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法治供給優化 推升上市公司規范治理水平
時間:2019-12-30 09:49:11  來源:中國證券報   作者:

《全(quan)國法(fa)院(yuan)民商事審判(pan)(pan)工作(zuo)會議紀要》(以(yi)下簡稱《紀要》)發(fa)布一個多月以(yi)來,共發(fa)生7單涉及上市(shi)公(gong)(gong)司違規擔(dan)保判(pan)(pan)決,這些判(pan)(pan)決判(pan)(pan)定擔(dan)保協議無(wu)效,其(qi)中,5單判(pan)(pan)決判(pan)(pan)定公(gong)(gong)司無(wu)需承擔(dan)任何責(ze)任。

  分析人士認為,《紀(ji)要》的發布統(tong)一了裁判思路,明確(que)了非“善意(yi)”債(zhai)權人將不(bu)受保(bao)護,幫助(zhu)上市公司“避開”惡意(yi)債(zhai)務(wu)陷阱,是人民法(fa)(fa)院(yuan)為經(jing)濟高質量發展提供司法(fa)(fa)保(bao)障的體現。《紀(ji)要》的發布正(zheng)在倒逼債(zhai)權人、上市公司等多方(fang)規范治理,優化擔保(bao)生(sheng)態,使(shi)存(cun)量上市公司質量有較大提升。

  違規擔保協議無效

  杭州市(shi)中(zhong)級人(ren)(ren)民(min)法院(yuan)判(pan)(pan)決在金盾(dun)股份實(shi)控人(ren)(ren)構成(cheng)無(wu)權代理且未經公(gong)司(si)(si)(si)(si)追認的情況下,該代理行為(wei)對公(gong)司(si)(si)(si)(si)不發生法律效(xiao)力,應(ying)由行為(wei)人(ren)(ren)承擔責任;在*ST天馬案中(zhong),北京(jing)市(shi)朝(chao)陽區人(ren)(ren)民(min)法院(yuan)判(pan)(pan)決微弘保(bao)理公(gong)司(si)(si)(si)(si)要(yao)求天馬軸承公(gong)司(si)(si)(si)(si)承擔連(lian)帶保(bao)證責任的訴訟請求,沒有(you)依據,不予以支(zhi)持;北京(jing)市(shi)第(di)四中(zhong)級人(ren)(ren)民(min)法院(yuan)判(pan)(pan)決*ST高(gao)升《第(di)三方無(wu)限連(lian)帶責任保(bao)證書》無(wu)效(xiao)等案例不斷出(chu)現。在《紀要(yao)》發布后,7單涉及上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)違(wei)規(gui)擔保(bao)判(pan)(pan)決,均判(pan)(pan)定(ding)擔保(bao)協(xie)議無(wu)效(xiao),其中(zhong)5單判(pan)(pan)決判(pan)(pan)定(ding)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)無(wu)責,2單判(pan)(pan)決判(pan)(pan)定(ding)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)承擔一半責任。上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)違(wei)規(gui)擔保(bao)免責概率顯著增加。

  近年(nian)來,由于巨(ju)額違(wei)規(gui)擔保,上市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)陷入經營(ying)困境的(de)(de)(de)情況(kuang)頻繁上演。“大(da)股東一人(ren)違(wei)規(gui)擔保,損(sun)失的(de)(de)(de)往(wang)往(wang)是上市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)和中(zhong)小股東利益(yi)。”某(mou)上市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)董事(shi)長(chang)對中(zhong)國證券(quan)報(bao)記(ji)者(zhe)表(biao)示,《紀要》的(de)(de)(de)發(fa)布,統一了裁(cai)判思路(lu),給涉及違(wei)規(gui)擔保的(de)(de)(de)上市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)帶來福音。

