下降(jiang),并引導新一期LPR利率(lv)(lv)(lv)下行(xing)。

  近期(qi)(qi)資金(jin)面(mian)出(chu)現邊際趨緊(jin)態勢,央行(xing)(xing)此(ci)舉有助于穩定流(liu)動(dong)(dong)性預期(qi)(qi)。中(zhong)國民生銀行(xing)(xing)首席研究(jiu)員溫彬表示,11月央行(xing)(xing)已開(kai)展了6000億元(yuan)MLF操作,疊加1800億元(yuan)為期(qi)(qi)7天的逆(ni)回(hui)購(gou)操作,反映央行(xing)(xing)繼續通過“OMO(公開(kai)市場操作)+MLF(中(zhong)期(qi)(qi)借貸便利)”的政策(ce)工具組合(he),長(chang)短(duan)搭配,確保流(liu)動(dong)(dong)性合(he)理(li)充(chong)裕,穩定流(liu)動(dong)(dong)性預期(qi)(qi)。

  光大證(zheng)券銀(yin)行(xing)組王一(yi)峰團隊(dui)也(ye)發布報告稱(cheng),央行(xing)在(zai)(zai)沒有MLF到期(qi)的(de)情(qing)況下(xia),意外新增(zeng)了2000億MLF投放,旨(zhi)在(zai)(zai)緩解非(fei)銀(yin)機構流動(dong)性緊張壓力,對(dui)沖稅期(qi)擾動(dong)。此次公(gong)開市場(chang)操作(zuo)利率順勢下(xia)調5個基點,也(ye)能(neng)夠在(zai)(zai)一(yi)定(ding)程度上穩定(ding)市場(chang)情(qing)緒,尤其是通過穩定(ding)債券市場(chang)融資(zi)價格來增(zeng)加對(dui)實(shi)體經濟支(zhi)持能(neng)力。

  業內人士(shi)也認為(wei),此舉(ju)釋(shi)放(fang)了央行加大逆(ni)(ni)周(zhou)期(qi)調(diao)節(jie)的(de)信號。溫彬表示(shi),開展1800億元為(wei)期(qi)7天的(de)逆(ni)(ni)回購操作,并將(jiang)中(zhong)標利率下(xia)調(diao)5個基點至2.5%,這是央行加強(qiang)逆(ni)(ni)周(zhou)期(qi)調(diao)節(jie)的(de)具體(ti)體(ti)現。東方金(jin)誠首席宏(hong)觀分析師王青也表示(shi),在當前宏(hong)觀經濟下(xia)行壓力較(jiao)大背景(jing)下(xia),監管(guan)層近日釋(shi)放(fang)出清晰(xi)的(de)加大逆(ni)(ni)周(zhou)期(qi)政(zheng)策(ce)調(diao)節(jie)力度(du)信號,將(jiang)有助(zhu)于穩定市場信心和四季度(du)宏(hong)觀經濟運(yun)行。

  展望未來,業(ye)內人士表(biao)示,伴(ban)隨著貨幣市場利率(lv)持(chi)續(xu)走低,1年期(qi)LPR將下(xia)行。溫彬表(biao)示,11月20日,將是LPR第4次報價,鑒(jian)于1年期(qi)MLF利率(lv)已下(xia)調5個基點(dian)至3.25%,預計(ji)1年期(qi)LPR將同步下(xia)調5個BP至4.15%。

  王青也表示,此次7天期逆回購利率(lv)下調,有望扭轉此前四個月貨幣市場利率(lv)整體邊際走(zou)高(gao)(gao)、且(qie)8月和10月的(de)(de)DR007平均利率(lv)水平已高(gao)(gao)于上年同(tong)期的(de)(de)狀況。這將降低金融(rong)機構平均邊際資金成本,推動(dong)1年期LPR恢復下行態勢,進(jin)而降低企業實際貸款利率(lv)。

  王青預(yu)計,伴隨新LPR改革進一步疏通“寬(kuan)貨(huo)幣”向“寬(kuan)信用”傳導渠(qu)道,以及(ji)貨(huo)幣市場利率持續走低,1年期LPR將(jiang)保(bao)持下行勢頭,這將(jiang)激活(huo)企業(ye)貸款需求,制造業(ye)和基建投(tou)資增(zeng)速有望提升,進而(er)在較短時間內實(shi)現穩(wen)投(tou)資、穩(wen)增(zeng)長目標。

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