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　　日前，中國銀保(bao)監(jian)會發(fa)布(bu)《理財公司理財產(chan)(chan)品(pin)銷售管理暫行辦法(fa)》（以下簡稱《辦法(fa)》），要求切實保(bao)護投(tou)資者(zhe)合法(fa)權益(yi)，同時明確了(le)理財產(chan)(chan)品(pin)銷售機構范(fan)圍、強化了(le)理財產(chan)(chan)品(pin)銷售流程管理。

　　“此(ci)前，理(li)財(cai)(cai)公司沿用的主要(yao)是商業(ye)銀(yin)行理(li)財(cai)(cai)、代銷等(deng)監管(guan)規則，全面性和適用性不足。”銀(yin)保監會相關負責人說(shuo)，為了(le)適應新形勢(shi)、新變化，此(ci)次監管(guan)層(ceng)進一步明確了(le)相關規范，充(chong)分(fen)研(yan)究(jiu)、借鑒(jian)了(le)國(guo)內外已有的成熟經驗(yan)，以避免(mian)制度洼地。

　　我(wo)國25萬億元規(gui)模的(de)銀行(xing)理財市場迎來新規(gui)，個(ge)人投(tou)資(zi)者(zhe)需重點關(guan)注(zhu)三(san)方面變化：一(yi)是購買理財產品(pin)必須定期進行(xing)風險承(cheng)受能力(li)評估；二(er)是如果銷售機構宣傳(chuan)某產品(pin)“保本高收益(yi)”，這就(jiu)是欺詐(zha)；三(san)是銀行(xing)理財產品(pin)有了“防偽碼”，購買前要“三(san)查”，查機構、人員和編碼，以防遭遇(yu)虛假產品(pin)。

　　“風險評估”必不可少

　　當(dang)前(qian)，理財公(gong)司已成(cheng)為銀行(xing)理財市(shi)場的主力軍和第一大機構(gou)平(ping)臺。根據(ju)銀行(xing)業理財登記(ji)托管(guan)中心統計(ji)，從(cong)存量(liang)數據(ju)看，截至2021年(nian)一季(ji)度末，理財公(gong)司存續產品(pin)(pin)規(gui)模為7.61萬億元，同比(bi)增長5.06倍，市(shi)場占比(bi)高達(da)30.40%；從(cong)增量(liang)數據(ju)看，2021年(nian)一季(ji)度理財公(gong)司共(gong)新發產品(pin)(pin)1452只，累計(ji)募集(ji)金額8.34萬億元，市(shi)場占比(bi)達(da)27.06%。

　　作為(wei)新(xin)型金融(rong)機(ji)構(gou)，理(li)(li)財(cai)(cai)公(gong)(gong)司(si)(si)還(huan)不(bu)被人熟知。理(li)(li)財(cai)(cai)公(gong)(gong)司(si)(si)可分(fen)為(wei)兩類，一(yi)是商業(ye)銀(yin)行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)，占據市場(chang)主體；二是經(jing)監管批準設(she)立的(de)其他非銀(yin)行(xing)金融(rong)機(ji)構(gou)，例如中外合資(zi)(zi)(zi)理(li)(li)財(cai)(cai)公(gong)(gong)司(si)(si)等(deng)。商業(ye)銀(yin)行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)是近年來的(de)一(yi)項(xiang)重要制度創新(xin)。從法律關系上看，銀(yin)行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)屬于直接(jie)融(rong)資(zi)(zi)(zi)，本(ben)質是“受人之托、代客理(li)(li)財(cai)(cai)”，銀(yin)行(xing)并不(bu)承擔投融(rong)資(zi)(zi)(zi)風(feng)險(xian)。但在(zai)(zai)此前的(de)“保本(ben)理(li)(li)財(cai)(cai)”時期，銀(yin)行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)更像是間接(jie)融(rong)資(zi)(zi)(zi)，常與存款混淆，導致本(ben)應分(fen)散的(de)投資(zi)(zi)(zi)風(feng)險(xian)反而集中在(zai)(zai)銀(yin)行(xing)體系內(nei)，系統(tong)性金融(rong)風(feng)險(xian)不(bu)斷積聚。

　　為了(le)防范化解(jie)金(jin)融風險，監管層要求(qiu)銀行的(de)理財業(ye)務(wu)與信貸、自營(ying)交(jiao)易、證券投行等業(ye)務(wu)分離，通(tong)過一個“自主(zhu)經營(ying)、自負盈虧”的(de)獨立法人機構運行，這便(bian)是理財子公司。目前已(yi)(yi)有24家商業(ye)銀行獲批(pi)籌建(jian)理財子公司，其中20家已(yi)(yi)正(zheng)式開業(ye)，五大國有行理財子公司均已(yi)(yi)運行近兩(liang)年(nian)時間。

