无码人妻丰满熟妇区毛片18_亚洲av无码成人精品国产_荡女小姿的YIN乱生活_色噜噜久久综合伊人一本

30年(nian)來，從“塔(ta)尖(jian)”到“塔(ta)基”，以滬(hu)深交易所(suo)、新(xin)三板和(he)區(qu)域股權市場為(wei)主體的多層次資本(ben)市場體系初步成型。

　　30年(nian)來，從主(zhu)板(ban)(ban)(ban)、中小板(ban)(ban)(ban)、創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)(ban)，到科(ke)創(chuang)板(ban)(ban)(ban)、新三板(ban)(ban)(ban)精選層、創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)(ban)改革(ge)并(bing)試點(dian)注(zhu)冊制落地(di)，“任督二脈”逐步打通，暢(chang)通著多層次資本市場的(de)“血脈”。

　　30年來，一(yi)系(xi)列(lie)制度、規則(ze)逐步與國(guo)際接軌，一(yi)大批(pi)科創企業(ye)生根(gen)發芽，我國(guo)多層(ceng)次資本市(shi)場持(chi)續完(wan)善，市(shi)場有(you)效性(xing)明(ming)顯(xian)提升，有(you)力支持(chi)了實體經濟的發展。

　　站在注冊制全面(mian)推廣新階段，改(gai)革呼喚一個(ge)統一、多層(ceng)(ceng)(ceng)(ceng)次的資本市場(chang)格局，“多層(ceng)(ceng)(ceng)(ceng)次資本市場(chang)體(ti)系(xi)(xi)”成為“高頻詞”。更加清晰的頂層(ceng)(ceng)(ceng)(ceng)設(she)計，為構建(jian)市場(chang)化、法治(zhi)化、國際化的資本市場(chang)指明了方(fang)向，多層(ceng)(ceng)(ceng)(ceng)次體(ti)系(xi)(xi)將走向有機(ji)銜接的閉環(huan)。

　　夯實基礎

　　改(gai)善社會融資結構的一個非常重(zhong)要的維度是加(jia)快建設多層次(ci)資本市場(chang)。改(gai)革開(kai)放以來(lai)，我國多層次(ci)資本市場(chang)從無到有、從小到大，發(fa)展(zhan)迅速。

　　20世紀90年代(dai)初(chu)，滬深(shen)交易(yi)所(suo)開業標志著全(quan)國性資本(ben)市(shi)場正式建(jian)立。2003年10月，十(shi)六屆三中全(quan)會提出“建(jian)立多(duo)層次資本(ben)市(shi)場體系，完善資本(ben)市(shi)場結構”，資本(ben)市(shi)場的多(duo)層次構建(jian)提上(shang)日(ri)程。

　　2004年5月(yue)(yue)，深交所設立中小企業板，并于2009年10月(yue)(yue)推出創業板，我國多層(ceng)次資本市場初具雛形。

　　為進(jin)一步擴大資本(ben)市場(chang)對中(zhong)小微(wei)企業(ye)的覆蓋(gai)面，2012年7月，國務(wu)院批準設立全國中(zhong)小企業(ye)股份轉(zhuan)讓系統(tong)（新(xin)三(san)板(ban)）。新(xin)三(san)板(ban)的設立標志著我國多層次(ci)資本(ben)市場(chang)建設取得了實質(zhi)性(xing)進(jin)展。

　　2019年，上交所設立科創板并(bing)試點(dian)注(zhu)冊制，進一步增強了資本市場對我國關鍵核(he)心技術創新能(neng)力(li)的服務水平。

　　至此(ci)，以滬深(shen)交易所、新三板和區域股權市(shi)(shi)場為(wei)(wei)主的(de)(de)多層次資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場逐步形成，資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場服(fu)務(wu)實體經濟的(de)(de)廣度、深(shen)度不(bu)斷提高，為(wei)(wei)我國經濟的(de)(de)轉型發(fa)展發(fa)揮了重要作(zuo)用。

　　北京大學金融(rong)與證券研(yan)究中心名譽主任曹鳳岐認為，30年來，中國資(zi)(zi)本市場取得最大的成(cheng)就是基本建成(cheng)了多(duo)層次資(zi)(zi)本市場體系(xi)。

　　錯位發展

　　2020年是多層(ceng)次(ci)資本(ben)市場建設進一步(bu)深(shen)化改(gai)革的大年，堅守(shou)科創(chuang)板定位(wei)，推進創(chuang)業(ye)板改(gai)革并試點(dian)注冊制落地(di)，深(shen)化新(xin)三板改(gai)革等齊頭(tou)并進、成效初顯。

　　7月27日(ri)，新(xin)三板(ban)精選(xuan)層開市(shi)交(jiao)易，多層次資本(ben)市(shi)場再添(tian)生力軍(jun)，創新(xin)型(xing)(xing)、創業型(xing)(xing)、成長型(xing)(xing)中小企業迎來科技與資本(ben)融合新(xin)通(tong)道。

