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企業復工提升結匯需求 人民幣匯率穩中有升
時間:2020-02-26 10:13:14  來源:上海證券報   作者:

受外(wai)圍股(gu)市(shi)(shi)影響(xiang),滬深兩(liang)市(shi)(shi)昨(zuo)日雙(shuang)雙(shuang)低開,盤中呈現“V型(xing)反彈”。當日,在岸人(ren)民(min)幣(bi)匯率高開高走,日內漲逾百點,16:30收報7.0162,離岸人(ren)民(min)幣(bi)對美元也回升(sheng)(sheng)至7.02附(fu)近(jin)。隨著全國(guo)各地企業復工復產,外(wai)匯市(shi)(shi)場成交量逐步上升(sheng)(sheng),流動性向好,結匯需(xu)求將(jiang)推動人(ren)民(min)幣(bi)匯率企穩。

  春(chun)節假期(qi)前,A股(gu)與人民幣匯(hui)率的(de)聯動(dong)明顯,然(ran)而近期(qi)卻出(chu)現(xian)了二者反(fan)向波動(dong)的(de)現(xian)象。某(mou)外資(zi)銀行(xing)金(jin)融市場部總(zong)經理(li)解釋(shi)說,近期(qi)股(gu)、匯(hui)走勢相對(dui)獨立,并(bing)無(wu)內在的(de)聯動(dong)邏輯。

  人民(min)幣或將朝著(zhu)升值(zhi)方向修正

  從去年12月至今年1月匯(hui)市與股市雙提振的(de)表現上來看,二(er)者的(de)同向(xiang)性一度十分緊密。中(zhong)信證(zheng)券(quan)研究所副所長明(ming)明(ming)就(jiu)曾(ceng)表示,北向(xiang)資金(jin)的(de)加快流(liu)入(ru)使得人民(min)幣的(de)需求增(zeng)加,起到推高其匯(hui)價的(de)作用。

  值(zhi)得(de)注(zhu)意的是,不少市場人士認為,近期A股的表(biao)現主要來源于國內基本(ben)面的推動,并非外資大舉流入。

  “匯(hui)率的本質是貨幣(bi)比價(jia),隨著(zhu)國內疫情防控形勢向好(hao),實體(ti)經濟復工復產(chan)加速推進(jin),企業結匯(hui)需求提(ti)升,市場(chang)對中國經濟基本面的預期好(hao)轉,人(ren)(ren)民幣(bi)或(huo)將朝著(zhu)升值方向修(xiu)正(zheng)。”某業內人(ren)(ren)士表示。

  “美指升勢暫止也使非(fei)美貨幣(bi)松(song)了一口氣,新(xin)興市場貨幣(bi)壓力(li)得以緩釋。”業內人士稱(cheng),昨日人民(min)幣(bi)匯率回(hui)升也是受到(dao)韓元等新(xin)興市場貨幣(bi)在連續大跌(die)后企(qi)穩的提(ti)振。

  “此外,出境游的(de)停(ting)擺(bai)構(gou)筑(zhu)起匯率的(de)‘安全墻(qiang)’。”華創證(zheng)券首席(xi)宏觀分析師張瑜(yu)認為,由于服務逆差縮窄量(liang)有(you)望達到一(yi)季度300億至(zhi)500億美元(yuan)(約合(he)2000億至(zhi)3500億元(yuan)人民幣),即便出現(xian)一(yi)定的(de)商品順差縮減和(he)資本(ben)市場波動,也可(ke)形成(cheng)有(you)效對沖。

  知情人士透露,為(wei)應對春節(jie)期(qi)間境外消(xiao)費(fei),某支付機構節(jie)前(qian)大量購匯(hui),但隨著(zhu)我國居民(min)出境游遠不(bu)及預期(qi),以往春節(jie)可觀(guan)的(de)購匯(hui)需求驟(zou)然(ran)萎縮,節(jie)后結(jie)匯(hui)增多為(wei)人民(min)幣匯(hui)率走勢(shi)加固了“緩沖墊”。

  “兌美元(yuan)匯(hui)率(lv)到(dao)了7.03左右,客(ke)盤結匯(hui)就變得相對積極。”興業(ye)(ye)研究(jiu)匯(hui)率(lv)商品分析師張峻滔(tao)表示,人民幣匯(hui)率(lv)在春節前夕較為強勢,許多企(qi)業(ye)(ye)沒有選擇結匯(hui),而到(dao)了如今的階段性低點(dian),企(qi)業(ye)(ye)則(ze)把握住了結匯(hui)窗(chuang)口,可見過去幾(ji)年的投機心態明顯(xian)轉變,市場也并未(wei)形(xing)成一致的貶(bian)值(zhi)預期。

  基(ji)本面支撐匯(hui)市理性運(yun)行

  全球(qiu)范圍內彌漫的(de)避(bi)險氛圍一度推高美元(yuan)和黃金等避(bi)險資產(chan)價格。有交易員表示,美元(yuan)指數是否面(mian)臨更(geng)大調整尚需觀察,人民幣(bi)短期(qi)方向暫(zan)時(shi)較(jiao)難判(pan)斷(duan),不(bu)過整體波動幅度比(bi)較(jiao)有限(xian)。

  東(dong)方金誠研(yan)究發(fa)展部技術總監(jian)曹源源認為,短期(qi)(qi)內(nei),美(mei)國(guo)經濟增長(chang)具備上行潛力,預計美(mei)聯儲將(jiang)(jiang)維持(chi)貨幣政(zheng)策不(bu)變。但外圍因素對美(mei)國(guo)經濟仍有影響,短期(qi)(qi)內(nei)美(mei)指的制約因素仍然存在。此外,收(shou)入差距(ju)和政(zheng)府債務(wu)不(bu)斷擴大(da)也將(jiang)(jiang)對美(mei)指長(chang)期(qi)(qi)上行帶(dai)來威脅。

  “由于我國匯(hui)率市(shi)場化機制持續(xu)完善,匯(hui)率彈性(xing)不(bu)斷增強(qiang),同(tong)時,隨著逆(ni)周期(qi)調節經驗不(bu)斷積累,從(cong)而為外(wai)匯(hui)市(shi)場更趨理性(xing)運行(xing)提供基(ji)本面支撐。”曹源源進一步表(biao)示。

  花旗認為,中國或將推出更多政(zheng)策(ce)以支(zhi)撐經濟增(zeng)長,其(qi)影(ying)響或在今年(nian)下(xia)半年(nian)逐(zhu)漸顯現。因此,花旗預計,在6至12個(ge)月內,人(ren)民幣(bi)匯率或走強至6.95左右。

  景順首席全球市(shi)場策(ce)(ce)略師(shi)Kristina Hooper表示,疫情對(dui)中(zhong)國經濟的(de)影響是短暫的(de),支持(chi)(chi)性政(zheng)策(ce)(ce)可(ke)起到緩(huan)沖作用(yong),從(cong)而決(jue)定(ding)風險資產的(de)走向。中(zhong)國已實施了(le)積極的(de)財政(zheng)政(zheng)策(ce)(ce)和靈活穩(wen)健的(de)貨幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce),且復工率(lv)正(zheng)在攀升(sheng)。由于中(zhong)國經濟仍(reng)保持(chi)(chi)向好勢頭(tou),其股(gu)票或(huo)將迎來(lai)極具吸引力的(de)買入(ru)機(ji)會。

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