　　面(mian)對(dui)(dui)新的(de)理財公司，投(tou)(tou)(tou)資者該如(ru)何購買產品？《辦法》強調，為保(bao)護(hu)投(tou)(tou)(tou)資者權益，銷售機構必須對(dui)(dui)投(tou)(tou)(tou)資者進(jin)行風(feng)險(xian)(xian)承(cheng)(cheng)受(shou)能力(li)評估(gu)，堅(jian)持“適當性原則(ze)”，嚴(yan)禁(jin)把高于投(tou)(tou)(tou)資者風(feng)險(xian)(xian)承(cheng)(cheng)受(shou)能力(li)的(de)產品賣(mai)給(gei)投(tou)(tou)(tou)資者。風(feng)險(xian)(xian)承(cheng)(cheng)受(shou)能力(li)評估(gu)的(de)依(yi)據至少(shao)要包括以(yi)下因素(su)：投(tou)(tou)(tou)資者年齡(ling)、財務狀(zhuang)況(kuang)、投(tou)(tou)(tou)資經驗(yan)、投(tou)(tou)(tou)資目(mu)的(de)、收益期望、風(feng)險(xian)(xian)偏好、流動(dong)性要求、風(feng)險(xian)(xian)認識及風(feng)險(xian)(xian)損失承(cheng)(cheng)受(shou)程度等。

　　值得(de)注意(yi)的是，如果投資者已超(chao)過(guo)一(yi)年沒有進行(xing)過(guo)風險承受(shou)能(neng)力評估(gu)，當其再次購買理財產品時，必須重新完成風險承受(shou)能(neng)力評估(gu)，并對結(jie)果簽字確認。

　　厘清“業績比較基準”

　　今(jin)后，投(tou)資者購(gou)買(mai)理財公司產品可通(tong)過兩個渠道(dao)，一是理財公司，二是代銷機構，前者又可以分為銀行網(wang)點購(gou)買(mai)、電子渠道(dao)購(gou)買(mai)，如手機銀行APP。

　　無論通過(guo)哪個渠道，投資者都要認真(zhen)閱讀(du)“理財產品銷售文件”，切莫(mo)匆匆掃一眼(yan)文件就(jiu)急忙(mang)簽字，甚至(zhi)連理財產品的(de)基本信(xin)息都不了解。

　　根據《辦法(fa)》，打開(kai)“理財(cai)產(chan)品銷售文件”后(hou)，里面(mian)必須包含“風(feng)險揭示書”。首先，要在(zai)醒目(mu)的(de)位置提示投資(zi)(zi)(zi)者“理財(cai)非存(cun)款、產(chan)品有風(feng)險、投資(zi)(zi)(zi)須謹慎”；其次，必須包含理財(cai)產(chan)品的(de)類型、期限、評級結(jie)果、適合購買的(de)投資(zi)(zi)(zi)者等基本信息，并配(pei)以示例，說明最(zui)不(bu)利投資(zi)(zi)(zi)情形下的(de)投資(zi)(zi)(zi)結(jie)果。

　　最重要的(de)是，“風險揭示書”必(bi)須包含“本(ben)理(li)財(cai)(cai)產品(pin)不保(bao)證本(ben)金和收益”提示，并根據理(li)財(cai)(cai)產品(pin)的(de)評級結果，告知(zhi)投資(zi)者可能蒙(meng)受損失的(de)程度，如(ru)果有銷售機(ji)構(gou)宣傳(chuan)某產品(pin)“保(bao)本(ben)高收益”，那就是欺詐(zha)。但記者在銀行網點隨機(ji)采訪時發現，大(da)多數投資(zi)者對理(li)財(cai)(cai)產品(pin)的(de)基(ji)本(ben)信息不了解，尤其對“業績比較(jiao)基(ji)準”概(gai)念十分(fen)陌生，甚至把它誤認為保(bao)本(ben)產品(pin)的(de)“到期收益率”。

　　目前，銀行理財正在(zai)開(kai)啟凈值化(hua)轉(zhuan)型，保(bao)本產(chan)品(pin)(pin)已成為歷史，不會再發行。與保(bao)本產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)“到期收益率”不同，凈值型產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)預估收益通過“業績(ji)比較基準”來體現，也就是說(shuo)，理財公司(si)根據(ju)產(chan)品(pin)(pin)往期的(de)(de)業績(ji)表現，或(huo)同類型產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)歷史業績(ji)，計(ji)算出(chu)來一個投資者可能獲(huo)得的(de)(de)預估收益。

　　但出(chu)于市場競爭考(kao)量，個別(bie)理(li)財公(gong)司曾亂設(she)“業(ye)績(ji)(ji)(ji)比(bi)(bi)較基(ji)(ji)(ji)準”，誤導投資(zi)者(zhe)購買產品。為(wei)此(ci)《辦法》特別(bie)提(ti)出(chu)，“業(ye)績(ji)(ji)(ji)比(bi)(bi)較基(ji)(ji)(ji)準”不(bu)能亂設(she)，理(li)財產品的(de)銷(xiao)售機(ji)構不(bu)得使(shi)用未說明選(xuan)擇原因、測算依(yi)據或(huo)計算方(fang)法的(de)業(ye)績(ji)(ji)(ji)比(bi)(bi)較基(ji)(ji)(ji)準，不(bu)得單(dan)獨或(huo)突出(chu)使(shi)用絕(jue)對數值、區間數值展示業(ye)績(ji)(ji)(ji)比(bi)(bi)較基(ji)(ji)(ji)準。