　　“公開發(fa)行制度、投(tou)資者適當性(xing)(xing)標準變化將(jiang)(jiang)在提升市場流(liu)動性(xing)(xing)與發(fa)揮(hui)市場定(ding)價功能的基(ji)礎(chu)上(shang)打通投(tou)融資渠道(dao)，而后續的轉板制度將(jiang)(jiang)給(gei)企業進(jin)入更高層(ceng)次(ci)發(fa)展階段提供路徑。新三板改(gai)革后將(jiang)(jiang)更加(jia)有效(xiao)發(fa)揮(hui)資本市場塔基(ji)功能。”長城證券做市商(shang)業務(wu)部(bu)總經理顏剛分(fen)析。

　　8月24日，創業(ye)板改革并(bing)試點注(zhu)冊(ce)制(zhi)下首批企(qi)業(ye)上市的鐘(zhong)聲(sheng)在深交所敲(qiao)響(xiang)。創業(ye)板正式步入注(zhu)冊(ce)制(zhi)時(shi)代，開(kai)啟了(le)不(bu)斷自我更新(xin)、助力(li)資本市場革新(xin)、服務實體經濟創新(xin)的新(xin)紀元(yuan)。

　　“創業板(ban)(ban)改革(ge)并試點注(zhu)冊制(zhi)和設立科創板(ban)(ban)并試點注(zhu)冊制(zhi)均是推進注(zhu)冊制(zhi)改革(ge)的重(zhong)要手段(duan)，兩(liang)大板(ban)(ban)塊功能(neng)定位各有側重(zhong)，通過錯位發(fa)展，加大市場供給(gei)，為促進股權融(rong)資帶來更多源(yuan)頭活水。”中(zhong)信證券(quan)首席(xi)策略分析(xi)師秦培(pei)景指出。

　　專家認為(wei)，錯(cuo)位(wei)發(fa)展、適度競爭是2020年多層(ceng)次資本市場發(fa)展的重點。

　　“創(chuang)業板、科創(chuang)板和精選(xuan)層的板塊定位有清(qing)晰的區分，在發行、上(shang)市、信息披露(lu)、交易及退市等基礎制度上(shang)均(jun)有差異化安排。因此，創(chuang)業板推行注冊制改革后將與科創(chuang)板和精選(xuan)層錯位發展(zhan)，并推動形(xing)成各有側(ce)重(zhong)、相(xiang)互補(bu)充的適(shi)度競(jing)爭格(ge)局。”開(kai)源證(zheng)券分析師孫金鉅表(biao)示。

　　補齊短板

　　盡管(guan)多層(ceng)次資本市場體系建設取得長足(zu)進展，但內部聯通效(xiao)率不(bu)高等短板亟待補齊，服務(wu)經濟發展的綜合能力(li)也有待進一步提(ti)高。

　　注冊制將適時向全(quan)市(shi)(shi)場推廣(guang)，有(you)利(li)于進一步補齊多層次資本(ben)市(shi)(shi)場體系短板，聯動新(xin)三(san)板、區域股權市(shi)(shi)場改革，開啟多層次資本(ben)市(shi)(shi)場體系各司其職又(you)高(gao)效聯通的(de)新(xin)局面。

　　“針(zhen)對我(wo)國多(duo)層次資本市(shi)場(chang)發展不充分(fen)、不平衡(heng)(heng)問題，應當(dang)統(tong)籌平衡(heng)(heng)好五個方面的(de)關(guan)系，即直(zhi)接金(jin)融(rong)與(yu)(yu)間(jian)接金(jin)融(rong)的(de)均(jun)衡(heng)(heng)發展關(guan)系、場(chang)內(nei)市(shi)場(chang)與(yu)(yu)場(chang)外市(shi)場(chang)的(de)協(xie)(xie)(xie)同發展關(guan)系、投資功能(neng)與(yu)(yu)融(rong)資功能(neng)的(de)協(xie)(xie)(xie)調發展關(guan)系、中(zhong)介機構能(neng)力(li)與(yu)(yu)責(ze)任的(de)對等匹配(pei)關(guan)系、激勵創新與(yu)(yu)防范風險(xian)的(de)適(shi)度相(xiang)容關(guan)系。”中(zhong)國證券業(ye)協(xie)(xie)(xie)會黨委書記、執行副(fu)會長(chang)安青(qing)松指出(chu)。

　　專(zhuan)家指出(chu)，目前(qian)多(duo)(duo)層次資本市(shi)場體系建設(she)已(yi)取(qu)得(de)初(chu)步成果，但多(duo)(duo)元(yuan)市(shi)場體系尚待發(fa)展完善，應當大力發(fa)展債(zhai)券(quan)市(shi)場、金融期貨及其他衍(yan)生品市(shi)場，規范發(fa)展產(chan)權市(shi)場。