  “根據(ju)公司法(fa)等(deng)規定,大(da)股(gu)東(dong)關聯擔(dan)保(bao)(bao)必須(xu)召(zhao)開股(gu)東(dong)大(da)會(hui),而上(shang)市(shi)(shi)公司股(gu)東(dong)大(da)會(hui)決(jue)議必須(xu)進(jin)行公告(gao)。債(zhai)權(quan)人對(dui)上(shang)市(shi)(shi)公司公告(gao)的審(shen)(shen)查(cha)(cha)(cha)(cha)可隨時隨地進(jin)行,不產生(sheng)更多成本,也(ye)不存(cun)在任何障礙。因此,對(dui)上(shang)市(shi)(shi)公司是(shi)否(fou)(fou)履行召(zhao)開股(gu)東(dong)大(da)會(hui)程序、擔(dan)保(bao)(bao)決(jue)議是(shi)否(fou)(fou)真實等(deng)問題,債(zhai)權(quan)人只要審(shen)(shen)查(cha)(cha)(cha)(cha)上(shang)市(shi)(shi)公司公告(gao)即可。但(dan)在實踐中,有部分涉及違規擔(dan)保(bao)(bao)的案件是(shi)沒(mei)有公告(gao)的,但(dan)一些債(zhai)權(quan)人也(ye)沒(mei)有審(shen)(shen)查(cha)(cha)(cha)(cha)其(qi)(qi)是(shi)否(fou)(fou)公告(gao)就直接簽了合(he)同。”某業內人士表示(shi),債(zhai)權(quan)人連如此便(bian)捷的審(shen)(shen)查(cha)(cha)(cha)(cha)流程都未履行,就很(hen)難(nan)認(ren)定其(qi)(qi)盡到了合(he)理(li)的注意義務,也(ye)很(hen)難(nan)認(ren)定其(qi)(qi)為善意的。

  “《紀要(yao)》將相(xiang)關法律規(gui)定等串聯起來發布后,就有(you)了(le)統一標準。當(dang)事人要(yao)去看公告,以公告內容(rong)為(wei)準。”清(qing)華大學(xue)法學(xue)院教(jiao)授湯欣表示。

  有的(de)法院雖(sui)然認定上市公司違規擔(dan)保無(wu)效(xiao),卻判決上市公司承擔(dan)一(yi)半責(ze)任。理由在于,公司對違規擔(dan)保無(wu)效(xiao)存在一(yi)定過錯,需承擔(dan)賠償責(ze)任。

  上市公司主動維權

  《紀要》發(fa)布(bu)后,支持和保(bao)(bao)護上市公(gong)司權益(yi)的判決越(yue)來(lai)越(yue)多。分(fen)析(xi)人士(shi)指出,對未披(pi)露的違(wei)規擔(dan)保(bao)(bao)行為,上市公(gong)司維(wei)權積極性明(ming)顯(xian)提高。有(you)的上市公(gong)司已(yi)主動進行信(xin)息披(pi)露,請求(qiu)法院確認違(wei)規擔(dan)保(bao)(bao)無效。

  ST中天(tian)11月30日發布(bu)公告稱,根據近(jin)期披(pi)露的(de)訴訟情況(kuang)(kuang),公司(si)(si)存在違規(gui)對外(wai)擔保等表外(wai)(或有(you))負債情況(kuang)(kuang)。由于違規(gui)債務(wu)(wu)并(bing)未(wei)通過(guo)公司(si)(si)董事會(hui)或股東大會(hui)審議,亦(yi)未(wei)于公司(si)(si)備(bei)案(an),公司(si)(si)目前無法(fa)全面了解違規(gui)債務(wu)(wu)的(de)情況(kuang)(kuang),更無法(fa)盡早解決違規(gui)債務(wu)(wu)給公司(si)(si)正常經營帶來的(de)干擾、無法(fa)保護(hu)公司(si)(si)及違規(gui)債務(wu)(wu)合同相(xiang)對方(下稱“相(xiang)關當事人”)的(de)合法(fa)權益。

  公(gong)(gong)告表示(shi),最高(gao)人民法院印發《紀要》,作為(wei)人民法院做出裁決時的說理依據(ju)(ju),根據(ju)(ju)該(gai)文件(jian),違規債務屬于無(wu)效(xiao)合同。鑒(jian)于此,公(gong)(gong)司(si)誠邀相(xiang)關當事人盡快與公(gong)(gong)司(si)聯系,全面向公(gong)(gong)司(si)披露合同及相(xiang)關文件(jian)。望(wang)相(xiang)關當事人抓緊(jin)時間,盡早(zao)與公(gong)(gong)司(si)取得(de)聯系。

