5月11日,中國人(ren)民銀行發(fa)布《2021年第(di)一(yi)季(ji)度中國貨幣(bi)政(zheng)策執(zhi)行報告》(下稱報告)指出,穩健(jian)的貨幣(bi)政(zheng)策要靈活精準、合理適(shi)度,把(ba)服務實體放到(dao)更加突(tu)出的位置,珍惜正常(chang)的貨幣(bi)政(zheng)策空間,處理好恢復(fu)經(jing)濟和防(fang)范風險(xian)的關系。健(jian)全現代貨幣(bi)政(zheng)策框架,完善貨幣(bi)供應(ying)調控機制,管好貨幣(bi)總閘門,保(bao)持(chi)(chi)流動性(xing)合理充裕,保(bao)持(chi)(chi)貨幣(bi)供應(ying)量和社會融資規模增(zeng)(zeng)速同名義經(jing)濟增(zeng)(zeng)速基(ji)本(ben)(ben)匹配,保(bao)持(chi)(chi)宏觀杠桿率基(ji)本(ben)(ben)穩定。
報告稱,進(jin)一步發(fa)揮好再貸款、再貼現和直達實(shi)體(ti)經濟貨幣政(zheng)策(ce)工具(ju)的(de)牽引帶動作用,構建(jian)金融有效支持實(shi)體(ti)經濟的(de)體(ti)制機制,引導(dao)金融機構加大對科技創新、小微企業、綠(lv)色(se)發(fa)展等(deng)領域的(de)支持,研(yan)究推出(chu)央(yang)行碳減排(pai)支持工具(ju)。健(jian)全市場化利(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)形成(cheng)和傳導(dao)機制,完(wan)善央(yang)行政(zheng)策(ce)利(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)體(ti)系,優化存款利(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)監管,繼(ji)續釋放(fang)改(gai)革促進(jin)降(jiang)低(di)貸款利(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)潛(qian)力(li),推動實(shi)際(ji)貸款利(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)進(jin)一步降(jiang)低(di)。
報告還稱,隨著利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)市(shi)(shi)場化(hua)改(gai)革不(bu)斷(duan)深化(hua),我(wo)國已(yi)形成以中(zhong)期借貸便(bian)利(li)(li)(li)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)為中(zhong)期政(zheng)策利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)、以公開市(shi)(shi)場操作(zuo)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)為短期政(zheng)策利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)央(yang)行(xing)(xing)政(zheng)策利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)體(ti)系,央(yang)行(xing)(xing)公開市(shi)(shi)場操作(zuo)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)中(zhong)樞作(zuo)用不(bu)斷(duan)增強。市(shi)(shi)場利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)圍(wei)繞央(yang)行(xing)(xing)政(zheng)策利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)波動,表明央(yang)行(xing)(xing)政(zheng)策利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)既能夠(gou)有效(xiao)引導市(shi)(shi)場利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv),又充分體(ti)現市(shi)(shi)場資金(jin)供求變(bian)化(hua),是市(shi)(shi)場機制在利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)形成中(zhong)發揮決(jue)定性作(zuo)用的(de)(de)體(ti)現。同(tong)時(shi),央(yang)行(xing)(xing)根據宏觀(guan)經濟金(jin)融運行(xing)(xing)情(qing)況和貨(huo)(huo)幣政(zheng)策目(mu)標確定政(zheng)策利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)水平,引導市(shi)(shi)場利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)走勢,這既是央(yang)行(xing)(xing)履行(xing)(xing)貨(huo)(huo)幣調控職能的(de)(de)客觀(guan)要求,也(ye)體(ti)現了貨(huo)(huo)幣政(zheng)策服(fu)務實體(ti)經濟的(de)(de)宗旨和以人民為中(zhong)心的(de)(de)理(li)念(nian)。
“市(shi)場(chang)在觀察央行公開(kai)市(shi)場(chang)操(cao)作(zuo)時,應重(zhong)點關注(zhu)公開(kai)市(shi)場(chang)操(cao)作(zuo)利率、中(zhong)期借貸便利利率等政(zheng)策利率,以及市(shi)場(chang)基準利率在一段時間內的運行情(qing)況,而不應過(guo)度關注(zhu)央行操(cao)作(zuo)數量,避免對貨幣政(zheng)策取向(xiang)產生過(guo)分解讀。”央行強調。
近期,美(mei)國國債收益率上(shang)行和全(quan)球大(da)宗商品價格上(shang)漲備受市場關(guan)注,值得注意的是,本次發布的報告(gao)以專(zhuan)欄形(xing)式談及上(shang)述兩者對我國經(jing)濟和貨幣(bi)政策的影響。
針(zhen)對美債(zhai)收益率(lv)上行(xing),報告稱,總體看,美債(zhai)收益率(lv)上行(xing)和未(wei)來美聯(lian)儲調(diao)整(zheng)貨幣政策(ce)對我國(guo)的(de)影響有限且可控。下一步,關(guan)鍵是把自己的(de)事(shi)辦(ban)好,貨幣政策(ce)要(yao)穩字當頭(tou),保持貨幣政策(ce)的(de)主(zhu)動性,珍惜正常的(de)貨幣政策(ce)空間,同時密切(qie)關(guan)注國(guo)際經濟(ji)金融形勢變化,加強跨(kua)境資本流動宏觀審慎管理,增強人民幣匯率(lv)彈(dan)性,以我為主(zhu)開展國(guo)際宏觀政策(ce)協調(diao)。
針對(dui)國內外(wai)物(wu)價,報告也稱,綜合研判,全球大(da)(da)宗商品價格上漲(zhang)可(ke)能階段性推(tui)升我國PPI,但輸(shu)入性通(tong)(tong)脹的(de)風險總體可(ke)控。我國在去年(nian)應對(dui)疫情時(shi)堅持(chi)實施正常(chang)的(de)貨幣政(zheng)策,沒有搞大(da)(da)水漫灌,經濟發展穩(wen)中向好,保(bao)持(chi)了總供求基本(ben)平(ping)衡,不(bu)存在長期通(tong)(tong)脹或通(tong)(tong)縮的(de)基礎(chu)。當(dang)然(ran),需對(dui)大(da)(da)宗商品漲(zhang)價給我國不(bu)同行(xing)業(ye)、不(bu)同企業(ye)帶來的(de)差異(yi)化影響保(bao)持(chi)密切關注,綜合施策保(bao)供穩(wen)價,及時(shi)有效(xiao)管理(li)預期,防范市場價格波動(dong)失序(xu)。
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