國(guo)家統計(ji)局2019年(nian)12月31日發布的數據顯示,2019年(nian)12月份(fen)制造(zao)業PMI為50.2%,連續兩個月位于榮枯線以上。分析人士表示,PMI淡(dan)季不淡(dan),表明(ming)經(jing)濟(ji)趨穩(wen)跡(ji)象(xiang)繼續保持(chi),但(dan)基礎仍需大力鞏固。展望下階段(duan),外部(bu)環境好轉疊加逆周(zhou)期(qi)調(diao)節政策(ce)發力,經(jing)濟(ji)企穩(wen)仍將延續,2020年(nian)第一(yi)季度經(jing)濟(ji)有(you)望迎來“開(kai)門(men)紅”。
多因素促PMI繼續擴張
“2019年(nian)12月制造業PMI之所以能繼(ji)續穩定在擴(kuo)張區間,主要有三(san)大因(yin)素。”中(zhong)(zhong)國物流信息中(zhong)(zhong)心分(fen)析師(shi)文(wen)韜表示,一(yi)是節假(jia)日市場(chang)需(xu)求釋(shi)放(fang)帶動(dong)效果顯現(xian)。春節因(yin)素帶動(dong)了(le)國內相關消費品行業產銷增長(chang);圣誕(dan)節帶動(dong)了(le)國外市場(chang)需(xu)求回升。二是市場(chang)信心和(he)預期(qi)趨穩,有利(li)于進出口回升。三(san)是新動(dong)能對經(jing)濟的(de)支撐(cheng)作用(yong)增強。新動(dong)能增速(su)持續高于高耗能行業,對經(jing)濟的(de)貢獻度不斷增長(chang)。裝備制造業PMI和(he)高技術產業PMI分(fen)別連續3個(ge)月和(he)4個(ge)月上升。
中(zhong)國民生銀行首席研究員溫彬表(biao)示,2019年12月制造業(ye)PMI連續兩個月位于榮(rong)枯線以上(shang),說明逆(ni)周期調控效果持續顯現,經濟企穩態勢進一(yi)步(bu)穩固(gu)。
“2019年(nian)12月(yue)(yue)制(zhi)造業(ye)(ye)(ye)(ye)活(huo)動(dong)呈現(xian)供給改(gai)善、需(xu)求平穩(wen)的(de)特征主要受春節效(xiao)應(ying)和暖(nuan)冬(dong)效(xiao)應(ying)影響(xiang)。”興業(ye)(ye)(ye)(ye)銀行首席經濟學家魯政委稱,一(yi)方(fang)面(mian),2020年(nian)春節提(ti)前至1月(yue)(yue)份,企業(ye)(ye)(ye)(ye)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)及接單活(huo)動(dong)均提(ti)前至2019年(nian)12月(yue)(yue),推升新(xin)訂單顯著(zhu)回升至榮枯線以(yi)上,生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)活(huo)動(dong)反季節性回升。另一(yi)方(fang)面(mian),2019年(nian)暖(nuan)冬(dong)再(zai)現(xian),企業(ye)(ye)(ye)(ye)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)及作業(ye)(ye)(ye)(ye)氣(qi)溫條(tiao)件(jian)改(gai)善,活(huo)躍了制(zhi)造業(ye)(ye)(ye)(ye)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)活(huo)動(dong)。
企穩基礎需鞏固
2019年12月(yue)新出(chu)口訂(ding)單指數為50.3%,自2018年6月(yue)以來首次升至擴張區間。
“外部環(huan)境改(gai)善是新出(chu)口訂單大(da)幅改(gai)善的重(zhong)要原因。”魯(lu)政委表示,展望未來(lai),外部環(huan)境好轉疊加逆周期調節政策發力,經(jing)濟企穩仍將延續,2020年第一季度經(jing)濟有望迎(ying)“開門紅”。
文韜認為,從制造業指數變化(hua)看,經(jing)濟運行(xing)雖仍有下行(xing)壓(ya)力(li),但積極因素持(chi)續累(lei)積、逐漸顯現,平穩發展基(ji)礎不斷增強(qiang)(qiang),經(jing)濟韌(ren)性(xing)較好(hao),抵御(yu)風險能力(li)增強(qiang)(qiang),為2020年經(jing)濟平穩運行(xing)奠(dian)定了良(liang)好(hao)基(ji)礎。
“PMI指數中(zhong)各(ge)項指標漲跌互現,表明(ming)促進經(jing)濟(ji)回暖因素與經(jing)濟(ji)下行(xing)壓力(li)(li)仍處相互角力(li)(li)之中(zhong),未(wei)來前景(jing)仍不(bu)明(ming)朗。”國務(wu)院發展研究中(zhong)心(xin)宏觀經(jing)濟(ji)研究部研究員(yuan)張(zhang)立群表示,應繼續著力(li)(li)落實好(hao)實現“六穩”的各(ge)項政策措施,盡(jin)快加強經(jing)濟(ji)回穩向(xiang)好(hao)的基礎。
A股“春季躁動”行情有望點燃
經(jing)濟持續企穩,增強了市(shi)場(chang)對A股(gu)行情(qing)的預期。分(fen)析(xi)人士認為,市(shi)場(chang)對逆周期政策(ce)和貨幣(bi)政策(ce)共同發力的期待,有望點燃A股(gu)“春季躁動”結構性行情(qing)。
中信證券分析(xi)師明(ming)明(ming)預計,2020年1月過后,隨(sui)著經濟逐(zhu)步(bu)探底企穩、CPI見頂緩慢(man)回落,A股“春季躁動”結構性行情有望點燃。
國金證券(quan)李立峰團隊認為,展望2020年(nian)1月(yue),A股大概率存在“春季(ji)躁動(dong)”行情(qing)。之所(suo)以(yi)1月(yue)份A股市(shi)場行情(qing)往往表(biao)現(xian)較好,或主要跟“寬(kuan)貨幣、寬(kuan)信貸(dai)”有(you)關。每年(nian)一(yi)季(ji)度放(fang)貸(dai)規模為4個季(ji)度之首,而1月(yue)份又(you)是一(yi)季(ji)度新增信貸(dai)的(de)高峰。另(ling)外,年(nian)初各部委新的(de)一(yi)年(nian)工作計劃(hua)、部分企業設計規劃(hua)藍圖等相繼發布,不斷(duan)提振風險偏好。
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