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近(jin)期，盡管多國經濟(ji)(ji)數據轉(zhuan)好，但在疫情或會卷(juan)土重來的擔憂之下，全球金融(rong)市(shi)場波動劇烈。為更好支持經濟(ji)(ji)增長，美(mei)國、日(ri)本等國家正同步(bu)推(tui)出系列支持政策(ce)。在此背景之下，業內對(dui)全球經濟(ji)(ji)展(zhan)望樂觀，預(yu)計四季度全球經濟(ji)(ji)將迎來V型復蘇。

　　美貨幣政策和財政政策雙管齊下

　　疫情(qing)擔憂疊(die)加美國(guo)國(guo)內(nei)騷(sao)亂(luan)，美聯儲再次出(chu)手護航美國(guo)經(jing)濟。

　　當地時間15日，美聯儲(chu)宣布其政策工具二(er)級市(shi)場(chang)公司信貸融資便利（SMCCF）將開始購買(mai)企業(ye)債(zhai)券(quan)組合，為市(shi)場(chang)提供流(liu)動性支(zhi)持。這(zhe)意味著，美聯儲(chu)將從6月16日起直(zhi)接(jie)出手購買(mai)單(dan)個公司的(de)債(zhai)券(quan)。

　　SMCCF是(shi)美聯儲3月時(shi)啟(qi)動的(de)緊急(ji)政(zheng)策工(gong)具之一(yi)，目的(de)是(shi)在疫(yi)情過后改(gai)善(shan)企業(ye)(ye)債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)的(de)流(liu)動性。雖然(ran)SMCCF自啟(qi)動時(shi)就承諾將購(gou)買企業(ye)(ye)債(zhai)券(quan)，但自美國市(shi)場(chang)流(liu)動性有所緩解之后，美聯儲購(gou)買的(de)只是(shi)企業(ye)(ye)債(zhai)ETF，即間接購(gou)買企業(ye)(ye)債(zhai)。

　　對(dui)于美(mei)聯(lian)儲為何在此時(shi)宣布(bu)直接(jie)購(gou)買企(qi)業(ye)債券，光大(da)(da)銀行金(jin)融市場(chang)部分析(xi)師周(zhou)茂華分析(xi)稱(cheng)，近期(qi)美(mei)國(guo)疫情有所反(fan)彈，對(dui)美(mei)國(guo)中(zhong)小企(qi)業(ye)沖擊較大(da)(da)，美(mei)聯(lian)儲希望(wang)加(jia)(jia)大(da)(da)對(dui)中(zhong)小企(qi)業(ye)的支持政策(ce)力度，以減緩(huan)疫情影(ying)響，避(bi)免短期(qi)經濟(ji)(ji)破壞長(chang)期(qi)化。加(jia)(jia)上對(dui)經濟(ji)(ji)衰(shuai)退前景的擔憂(you)，美(mei)聯(lian)儲并不希望(wang)政策(ce)落后于經濟(ji)(ji)曲(qu)線。

　　“近期資本市(shi)場流動(dong)(dong)性(xing)的(de)惡化(hua)也是美(mei)聯儲直(zhi)接購買(mai)企業債券的(de)原(yuan)因之一，美(mei)聯儲此(ci)時推出更為主(zhu)動(dong)(dong)的(de)資產購買(mai)計(ji)劃(hua)，其(qi)目(mu)的(de)在(zai)于穩定市(shi)場情(qing)緒，并為艱(jian)難復(fu)蘇中(zhong)的(de)美(mei)國(guo)企業提供充足的(de)信(xin)貸(dai)支(zhi)持(chi)。”西部證券研發中(zhong)心首席宏觀分析師(shi)張育浩說。

　　雖(sui)然(ran)美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)大范圍購(gou)(gou)買企(qi)業債(zhai)券的(de)決定表明(ming)美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)采取(qu)了更加積極(ji)的(de)政(zheng)策，但其(qi)購(gou)(gou)債(zhai)行動也會承(cheng)擔一定的(de)道德風險。張(zhang)育浩稱(cheng)，在美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)的(de)“兜底(di)”之下(xia)，企(qi)業被變相(xiang)鼓勵承(cheng)擔更多金(jin)融風險。另外，投(tou)資者擔憂美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)的(de)行動會支持許多已經無法(fa)償(chang)還(huan)債(zhai)務的(de)“僵尸(shi)”企(qi)業，將(jiang)催生一大批高杠(gang)桿的(de)企(qi)業以及不(bu)良借(jie)款人。