　　同時，理財(cai)產(chan)品的銷售機構(gou)不(bu)得(de)虛假宣傳、片(pian)面或者不(bu)當(dang)宣傳，不(bu)得(de)夸大過往(wang)業績(ji)，不(bu)得(de)預測理財(cai)產(chan)品的投資業績(ji)或者出具、宣傳理財(cai)產(chan)品預期收益率。

　　三查理財產品“防偽碼”

　　除(chu)了閱讀風險揭(jie)示書、確認理財(cai)產品(pin)(pin)的(de)基本信息(xi)，投資(zi)者還(huan)可查詢理財(cai)產品(pin)(pin)的(de)“防(fang)偽(wei)碼”，避(bi)免(mian)遭遇偽(wei)冒機構、偽(wei)冒人員銷售虛假理財(cai)產品(pin)(pin)。

　　去(qu)哪里查詢(xun)？中國理(li)財(cai)網(wang)是中國銀(yin)保(bao)監會(hui)授權的理(li)財(cai)產(chan)(chan)品查詢(xun)唯一指定平臺，該網(wang)站依托(tuo)銀(yin)行(xing)業理(li)財(cai)登記托(tuo)管(guan)中心的信(xin)息登記系(xi)統。按照(zhao)《辦法(fa)》，理(li)財(cai)產(chan)(chan)品銷售(shou)機(ji)構(gou)應在以上系(xi)統登記本機(ji)構(gou)理(li)財(cai)產(chan)(chan)品的銷售(shou)人員信(xin)息并(bing)及時更(geng)新，要確保(bao)登記信(xin)息真實、準確和完整。

　　查什么內容(rong)？查機(ji)(ji)構(gou)、人(ren)員和編碼。此前，銀(yin)(yin)行(xing)理財曾出現(xian)(xian)多起“飛單”事件，個別(bie)銀(yin)(yin)行(xing)工作人(ren)員利用職務之便，向投(tou)資者銷售非本(ben)銀(yin)(yin)行(xing)的、第三(san)方機(ji)(ji)構(gou)的虛假理財產品，誤(wu)導投(tou)資者誤(wu)認為自己購買的是銀(yin)(yin)行(xing)合(he)規產品，一旦出現(xian)(xian)風險，損失往往難以追(zhui)回。

　　“托管(guan)(guan)(guan)是監管(guan)(guan)(guan)的第(di)一道防線。”中(zhong)國銀保監會上述負責人說(shuo)，近年來，銀行業(ye)理(li)(li)(li)(li)財(cai)登(deng)記(ji)(ji)托管(guan)(guan)(guan)中(zhong)心不斷(duan)完善托管(guan)(guan)(guan)系統(tong)、升(sheng)級理(li)(li)(li)(li)財(cai)登(deng)記(ji)(ji)信(xin)息系統(tong)建(jian)設(she)、研(yan)究建(jian)立(li)理(li)(li)(li)(li)財(cai)風險監測(ce)體系、加(jia)強數(shu)據治理(li)(li)(li)(li)，為實現理(li)(li)(li)(li)財(cai)產(chan)品的全生(sheng)命周期、穿透式監管(guan)(guan)(guan)發揮了(le)重要(yao)支持作用。

　　“接下來(lai)，銀(yin)行業理財(cai)登記托管(guan)中(zhong)(zhong)心(xin)將持續優(you)化(hua)‘中(zhong)(zhong)國理財(cai)網’，強化(hua)信息披露平臺建設。”銀(yin)行業理財(cai)登記托管(guan)中(zhong)(zhong)心(xin)總裁成(cheng)家軍說(shuo)，以(yi)期更好地(di)(di)實(shi)現“理財(cai)產品(pin)指定查詢平臺、理財(cai)產品(pin)第三(san)方信息披露平臺、權威發聲陣(zhen)地(di)(di)、投資者教育陣(zhen)地(di)(di)”四(si)大主要功(gong)能(neng)。

　　成(cheng)家軍介紹，目前該(gai)網站的優化升級正在逐步(bu)推進，一期升級已上線。接下來，將進一步(bu)豐富中國(guo)理(li)財(cai)(cai)網的查詢內容，完善理(li)財(cai)(cai)信(xin)息披(pi)露平臺功能，確保“資管新(xin)規(gui)(gui)”“理(li)財(cai)(cai)新(xin)規(gui)(gui)”以及上述《辦法》中信(xin)息披(pi)露的相關(guan)要(yao)求(qiu)落到實處(chu)。