  專家(jia)指出(chu)(chu),此前(qian),對(dui)上(shang)(shang)市公(gong)司違規(gui)(gui)(gui)擔(dan)(dan)保(bao)的監(jian)管主要在行政監(jian)管層(ceng)(ceng)次,《紀要》的發(fa)布將對(dui)上(shang)(shang)市公(gong)司違規(gui)(gui)(gui)擔(dan)(dan)保(bao)的監(jian)管上(shang)(shang)升到司法(fa)救濟層(ceng)(ceng)面,為打擊上(shang)(shang)市公(gong)司違規(gui)(gui)(gui)擔(dan)(dan)保(bao)筑牢“最(zui)后(hou)一道防線”,提供(gong)了(le)最(zui)有力的武(wu)器。上(shang)(shang)市公(gong)司應(ying)積極通過(guo)訴(su)訟(song)等(deng)法(fa)律途徑,確認違規(gui)(gui)(gui)擔(dan)(dan)保(bao)對(dui)上(shang)(shang)市公(gong)司不(bu)(bu)發(fa)生法(fa)律效(xiao)力,積極提供(gong)證(zheng)據證(zheng)明上(shang)(shang)市公(gong)司在違規(gui)(gui)(gui)擔(dan)(dan)保(bao)合同簽訂(ding)過(guo)程中不(bu)(bu)存在過(guo)錯,切實維護自身合法(fa)權(quan)益。對(dui)已判(pan)決案(an)件,上(shang)(shang)市公(gong)司應(ying)通過(guo)提出(chu)(chu)上(shang)(shang)訴(su)、再審(shen)等(deng)方式挽回(hui)損(sun)失。  

  倒逼存量上市公司質量提升

  分析人士認為(wei),《紀要》的發布統一了裁判思路,在對解決上市公司違規(gui)擔保(bao)亂象提供(gong)有力支撐的同時,將(jiang)倒(dao)逼公司完善治理,優化擔保(bao)生(sheng)態。

  一(yi)方面,對上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)而言,《紀要(yao)》的(de)(de)發布將倒逼上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)建立有效的(de)(de)內控機(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi),促進關(guan)鍵少(shao)數(shu)歸(gui)位盡責、共同(tong)防范抵制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)擔(dan)保(bao)風險(xian)。某上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)董(dong)(dong)(dong)秘對中國證(zheng)券報(bao)記者表示,擔(dan)保(bao)作為上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)慣常使用的(de)(de)資(zi)本運(yun)作手(shou)段(duan),很容易逃避(bi)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)約淪為“關(guan)鍵少(shao)數(shu)”的(de)(de)決定。在目前的(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)治(zhi)理結構中,上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會成員大(da)(da)多來(lai)自大(da)(da)股東一(yi)方,大(da)(da)股東將董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會投票權牢牢握在手(shou)中,監(jian)事(shi)(shi)會、獨立董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)等權力制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)衡機(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)“形同(tong)虛設”。《紀要(yao)》的(de)(de)發布,可較好地約束公(gong)(gong)司(si)(si)大(da)(da)股東和實際控制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)人,對董(dong)(dong)(dong)秘工作提出(chu)更高(gao)要(yao)求。建議建立相關(guan)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度規(gui)范擔(dan)保(bao)行為,進一(yi)步完善上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)信息(xi)披露制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度。

  另一方(fang)面,對(dui)債(zhai)權人而言,《紀要》的(de)發(fa)(fa)布將(jiang)引導其從源(yuan)頭(tou)上規范(fan)相關行為。“作為債(zhai)權人在(zai)接(jie)受保函時,應有哪(na)些審查義(yi)務,是否召(zhao)開股東會等(deng),都將(jiang)在(zai)債(zhai)權人內部(bu)治理中或是在(zai)作業過程當中慢慢形成規則,倒逼擔(dan)保生態優化。”中國人民大學(xue)營商環境法治研究中心主任(ren)葉林認為,《紀要》的(de)發(fa)(fa)布將(jiang)對(dui)解決上市公(gong)司違(wei)規擔(dan)保亂象產生影響。

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