在延續了(le)中(zhong)央(yang)經濟(ji)工(gong)(gong)作會議“穩健(jian)的(de)貨(huo)(huo)幣政策要靈活(huo)適度(du)(du)”的(de)基礎上,12月25日(ri)央(yang)行網(wang)站通報的(de)中(zhong)國人民(min)銀行貨(huo)(huo)幣政策委員會2021年第(di)四(si)季度(du)(du)例會情況中(zhong),釋放出更積(ji)極的(de)信(xin)號——要發揮好貨(huo)(huo)幣政策工(gong)(gong)具的(de)總量和結構雙重(zhong)功能,加(jia)大對(dui)實體經濟(ji)的(de)支(zhi)持力度(du)(du),結構性(xing)貨(huo)(huo)幣政策工(gong)(gong)具要積(ji)極做好“加(jia)法(fa)”。 廣發證(zheng)券首(shou)席經濟學(xue)家、董事(shi)總(zong)經理郭(guo)磊(lei)判斷(duan),會議首(shou)次提出“發揮好貨(huo)幣政策(ce)(ce)工具的(de)總(zong)量和結構(gou)雙(shuang)重功能”,或許指(zhi)向準備金和政策(ce)(ce)利率等工具運用,“明年一季度與二季度前半(ban)段會是貨(huo)幣政策(ce)(ce)寬(kuan)松穩增長較(jiao)為適(shi)宜的(de)窗口(kou)期”。 此前,三季度(du)貨幣政(zheng)策委員會例(li)會已對(dui)經濟(ji)研(yan)判略轉謹慎,強(qiang)調經濟(ji)恢復“不穩固、不均衡”,四(si)季度(du)例(li)會研(yan)判更(geng)為(wei)謹慎,強(qiang)調“三重(zhong)壓力(li)”,與(yu)中央經濟(ji)工作(zuo)會議定(ding)調一致。這(zhe)需要貨幣政(zheng)策“穩字當頭”“更(geng)加主動有為(wei)”。 中信建投證券(quan)首席經(jing)濟學(xue)家(jia)黃文濤梳理對(dui)比(bi)了(le)今年(nian)四(si)個季(ji)度的(de)例(li)會(hui)表述(shu),他(ta)認為,在二三季(ji)度貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)例(li)會(hui)中,外(wai)部(bu)環境沖(chong)擊(ji)受(shou)到的(de)關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)更(geng)多,如三季(ji)度貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)例(li)會(hui)提(ti)及“加強國(guo)際宏觀經(jing)濟政(zheng)策(ce)(ce)協(xie)調,防范(fan)外(wai)部(bu)沖(chong)擊(ji)”,而四(si)季(ji)度例(li)會(hui)中刪去這一表述(shu),可能意(yi)味著當下貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)不易受(shou)到外(wai)部(bu)環境收(shou)緊的(de)影響,更(geng)為關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)國(guo)內經(jing)濟增長(chang)的(de)壓力。 因此,會議提出,結(jie)構(gou)性貨幣(bi)政策工(gong)具(ju)(ju)(ju)要積極做(zuo)好“加法”,精準發(fa)(fa)力,將兩項(xiang)直達實體經(jing)濟貨幣(bi)政策工(gong)具(ju)(ju)(ju)轉換(huan)為支(zhi)持(chi)(chi)普惠小微企(qi)業和(he)(he)個體工(gong)商戶的市場化政策工(gong)具(ju)(ju)(ju),實施好碳減排支(zhi)持(chi)(chi)工(gong)具(ju)(ju)(ju)和(he)(he)支(zhi)持(chi)(chi)煤炭清潔高效利用專項(xiang)再貸款,綜(zong)合(he)施策支(zhi)持(chi)(chi)區域協調發(fa)(fa)展,引導金融機構(gou)加大對小微企(qi)業、科(ke)技(ji)創(chuang)新、綠(lv)色發(fa)(fa)展的支(zhi)持(chi)(chi)。 近年(nian)(nian)來,兩項直達實體經濟貨幣(bi)政(zheng)策工具,對中(zhong)小微(wei)企業(ye)(ye)的支持(chi)效果顯著。據央行金融(rong)市(shi)場司(si)(si)司(si)(si)長鄒瀾此前在國務院政(zheng)策例行吹風(feng)會上披露的數(shu)據,2020年(nian)(nian)至(zhi)今年(nian)(nian)10月,銀行累計(ji)對14.4萬億(yi)元貸(dai)款(kuan)延(yan)期還本付(fu)息,其中(zhong)支持(chi)中(zhong)小微(wei)企業(ye)(ye)延(yan)期還本付(fu)息11.8萬億(yi)元;累計(ji)發放普惠小微(wei)信用貸(dai)款(kuan)9.1萬億(yi)元。 12月15日(ri),國務(wu)院常(chang)務(wu)會議對(dui)兩項直(zhi)達實體經(jing)濟(ji)的貨幣政(zheng)策工具(ju)作出最(zui)新安排,將普惠(hui)(hui)小(xiao)(xiao)微企業貸款(kuan)(kuan)延期(qi)還本付(fu)息支(zhi)持工具(ju)轉換(huan)為普惠(hui)(hui)小(xiao)(xiao)微貸款(kuan)(kuan)支(zhi)持工具(ju)。從(cong)2022年起到2023年6月底,人民銀行(xing)對(dui)地方(fang)法(fa)人銀行(xing)發放的普惠(hui)(hui)小(xiao)(xiao)微企業和個體工商戶貸款(kuan)(kuan),按余額增量的1%提供資金,鼓勵(li)增加普惠(hui)(hui)小(xiao)(xiao)微貸款(kuan)(kuan)。 同時(shi),從2022年(nian)起,將普惠小微信用(yong)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)納入支農支小再(zai)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)支持(chi)計劃管(guan)理,原來用(yong)于支持(chi)普惠小微信用(yong)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)的4000億(yi)元再(zai)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)額(e)度可(ke)以滾動使用(yong),必(bi)要時(shi)可(ke)進一步增加(jia)再(zai)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)額(e)度。符合條(tiao)件(jian)的地方法人(ren)銀(yin)行發(fa)放普惠小微信用(yong)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan),可(ke)向人(ren)民銀(yin)行申請再(zai)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)優惠資金支持(chi)。 前海開源基金首席經(jing)濟(ji)學家(jia)楊德(de)龍指出,推動降低企業(ye)綜合融(rong)資(zi)成本(ben),保持低利率環(huan)境,利于經(jing)濟(ji)復蘇。精準支持小微(wei)等實體經(jing)濟(ji)薄(bo)弱環(huan)節,為小微(wei)企業(ye)提供低成本(ben)資(zi)金,激發微(wei)觀主(zhu)體活力(li),才能保市場主(zhu)體、穩就業(ye),促內需。 他認為,穩增(zeng)長是(shi)央行(xing)重要(yao)政策目(mu)標,2022年,加(jia)大(da)逆周期(qi)調節力度,穩增(zeng)長措施(shi)會(hui)陸續出(chu)臺(tai)。
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