日前(qian)，財(cai)政部(bu)官網發布(bu)財(cai)政部(bu)黨組書記、部(bu)長劉昆在全國(guo)財(cai)政工(gong)作會議上的(de)講話節選內容(rong)。在要求2022年積極的(de)財(cai)政政策要“保(bao)持適當支出強度，提(ti)(ti)高支出精準度”的(de)同(tong)時，劉昆進一(yi)步提(ti)(ti)出，財(cai)政赤字保(bao)持在合理水平，擴(kuo)大財(cai)政支出規模。
多(duo)位接(jie)受證券時報記者采(cai)訪的專家(jia)認(ren)為(wei)，近兩年財(cai)政資(zi)金(jin)保有較(jiao)大(da)結余，為(wei)財(cai)政資(zi)金(jin)跨周期使(shi)用(yong)提供了空間，今(jin)年新增財(cai)政赤字規(gui)模和專項(xiang)債規(gui)模雖(sui)預計(ji)有所下滑(hua)，但整體仍將(jiang)保持穩定。另(ling)一方(fang)面，保持強度也要求財(cai)政提高資(zi)金(jin)使(shi)用(yong)效能，如盤活(huo)存(cun)量(liang)資(zi)產、優化財(cai)政支出結構等方(fang)式(shi)，這將(jiang)成為(wei)擴大(da)財(cai)政支出規(gui)模的重要抓手。
財政發力空間并未收縮
2022年(nian)，我國經(jing)濟發(fa)展面臨三重壓力(li)，財(cai)政(zheng)發(fa)力(li)穩增長需(xu)求增大(da)，財(cai)政(zheng)部已明確表(biao)示將“保(bao)證(zheng)財(cai)政(zheng)支(zhi)出強度(du)，加快(kuai)支(zhi)出進度(du)”。劉昆還在(zai)日前進一步說明，今年(nian)財(cai)政(zheng)赤字要保(bao)持(chi)在(zai)合理(li)水平(ping)，擴大(da)財(cai)政(zheng)支(zhi)出規模。
“在穩(wen)增長政(zheng)策的(de)(de)要(yao)求，以及在預期轉(zhuan)弱后貨(huo)幣(bi)政(zheng)策的(de)(de)主動效能受到考驗的(de)(de)情(qing)況下(xia)，財政(zheng)的(de)(de)主動發(fa)力顯(xian)得更為重要(yao)。”蘇寧金融研究院(yuan)宏觀部副主任陶金對證(zheng)券(quan)時報記者表示，今年(nian)擴(kuo)大(da)財政(zheng)支出的(de)(de)必要(yao)性較大(da)，財政(zheng)赤(chi)字率(lv)預計仍將保持較高水平的(de)(de)3%左右(you)。
一直以來，機(ji)構、學界在(zai)(zai)討論(lun)(lun)財(cai)政赤(chi)(chi)字(zi)率(lv)(lv)(lv)時，往往以3%為“紅(hong)線”進行(xing)討論(lun)(lun)。2020年(nian)(nian)之前，我國財(cai)政赤(chi)(chi)字(zi)率(lv)(lv)(lv)基本控制在(zai)(zai)3%以下。到(dao)(dao)2020年(nian)(nian)，積(ji)(ji)極的(de)(de)財(cai)政政策更(geng)加(jia)積(ji)(ji)極有為，財(cai)政部將赤(chi)(chi)字(zi)率(lv)(lv)(lv)提高到(dao)(dao)3.6%以上，赤(chi)(chi)字(zi)規模在(zai)(zai)2019年(nian)(nian)2.76萬(wan)億(yi)的(de)(de)基礎上增加(jia)1萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)。在(zai)(zai)2021年(nian)(nian)，考慮到(dao)(dao)疫情得到(dao)(dao)有效控制和經濟逐步恢復，財(cai)政部門(men)按照積(ji)(ji)極的(de)(de)財(cai)政政策“更(geng)可持續”的(de)(de)要求，將赤(chi)(chi)字(zi)率(lv)(lv)(lv)下調至3.2%左右，赤(chi)(chi)字(zi)規模為3.57萬(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)。
進入(ru)2022年后，由于經濟(ji)發展面臨三(san)重壓力，財政部門(men)已明確(que)將擴大財政支(zhi)出(chu)規模，而對于財政赤字率水平，多位專家認為，在今年“更可持續”的(de)要(yao)求以(yi)及(ji)保有較高的(de)調入(ru)資金下，財政赤字率缺乏進一步(bu)提升的(de)必要(yao)，大概率會有所下調。
“從可持續性和防風險看，赤字(zi)率(lv)3%是重要(yao)的國(guo)際安全紅線(xian)，隨著(zhu)國(guo)內經(jing)濟逐漸回歸常態(tai)，財(cai)(cai)(cai)政赤字(zi)率(lv)回歸至3%甚至破3%的概(gai)率(lv)偏大。”財(cai)(cai)(cai)信證券首席經(jing)濟學家(jia)伍超(chao)明預計(ji)，今年(nian)財(cai)(cai)(cai)政赤字(zi)率(lv)將下(xia)調至約2.8%至3%，與2019年(nian)水平基本相當。
在伍超明看來，財(cai)政(zheng)赤字率下調(diao)(diao)并不(bu)意(yi)味著財(cai)政(zheng)發(fa)力(li)空(kong)間(jian)的收縮，相反(fan)，前兩年未使用的預算(suan)財(cai)政(zheng)赤字資金(jin)，可通(tong)過中央預算(suan)穩定調(diao)(diao)節基金(jin)、地方(fang)財(cai)政(zheng)調(diao)(diao)入(ru)資金(jin)和結(jie)轉(zhuan)結(jie)余等資金(jin)賬戶，結(jie)轉(zhuan)到2022年使用，將對實際支出形成較強支撐。
