國家統計局(ju)2019年12月31日發(fa)布(bu)的數(shu)據顯示(shi),2019年12月份制造業PMI為50.2%,連(lian)續兩個(ge)月位(wei)于榮枯線以上。分(fen)析人(ren)士表示(shi),PMI淡季不淡,表明經(jing)濟(ji)(ji)趨穩(wen)跡(ji)象繼續保(bao)持,但(dan)基礎仍(reng)需大(da)力(li)鞏固。展望(wang)下階段,外(wai)部環境好轉疊加逆(ni)周期調節政策發(fa)力(li),經(jing)濟(ji)(ji)企穩(wen)仍(reng)將延續,2020年第一(yi)季度經(jing)濟(ji)(ji)有望(wang)迎來“開門(men)紅”。
多因素促PMI繼續擴張
“2019年12月(yue)制(zhi)(zhi)造業PMI之所以能繼(ji)續穩定(ding)在擴張區間,主要有(you)三(san)大(da)因素。”中(zhong)國(guo)物流信息中(zhong)心(xin)分(fen)析師文(wen)韜表示,一(yi)是(shi)節假日市場(chang)需求釋放帶動(dong)(dong)效果顯(xian)現。春節因素帶動(dong)(dong)了(le)國(guo)內(nei)相(xiang)關消費(fei)品行業產銷增(zeng)長(chang);圣(sheng)誕節帶動(dong)(dong)了(le)國(guo)外市場(chang)需求回(hui)升。二是(shi)市場(chang)信心(xin)和預期(qi)趨穩,有(you)利于(yu)進出(chu)口回(hui)升。三(san)是(shi)新動(dong)(dong)能對經濟(ji)的(de)支(zhi)撐作用增(zeng)強(qiang)。新動(dong)(dong)能增(zeng)速持續高(gao)于(yu)高(gao)耗能行業,對經濟(ji)的(de)貢(gong)獻度不斷增(zeng)長(chang)。裝備制(zhi)(zhi)造業PMI和高(gao)技(ji)術產業PMI分(fen)別(bie)連續3個(ge)月(yue)和4個(ge)月(yue)上升。
中國民生(sheng)銀行首(shou)席(xi)研究員溫(wen)彬表(biao)示,2019年12月(yue)制造業(ye)PMI連續兩個月(yue)位于榮枯線以上,說明逆(ni)周期調控效果持續顯現,經濟企穩(wen)態勢進一步穩(wen)固。
“2019年(nian)12月(yue)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)活(huo)動呈現供給改善(shan)(shan)、需求平穩的特征主(zhu)要受春(chun)節效(xiao)應和暖冬效(xiao)應影響。”興業(ye)(ye)銀行(xing)首席經濟學(xue)家(jia)魯(lu)政委稱,一方面(mian),2020年(nian)春(chun)節提(ti)前至(zhi)1月(yue)份,企(qi)業(ye)(ye)生(sheng)(sheng)產及(ji)接單活(huo)動均提(ti)前至(zhi)2019年(nian)12月(yue),推升(sheng)(sheng)新訂單顯著回升(sheng)(sheng)至(zhi)榮枯線(xian)以上,生(sheng)(sheng)產活(huo)動反季節性(xing)回升(sheng)(sheng)。另一方面(mian),2019年(nian)暖冬再(zai)現,企(qi)業(ye)(ye)生(sheng)(sheng)產及(ji)作業(ye)(ye)氣溫條件改善(shan)(shan),活(huo)躍了制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)生(sheng)(sheng)產活(huo)動。
企穩基礎需鞏固
2019年12月新出口訂(ding)單指數(shu)為50.3%,自2018年6月以來首次升至擴張區(qu)間。
“外(wai)部環(huan)境(jing)改善(shan)是新(xin)出口訂單大幅改善(shan)的重(zhong)要原因(yin)。”魯政委表(biao)示,展望(wang)未來(lai),外(wai)部環(huan)境(jing)好轉疊加(jia)逆周(zhou)期(qi)調(diao)節政策發力,經濟企穩仍(reng)將(jiang)延續,2020年第(di)一季度經濟有望(wang)迎“開(kai)門紅”。
文(wen)韜認(ren)為(wei),從(cong)制造(zao)業指數變化看,經濟運行雖仍有下行壓力,但積極因素(su)持續累(lei)積、逐漸顯現(xian),平穩發(fa)展(zhan)基(ji)礎不斷增強,經濟韌性較好(hao)(hao),抵御風險能力增強,為(wei)2020年經濟平穩運行奠定(ding)了良好(hao)(hao)基(ji)礎。
“PMI指數中各項指標漲跌互現(xian),表明(ming)促進(jin)經(jing)濟回暖因素(su)與經(jing)濟下行壓力仍處相(xiang)互角力之中,未來前景仍不明(ming)朗。”國務(wu)院(yuan)發展研究中心宏觀經(jing)濟研究部研究員(yuan)張立群表示,應繼續著(zhu)力落實(shi)好實(shi)現(xian)“六穩”的(de)各項政策措(cuo)施,盡快(kuai)加強經(jing)濟回穩向好的(de)基礎。
A股“春季躁動”行情有望點燃
經濟持(chi)續(xu)企穩(wen),增強(qiang)了市場(chang)對A股行情的(de)預期(qi)。分析人士認為,市場(chang)對逆周期(qi)政策(ce)和貨幣(bi)政策(ce)共同(tong)發力(li)的(de)期(qi)待,有望點燃(ran)A股“春季(ji)躁動(dong)”結構性(xing)行情。
中信(xin)證券分析師(shi)明明預計,2020年1月過后,隨著(zhu)經濟逐步探(tan)底企穩、CPI見頂緩慢回落(luo),A股“春(chun)季(ji)躁動(dong)”結構性行情有望(wang)點(dian)燃(ran)。
國金證券李立峰團隊認為,展望2020年(nian)1月,A股(gu)大概率存在“春季躁動”行(xing)(xing)情。之(zhi)(zhi)所以1月份A股(gu)市(shi)場行(xing)(xing)情往往表現較好,或(huo)主要跟“寬貨幣、寬信(xin)(xin)貸”有關。每(mei)年(nian)一(yi)季度放(fang)貸規模為4個季度之(zhi)(zhi)首(shou),而1月份又是(shi)一(yi)季度新增(zeng)信(xin)(xin)貸的高(gao)峰。另外,年(nian)初各部(bu)委(wei)新的一(yi)年(nian)工作(zuo)計劃(hua)、部(bu)分企業設計規劃(hua)藍(lan)圖等(deng)相繼發布,不斷提振風險偏好。
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