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監管發聲穩定市場信心 債券市場回暖
時間:2020-11-24 14:27:01  來源:證券時報   作者:

信(xin)用債(zhai)市場(chang)的(de)信(xin)心正在(zai)逐(zhu)步(bu)恢復。周一,信(xin)用債(zhai)市場(chang)迎來(lai)久違的(de)暖意,多(duo)只債(zhai)券大幅反彈(dan)。機構人士認(ren)為(wei),監(jian)管層連續發聲(sheng),傳遞了堅決保(bao)護投資者利益的(de)信(xin)號,有助于市場(chang)信(xin)心進一步(bu)恢復。

  債(zhai)券(quan)市場出現(xian)反彈

  周一信用(yong)債(zhai)(zhai)市場(chang)回暖,多只債(zhai)(zhai)券大幅(fu)(fu)反(fan)彈。Wind數(shu)據顯(xian)示,清(qing)華控股發行的多只債(zhai)(zhai)券出(chu)現大漲,其(qi)中(zhong)“17清(qing)控01”報收54.01元,大漲49.12%。由于短期漲幅(fu)(fu)過(guo)大,上交所(suo)自昨日9時(shi)30分(fen)開始(shi)暫停“17清(qing)控01”交易, 14時(shi)57分(fen)恢復交易。

  此外,“17冀中(zhong)01”和(he)“16冀中(zhong)01”等3只冀中(zhong)能源旗下債券漲(zhang)幅超過20%。“19鋼聯03”漲(zhang)13.27%。

  上述幾(ji)只債券此前(qian)都曾大幅下跌(die)。11月(yue)19日(ri),“17清(qing)控01”大跌(die)30.79%,11月(yue)20日(ri),又暴跌(die)39.63%,兩(liang)天累(lei)計跌(die)幅高達58.22%。

  截至(zhi)昨日收(shou)盤(pan),10年(nian)期(qi)期(qi)債主(zhu)力合約(yue)(yue)漲0.28%,5年(nian)期(qi)主(zhu)力合約(yue)(yue)漲0.22%,2年(nian)期(qi)主(zhu)力合約(yue)(yue)漲0.07%。

  資金面也出現了平穩的(de)趨勢,市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)(xin)明(ming)顯轉(zhuan)好。滬上一機(ji)構交易員對證(zheng)券時報記者(zhe)表(biao)示,隨著信(xin)用債市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)(xin)逐(zhu)步(bu)恢復,信(xin)用債拆借(jie)難度明(ming)顯降低。

  數據顯示,銀(yin)存間同業拆借1天(tian)(tian)(tian)期(qi)品(pin)種(zhong)(zhong)報1.8565%,跌(die)(die)11.55個(ge)基點(dian);7天(tian)(tian)(tian)期(qi)品(pin)種(zhong)(zhong)報2.2339%,跌(die)(die)2.02個(ge)基點(dian)。銀(yin)存間質押(ya)式(shi)回購1天(tian)(tian)(tian)期(qi)品(pin)種(zhong)(zhong)報1.8356%,跌(die)(die)9.01個(ge)基點(dian);7天(tian)(tian)(tian)期(qi)品(pin)種(zhong)(zhong)報2.1508%,跌(die)(die)5.55個(ge)基點(dian)。

  消(xiao)息面上,永(yong)煤違約(yue)(yue)事件取得新進展。周一(yi)16時(shi)左(zuo)右,永(yong)城煤電(dian)公(gong)告稱,將于晚間召開“20永(yong)煤SCP003”持有人(ren)會(hui)議(yi),審議(yi)關于同意發行(xing)人(ren)先(xian)行(xing)兌付50%本金,剩余本金展期(qi)270天,展期(qi)期(qi)間利率保持不變,到期(qi)一(yi)次(ci)性還本付息,并豁免(mian)本期(qi)債券違約(yue)(yue)的議(yi)案(an)。如議(yi)案(an)獲得通過,發行(xing)人(ren)將先(xian)行(xing)兌付本期(qi)超短期(qi)融資券50%本金,剩余本金延期(qi)兌付。

  同(tong)日,永城煤電還公(gong)告(gao)稱,由于受(shou)疫(yi)情沖擊企(qi)業經營承壓、債(zhai)券市場融資困難等多重因素影響,公(gong)司流動性出現問題(ti),導致“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”未能按期足額兌付。“19永煤MTN001”則將于11月(yue)30日付息,本期債(zhai)券發行總額5億元,本計息期債(zhai)券利率為5.8%。

