中國郵政儲蓄(xu)銀行(xing)近日揭曉了8家戰略投(tou)資(zi)者的(de)名單，10年來(lai)A股(gu)規模最(zui)大(da)的(de)IPO即將完(wan)成(cheng)。在新股(gu)保(bao)持常態化發(fa)行(xing)的(de)大(da)背景下(xia)，今年以來(lai)大(da)盤股(gu)接連上市，這是(shi)否意味著IPO出現所謂“大(da)躍進”，又是(shi)否會對二(er)級市場帶來(lai)沖(chong)擊？
上(shang)證(zheng)報(bao)就此(ci)獨(du)家專訪了(le)中信建投證(zheng)券董事長王常(chang)青。他(ta)認為，今年A股市(shi)場IPO募資總(zong)額基(ji)本(ben)處于正常(chang)區間(jian)，并不存在所(suo)謂“大(da)躍進”的情況(kuang)。近年來監(jian)管部(bu)門堅持(chi)新(xin)股常(chang)態化發(fa)行，給市(shi)場參與(yu)各方帶來了(le)穩定預(yu)期。
在王常青看來，一級(ji)市(shi)場與(yu)二級(ji)市(shi)場的關系是水與(yu)船(chuan)的關系，通過IPO引入更多源頭活水，投資者才能夠獲得(de)更滿意的回(hui)報(bao)。新股保持常態化發(fa)行，資本市(shi)場這條“大船(chuan)”才能走得(de)更穩、更遠(yuan)。
IPO常態化給各方帶來穩定預期
王常(chang)青表示，新(xin)(xin)(xin)股(gu)發行(xing)是(shi)引(yin)入優質上(shang)(shang)市(shi)公司的(de)通道，是(shi)為投(tou)(tou)資(zi)者帶來良(liang)好投(tou)(tou)資(zi)收益的(de)鑰匙。只(zhi)有新(xin)(xin)(xin)公司不斷上(shang)(shang)市(shi)，投(tou)(tou)資(zi)者才會(hui)不斷有新(xin)(xin)(xin)的(de)、好的(de)投(tou)(tou)資(zi)機會(hui)。
他說，新股(gu)發行常(chang)態(tai)化，是指(zhi)監管部(bu)門堅持(chi)政(zheng)策的連(lian)續性和穩(wen)(wen)定性，不隨(sui)意暫停新股(gu)發行。IPO常(chang)態(tai)化的同(tong)時，政(zheng)策層面(mian)還可(ke)以通過(guo)調控發行家數、融(rong)資規模等，在一(yi)定程(cheng)度(du)上使A股(gu)市(shi)場(chang)的融(rong)資額總(zong)體保持(chi)在穩(wen)(wen)定區間(jian)內，給擬上市(shi)公(gong)司、二級市(shi)場(chang)投資者(zhe)、中介(jie)機構(gou)等市(shi)場(chang)參與方以穩(wen)(wen)定的預(yu)期(qi)。
王常青表示，新股(gu)發(fa)行是(shi)(shi)發(fa)揮資本市(shi)(shi)場(chang)資源配置功能，服務實(shi)體(ti)經濟(ji)最直(zhi)接的手(shou)段。A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)習慣把新股(gu)發(fa)行與市(shi)(shi)場(chang)下跌(die)聯(lian)系起來，認為新股(gu)上(shang)市(shi)(shi)、再融資以及老股(gu)東減持是(shi)(shi)造成二級市(shi)(shi)場(chang)下跌(die)的原因，這種(zhong)觀(guan)點是(shi)(shi)錯誤并(bing)且(qie)有害的。
不存在IPO“大躍進”的情況
今年以來，募(mu)資超過(guo)百億(yi)元的大(da)盤股(gu)接(jie)連發行(xing)，有(you)市場觀點認為IPO出現(xian)了“大(da)躍進”。就(jiu)此，王常青(qing)表示，今年IPO市場募(mu)集(ji)資金總量基本處(chu)于(yu)正常區間內，并沒有(you)所謂“大(da)躍進”的情況。