　　除貨幣政策外(wai)，美國新一(yi)輪大規模財政刺激(ji)政策也(ye)在醞釀中。

　　據外媒報道，特(te)朗(lang)普團(tuan)隊正在擬定一份規模達1萬億美(mei)元的基礎設(she)施(shi)建(jian)設(she)提案，其中大(da)部(bu)分資金將(jiang)傾斜到道路、橋梁、5G設(she)施(shi)以及農(nong)村寬(kuan)帶(dai)建(jian)設(she)等領(ling)域。

　　“在財政(zheng)政(zheng)策(ce)和(he)貨(huo)幣政(zheng)策(ce)已經有了幾輪刺激(ji)之后，目前(qian)基建刺激(ji)暫時(shi)還(huan)沒(mei)有用上，邊際效(xiao)果(guo)可能更大(da)。1萬億(yi)美(mei)元相(xiang)當于(yu)美(mei)國(guo)GDP的(de)5%，如果(guo)能通過的(de)話對美(mei)國(guo)經濟的(de)幫助會(hui)比(bi)較(jiao)大(da)，也能提(ti)振資本(ben)市(shi)場的(de)情緒。”張育浩稱。

　　多國刺激政策再加碼 機構看好經濟復蘇

　　為應(ying)對(dui)疫情(qing)風險，多(duo)國刺(ci)激政策(ce)正(zheng)不斷(duan)加碼。

　　日(ri)本央行16日(ri)宣布維持利率不(bu)變(bian)，承諾將繼續積極購買交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)交(jiao)易(yi)(yi)基(ji)金（ETF）、日(ri)本地產(chan)信托基(ji)金，并將提(ti)供(gong)充足的(de)日(ri)元(yuan)、外匯基(ji)金撥備(bei)，沒有上(shang)限。此外，該央行還(huan)將特別(bie)貸款計劃規模由75萬億(yi)日(ri)元(yuan)增(zeng)加(jia)至110萬億(yi)日(ri)元(yuan)，主要用(yong)于向為企業融資的(de)銀行提(ti)供(gong)資金。

　　日(ri)本(ben)央(yang)行(xing)行(xing)長黑田(tian)東彥稱，疫情將在較(jiao)長時(shi)間內影響全球及(ji)日(ri)本(ben)經濟發展前(qian)景，日(ri)本(ben)央(yang)行(xing)決定(ding)將其危機應對政策工具延期至(zhi)2021年3月以后。未來如(ru)果有必(bi)要，將毫不(bu)猶(you)豫推出進一(yi)步寬松措(cuo)施。此前(qian)，美聯儲方面也稱，將把零利率(lv)政策維(wei)持至(zhi)2022年。

　　當(dang)天早些(xie)時候，澳大利(li)央行(xing)公(gong)布的6月貨幣政策(ce)會議紀要承認，在疫情(qing)影響之下，可(ke)能需(xu)要財政政策(ce)和貨幣政策(ce)為經濟提供支(zhi)撐。

　　歐(ou)盟當(dang)前也(ye)提議設立一項(xiang)規模7500億(yi)歐(ou)元(yuan)（約合8470億(yi)美元(yuan)）的經濟恢復計劃，包括5000億(yi)歐(ou)元(yuan)援款和2500億(yi)歐(ou)元(yuan)貸款。

　　在各國積(ji)極施策(ce)應對疫(yi)情之(zhi)時，機構對全(quan)球經濟(ji)復(fu)蘇展望(wang)樂觀。摩根士丹(dan)利經濟(ji)學家切坦(tan)·阿亞（Chetan Ahya）稱，近期(qi)經濟(ji)增(zeng)長數據(ju)意外上升，且各國采取政策(ce)措施刺激經濟(ji)，預計今年(nian)四(si)季度全(quan)球經濟(ji)將出現V型復(fu)蘇。

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