  監管發聲市場信心恢復

  市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)分析認為,近期債券市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)違約事件(jian)頻(pin)發(fa)(fa),華晨、永(yong)煤等(deng)相(xiang)繼違約,給債券市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)造成了較大沖擊,大量信(xin)用債取消(xiao)發(fa)(fa)行。此次金融委會(hui)議的召開,有(you)利于提振市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)信(xin)心。

  在此之(zhi)前,11月(yue)18日,交(jiao)易商協會(hui)發(fa)(fa)布了《關(guan)于進一(yi)步加強(qiang)債務融資工具(ju)發(fa)(fa)行業(ye)務規范有關(guan)事項的通知(zhi)》,通知(zhi)明確發(fa)(fa)行人(ren)不(bu)得(de)直接(jie)或間(jian)接(jie)認購自(zi)己發(fa)(fa)行的債務融資工具(ju),要求(qiu)進一(yi)步加強(qiang)自(zi)律管(guan)理和處分。11月(yue)20日,證(zheng)監(jian)(jian)會(hui)對華晨(chen)汽(qi)車集(ji)團控股有限公司及相關(guan)中介(jie)機構采取監(jian)(jian)管(guan)措施。

  “這些(xie)動作充分(fen)展現了(le)監管(guan)層對投資者(zhe)合法權益(yi)保護的高度重(zhong)視、對各(ge)類違法違規行為的‘零容忍’態(tai)度。”中信(xin)(xin)證(zheng)券研(yan)究所(suo)副(fu)所(suo)長明明在接受證(zheng)券時報記者(zhe)采訪時表示,監管(guan)層在關(guan)鍵時刻發聲,市(shi)場信(xin)(xin)心得以(yi)恢復,推動了(le)信(xin)(xin)用債市(shi)場反(fan)彈。

  另有機構人士指出,金融委(wei)及時發聲,有利于(yu)穩定市場(chang)(chang)信心,短期內市場(chang)(chang)恐慌情緒將得到緩釋,并逐步回歸理性。考(kao)慮到前期被錯殺的個(ge)券較多,對投資者來說存在(zai)博弈空間;于(yu)發行人而言,新債發行密集取消的情況也將得到緩解。

  值得注意的是(shi),市場人(ren)士普(pu)遍(bian)認為(wei),雖然當前風險得到控制,但(dan)是(shi)違(wei)約帶來的教訓,市場各方也(ye)不應(ying)忘記。

  “在(zai)部分(fen)國(guo)企違約風(feng)波傷及(ji)投(tou)資者(zhe)信(xin)心的(de)背景下,意(yi)在(zai)對癥下藥、自(zi)上而下確立信(xin)用(yong)在(zai)債(zhai)(zhai)市(shi)(shi)的(de)重(zhong)要(yao)地位,給債(zhai)(zhai)市(shi)(shi)投(tou)資者(zhe)注入(ru)強(qiang)心劑。在(zai)市(shi)(shi)場(chang)化改革(ge)過程(cheng)中,逐步打破剛兌是應有(you)之義,但絕非(fei)發行人‘借坡(po)下驢(lv)’,以轉移資產(chan)、挪(nuo)用(yong)資金(jin)等方式惡意(yi)逃廢債(zhai)(zhai)的(de)借口,也絕非(fei)中介機構(gou)為其提供便利的(de)擋箭牌(pai)。”明明說。

  他表示(shi),本(ben)次(ci)監(jian)(jian)管(guan)部門強(qiang)調多方位(wei)監(jian)(jian)管(guan),嚴防(fang)系統性(xing)風險(xian)的發(fa)生:行業外部,各部門協作排查風險(xian);行業內(nei)部,從(cong)業人員遵守職業道(dao)(dao)德,各自律組織進一步(bu)規(gui)范債(zhai)券發(fa)行、評(ping)級等流程,推動債(zhai)市(shi)(shi)信(xin)息對稱(cheng)。讓“信(xin)仰”走向市(shi)(shi)場化難免存在陣痛,在債(zhai)市(shi)(shi)打破剛兌的過程中,違約(yue)仍會發(fa)生。長(chang)期來看,完(wan)善(shan)債(zhai)券市(shi)(shi)場的基(ji)礎性(xing)制度,以市(shi)(shi)場化、法治化進行違約(yue)債(zhai)券處置仍為破局之道(dao)(dao)。

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