他給出(chu)了以下統計數據：近10年(nian)(nian)(nian)A股IPO最高峰出(chu)現在(zai)2010年(nian)(nian)(nian)，當年(nian)(nian)(nian)共有347家(jia)公(gong)司IPO，募集資金總額為(wei)4873億(yi)元(yuan)(yuan)。自(zi)2015年(nian)(nian)(nian)IPO重(zhong)啟至今，IPO年(nian)(nian)(nian)度募集資金的規(gui)模(mo)處于1300億(yi)元(yuan)(yuan)至2300億(yi)元(yuan)(yuan)的區(qu)間(jian)內，區(qu)間(jian)高峰出(chu)現在(zai)2017年(nian)(nian)(nian)，當年(nian)(nian)(nian)有438家(jia)公(gong)司實現IPO，募集資金總額為(wei)2301億(yi)元(yuan)(yuan)。
2019年(nian)，含科創(chuang)(chuang)板(ban)上市企(qi)業在(zai)內(nei)，A股市場共有176家(jia)(jia)公司IPO，募集(ji)資(zi)金(jin)(jin)總額(e)為(wei)2026億(yi)(yi)元。其中，科創(chuang)(chuang)板(ban)有56家(jia)(jia)企(qi)業發行，募集(ji)資(zi)金(jin)(jin)總額(e)為(wei)729億(yi)(yi)元。剔除科創(chuang)(chuang)板(ban)上市企(qi)業，近年(nian)來(lai)共有120家(jia)(jia)公司在(zai)滬深市場IPO，募集(ji)資(zi)金(jin)(jin)總額(e)為(wei)1297億(yi)(yi)元。
“從(cong)統(tong)計數(shu)據看，IPO發行(xing)家(jia)數(shu)和募集(ji)資金(jin)規模都沒(mei)有明顯異常，是處(chu)于合理區間的(de)。”王常青說。
市場資金較充裕 IPO常態化使資本市場行穩致遠
就目(mu)前(qian)市場(chang)資(zi)金面情況，以及IPO常態(tai)化(hua)發行會否給(gei)二級市場(chang)帶(dai)來影(ying)響的(de)問題，王常青表示(shi)，目(mu)前(qian)市場(chang)資(zi)金總體(ti)比較充裕，IPO常態(tai)化(hua)發行會使(shi)資(zi)本市場(chang)行穩致遠。
他表示，根據(ju)銀保監會披露的(de)數據(ju)，2019年6月(yue)(yue)，我國住戶存款達(da)到78.42萬億元。截至(zhi)12月(yue)(yue)2日，股票(piao)型(xing)投資(zi)(zi)(zi)基金(jin)資(zi)(zi)(zi)產(chan)凈(jing)(jing)值為10594.83億元，混合型(xing)基金(jin)資(zi)(zi)(zi)產(chan)凈(jing)(jing)值為19293.45億元。“這(zhe)些(xie)數據(ju)說(shuo)明，無論從潛在財富的(de)角(jiao)度看，還(huan)是(shi)從現(xian)有的(de)權(quan)益性資(zi)(zi)(zi)產(chan)規(gui)模角(jiao)度看，資(zi)(zi)(zi)本市場的(de)資(zi)(zi)(zi)金(jin)都是(shi)比較(jiao)充裕的(de)。”
一級市場(chang)和(he)二級市場(chang)的關系一直(zhi)是市場(chang)人(ren)士爭論的熱點，王(wang)常青表示(shi)，更(geng)愿意把(ba)一二級市場(chang)的關系看作水(shui)和(he)船的關系，通過IPO引入更(geng)多源頭活水(shui)，資本市場(chang)這條(tiao)“大船”才能(neng)走得更(geng)穩、更(geng)遠；如果市場(chang)沒有新公司上(shang)市，變成了(le)一潭死水(shui)，那么船上(shang)的人(ren)也不會好過。
“市(shi)場(chang)各(ge)方(fang)應該共同(tong)努力，把資本市(shi)場(chang)建設成(cheng)不斷有(you)源頭活(huo)水(shui)充實的(de)市(shi)場(chang)，而不是簡單地以發(fa)行新(xin)股或者不發(fa)新(xin)股的(de)訴求，來(lai)博取(qu)短期的(de)情(qing)緒釋放。”他說。
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