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統計(ji)數據顯示(shi)，2020年前(qian)8個(ge)月，A股市場IPO募(mu)資(zi)額達(da)3027億(yi)元，創2010年以(yi)來新(xin)高；增發(fa)募(mu)資(zi)額達(da)5266億(yi)元，同(tong)比增長逾兩成。業(ye)內人士(shi)認為，常態化發(fa)行有助提(ti)升資(zi)本市場服務(wu)實(shi)體(ti)經濟發(fa)展、服務(wu)維護經濟穩定(ding)發(fa)展大局的能力。

　　股權融資增加

　　業內人士指(zhi)出，今年以來股權融資(zi)規模擴大，股權融資(zi)制度(du)改革成效顯著(zhu)。

　　一是在注(zhu)冊制(zhi)穩步推進背(bei)景(jing)下(xia)，IPO數(shu)量迅(xun)速增(zeng)長(chang)。“從3月1日新證(zheng)券(quan)法落地到(dao)8月底(di)，共有188家(jia)(jia)企(qi)業(ye)(ye)進行IPO，同(tong)比增(zeng)長(chang)95.83%，合計募(mu)資2328.49億(yi)元，同(tong)比增(zeng)長(chang)104.22%。其中，科創板73家(jia)(jia)企(qi)業(ye)(ye)IPO募(mu)資1407.15億(yi)元；在創業(ye)(ye)板注(zhu)冊制(zhi)下(xia)，18家(jia)(jia)企(qi)業(ye)(ye)IPO募(mu)資200.66億(yi)元。”中山證(zheng)券(quan)首席經濟(ji)學家(jia)(jia)李湛表示，上述數(shu)據表明注(zhu)冊制(zhi)實施以來，IPO數(shu)量迅(xun)速增(zeng)加，有利于進一步發(fa)揮資本市場資源配置功(gong)能。

　　二是(shi)IPO通(tong)(tong)過率明顯提升。Wind數據顯示，前8個月，324家(jia)企業(ye)IPO申請(qing)獲通(tong)(tong)過，通(tong)(tong)過率為94.74%，與(yu)去(qu)年同期的85.94%相(xiang)比明顯提升。

　　三是再融資市場(chang)回暖(nuan)。平(ping)安證(zheng)券數(shu)據(ju)顯示，前8個月(yue)A股(gu)市場(chang)增(zeng)發(fa)規模(mo)累(lei)計5266億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長20.2%。其中，8月(yue)增(zeng)發(fa)規模(mo)約1023億元(yuan)，是去年同(tong)期的約3.5倍(bei)。

　　平安證券(quan)首席策略分析師魏(wei)偉表示，股權融資制(zhi)度(du)改(gai)革的深遠影(ying)響(xiang)在(zai)于(yu)對(dui)市(shi)場估值定價的引導。龍(long)(long)頭(tou)示范效應漸顯，頭(tou)部企業已成為行業景氣前瞻性(xing)指標，龍(long)(long)頭(tou)公司上市(shi)有(you)助于(yu)推動相關產業整體(ti)融資規(gui)模和估值提升。

　　投融資新生態正在形成

　　業(ye)內(nei)人士指出(chu)，隨(sui)著注冊制試點穩步推(tui)進(jin)，IPO、再融資(zi)市場(chang)(chang)有(you)望持(chi)續(xu)活躍。權益資(zi)產投(tou)(tou)資(zi)需(xu)求不斷增加，增量資(zi)金加速入場(chang)(chang)，供需(xu)雙向擴(kuo)容推(tui)動A股形成投(tou)(tou)融資(zi)新(xin)生(sheng)態。

　　中(zhong)信證券首席策略分析師秦(qin)培景(jing)分析，考(kao)慮到新(xin)基(ji)金發行(xing)、產業資本舉牌(pai)、外資增(zeng)持(chi)等因素，9月A股增(zeng)量(liang)資金入場有(you)望再度加快。

　　南開大(da)學金融發展研究院(yuan)院(yuan)長田利輝指出：“實(shi)(shi)施注冊制將吸引更多優(you)質企(qi)業上市(shi)，提供較好的(de)(de)投資回報前景。新證券法支(zhi)持(chi)打(da)擊發行交易過程中(zhong)的(de)(de)違規行為，切實(shi)(shi)加強投資者保(bao)護，提升投資者入市(shi)意愿，從而促使(shi)供需雙向擴容，發行人與投資者實(shi)(shi)現共贏。”

　　市場化改革穩步推進

　　業內人(ren)士(shi)表(biao)示，股權融資(zi)市場化(hua)改革(ge)穩步(bu)推進(jin)，定價(jia)效率、定價(jia)機制和投資(zi)理念出現(xian)新變化(hua)。

　　一是注冊制(zhi)全面推廣將(jiang)極大提升(sheng)IPO標準包容(rong)性，提升(sheng)資(zi)源配置(zhi)效率。李湛說：“在資(zi)本(ben)市場深改背景下，企(qi)業進行股權融資(zi)的(de)標準將(jiang)更(geng)多元(yuan)化(hua)，上市與退市流程將(jiang)更(geng)市場化(hua)，信披制(zhi)度(du)、退市制(zhi)度(du)將(jiang)更(geng)嚴格(ge)，有利于(yu)實現(xian)市場化(hua)的(de)優(you)勝(sheng)劣汰，從而進一步優(you)化(hua)資(zi)本(ben)市場資(zi)源配置(zhi)，提高資(zi)本(ben)市場運行效率。”

　　二是市場化(hua)定價(jia)(jia)的(de)約束(shu)作用(yong)將進(jin)一步彰顯(xian)。在(zai)(zai)新股穩賺(zhuan)不(bu)賠預期被打(da)破(po)后(hou)，破(po)發(fa)可能成為(wei)常態，將倒逼(bi)發(fa)行(xing)人、中(zhong)(zhong)介機(ji)構理(li)(li)性(xing)(xing)定價(jia)(jia)、投(tou)資(zi)者理(li)(li)性(xing)(xing)投(tou)資(zi)。田利輝(hui)表示，在(zai)(zai)注(zhu)冊制背景下(xia)，“新股不(bu)敗”神話將被打(da)破(po)，價(jia)(jia)值投(tou)資(zi)理(li)(li)念(nian)得到強化(hua)。證券市場強調信(xin)息披露，也強調市場中(zhong)(zhong)介主體責(ze)任(ren)。監管部門對新股發(fa)行(xing)中(zhong)(zhong)的(de)違(wei)規問題嚴懲不(bu)貸，正在(zai)(zai)塑造發(fa)行(xing)市場法治化(hua)新格局。

　　三是作為推進注冊制改革后的(de)一項市場化(hua)舉措，新股發行(xing)等將保持(chi)常態化(hua)。

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