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央行上調境內企業境外放款宏觀審慎調節系數
時間:2021-01-06 10:22:33  來源:上海證券報  作者:

由原來的0.3上調至0.5 滿足企業“走出去”資金需求

  ◎記者 黃紫豪(hao) 范子萌(meng) ○編輯 陳羽

  上(shang)海證券報記者(zhe)昨(zuo)日(ri)從(cong)人(ren)民(min)(min)銀行獲悉(xi),根據企業(ye)(ye)業(ye)(ye)務(wu)需求,近日(ri),中國人(ren)民(min)(min)銀行、國家外(wai)匯管理局(ju)決定將境(jing)內企業(ye)(ye)境(jing)外(wai)放款(kuan)的(de)宏觀審慎調節系數由0.3上(shang)調至(zhi)0.5。政策調整后,境(jing)內企業(ye)(ye)境(jing)外(wai)放款(kuan)的(de)上(shang)限相應提(ti)高(gao),有利于滿足(zu)企業(ye)(ye)“走出去”的(de)資(zi)金需求,也有利于擴(kuo)大人(ren)民(min)(min)幣(bi)跨境(jing)使用,促進跨境(jing)資(zi)金雙向均衡流(liu)動。

  業(ye)內人(ren)士認為(wei),在人(ren)民(min)幣面臨較(jiao)大(da)(da)升(sheng)值(zhi)壓(ya)力的(de)關口(kou),這(zhe)一調(diao)整旨在鼓勵人(ren)民(min)幣“走出(chu)去”,是(shi)央行(xing)對跨境資(zi)金動(dong)態(tai)調(diao)整的(de)一部分。“這(zhe)一舉措(cuo)將(jiang)有序(xu)擴大(da)(da)資(zi)金流出(chu)。”中銀證(zheng)券全球首(shou)席經(jing)濟學家管濤認為(wei),在外匯(hui)供大(da)(da)于(yu)求、本(ben)幣面臨升(sheng)值(zhi)壓(ya)力的(de)情況下,預計(ji)2021年(nian)外匯(hui)市場(chang)將(jiang)呈(cheng)現“增(zeng)加匯(hui)率彈性+擴大(da)(da)資(zi)本(ben)流出(chu)+調(diao)控(kong)資(zi)本(ben)流入”的(de)外匯(hui)政策組合。

  紅塔證(zheng)券(quan)首席經濟學家李奇霖表示,近(jin)期推出的(de)一系列政策,都是希望推動更多企(qi)業(ye)(ye)“走(zou)出去”,進(jin)行(xing)(xing)多元化布(bu)局。目前,很(hen)多核心技(ji)術、高端(duan)產(chan)業(ye)(ye)都分布(bu)在境(jing)外(wai)(wai),擴(kuo)大境(jing)內企(qi)業(ye)(ye)境(jing)外(wai)(wai)放款,有利于促進(jin)企(qi)業(ye)(ye)多元化配置,進(jin)行(xing)(xing)產(chan)業(ye)(ye)轉型升級。此(ci)外(wai)(wai),央行(xing)(xing)外(wai)(wai)匯占款保持穩定,也表明希望企(qi)業(ye)(ye)更多進(jin)行(xing)(xing)境(jing)外(wai)(wai)配置的(de)政策意圖。

  某(mou)外(wai)資銀行合規負責人告訴記者,該項調(diao)整客(ke)觀上會推動中國企業海外(wai)投(tou)資。宏觀審慎調(diao)節系(xi)數上調(diao)后,企業在境(jing)(jing)外(wai)放款(kuan)額度增加,對(dui)于境(jing)(jing)內(nei)企業而言,可以(yi)更(geng)好地“輸血”其(qi)境(jing)(jing)外(wai)子公(gong)司(si),鼓勵境(jing)(jing)內(nei)企業“走(zou)出(chu)去”。

  除了推動企業“走出去”,保(bao)持人民幣匯率在合(he)理均衡水平上(shang)的(de)基本穩(wen)定(ding)、防止(zhi)炒匯套(tao)利(li)(li)風險也是央行關注(zhu)的(de)重(zhong)點。近期發布的(de)貨(huo)幣政策執行報告(gao)中提(ti)到,要(yao)充分發揮外(wai)匯市(shi)場自律(lv)機制(zhi)作用(yong),要(yao)求(qiu)金(jin)融機構保(bao)持“風險中性(xing)”,加(jia)強(qiang)對企業進(jin)行外(wai)匯衍生品交(jiao)易的(de)真(zhen)實性(xing)審核,防止(zhi)部分企業脫離實需、加(jia)杠桿炒匯、投機套(tao)利(li)(li)行為帶來金(jin)融機構的(de)信用(yong)風險。

  交通銀行金融研(yan)究中心(xin)首席研(yan)究員唐建(jian)偉表示,政策調整后,境(jing)內企業境(jing)外(wai)放款的上限相應提高,有利于(yu)促進(jin)跨境(jing)資金雙向均衡(heng)流動(dong)。同時在(zai)當前人(ren)民幣匯率升(sheng)值(zhi)壓力比較大的情(qing)況(kuang)下,該(gai)項政策也可一定(ding)程(cheng)度上促進(jin)正常的企業資本(ben)流出,緩解(jie)匯率的升(sheng)值(zhi)壓力。

  實際上,人民(min)幣強勁(jing)升勢之下,逆周(zhou)期(qi)(qi)調(diao)節措施漸次落地。2020年12月11日,央行、外匯局聯(lian)合發布公(gong)告,決(jue)定將金(jin)融(rong)機(ji)構的(de)跨境融(rong)資宏觀審(shen)慎調(diao)節參(can)數從1.25下調(diao)至1;當年10月,央行及(ji)外匯市場自(zi)律機(ji)制先后宣布,取消遠期(qi)(qi)購(gou)匯的(de)外匯風險準備金(jin)率(lv),并在(zai)中(zhong)間價模(mo)型中(zhong)淡出使(shi)用“逆周(zhou)期(qi)(qi)因子(zi)”。

  從近期的(de)市(shi)場走勢來(lai)看,人(ren)民幣匯(hui)率(lv)以大漲拉開新年帷幕(mu)。1月4日(ri),在(zai)岸(an)人(ren)民幣對美元(yuan)漲破6.50關口,為兩年半以來(lai)首次。截至1月5日(ri)20時30分,在(zai)岸(an)、離岸(an)人(ren)民幣對美元(yuan)分別報6.4644、6.4483。

  恒生中(zhong)國(guo)首席經(jing)濟學(xue)家王丹表示,當前不(bu)斷(duan)增大的(de)人民幣升值預期抬高了資本(ben)流入壓力(li)。這一次宏觀審慎(shen)調節系數(shu)的(de)上(shang)調,旨在(zai)鼓勵(li)通過(guo)企業讓人民幣出境(jing),并在(zai)境(jing)外購匯,是央行對跨境(jing)資金(jin)動態調整的(de)一部分。

  “伴隨(sui)近期人(ren)民幣(bi)匯(hui)率升值,機構(gou)進(jin)行炒匯(hui)、套利的行為較為明顯,加(jia)劇(ju)了人(ren)民幣(bi)升值的態勢。提(ti)高境(jing)內企業境(jing)外放(fang)款上限,也是希望機構(gou)降低(di)套利行為,減(jian)緩匯(hui)率升值壓力(li),一攬子(zi)匯(hui)率穩定的前提(ti)下,我國出口的競爭力(li)才能(neng)夠有所保障(zhang),有助于穩定就業。”李奇霖(lin)表示(shi)。

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