紅(hong)塔證券(quan)研究所所長、首席經(jing)濟(ji)(ji)學家(jia)李奇(qi)霖也表示(shi)，偏(pian)高的政府存款給予今年財(cai)(cai)政較大(da)的空間，即在財(cai)(cai)政赤字率不足以支撐經(jing)濟(ji)(ji)增長的時(shi)候，財(cai)(cai)政可能通(tong)過使用往年結(jie)轉(zhuan)結(jie)余資金或者調入資金來(lai)擴大(da)財(cai)(cai)政支出(chu)的規模。
保證支出強度還需提升效能
對于擴大(da)財政(zheng)支出規模，一些專家學者建議，2022年可(ke)再度發(fa)行“特(te)別(bie)國債”，其可(ke)做到在不列入財政(zheng)赤字的同時(shi)擴大(da)財政(zheng)支出。
中(zhong)信證券聯席首(shou)席經濟(ji)學家(jia)明(ming)明(ming)就指出，特別(bie)國(guo)債(zhai)具有(you)專款(kuan)專用(yong)、用(yong)途靈活、不列入財政赤字等的(de)(de)特點，考慮到今年共計(ji)約(yue)9500億元(yuan)國(guo)債(zhai)到期，且在(zai)穩增長(chang)背(bei)景下發行特別(bie)國(guo)債(zhai)用(yong)于(yu)基建補短板等可進一步加(jia)強“逆周期”調(diao)節，在(zai)“減稅降費”的(de)(de)同時為財政開源，還可減少(shao)疫情(qing)對經濟(ji)的(de)(de)擾動，2022年存在(zai)發行特別(bie)國(guo)債(zhai)的(de)(de)可能。
不(bu)過，陶金認為，歷史上發(fa)行(xing)三次(ci)特(te)別國債都(dou)具有特(te)殊背景(jing)，當前我國財政政策空間較大，政策工(gong)具種類較多(duo)，今年若只是(shi)單(dan)純解決經濟(ji)增(zeng)速下行(xing)和經濟(ji)周(zhou)期(qi)的問題，似乎(hu)沒(mei)有必(bi)要發(fa)行(xing)特(te)別國債，也不(bu)利于(yu)市場預期(qi)。
值得注意的是，今年(nian)財政部門在強調保持支出(chu)強度(du)的同時(shi)，還要(yao)求提(ti)高支出(chu)精準度(du)。多位(wei)專(zhuan)家告訴記者，除涉及財政赤字率(lv)水平的公共財政支出(chu)外(wai)，今年(nian)“擴(kuo)大(da)財政支出(chu)規模”還包(bao)括全國(guo)政府性基金(jin)支出(chu)，其中就包(bao)括新(xin)增(zeng)專(zhuan)項債的支出(chu)。財政支出(chu)規模整體(ti)提(ti)升(sheng)的同時(shi)，也需要(yao)通(tong)過(guo)提(ti)升(sheng)效能(neng)來保證支出(chu)強度(du)。
目前(qian)，2022年(nian)(nian)新增專項債(zhai)已開(kai)啟發(fa)(fa)(fa)行(xing)工(gong)作(zuo)，且在政(zheng)策發(fa)(fa)(fa)力適度(du)靠前(qian)總基調下，普遍觀點認為(wei)，各地(di)專項債(zhai)發(fa)(fa)(fa)行(xing)節奏都將明(ming)顯前(qian)置，以盡快形(xing)成實物工(gong)作(zuo)量，發(fa)(fa)(fa)行(xing)規模或(huo)將持平(ping)或(huo)略低于(yu)去年(nian)(nian)。盡管發(fa)(fa)(fa)行(xing)規模難(nan)以提(ti)升(sheng)，卻有2021年(nian)(nian)四季度(du)發(fa)(fa)(fa)行(xing)的約1.2萬億元專項債(zhai)為(wei)今(jin)年(nian)(nian)專項債(zhai)規模作(zuo)補充。
在提出(chu)要把握好財政(zheng)支出(chu)規模(mo)的同時，劉昆還要求，要大(da)力優化支出(chu)結構(gou)，重(zhong)(zhong)點支持科技(ji)攻關、生態環保(bao)、基本(ben)民生、區域(yu)重(zhong)(zhong)大(da)戰(zhan)略、現代農業和國家(jia)“十四(si)五”規劃(hua)重(zhong)(zhong)大(da)項目(mu)。完善財政(zheng)資金直(zhi)達(da)(da)機制，加強分配方案備案審核，健全(quan)直(zhi)達(da)(da)資金監督制度，促(cu)進財政(zheng)資金規范高效安全(quan)使(shi)用。
伍超(chao)明(ming)認為，整體來看(kan)，今年要求(qiu)“在財(cai)(cai)政(zheng)赤字保持合理水(shui)平的(de)情況下擴大財(cai)(cai)政(zheng)支出規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)”有(you)兩層含義。一是(shi)2020～2021年財(cai)(cai)政(zheng)連續兩年“超(chao)收少支”，為財(cai)(cai)政(zheng)資金(jin)跨周期使用提供(gong)了空間(jian)，新增財(cai)(cai)政(zheng)赤字規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)和專項債規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)保持力度(du)，保證財(cai)(cai)政(zheng)支出規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)穩(wen)定(ding)。二是(shi)提高(gao)財(cai)(cai)政(zheng)資金(jin)使用效能，如盤活存量資產、優化財(cai)(cai)政(zheng)支出結構等方式，均可為積(ji)極財(cai)(cai)政(zheng)發力提供(gong)空間(jian)，成為擴大財(cai)(cai)政(zheng)支出規(gui)(gui)(gui)模(mo)(mo)的(de)重要抓(zhua)手(shou)。
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